서론

지난 1년 동안 RWA와 주식 토큰화의 부상으로, 주요 암호화폐 거래소는 점점 더 많은 전통 금융 자산을 "내부로 옮기고" 있습니다: 금, 외환, 주가지수, 원자재 등이 암호화 계좌 시스템에 등장하기 시작했습니다. 암호화 주기가 전환되고 거시 경제 상황이 개선되는 이중 배경 속에서, TradFi 제품은 거래소가 거래량, 유치 및 자금 유입을 확보하기 위한 핵심 무기가 되었습니다. 이는 거래소가 단일 암호화 자산 거래소에서 다중 자산 거래 단말기로 업그레이드하는 필연적인 선택이기도 합니다.
본 문서는 TradFi의 부상 배경, TradFi의 정의와 메커니즘, 영구 계약과의 차이점을 체계적으로 분석하고, 두 가지 주요 제품 경로를 중점적으로 해체할 것입니다: 첫 번째는 Bybit, Bitget, Gate를 대표로 하는 MT5/CFD 중개 경로이며, 두 번째는 Binance를 대표로 하는 TradFi Perps 영구화 경로입니다. 더 나아가, TradFi가 직면한 기회와 규제의 단편화, 휴장 가격 위험 및 리스크 관리 모델의 도전 과제를 논의하고, 미래 거래소의 "금융 슈퍼마켓화" 진화 추세를 전망할 것입니다: TradFi의 최종 목표는 단순히 더 많은 자산의 상장이 아니라, 스테이블코인의 유입, 시장 간 순환 및 다중 자산 리스크 관리 시스템의 재구성일 수 있습니다.

1. TradFi 부상의 배경

이번 TradFi 확장의 근본 논리는 복잡하지 않습니다: 거시적 변동성이 더 안정적인 거래 주제가 되었고, 미국 주식의 강세와 귀금속의 큰 흐름이 지속적인 "거래 가능한 서사"를 제공했습니다. 암호화 주기 전환은 사용자에게 "새로운 거래 소재"에 대한 수요를 확대했습니다; 동시에, 스테이블코인 마진, 통합 계좌 및 성숙한 중개 거래 시스템은 전통 자산 거래에 "암호화된 분배"의 기반 시설 조건을 마련했습니다. TradFi는 새로운 성장 카테고리로 간주되며, 거시적 거래 수요를 수용하고 플랫폼의 자금 유입 및 유치 목표를 지원합니다.
1) 거시적 주제와 시장 촉진: 전통 자산 거래 열기 상승
암호화 시장의 거래 열기는 주기와 서사에 크게 의존하며, 신규 코인과 새로운 개념의 "유효 기간"이 점점 짧아지고 있습니다; 그러나 전통 자산의 시장은 종종 거시적 변수에 의해 주도되며, 더 지속적인 거래 이유를 가지고 있습니다: 금리 예상, 인플레이션 경로, 지정학적 위험, 위험 선호의 전환은 금, 외환, 주가지수의 추세와 사건 창을 지속적으로 만들어냅니다. 미국 주식이 강세를 유지하고 귀금속의 변동성이 확대될 때, 거래소는 TradFi를 내부로 가져오는 것이 본질적으로 "전체 시장의 거시적 변동"을 플랫폼 내에서 거래 가능한 유입구로 변환하는 것입니다.
2) 사용자 수요의 업그레이드: 헤지 및 다중 자산 배치가 필수
거래자들이 성숙해짐에 따라, 점점 더 많은 사람들이 깨닫고 있습니다: 암호화 자산에만 노출되는 것은 투자 포트폴리오를 단일 위험 요소에 묶는 것과 같습니다------위험 선호가 반전되면 모든 포지션의 상관관계가 급격히 상승할 것입니다. TradFi의 매력은 더 낮은 상관관계와 헤지에 사용할 수 있는 자산 바구니를 제공하는 것입니다: 금은 회피 감정을 수용할 수 있고, 외환은 달러 주기를 반영하며, 주가지수는 위험 자산 가격을 나타내고, 원자재는 인플레이션 및 수급 충격에 대응합니다. 사용자는 이러한 배치를 동일한 플랫폼에서 완료하기를 원하며, 여러 플랫폼에서 계좌를 개설하고 마진을 교환하며 시스템 간에 자금을 이동하는 것을 원하지 않습니다. 거래소가 TradFi를 출시하는 것은 단순히 "사용자에게 또 하나의 장난감을 제공하는 것"이 아니라, "포트폴리오 관리"를 내부 능력으로 전환하여 사용자 유치 및 자금 체류 시간을 증가시키는 것입니다.
3) 인프라의 성숙으로 TradFi가 "복제 가능하고 대규모화"됨
스테이블코인은 사실상 시장 간 마진을 제공하여 전통 자산 거래의 "자금 형태 불일치" 문제를 해결했습니다; 통합 계좌는 TradFi를 "독립 시스템"에서 "동일 자금 풀"로 접근하게 하여 자금 효율성을 높였습니다. 또한, TradFi는 여러 거래소에서 빠르게 확장할 수 있으며, 그 핵심은 복제 가능한 엔지니어링 경로를 가지고 있다는 것입니다:

