Base의 2025 성적표: 수익 30배 성장, L2 선두 지위 강화

원문 제목：Are you Based? Base's Outlook for 2026

원문 저자：AJC，Messari 기업 연구 관리자

원문 번역：Tim，PANews

2025년, Base는 여러 데이터 지표에서 이더리움 L2의 선두 위치를 더욱 확고히 했다. 그 중에서도 수익은 전체 L2 생태계에서의 지배력을 가장 잘 보여주는 지표이다.

L2의 총 수익이 2024년 정점에서 크게 하락했음에도 불구하고, Base는 L2 시장에서 지속적으로 주도적인 위치를 차지하고 있다. 2023년 12월, Base 체인의 수익은 250만 달러로, L2 총 수익 5370만 달러의 5%에 불과하다. 1년 후, Base 체인의 수익은 1470만 달러로 증가했으며, 2024년 12월 L2 총 수익 2350만 달러 중 63%를 차지했다. 이러한 추세는 2025년에도 이어져, 연초부터 현재까지 Base는 7540만 달러의 수익을 달성하며 L2 총 수익 1.207억 달러의 62%를 차지하고 있다.

Base의 선도적 우위는 수익 측면에만 국한되지 않으며, DeFi TVL 또한 L2 트랙에서 선두주자가 되었다. 2025년 1월 Arbitrum One을 초월한 후, Base는 현재 46.3억 달러의 DeFi TVL로 전체 L2 시장의 46%를 차지하고 있다. 특히 중요한 것은, Base의 DeFi TVL 비율이 2025년 내내 지속적으로 상승하여 연초 33%에서 현재 수준으로 안정적으로 증가하고 있다는 점이다.

Base가 다른 L2 솔루션에 비해 가장 큰 장점은 그 유통 채널에 있다. 이 장점의 중요성은 더 이상 설명할 필요가 없다. Coinbase의 최신 10-Q 문서에 따르면, 3분기 동안 930만 명의 월간 활성 거래 사용자를 보유하고 있어, Base는 직접적으로 방대한 사용자 그룹에 도달할 수 있다. 이는 다른 L2 네트워크가 쉽게 따라잡기 어려운 점이다. 대부분의 L2가 사용자 확보를 위해 인센티브나 제3자 통합을 통해 노력해야 할 때, Base는 미국 최대의 중앙화 거래소와의 직접 연결 덕분에 자연스러운 유통 우위를 얻었다.

Base는 생태계 내 애플리케이션의 규모화 발전과 실제 가치를 창출함으로써 두드러진 성과를 보였다. 올해 들어 Base 생태계의 애플리케이션은 3.699억 달러의 수익을 창출했다. 주목할 점은 애플리케이션 수익이 주로 Aerodrome에 집중되어 있으며, 이는 1.605억 달러로 총 애플리케이션 수익의 43%를 차지한다. 그러나 Base에서의 주요 DEX는 2025년에 유일하게 성공한 애플리케이션이 아니다.

AI 에이전트 발사 플랫폼 Virtuals는 4320만 달러의 수익을 달성하여 Base 생태계 애플리케이션 총 수익의 12%를 차지하고 있으며, 최근 출시된 스포츠 예측 애플리케이션 Football.Fun도 470만 달러의 수익을 발생시켰다. 이러한 데이터는 Base에서 여러 분야에 걸쳐 수익을 창출하는 제품 조합이 형성되었음을 보여주며, 생태계의 활발함이 단일 애플리케이션이나 사용 사례에 의존하지 않음을 나타낸다.

이러한 유통 우위는 Coinbase와 Morpho의 협력 사례에서 가장 잘 드러난다. 이 협력은 Coinbase 사용자가 플랫폼에서 암호 자산을 담보로 USDC를 직접 대출받을 수 있도록 한다. 사용자 경험은 Coinbase 웹사이트에 내장되어 있지만, 담보 관리와 대출 실행은 Morpho가 Base에서 배포한 체인상에서 완료된다. 이 대출 상품은 출시된 지 1년이 채 되지 않았지만, 채택률은 상당히 높다.

