# 전망

1. 거시적 요약 및 미래 예측

국제통화기금(IMF)의 최신 예측에 따르면, 2026년 글로벌 경제 성장률은 약 3.3%로 예상되며, 성장 속도는 안정적이지만 여전히 낮은 수준에 머물고 있고, 성장 동력의 분화가 뚜렷하다. 전반적인 인플레이션은 계속해서 하락할 것으로 예상되지만, 미국의 인플레이션은 하락 속도가 느리고, 팬데믹의 후유증과 무역 마찰로 인한 불확실성이 여전히 하방 위험으로 작용하고 있다.

미국에서 새로 도입된 15% 글로벌 통합 관세는 시장의 변동성을 초래했으며, 달러는 단기적으로 약세를 보이고, 주식 시장은 압박을 받으며, 안전 자산(예: 금 등)은 상승했다. 향후 일주일 동안 이 정책의 불확실성은 여전히 시장의 위험 선호도와 거래 감정에 영향을 미칠 것이며, 정책의 경계가 명확해지면(예: 구체적인 실행 세부 사항이 확정되거나 외교적 대응이 있을 경우) 시장은 단기적으로 하락세를 멈추거나 변동성이 줄어들 수 있다.

2. 암호화폐 산업 시장 변동 및 경고

지난주 BTC는 한때 7만 달러를 넘으려 시도했으나, 이후 하락하여 이달 23일에는 뚜렷한 하락세를 보였고, BTC는 거래 중 $65,000 근처에서 하락했다. 변동성과 감정은 거시적 위험과 자금 상황의 영향을 더 많이 받았다. 그 원인은 관세/무역 정책의 불확실성이 안전 자산과 레버리지 축소를 자극했기 때문이며, 위험 자산(암호화폐 포함)이 동반 하락했다.

향후 일주일 동안 인플레이션 관련 데이터(예: 시장에서 주목하는 PCE 등)가 "금리 인하 지연/금리가 더 오래 높게 유지될 것"이라는 기대를 강화하면 BTC/ETH는 다시 압박을 받을 수 있다. 반대로 데이터가 약세를 보이면 위험 자산이 숨을 쉴 수 있는 기회가 생길 것이다. 또한 관세/무역 정책의 불확실성은 여전히 일주일 내에 반복적으로 발효될 수 있으며, 이는 달러, 금리 및 위험 선호도의 동반 변동을 초래할 수 있으며, 암호화폐는 종종 높은 변동성을 가진 위험 자산으로 취급된다.

3. 산업 및 트렌드 핫이슈

총 자금 조달이 공개되지 않았지만 Delphi와 CoinDCX가 주도한------선형 통신 복잡성과 결정적 최종성을 갖춘 BFT L1 Hotstuff, 그리고 총 자금 조달 1000만 달러, 바클레이, 갤럭시가 주도하고, 코인베이스, 레이어제로 및 팍소스가 참여한------안정적인 통화가 주류 금융 시스템으로 나아가는 "SWIFT + Visa 수준의 인프라 Ubyx".

총 자금 조달 1031만 달러, Borderless가 주도하고, 14개의 유명 VC가 참여한---고빈도, 자동화 및 검증 가능한 실행을 위해 탄생한 차세대 기본 네트워크 XMAQUINA에 대해 자세히 설명한다.

# 시장 핫이슈 및 당주 잠재 프로젝트

1. 잠재 프로젝트 개요

1.1. 총 자금 조달이 공개되지 않았지만 Delphi와 CoinDCX가 주도한------선형 통신 복잡성과 결정적 최종성을 갖춘 BFT L1 Hotstuff

소개

Hotstuff L1은 DracoBFT 합의 메커니즘에 의해 구동되는 DeFi 원주율의 Layer 1 블록체인이다. 설계 초기부터 금융 라우팅 레이어(financial routing layer)로定位되었으며, 또 다른 범용 EVM 공공 체인이 아니다.

Hotstuff L1은 강한 제약(opinionated)을 가진 상태 기계로, 그 핵심은 현물, 영구 계약을 지원하고 궁극적으로 옵션으로 확장되는 온체인 주문서이다. 이는 암호 자산 및 전통 금융 도구를 포함하여 외환(FX), 원자재 및 주식 지수를 포괄한다.