• MT5/CFD 경로는 성숙한 중개 시스템을 직접 재사용할 수 있으며, 스프레드/수수료/야간 비용, 마진 비율 강제 청산 등의 규칙을 제품 계층으로 전환하여 신속하게 구현할 수 있습니다;
• 영구화 경로는 거래소가 익숙한 계약 프레임워크를 사용하여 전통 자산을 수용하려고 시도하며, 스테이블코인 마진 및 통합 계좌와 결합하여 사용자 이동 비용을 낮춥니다.

4) 거래소의 경쟁 압력: "전체 시장 변동" 및 자금 유입을 놓고 경쟁
암호화 자산 현물 상장 및 단일 계약 품목으로는 더 이상 성장을 유지하기 어려워지면서, 거래소는 새로운 거래량 출처를 찾아야 합니다. TradFi의 핵심 가치는 두 가지입니다:

• 암호화 외부의 변동성을 플랫폼으로 가져와 거래소가 더 이상 "코인 시장의 흐름"만을 먹고 살지 않게 하며, 암호화가 냉각되는 기간에도 거래 가능한 주제를 가질 수 있게 합니다;
• 자금 유입 효율성을 높입니다------사용자는 TradFi를 위해 USDT를 플랫폼에 남겨두고, TradFi와 암호화 계약/현물 간의 거래 순환을 형성합니다.

상업적 논리에서 TradFi는 "제품의 장식"이 아니라 성장 구조의 재설계입니다: 거래소가 단일 자산 거래소에서 다중 자산의 다양한 플랫폼으로 나아가 더 넓은 거래 점유율을 확보하도록 합니다.

둘째, TradFi의 정의 및 범위

TradFi(전통 금융)는 사용자가 "주식이나 금 본체를 구매하는 것"이 아니라, 거래소가 전통 자산의 가격 변동을 거래 가능한 파생상품으로 패키징하여 사용자가 통합 계좌 및 스테이블코인 마진 시스템 하에 금, 외환, 주가지수, 원자재 등 거시 자산 거래에 참여할 수 있도록 합니다. 이러한 제품 형태의 핵심은 "거래 가격 차이"이며, 자산 자체를 보유하거나 해당 권리를 얻는 것이 아닙니다.
특히 명확히 해야 할 점은, 암호화 거래소 맥락에서의 "TradFi"는 RWA와 동일하지 않으며, 주식 토큰화와도 동일하지 않습니다. 세 가지 모두 "전통 자산이 암호화 시스템에 들어가는 것"을 지칭하지만, 본질적인 차이는 매우 명확합니다: 거래소 TradFi는 전통 자산 가격의 파생상품 거래 입구입니다; RWA는 현실 자산과 현금 흐름의 체인 상 권리 확립 및 조합 가능성을 강조합니다; 주식 토큰은 증권 권리 매핑, 수탁 구조 및 규제 허가와 관련되어 있으며, 더 민감한 규제 영역에 속합니다.
구체적인 제품 형태에서 거래소 TradFi는 일반적으로 귀금속, 외환, 주가지수, 원자재 및 일부 주식 파생상품을 포함합니다. 이러한 자산은 체인 상 자산이 아니며, 지수 가격 출처의 형태로 거래 시스템에 들어가며, 사용자가 거래하는 것은 가격 변동이며, 실물 인도는 아닙니다.