Coinbase 사용자는 Morpho를 통해 8.663억 달러의 대출을 신청했으며, 이는 Morpho가 Base 네트워크에서 활성 대출의 90%를 차지하고 있다. 같은 기간, Morpho의 Base 체인 TVL은 연내 1906% 증가하여 4820만 달러에서 9.664억 달러로 상승했다. Base의 유통 우위는 체인상 활동이 Coinbase 제품 사용의 부가산물이 될 수 있음을 의미한다. 이러한 사용자 유입 경로는 다른 L2 네트워크가 갖추지 못한 것으로, 이들 네트워크는 주로 인센티브 프로그램에 의존하여 DeFi 생태계에 유동성과 사용자를 유치하고 있다.

비록 2025년 이후 Base 체인의 DeFi TVL이 지속적으로 증가하고 있으며, 체인상 수익이 안정적으로 유지되고 있지만, 사용자 체인상 행동은 변화하기 시작했다. 일일 평균 필터링 사용자 수 통계에 따르면(특정 계약에서 하루에 최소 두 번 거래를 하고 0.0001 단위의 연료비를 소모한 독립 주소), USDC는 현재 Base 체인에서 가장 널리 사용되는 애플리케이션이 되었으며, 11월 해당 애플리케이션의 일일 평균 사용자 수는 8만3400명으로, 지난해 같은 기간의 2만5100명에 비해 233% 증가했다.

동시에 소액 투자자와 DEX의 상호작용은 현저히 감소했다. Uniswap과 Aerodrome의 일일 평균 필터링 사용자 수는 각각 74%와 49% 감소했다. 그러나 더 주목할 점은, Base 체인에서 DEX 거래량이 2025년에 역사적인 신기록을 세웠다는 점이다. 이는 Uniswap과 Aerodrome에서의 활동이 점점 더 큰 자금 규모와 거래액을 가진 거래자에게 집중되고 있음을 의미한다.

Base 2026년 핵심 배치: Base App

Base는 Coinbase의 자연적인 이점을 바탕으로 다른 체인들이 쉽게 따라잡기 힘든 사치스러운 조건을 갖추고 있다. 사용자 기반, 유동성 및 애플리케이션 생태계에서 견고한 방어선을 구축했다. Base는 L2 네트워크에서 수익을 선도하고 있으며, 이 분야에서 가장 깊은 DeFi TVL을 보유하고 있으며, Coinbase로부터 지속적으로 체인상 사용자 유입을 얻고 있다. 다시 말해, 대부분의 L2 네트워크가 여전히 입지를 다지거나 사용자를 유치하기 위해 노력하고 있는 상황과는 달리, Base는 이미 이 발전 단계를 넘어섰다.

이 방어선을 바탕으로 Base의 시선은 핵심 L2 네트워크 지표를 넘어 창작자 경제 분야로 향하고 있다. 이 시장 기회를 포착할 수 있다면, 잠재적인 총 시장 규모는 5000억 달러에 가까울 것으로 예상된다. 이 방향의 시장을 선점하기 위해 Base의 핵심 전략은 Base App에 집중되고 있다. 이 "슈퍼 애플리케이션"은 자산 관리, 거래, 소셜 및 지갑의 핵심 기능을 통합하는 것을 목표로 한다. 대부분의 암호 지갑과 달리, Base App은 기본 자산 관리 범위를 넘어서는 여러 혁신 기능을 탑재하고 있다:

• Farcaster와 Zora 기반의 소셜 정보 흐름;
• XMTP를 통한 직접 메시지 및 그룹 채팅 기능(다른 사용자 및 AI 에이전트와의 상호작용 지원);
• 내장된 미니 애플리케이션 발견 기능으로, 사용자가 Base App 내에서 다양한 미니 애플리케이션에 직접 접근하고 사용할 수 있다.

Base App은 7월 내부 테스트 버전을 시작했으며, 초기에는 화이트리스트 초대 사용자만 사용할 수 있다. 그럼에도 불구하고 Base App은 상당한 성장을 이루었다. 총 14.84만 사용자가 계정을 생성했으며, 11월 등록 수는 가속적으로 증가하여 전월 대비 93% 증가했다. 사용자 유지율도 강력하게 나타나, 주간 활성 사용자는 6300명(전월 대비 74% 증가), 월간 활성 사용자는 1.05만 명(전월 대비 7% 증가)을 기록했다. 명확한 확인은 없지만, Base App은 이달 내부 테스트 단계를 종료하고 새해 이전에 대중에게 전면 개방할 가능성이 높다.