HyperLiquid 또는 Lighter와 유사하게, Hotstuff L1은 거래 성능을 극대화하기 위해 아키텍처에서 수직 통합을 수행했다.

핵심 메커니즘 개요

1. 합의 프로토콜 개요

• DracoBFT는 리더 기반, 뷰에 의해 구동되는 BFT 합의 프로토콜이다.

• Fast-HotStuff의 Two-Chain Finality(두 체인 최종성)를 구현했다.

• 주요 장점:

• 서브 초 최종성(sub-second finality)

• 2회 확인으로 최종성 완료(표준 HotStuff보다 1회 적음)

• 선형 복잡도의 뷰 변경

• 상태 제출 비용 O(m)(블록 내에서 수정된 키 수에만 관련됨)

2. 시스템 모델(System Model)

• 검증자 수:

• n = 3f + 1, 최대 f개의 비잔틴 노드 허용

• 네트워크 모델: 부분 동기화(Partial Synchrony)

• 보안 가정:

• 모든 메시지는 서명됨

• SHA256을 충돌 저항 해시로 사용

• GST 이후 네트워크 지연에 상한이 있음

3. Two-Chain Finality(두 체인 최종성)

• 블록 B가 뷰 v에서 자식 블록 B'(뷰 v+1)의 QC에 의해 참조될 때:

• B는 최종적으로 확인됨

• 전통적인 HotStuff와 비교할 때:

• 최종성이 3회에서 2회로 감소

• 지연이 현저히 감소

4. 투표 규칙(Vote Rule)

• 검증자는 인증된 블록을 직접 상속하는 제안에만 투표함

• 뷰 연속성 강제

• Fast-HotStuff의 보안성 보장

5. 상태 제출 최적화: Change-Log Hash(CLH)

전통적인 문제

• MPT/IAVL은 전체 상태 루트를 계산해야 함

• 비용:

• O(n log n)

• 병목 현상은 디스크 I/O에 있음

• 블록 구축 속도를 10배 느리게 할 수 있음

DracoBFT의 해결책

• 전체 상태를 제출하지 않음

• 다음만 제출:

• 상태 변경 로그(Change Log)

• 즉 "어떤 키가 변경되었고 + 최종 값"

블록 수준 집계(Block-Level Aggregation)

• 동일한 키가 하나의 블록 내에서 여러 번 수정됨:

• 한 번만 해시함

6. Chained CLH(체인형 CLH)

chainedCLHB = H(chainedCLHprev + finalizedCLH_B)

• 기능:

• 블록 간 상태 변경 연결

• 포크 감지 지원

• 역사적 상태 검증 지원

7. 보조 검증 아키텍처(Auxiliary Verification Architecture)

병렬 파이프라인

외부 작업과 합의를 병렬 처리:

1. 증명 수집

• zkTLS 또는 ZK 실행 증명

1. 증명 검증

• 검증 증명서 생성

1. 합의 통합

• 거래가 mempool에 들어감

1. 최종성

• 블록이 최종화된 후 원자적으로 상태 변경 적용

8. 신뢰 없는 외부 데이터 접근(Trustless Verification)

zkTLS(오프체인 데이터용)

• HTTPS API 반환 내용을 검증:

• 서버의 진정한 신원

• 응답 내용의 정확성

• 데이터 변조 여부

• 외부 서비스가 블록체인을 인식할 필요 없음

• 지원:

• 가격 데이터

• 인증

• 임의의 HTTPS API

크로스 체인 상태 검증

• zkTLS RPC 증명(효율적, 부분 신뢰 RPC)

• 제로 지식 실행 증명(완전 신뢰 없음)

9. Validator-as-a-Service(검증자 서비스)

• 검증자는 블록 생성뿐만 아니라 다음을 제공:

• 데이터 접근

• 외부 시스템 접근

• 규정 준수 서비스

라우팅 메커니즘 기준:

• 스테이킹 양

• 역사적 성과

• 지리적 위치

• QoS(지연, 가용성)