1. TradFi 주요 제품 경로

현재 거래소 TradFi의 주요 제품 경로는 두 가지 경로로 나뉩니다:
(1) CFD/MT5 경로
CFD는 일반적으로 "차익 결제"를 핵심으로 합니다: 사용자는 자산 본체를 보유하지 않고, 가격 상승/하락에 대해 매수/매도하며, 레버리지는 고정되어 있으며 수동으로 조정할 수 없고, 비용 구조는 일반적으로 스프레드, 수수료 및 야간 이자로 구성됩니다. 24/5 외환, 미국 주식 차익 계약(CFD), 지수 및 원자재 거래 서비스를 제공합니다. Bybit, Bitget, Gate는 이 범주에 속하며, 이 경로의 본질은 "거래소를 중개업체 입구로 변환하는 것"입니다: 사용자는 TradFi(MT5) 계좌를 개설하고 MT5 시스템 내에서 전통 자산 CFD를 거래합니다.
(2) TradFi 영구 계약 경로 이 경로는 더 "암호화화"되어 있습니다: 귀금속, 주식 등 전통 자산을 암호화 영구 계약 경험과 유사하게 만들어 USDT로 결제하며, 만료일이 없고, 거래소 내에서 더 통합된 경험을 강조합니다. Binance는 이 범주에 더 가깝고, Binance는 이를 다음과 같이 정의합니다: TradFi 영구 계약은 USDT로 결제되며, 전통 자산 가격을 추적하고, 마진 및 결제 방식이 기존 암호화 영구 계약과 유사한 계약입니다. 그 핵심 판매 포인트는 7×24 연속 거래, USDT 등 스테이블코인을 사용한 마진 및 조정 가능한 레버리지입니다.

2. TradFi(MT5/CFD) 계약 메커니즘

거래 대상: CFD는 본질적으로 자산 가격의 상승 및 하락에 대한 베팅이며, 인도와는 관련이 없습니다. 당신이 얻는 것은 가격 변동에서 오는 손익이며, 주식이나 금 본체의 권리가 아닙니다.
비용 구조: MT5 시스템 하의 TradFi 거래 비용은 다음과 같이 나뉩니다: 거래 비용(스프레드, 손수 수수료) + 야간 스왑
거래 시간: 24/7이 아니며, TradFi 계약은 일반적으로 고정 거래 시간과 휴장 시간이 존재하여 점프 위험 및 야간 비용 등의 특성을 초래합니다: 당신이 마주하는 것은 "휴장 + 점프"의 전통 시장 리듬입니다. 강제 청산 논리: 암호화 영구 계약과는 달리, TradFi(MT5/CFD)는 일반적으로 마진 비율에 따라 강제 청산이 발생합니다. 일반적인 손절선은 50%이며, 발생 후 "손실 최대 우선"에 따라 점진적으로 청산될 수 있습니다.

3. TradFi(MT5/CFD) VS 암호화 영구 계약

|----------|----------------------------------------|------------------------------------| | 차원 | TradFi(CFD/MT5 경로) | 암호화 영구 계약 | | 거래의 "무엇" | 전통 자산의 가격 차이 거래(자산 본체를 보유하지 않음, 인도 없음) | 암호화 자산 가격 거래(영구 파생상품, 일반적으로 표시 가격 메커니즘으로 합리적인 가격 유지) | | 대상 자산 종류 | 금/은, 외환, 주가지수, 원자재, 일부 미국 주식 등 | BTC/ETH/SOL 등 암호화 자산 및 각종 알트코인 | | 거래 시간 | 시장 시간 중심(휴장/종료 있음) | 7×24 | | 가격/실행 스타일 | 더 "중개업체/MT5" 시스템에 가깝습니다(스프레드, 손수 수수료, 야간 비용) | 더 "거래소 주문서/매칭" 시스템에 가깝습니다(메이커/테이커, 자금 비용) | | 주요 비용 구조 | 스프레드(Spread) + 손수 수수료(Per-lot) + 야간 비용(Swap) | 메이커/테이커 수수료 + 자금 비용(Funding) | | 레버리지 특성 | 대부분의 품종은 사전 설정/고정 레버리지(자유 조정 불가) | 대부분의 거래소에서 상한 내에서 수동으로 레버리지 조정 가능 | | 위험 고발점 | 휴장 점프 + 야간 비용 누적, 마진 비율에 따른 강제 청산 | 극단적 시장 상황에서의 표시 가격/유지 마진에 따른 강제 청산, 자금 비용이 보유 비용에 큰 영향을 미침 | | 강제 청산 트리거 메커니즘 | 마진 비율/Margin Level(Equity/Used Margin) | 유지 마진율 + 표시 가격 Mark Price + 청산 가격 |

