CryptoQuant: 곰 시장이 시작되었거나, 중기 지지선은 7만 달러로 예상됨

체인 분석 회사 CryptoQuant는 비트코인 수요 증가가显著 둔화되었으며, 이는 곧 곰 시장이 올 것임을 예고한다고 발표했습니다. 2023년 이후 비트코인은 미국 현물 ETF의 출시, 미국 대통령 선거 결과, 비트코인 국고 회사의 거품 등 세 가지 주요 현물 수요 물결을 겪었지만, 수요 증가는 추세 수준 이하로 떨어졌습니다. 이는 이번 주기에서 대부분의 신규 수요가 이미 실현되었음을 나타내며, 가격 지지의 핵심 기둥도 사라졌습니다.

기관과 대규모 보유자의 수요는 현재 확장보다는 축소되고 있습니다: 미국 현물 비트코인 ETF는 2025년 4분기에 순매도로 전환되었고, 보유량은 2.4만 비트코인 감소하여 2024년 4분기의 강력한 증가와 뚜렷한 대조를 이루고 있습니다. 마찬가지로, 100에서 1000 비트코인을 보유한 주소(ETF 및 국고 회사를 대표하는)의 증가도 추세 수준 이하로 떨어졌으며, 이는 2021년 말 2022년 곰 시장이 오기 전에 나타난 수요 악화 추세와 일치합니다.

파생상품 시장은 위험 선호가 약화되었음을 확인합니다: 영구 선물의 자금 비율(365일 이동 평균선)은 2023년 12월 이후 최저 수준으로 떨어졌습니다. 역사적 데이터에 따르면, 그 하락은 롱 포지션을 유지하려는 의지가 감소했음을 반영하며, 이러한 패턴은 일반적으로 곰 시장에서 나타나고 황소 시장에서는 나타나지 않습니다.

수요 약화에 따라 가격 구조가 악화되었습니다: 비트코인은 365일 이동 평균선을 하회했으며, 이는 중요한 장기 기술적 지지선으로 역사적으로 황소 시장과 곰 시장의 경계선이었습니다. 수요 주기가 반감기가 아닌 비트코인의 4년 주기를 주도하고 있습니다: 현재의 하락은 비트코인의 주기적 행동이 주로 수요 증가의 확장과 축소에 의해 지배되고 있으며, 반감기 사건이나 과거 가격 성과에 의해 지배되지 않음을 더욱 분명히 보여줍니다. 수요 증가가 정점에 도달하고 하락하기 시작할 때, 공급 측의 역학이 어떻든 곰 시장이 종종 뒤따릅니다.

하향 참조점은 곰 시장의 폭이 상대적으로 작음을 나타냅니다: 역사적 데이터에 따르면, 비트코인 곰 시장 바닥은 실현 가격과 기본적으로 일치하며, 현재 5.6만 달러에 가깝습니다. 이는 최근 역사적 고점에서의 하락 폭이 55%에 이를 수 있음을 의미하며, 이는 역사상 가장 작은 하락 폭입니다. 중기 지지선은 7만 달러 근처로 예상됩니다.