• 지원되는 법정 화폐/지불/은행 서비스

규정 준수

• 검증자는 지역 및 규제에 따라 선택적으로 서비스를 제공

• 여러 관할권의 규정 준수 요구에 적합

10. View-Change 프로토콜

• O(n) 복잡도

• 프로세스:

• 타임아웃 → NEWVIEW 전송

• 새로운 리더가 2f+1 NEWVIEW 수집

• 최고 QC 선택하여 블록 생성

11. 리더 선택

• 결정론적 가중치 랜덤

• 스테이크 비율에 따라

• 에포크 수준 계산

• 검증자 집합 변화 시 업데이트

Tron 평가

HotStuff는 리더 기반의 BFT 합의 프로토콜로, 선형 통신 복잡성과 3단계 제출 메커니즘을 채택하여 부분 동기화 네트워크 모델에서 결정론적 최종성을 달성할 수 있으며, 새로운 세대의 PoS 공공 체인(예: Diem, Aptos, Sui의 초기 설계)에 널리 사용된다. 그 장점은 프로토콜 구조가 간단하고 이론적 보안성이 강하며, 뷰 변경 복잡도가 O(n)으로 PBFT에 비해 통신 비용을 크게 줄이고, 좋은 탈중앙화 확장성을 갖추고 있다는 것이다.

하지만 그 단점도 뚜렷하다: 표준 HotStuff는 최종성을 위해 3회의 확인이 필요하며, 높은 지연 또는 리더가 자주 변경되는 상황에서는 성능이 현저히 저하되고, 상태 제출은 일반적으로 전체 상태 루트(MPT/IAVL)에 의존하므로 높은 처리량 L1에서 엔지니어링 병목이 될 수 있어 확인 지연 및 실행 비용이 증가할 수 있다.

1.2. 총 자금 조달 1000만 달러, 바클레이, 갤럭시가 주도하고, 코인베이스, 레이어제로 및 팍소스가 참여한------안정적인 통화가 주류 금융 시스템으로 나아가는 "SWIFT + Visa 수준의 인프라 Ubyx"

소개

Ubyx는 안정적인 통화가 일반적인 디지털 현금처럼 작동하도록 설계된 글로벌 청산 및 결제 플랫폼이다. 이는 은행, 핀테크 기업, 발행자 및 상인이 기존 금융 인프라를 통해 여러 통화와 블록체인에서 액면가로 안정적인 통화를 수령, 예치 및 상환할 수 있도록 한다. 이 프로토콜은 공유된 규칙 매뉴얼(Rulebook)과 사전 자금 결제 계좌를 통해 액면가 지급을 보장하여, 안정적인 통화가 회계 처리에서 현금 등가물(IAS7)과 일치하도록 하며, 중개인 없이 P2P 결제를 가능하게 한다.

아키텍처 개요

Ubyx의 핵심 메커니즘 설계

1. 사전 자금 결제 계좌(Pre-funded Settlement)

이것은 전체 시스템에서 가장 중요한 단계이다.

• 각 안정적인 통화 발행자는:

• 지정된 결제 은행에

• 현금을 사전 예치해야 하며

• 지급 전용으로 사용된다.

이는 다음을 의미한다:

• 지급은 다음에 의존하지 않는다:

• 시장 유동성

• 즉시 매도

• 대신:

• 수표 청산과 유사하게

• 신용 카드 결제와 유사하게

위험이 "발행자의 신용"에서 "청산 규칙"으로 전이된다.

2. 표준화된 청산 프로세스(수표처럼)

백서에서는 "수표"를 비유로 많이 사용한다:

• 사용자는 안정적인 통화를 은행에 제출한다.

• 은행은 대리인으로서 발행자에게 지급 요청을 한다.

• 성공 → 사용자 계좌에 액면가로 입금된다.

• 실패 → 안정적인 통화가 반환된다.

가격 발견, 거래 매칭 및 슬리피지가 없다.