셋째, 주요 거래소 TradFi 제품 비교 분석

TradFi가 거래소 경쟁의 새로운 전장이 되면서, 주요 플랫폼은 제품 경로와 사용자 경험에서 뚜렷한 분화를 보이고 있습니다. Bybit, Bitget, Gate 등은 MT5/CFD 중개 경로를 선택하여 빠른 복제 및 전략 생태계를 강조하고 있으며, Binance는 TradFi 영구화를 추진하여 통합 입구 및 7×24 거래 경험을 강조하고 있습니다. TradFi는 거래소의 차별화 경쟁에서 중요한 변수가 되고 있습니다.

1. MT5+CFD 경로

• Bybit: 거래소 TradFi CFD의 선두주자, 가장 다양한 자산 보유

Bybit는 2025년 6월 3일 "Gold & FX"를 "Bybit TradFi"로 이름을 변경하고 Bybit 앱에 통합하였으며, 2025년 10월 중순부터 웹/데스크탑 버전을 출시하고 주식 CFD, 지수, 외환, 원자재 거래를 지속적으로 확장하고 있습니다. 사용자가 하나의 애플리케이션과 하나의 지갑을 통해 USDT 기반으로 금, 외환, 상품, 지수 및 주식 차익 계약을 거래할 수 있도록 하여, 통화 교환이나 애플리케이션 전환 없이 암호화폐와 전통 시장 간의 24/5 다각화된 투자를 가능하게 합니다. 또한 MT5 생태계를 기반으로 암호화 사용자에게 더 가까운 성장 촉진책을 개발하고 있으며, 예를 들어 TradFi Copy Trading을 통해 초보자가 "따라 거래" 방식으로 전통 금융 거래 시장에 진입할 수 있도록 하고 있습니다.

• Bitget: 명확한 분류, 사용자 경험 강조

Bitget은 2025년 12월 TradFi를 출시하며, TradFi는 TradFi 계좌를 통해 USDT로 전통 자산 CFD 거래에 참여하는 것으로 명확히 하고, 외환, 귀금속, 원자재 및 주가지수를 포함합니다. 최대 500배까지 지원하지만, 레버리지는 품목별로 사전 설정되어 있으며 사용자가 수동으로 수정할 수 없습니다. TradFi 계좌는 USDT 형태로 가격이 책정되며, 마이너스 잔액 보호를 활성화하면 플랫폼이 자동으로 마이너스 잔액을 0으로 설정하여 사용자 경험을 더 친숙하게 만듭니다. Bitget은 1월 총 거래량 중 비암호화 제품의 비율이 약 11.75%이며, TradFi의 일일 거래량이 400억 달러에 달한다고 발표했습니다.

• Gate: 다양한 레버리지 선택 + 영구 계약, 사용자 선택의 다양성

Gate TradFi는 전통 자산 CFD 모델로, 기본 거래 시스템은 MT5이며, 자금이 USDT에서 USDx로 전환된 후 표시됩니다. USDx는 플랫폼 내부 회계 단위로 USDT와 1:1로 고정됩니다. 특징은 "귀금속 다중 레버리지 제품화"입니다: 최대 500배의 주요 품목 레버리지 프레임 외에도, 금을 20배/100배/200배 등 여러 계약으로 나누어 동일한 자산이 다양한 위험 선호에 적합하도록 합니다. Gate는 TradFi 출시 이후 누적 거래액이 200억 달러를 초과했으며, 일일 최대 거래액이 50억 달러를 초과했다고 발표했습니다.

