미국 연방준비제도(Fed)의 금리 인하 신호 해석: 시장 데이터를 통해 오늘 밤 FOMC 회의 해석하기

今晚 시장은 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에 주목하고 있지만, 한 가지 중요한 사실이 종종 간과된다: 금리 인하 자체는 일반적으로 시장에 이미 반영되어 있다. 실제로 시장 변동성을 주도하는 것은 금리 인하 자체가 아니라, 실제 결과와 시장 기대치 간의 차이이다.

나는 이전에 금리 인하 문제에 대해 명목 금리보다 실질 금리와 금리 인하의 폭과 속도가 더 중요하다고 강조한 바 있다. 이 두 가지 요소는 자산 가격 움직임을 주도하는 핵심 신호이다.

오늘 나는 데이터를 통해 이러한 신호를 포착하는 방법을 알려주겠다------당신을 단순한 관찰자가 아닌, 표면을 꿰뚫어 보고 시장의 진정한 동인을 이해할 수 있는 사람으로 만들어 줄 것이다.

미국 연준 금리 인하 신호 해석: 금리 인하의 보폭과 폭 추적

1. 시장 기대 차이: 시카고상품거래소 FedWatch 도구로 예측한 연준 금리 인하 확률

이는 금리 인하 폭을 정량적으로 측정하는 가장 직관적인 도구이다. 연방 기금 선물 가격을 기반으로 금리 인하 확률을 계산한다.

중요한 것은 연준이 다음 회의에서 금리를 인하할 것인지 여부뿐만 아니라, 금리 인하의 확률 분포를 이해하는 것이다.

만약 시장이 처음에 25bp의 금리 인하를 예상했지만, FedWatch가 금리 인하 50bp의 가능성이 며칠 내에 10%에서 40%로 급증했다고 보여준다면, 이는 시장이 더 큰 폭의 "침체 서사"를 반영하고 있음을 나타내며, 변동성이 급격히 증가할 것이다.

금리 인하 기대치의 변화는 시장에서 큰 파장을 일으킨다. 내가 이전에 언급했듯이, 금리 인하의 영향은 일반적으로 시장에 이미 반영되어 있다------실제로 가격의 급격한 변동을 초래하는 것은 실제 결과와 시장 기대치 간의 차이이다.

차트에서 보여지는 다양한 금리 인하 폭에 따른 시장 기대치의 변화를 주의 깊게 살펴보라. 이러한 기대치는 궁극적으로 미국의 고용 및 인플레이션 데이터에 달려 있다.

https://www.cmegroup.com/markets/interest-rates/cme-fedwatch-tool.html

2. 연준의 공식 금리 인하 의도: 점도표

이 점도표는 분기마다 발표되며, 19명의 연준 위원들이 미래 금리에 대한 개인 예측을 보여준다.

우리가 살펴봐야 할 것은 점의 분산 상황과 중앙값의 변화이다.

만약 점도표가 2026년 말의 중앙값 금리가 이전 분기와 비교해 현저히 하락했다고 보여준다면, 이는 연준이 금리 인하의 "상한선"을 높였음을 나타내며------장기적으로 긍정적인 신호이다.

위의 점도표와 시장 기대 차이는 금리 인하의 폭을 측정하는 데 도움이 된다.

3. 연준 금리 인하 보폭: 10년물-2년물 미국 국채 수익률 곡선 분석

10년물-2년물 미국 국채 수익률 곡선은 전문 채권 거래자들이 금리 인하 보폭에 대해 어떻게 생각하는지를 드러낸다.

원리는 간단하다:

• 2Y는 향후 2년의 정책 금리로, 연준의 금리 조치에 의해 직접적으로 통제된다.
• 10Y는 장기 경제 성장 및 인플레이션 기대를 나타낸다.