오직:

• 규칙

• 청산

• 결제

3. CCIM 추상 복잡성(사용자 무감각)

최종 사용자에게는:

• 이해할 필요가 없다:

• 어떤 체인인지

• 어떤 발행자인지

• 자금이 어떻게 흐르는지

그저 다음을 보면 된다:

• Ubyx Trust Mark

• 이는 다음을 의미한다:

• 수용 가능하다

• 입금 가능하다

• 액면가로

4. Rulebook + Trust Mark: 제도화된 신뢰

Ubyx Rulebook

• 발행자 승인

• 수용 기관 승인

• 청산 프로세스

• 위험 처리

• 오픈 소스 규칙 세트

• 유사:

• 결제 네트워크 규칙

• 은행 간 청산 규정

• DAO 거버넌스 및 버전 진화 가능

5. Ubyx Trust Mark

• Visa/Mastercard 로고와 유사

• 의미:

• "이것은 일반적으로 지급 가능한 안정적인 통화이다."

• 사용자에게 큰 의미:

• 위험 판단 필요 없음

• 세부 사항에 대한 걱정 필요 없음

6. 경제 모델: 모든 참여자가 동기를 부여받도록

백서에서는 안정적인 통화가 규모화되기 위해서는 TradFi가 돈을 벌어야 한다고 명시하고 있다.

수익원에는 다음이 포함된다:

• 수용 기관 서비스 수수료

• 발행자 지급 수수료

• 외환 변환

• 플랫폼 청산 수수료

조 단위 규모에서:

• 수용 기관: 수백억 달러 규모의 수익

• 발행자: 안정적이고 예측 가능한 비이자 수익

• Ubyx: 인프라 수준의 수익

7. 규제 및 준수 입장(매우 명확)

Ubyx의 전략은 "규제에 반대하는 것"이 아니라:

• 사용자 자금을 관리하지 않음

• 거래 상대방이 되지 않음

• 신용을 제공하지 않음

• 은행을 대체하지 않음

오히려:

• 안정적인 통화 활동을 기존 금융 시스템으로 되돌림

• 화폐 일관성(Singleness of Money) 강화

• 시스템 수준의 회복력 제공

8. 최종 비전: 안정적인 통화 ≠ 암호 자산

백서의 마지막 결론은 매우 명확하다: 진정으로 성공적인 안정적인 통화는 더 이상 "암호 자산"이라고 불리지 않고 단순히 "돈"이라고 불린다.

Ubyx가 하고자 하는 것은:

• 안정적인 통화 시대의 SWIFT + Visa

• 보이지 않지만 필수적인 인프라

Tron 평가

Ubyx의 장점은 금융 인프라 및 규제 측면에서 안정적인 통화 문제에 접근하여, 공유 규칙 매뉴얼과 사전 자금 결제 계좌를 통해 다중 체인 및 다중 통화 환경에서 안정적인 통화의 액면가 지급 및 현금 등가 회계 처리(IAS7)를 실현하여 상인, 은행 및 기관의 안정적인 통화 사용에 대한 규제 및 결제 마찰을 크게 줄이고, 안정적인 통화가 진정한 "디지털 현금"의 가용성을 갖추도록 한다는 점이다. 동시에 새로운 결제 중개인에 의존하지 않고 기존 은행 및 결제 네트워크를 재사용하여 규모화된 실현에 유리하다.

단점은 시스템이 전통 금융 기관의 참여 및 사전 자금 효율성에 크게 의존하고, 자본 점유 비용이 높으며, 탈중앙화 정도가 제한적이고, 네트워크 효과가 아직 완전히 구축되지 않아 단기적으로는 기관급 및 규제 준수 시나리오에 더 적합하다는 점이다.

2. 당주 주요 프로젝트 상세 설명

2.1. 총 자금 조달 1031만 달러, Borderless가 주도하고, 14개의 유명 VC가 참여한---고빈도, 자동화 및 검증 가능한 실행을 위해 탄생한 차세대 기본 네트워크 XMAQUINA

소개

XMAQUINA는 커뮤니티 주도의 생태계로, 대중에게 Physical AI의 부상 물결로 가는 직접적인 경로를 열어주기 위해 설계되었다.

Physical AI의 빠른 발전과 함께, 이 분야에 참여하고 투자할 기회는 오랫동안 소수의 내부자에게만 열려 있었다. XMAQUINA는 커뮤니티에 새로운 참여 경로를 제공하여, 세계 최고의 휴머노이드 로봇 회사, 로봇 공급망의 핵심 단계에 위치한 기업, 그리고 실제 세계에서 운영되고 수익을 창출하는 기계와 같은 전략적 Physical AI 자산을 공동 소유할 수 있도록 한다.