2. 영구 계약 경로

Binance: TradFi를 "거래소 영구 계약"으로 만들어 24/7 거래를 더 매끄럽게 2026년 1월 8일 Binance는 TradFi 영구 계약을 출시하며 최대 100배 레버리지를 지원하고, 7×24 거래 하의 가격 책정 및 리스크 모델을 강조합니다. Binance의 차별화는 "TradFi를 영구 계약으로 만드는 것"이며, USDT 결제 + 통합 계약 입구 + 7×24 연속 거래를 강조하여 전통 자산을 암호화 사용자에게 익숙한 거래 형태로 만듭니다. 자산이 휴장하는 동안 특별한 지수/표시 가격 및 편차 제약을 설계하여 24/7 거래를 지원하며, 비거래 시간 동안 표시 가격은 EWMA로 평활화되고 표시 가격과 지수의 편차를 제한하여 점프 및 비정상 강제 청산 위험을 줄입니다.

|-------|---------------------------|-----------------------------------------------|---------------------------------------------|-------------------------------------------------------------------| | 차원 | Binance | Bybit | Bitget | Gate | | 계약 형태 | TradFi 영구 계약, USDT 결제 | MT5 차익 계약(CFD) | MT5 차익 계약(CFD) | MT5 차익 계약(CFD) + 영구 계약 | | 자산 종류 | 금속, 주식 | 금속, 주식, 지수, 외환, 원자재 등 가장 다양한 품목 | 금속, 지수, 외환, 원자재 등 포함 (주식은 별도로, TradFi에 포함되지 않음) | 금속, 주식, 지수, 외환, 원자재 등 포함 | | 계좌 요구 | 별도의 계좌 필요 없음, Binance 계약 통합 입구 | TradFi/MT5 하위 계좌 활성화 필요 | TradFi/MT5 하위 계좌 활성화 필요 | TradFi/MT5 하위 계좌 활성화 필요 | | 가격 책정 형태 | USDT(TradFi 자산 잔액이 총 자산 통계에 포함됨) | USDx(TradFi 자산 잔액이 총 자산 통계에 포함됨) | USDT(자금이 TradFi 계좌로 전환된 후 플랫폼 총 자산에 포함되지 않음) | USDx(자금이 TradFi 계좌로 전환된 후 플랫폼 총 자산에 포함되지 않음) | | 매칭/실행 | 거래소 계약 매칭, 암호화 영구 계약과 동일한 마진/결제 프레임 | MT5 시스템: STP(제로 수수료 모드, 비용이 스프레드에 포함)/ECN(초저 스프레드 + 손수 수수료) 두 가지 계좌 모드 | MT5 시스템, CFD 시장 규칙에 따라 실행, 야간 비용/강제 청산 규칙 등이 전통 CFD 거래 습관에 더 가깝습니다 | MT5 시스템; CFD 시장 규칙에 따라 실행, 야간 비용/강제 청산 규칙 등이 전통 CFD 거래 습관에 더 가깝습니다 | | 거래 시간 | 24/7 거래 지원, 비거래 시간 동안 안정적인 가격 책정 및 리스크 관리 메커니즘 | 24/5 거래 프레임, TradFi 시장 시간 중심 | 24/5 거래 프레임, TradFi 시장 시간 중심 | 24/5 거래 프레임, TradFi 시장 시간 중심 | | 비용 모델 | 계약 거래 수수료 모델, USDT로 거래 참여 | 수수료는 "손수/lot"로 계산; 추가로 야간 스왑 수수료가 있으며, STP/ECN 두 가지 비용 형태로 구분 | 수수료는 "손수/lot"로 계산; 추가로 야간 스왑 수수료가 있음 | 수수료는 "손수/lot"로 계산; 추가로 야간 스왑 수수료가 있음 | | 레버리지 조정 | 최대 100배 레버리지, 수동 조정 가능 | 최대 500배 지원; 각 품목의 레버리지는 고정되어 있으며 수동으로 수정할 수 없음 | 최대 500배 지원; 각 품목의 레버리지는 고정되어 있으며 수동으로 수정할 수 없음 | 외환/금속/지수는 최대 500배까지 지원되며, 금에 대해 여러 레버리지 계약 선택(예: 20배/100배/200배 등)을 제공하며, 계약 입구를 통해 레버리지를 조정할 수 있습니다 |

넷째, TradFi의 도전과 기회

거시 자산의 변동성은 TradFi에 새로운 거래 주제와 제품 서사를 제공하며, 암호화 산업이 성숙해지고 다중 자산 플랫폼으로 나아가는 중요한 기회 창구입니다. 그러나 TradFi의 거래소 확장은 저항이 없는 것은 아닙니다. 규제의 단편화, 휴장 가격 위험, 기술적 리스크 관리의 결합 및 사용자 인식의 전이는 TradFi가 암호화 계약의 성장 모델을 단순히 복제하기 어렵게 만듭니다.