Base가 구축하려는 체인상 경제의 가장 중요한 목적은 창작자가 자신의 콘텐츠에서 직접 수익을 얻을 수 있도록 하는 것이다. Base App에서 생성된 콘텐츠는 기본적으로 토큰화되며(사용자가 이 기능을 선택 해제할 수 있음), 각 게시물을 거래 가능한 시장으로 전환한다. 창작자는 콘텐츠에서 발생하는 거래 수수료의 1%를 분배받을 수 있다.

앞으로 사용자는 Base App 내에서 직접 계정에 창작자 토큰을 발행하여 또 다른 수익 경로를 개척할 수 있다(현재 이 기능은 초기 테스트 단계에 있다). 기술적 기반에서 창작자 토큰과 콘텐츠 토큰은 모두 Zora 프로토콜을 기반으로 토큰화된다. 현재까지 창작자는 Zora의 토큰화 모델을 통해 총 610만 달러의 수익을 얻었으며, 7월 이후 평균 매월 지급액은 110만 달러에 달한다.

현재까지 Zora를 통해 토큰화된 창작자와 콘텐츠 토큰의 총량은 652만 개를 초과했다. 그 중 645만 개(총량의 약 99%)는 다섯 번의 거래를 달성하지 못했다. 단 1.78만 개의 토큰(총량의 0.3%)만이 발행 48시간 후에도 거래 활성도를 유지하고 있다.

이 데이터를 해석하기 전에, 하나의 기본 사실을 이해해야 한다: 인터넷에 게시된 대다수의 콘텐츠는 본질적으로 가치가 없다. 이러한 관점에서 99%의 토큰이 시장의 관심을 받지 못하는 것은 네트워크 콘텐츠의 자연 분포를 반영하는 것일 뿐, Base 모델에 구조적 결함이 있다는 것을 의미하지 않는다. 진정으로 중요한 것은 48시간 이상 생존하는 토큰이다. 우리는 창작자 또는 콘텐츠 토큰이 발행 48시간 후에도 계속 거래되는 것은 창작자 또는 콘텐츠 자체가 진정한 가치를 지니고 있다는 신호라고 생각한다.

다시 말해, Base는 지금까지 창작자 경제 분야에서 거의 두드러진 성과를 내지 못했다. 단 1.78만 개의 창작자와 콘텐츠 토큰만이 지속적인 활성도를 보였으며, 이는 매일 생산되는 방대한 네트워크 콘텐츠에 비해 미미한 수치이다. 비관론자는 이 모델이 전혀 작동하지 않는다고 생각할 수 있지만, 낙관론자는 Base가 창작자 경제에 대한 침투율이 사실상 제로에 가깝지만, 콘텐츠 유통, 콘텐츠 발견 및 기능 도구 등에서 최적화를 이룬다면 성장 가능성이 매우 클 것이라고 믿는다. 어쨌든, 48시간 이상 생존할 수 있는 토큰의 수를 늘리는 것이 Base의 2026년 주요 초점이 되어야 한다.

마지막으로, Base는 아마도 암호 시장에서 가장 효과적인 인센티브 메커니즘인 토큰을 보유하고 있을 것이다. 올해 9월, Base는 토큰 발행을 탐색하고 있다고 확인했지만, 분배 방식, 실용 기능 또는 가능성 있는 출시 날짜에 대한 구체적인 세부 사항은 아직 공개하지 않았다. Base 토큰의 가장 주목할 만한 점은 토큰 자체가 아니라 애플리케이션 시나리오이다. 대부분의 L2와 달리, Base는 토큰에 의존하여 유동성을 유치할 필요가 없다. 반대로, Base는 토큰을 사용하여 체인상 창작자의 참여를 유도하고, 사용자 참여도, 콘텐츠 창작 및 사회적 활동을 가져오는 행동에 보상을 제공할 수 있다. 단기 거래 행동이 아니다.

종합적으로 볼 때, 이미 구축된 L2 핵심 생태계를 바탕으로 Base는 유통 채널, 제품 범위 및 잠재적인 토큰 인센티브를 활용하여 소비자 및 창작자를 위한 애플리케이션 사례를 탐색하고 있다. 이 전략이 성공한다면, Base는 소셜 및 창작자 생태계를 중심으로 방어선을 구축할 것이다. 이 방어선은 DeFi TVL, 스테이블코인 잔액보다 사용자 충성도가 더 높으며, 현재 다른 L2는 아직 이 단계에 도달하지 못했다.