현재 상황은 어떠한가? 우리는 현재 "금리 역전 반전" 단계에 있다(10년물 국채 수익률이 다시 2년물 국채 수익률을 초과하기 시작하거나 두 수익률 간의 차이가 줄어들고 있다).

https://www.tradingview.com/chart/O9lEPyjs/?symbol=FRED%3AT10Y2Y

수익률 곡선 역전 이해하기

일반적으로, 만기가 더 길고 위험이 더 큰 장기 채권의 수익률은 단기 채권보다 높아야 한다. 만약 2년물 채권 금리가 10년물 채권 금리를 초과한다면, 이는 수익률 곡선 역전이라고 하며------이는 잠재적인 경제 침체의 신호이다.

시장이 현재 인플레이션이 너무 높거나 연준이 대폭 금리를 인상할 것이라고 생각할 때 이러한 현상이 발생하여 단기 자금 조달 비용이 급증한다. 2년물 국채 수익률은 정책 금리와 밀접한 관련이 있다.

동시에, 10년물 국채에 대해 거래자들은 현재 금리가 너무 높기 때문에 경제가 결국 "파괴될 것"이라고 생각한다.

경제가 둔화되면 미래의 인플레이션은 사라지고, 연준은 결국 대폭 금리를 인하할 수밖에 없다. 따라서 투자자들은 현재의 수익률을 잠그기 위해 장기 채권을 사들이기 시작한다.

구매자가 증가하면 10년물 미국 국채 가격이 상승하고, 이는 수익률 하락으로 이어진다.

이것이 우리가 차트에서 10년물-2년물 수익률 곡선이 이전에 역전되었던 것이 2023년 -1.04에서 현재 0.57로 변화하며 역전 추세가 점차 반전되고 있는 이유이다.

수익률 곡선 하락에서 연준 금리 인하 신호 해석하기

10년물-2년물 국채 수익률 곡선에서 추세는 상승하고 있지만, 중요한 것은 이러한 성장을 이끄는 요인이 무엇인지이다.

이 공식을 기억하라: 10Y - 2Y

황소형 급경사 빠른 금리 인하는 유동성에 유리하다.

• 스프레드 차트 동향: 곡선이 급격히 가팔라지고 빠르게 상승
• 실제 상황은: 2년물 국채 수익률(단기)의 하락 속도가 10년물 국채 수익률보다 훨씬 빠르다.
• 시장 논리: 경제 데이터가 부진하고, 시장은 연준이 신속하게 대폭 금리를 인하할 것이라고 믿고 있다.

곰형 급경사--- 금리 인하 속도가 느리거나 인플레이션 반등, 유동성에 불리하다

• 스프레드 차트 행동: 곡선이 천천히 상승하거나 반복적으로 위로 진동(차트에서 2026년 초의 진동 추세와 같이)
• 실제 상황은: 10년물 국채 수익률(장기)이 상승하고 있으며, 2년물 국채 수익률의 상승 또는 하락은 매우 느리다.
• 시장 논리: 시장은 인플레이션 반등(인플레이션 재상승에 대한 기대)을 우려하거나 경제가 너무 강하다고 생각하여 연준이 금리를 인하할 필요가 없다고 본다.

명백히, 우리는 현재 곰형 급경사 단계에 있다. 10년물과 2년물 수익률 곡선을 각각 관찰하면, 두 곡선 모두 최근 5년간 상승 추세를 보이고 있다.

이는 현재 금리 인하가 "예방적 금리 인하" 경향이 있음을 의미한다------연준은 점진적으로 금리를 인하하고 있으며, 마치 치약을 짜듯이 조금씩 짜고 잠시 멈추는 것이다.

시장이 언제 진정으로 연준 금리 인하의 영향을 느낄 수 있을까?

10년물-2년물 수익률 곡선이 더 뚜렷하게 가팔라질 때, 암호화폐 시장에 유동성이 생기고 자산 가격이 진정으로 급등할 수 있다.

유동성이 주입되면 다양한 산업 서사가 시장을 불붙일 것이다.

서사는 단지 표면일 뿐이다------서사는 어떤 분야든 될 수 있으며, 무대에 올라온 배우와 같다. 진정으로 중요한 것은 얼마나 많은 유료 관객이 무대 아래에서 보고 있는가이다.

위의 견해는 @AAAce4518에서 가져온 것입니다.

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