TradFi의 기회 창구

1. 거시 자산의 변동성이 암호화 사용자에게 "거래 주제"가 됨
암호화 시장의 전통적인 성장 방식은 "신규 코인, 새로운 서사, 새로운 주기"에 의존하며, 금, 외환, 주가지수, 원자재의 시장은 종종 거시적 변수와 사건에 의해 주도됩니다(금리 예상, 인플레이션 데이터, 지정학적 위험, 위험 선호의 전환), 본질적으로 더 "설명 가능"하며 지속적인 거래 이유를 형성하기 더 쉽습니다. 이는 TradFi가 거래소가 "알트코인 주기 변동"을 헤지하는 안정 장치가 될 기회를 의미합니다------코인 시장의 주제가 냉각될 때, 거시적 주제는 여전히 존재하며 거래소는 TradFi를 사용하여 사용자를 플랫폼에 남길 수 있습니다.
2. Web3 통합이 새로운 제품 서사를 가져옴
Web3 통합의 핵심은 TradFi의 "자금 및 담보 형태"가 재작성될 수 있다는 것입니다. RWA/토큰화 자산이 성숙해지면, TradFi는 MT5의 "고립된 계좌"에 영구적으로 머물 필요가 없으며, 체인 상 자산과 더 강한 조합 가능성을 형성할 수 있습니다: 체인 상 수익 자산은 마진으로 사용될 수 있고, 체인 상 리스크 관리 이미지는 레버리지 계층화에 사용될 수 있으며, 체인 상 청산은 단일 시스템에 대한 의존도를 줄일 수 있습니다.
3. TradFi를 "기회 주도"에서 "습관 주도"로 전환
TradFi(특히 MT5 시스템)의 장점은 전략 생태계가 성숙하여 본질적으로 더 전문적인 전략형 사용자에게 계산 가능한 비용 프레임을 제공하는 것입니다. 거래소가 TradFi의 전략 템플릿, 따라 거래, 리스크 관리 알림 및 포트폴리오 마진을 "기본 능력"으로 만들면, TradFi는 더 이상 시장이 올 때의 임시 투기가 아니라 사용자의 일상적인 습관으로 변모할 가능성이 높습니다: 추세 추종, 차익 거래, 헤지, 사건 거래가 지속적인 거래량으로 축적될 수 있습니다.
4. 경험의 확실성이 더 강한 사용자 신뢰를 형성할 수 있음
암호화 파생상품은 오랫동안 자금 비용과 리스크 매개변수가 빠르게 변동하여 거래자가 비용을 예측하기 어렵다는 비판을 받아왔습니다. 상대적으로 MT5/CFD의 비용 프레임은 전통 금융 습관(스프레드/수수료/야간 비용)에 더 가깝고 가독성이 더 강합니다. 거래소가 TradFi의 비용, 강제 청산 임계값, 휴장 위험 알림을 "포지션 개시 전 시뮬레이션"으로 만들 수 있다면, 이는 오히려 "경험의 확실성"에서 암호화 영구 계약과 차별화를 이루어 더 합리적이고 전략적인 자금을 유치할 수 있습니다.

TradFi의 현실적 도전

1. 규제의 불확실성과 지역적 단편화
규제의 불확실성: CFD는 전 세계 대부분의 사법 관할권에서 주요 검토 대상입니다. 유럽연합 ESMA의 CFD 개입 조치를 예로 들면, 소매 고객에게 30:1에서 2:1까지의 레버리지 상한을 설정하고, 50% 마진 강제 청산 규칙, 마이너스 잔액 보호, 유도 마케팅 제한 및 강제 리스크 알림 등을 설정했습니다. 동일한 제품이 다른 지역에서 접근 가능성, 사용 가능한 레버리지, 마케팅 문구, 심지어 리스크 관리 매개변수 등이 여러 버전으로 나뉘어질 수 있습니다. 거래소가 여전히 "하나의 글로벌 제품"으로 성장을 시도한다면, 상장, 투입, 전환, 유치 전 과정에서 마찰을 겪게 될 것입니다------레버리지를 강제로 낮추어 매력을 감소시키거나, 규제 제한으로 인해 커버할 수 있는 시장을 축소하게 되어 결국 "할 수는 있지만 크게 할 수 없는" 상황이 될 것입니다.
2. 비거래 시간의 가격 책정 및 유동성 단절
CFD/MT5 경로는 전통 시장 거래 시간에 따라 휴장 및 종료를 따릅니다: 사용자는 야간 비용(스왑/야간 비용)을 부담해야 할 뿐만 아니라 "점프"로 인한 실행 위험도 감수해야 합니다------휴장 기간 동안 누적된 정보는 개장 순간에 일시에 반영되며, 손절매는 더 나쁜 가격에서 체결될 수 있습니다. 영구화 경로(예: Binance의 TradFi Perps)는 표면적으로 24/7 연속 거래를 제공하지만, 위험은 사라지지 않고 "모델 위험"으로 전이됩니다: 자산 시장이 휴장할 때, 지수 가격, 표시 가격, 자금 비용, 편차 제약 및 강제 청산 매개변수의 설정이 사용자가 비정상적인 강제 청산, 극단적인 슬리피지 또는 비합리적인 보유 비용을 겪는지를 결정합니다.
3. 기술 및 리스크 관리의 결합 위험
MT5/CFD의 강제 청산 논리는 일반적으로 마진 수준을 중심으로 작동하며, 사용자는 마진 수준 / 마진 비율을 주의해야 하며, 암호화 영구 계약에서 익숙한 "표시 가격/청산 가격"이 아닙니다. 이는 많은 암호화 사용자에게 상당한 인식 전환 비용이 됩니다: 동일한 레버리지 거래지만, 위험 지표가 완전히 다릅니다; 여기에 통합 계좌, 다중 자산 마진, 교차 품목 헤지 등의 기능이 더해지면, 위험 노출이 더 설명하기 어려워지고, 시장이 급격히 변동할 때 연쇄 청산 및 사용자 불만을 초래하기 쉽습니다.
4. 입구 마찰 및 대규모 전환의 어려움
TradFi 비즈니스는 고객 유치에서 자연스럽게 강한 자극에 의존합니다. 예를 들어 거시적 핫스팟, 금 가격의 큰 변동, 지수 시장 등이 있지만, 전환 경로에서 현실적 조건에 의해 막힐 수 있습니다: 사용자는 종종 추가 개설, 추가 리스크 공개, 지역 규제 검증을 완료해야 하며, 일부 플랫폼은 TradFi/MT5 계좌를 별도로 개설하도록 요구하여 기존 암호화 계좌와 분리하여 "입구 마찰"을 형성합니다. 이는 Binance가 TradFi Perps를 기존 계약 입구에 직접 통합하고 추가 계좌가 필요 없다는 통합 경험을 강조하는 것이 더 큰 성장 이점을 가질 수 있는 이유입니다------이는 감정에서 주문까지의 마찰 비용을 줄입니다.

다섯째, TradFi의 진화 전망 및 결론

미래 TradFi의 거래소 내 진화는 단순히 "더 많은 자산을 상장하는 것"이 아니라, 제품 형태, 규제 계층 및 리스크 관리 경험의 시스템 경쟁이 될 것이며, 스테이블코인의 유입 및 시장 간 순환을 촉진하여 거래소의 새로운 방어선을 형성할 것입니다.

TradFi 진화 전망

1. 제품 형태는 계속 분화되지만 서로 참고할 것입니다
MT5/CFD 경로는 "낮은 진입 장벽 전략화"를 강화할 것입니다: 따라 거래, 전략 템플릿, 비용 계산기, 마진 경고, 포지션 개시 전 리스크 시뮬레이션을 기본 사양으로 만들어 전통 규칙의 학습 비용을 낮추고, 품목에서 계속 확장(지수/상품/주식 CFD)하여 거시적 주제를 상시 입구로 만들 것입니다. 영구화 경로는 품목을 계속 확장하고 휴장 리스크 관리를 최적화할 것입니다: Binance는 이미 휴장 가격 책정 메커니즘(지수 고정, 표시 가격 EWMA, 편차 제약)을 공개했으며, 다음 단계는 이러한 규칙을 "제품화"하는 것입니다------사용자가 포지션을 개시할 때 휴장 기간 동안 어떤 일이 발생할지, 비용이 어떻게 변할지, 강제 청산 임계값이 어떻게 동적으로 조정될지를 이해할 수 있도록 하는 것입니다.
2. 규제가 "할 수 있는가"에서 "어떻게 계층화할 것인가"로 변화
규제 방향은 기본적으로 명확합니다: 지역화된 제품 배포, 더 엄격한 리스크 공개 및 적합성, 유도적 인센티브 제한, 그리고 더 표준화된 리스크 알림. 거래소가 TradFi를 장기 비즈니스로 만들고자 한다면, 규제 구역 + 리스크 계층화 + 레버리지 등급으로 전환해야 합니다: 동일한 사용자가 다른 지역 및 다른 리스크 프로필에서 볼 수 있는 거래 가능한 품목, 레버리지 상한, 알림 방식이 다르며, 심지어 마케팅 자료도 "규제에 맞게 생성"되어야 합니다. 규제는 더 이상 법무 비용이 아니라, 제품 및 성장의 기본 구조가 될 것입니다.
3. 거래량 주도에서 자금 유입 주도로 전환
TradFi의 진정한 가치는 단순히 하나의 품목이 아니라, 사용자가 USDT를 플랫폼에 남겨두어 시장 간 순환을 형성하게 하는 것입니다: 전통 자산의 변동성이 거래 동기를 제공하고, 암호화 자산이 고빈도 및 7×24 시나리오를 제공하여 스테이블코인 유입으로 전통 자산 거래를 수용합니다. 장기적으로 TradFi는 플랫폼의 통합 계좌, 리스크 관리 모델, 시장 조성 깊이, 사용자 계층 시스템과 깊이 결합되어 더 강한 방어선을 형성할 것입니다.
4. "단일 품목 거래"에서 "조합화된 리스크 관리"로 전환
다음 단계의 경쟁은 아마도 "누가 더 많은 TradFi 품목을 상장하는가"가 아니라, 누가 TradFi를 조합 도구로 만들어 금/달러 지수 포지션으로 암호화 리스크를 헤지하고, 주가지수 추세 배치를 통해 고 베타 알트코인 리스크 노출을 대체할 수 있는가가 될 것입니다. 이는 플랫폼이 더 강한 조합 마진 설명, 상관관계 알림, 스트레스 테스트 및 포지션 제안을 제공해야 함을 요구합니다.

결론

TradFi의 암호화 거래소 내 부상은 산업이 "단일 암호화 서사"에서 "다중 자산 금융 슈퍼마켓"으로 나아가는 중요한 표식입니다. 이는 거래소가 더 이상 코인 시장 주기에만 의존하지 않고, 더 넓은 거시적 거래 수요를 수용할 수 있게 합니다. 투자자에게 TradFi의 의미는 단순히 더 많은 레버리지 품목이 아니라, 새로운 조합 도구 및 리스크 관리 방식입니다: 거시 자산으로 암호화 포지션의 시스템적 리스크를 헤지하고, 더 설명 가능한 시장 주제로 순수 서사 투기를 대체하는 것입니다. 다음 경쟁의 진정한 승자는 가장 많은 품목을 상장한 플랫폼이 아니라, TradFi를 "지속 가능하고, 설명 가능하며, 신뢰할 수 있는" 다중 자산 리스크 관리 시스템으로 만드는 플랫폼이 될 것입니다------왜냐하면 결국 남는 것은 가장 자극적인 레버리가 아니라, 가장 안정적인 경험과 가장 명확한 규칙이기 때문입니다.

우리에 대하여

Hotcoin Research는 Hotcoin 거래소의 핵심 연구 기관으로, 전문 분석을 실전 도구로 전환하는 데 전념하고 있습니다. 우리는 《주간 통찰》 및 《심층 보고서》를 통해 시장의 맥락을 분석하며, 독점 코너 《핫코인 엄선》(AI+전문가 이중 선별)을 통해 잠재 자산을 확보하고 시행착오 비용을 줄입니다. 매주 우리의 연구원들은 라이브 방송을 통해 여러분과 직접 만나 핫이슈를 해석하고 트렌드를 예측합니다. 우리는 따뜻한 동반자와 전문적인 안내가 더 많은 투자자가 주기를 넘고 Web3의 가치 기회를 포착하는 데 도움이 될 것이라고 믿습니다.

리스크 경고

암호화폐 시장은 변동성이 크며, 투자 자체에 리스크가 따릅니다. 우리는 투자자가 이러한 리스크를 완전히 이해하고 엄격한 리스크 관리 프레임워크 하에 투자할 것을 강력히 권장합니다.
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