아키텍처 개요

XMAQUINA DAO

XMAQUINA DAO는 탈중앙화 Physical AI를 위한 탈중앙화 자치 조직으로, 전 세계의 건축가, 기술 전문가 및 장기주의자들이 공동으로 거버넌스를 수행하며, 로봇 및 Physical AI가 개방적이고 공동 구축 가능하며 공유 가능한 차세대 기술 기반이 되도록 추진한다.

DAO는 커뮤니티 거버넌스를 통해 다중 자산 금고를 운영하며, 자본을 전략적으로 휴머노이드 로봇 회사, 로봇 산업 체인, Physical AI 인프라 및 실제 세계에서 운영되며 현금 흐름을 생성하는 기계 자산에 배분하고, 모든 결정은 커뮤니티의 감독 하에 이루어진다.

a. DAO 거버넌스 구조(상위)

1. DAO 구성원(Members)

• DEUS 토큰을 스테이킹하여 거버넌스 권한을 획득

• 영향력은 스테이킹 수량 + 스테이킹 시간에 의해 결정됨

• 제안, 투표 및 방향 설정에 직접 참여

1. Northstar Council(북극성 위원회)

• 최대 6명의 DAO 대표

• 장기 전략 및 사명 정렬 책임

• DAO 운영이 정해진 헌장에 부합하도록 보장

1. Scoring Committee(평가 위원회)

• VC, 로봇, Web3 분야 전문가로 구성

• 제안 평가, 연구 메모 작성, 전략적 조언 제공

• DAO 결정 품질 향상

1. Execution Engine(실행 엔진)

• DAO에서 권한을 부여받은 실행 및 운영 단위

• 정해진 예산 및 권한 범위 내에서 자율적으로 운영

• DAO가 성숙해짐에 따라 점진적으로 탈중앙화 및 자동화

• 기계 경제 및 Physical AI 프로젝트의 실현 추진

1. DEUS Labs

• XMAQUINA 내부 혁신 및 인큐베이션 센터

• Web3 × 로봇에 집중

• 오픈 소스 프로젝트, DePIN 네트워크 및 파생 제품 인큐베이션

• DAO에 장기 전략 자산 및 토큰 유용성 창출

b. Execution Engine 핵심 기능

• 투자 및 프로젝트 발견: 로봇, DePIN, Physical AI

• 규정 준수 및 법률: 규제, 세무, 구조 안전

• 토큰 경제 및 인센티브: DEUS 지속 가능한 성장

• 거버넌스 진화: 프로세스 투명성 및 공정성

• 운영 및 전파: 커뮤니티 성장 및 브랜드 영향력

• 금고 및 DeFi: 자산 관리 및 수익 전략

c. DEUS Labs 핵심 임무

• DEUS 토큰 유용성 확장

• 로봇 및 Physical AI 제품 인큐베이션

• DePIN / 오픈 소스 로봇 네트워크 구축

• 대학, 연구 기관 및 산업 협력

• 프로젝트가 MVP에 도달한 후 DAO 자금 지원 신청 가능

d. DAO 핵심 자산 맵

• 다중 토큰 금고: ETH, BTC, 안정적인 통화, DePIN / DePAI 블루칩 자산

• 휴머노이드 로봇 회사 지분

• 로봇 산업 체인 핵심 기업

• DePIN & DePAI 프로토콜

• Machine RWAs: 현실 세계에서 운영되며 지속적인 현금 흐름을 생성하는 자율 기계

DAO의 금고(The DAO's Treasury)

XMAQUINA DAO의 금고는 사명 정렬 + 높은 성장성 + 위험 분산을 핵심 원칙으로 하여 구성된다:

• 70% 휴머노이드 로봇 회사 지분
  세계 최고의 휴머노이드 로봇 및 Physical AI 회사에 투자하며, 다양한 지역 및 응용 시나리오를 포괄하여 다각화된 포트폴리오를 구축하고, 산업의 장기 성장 혜택을 누린다.

• 15% DePIN & DePAI 토큰
  초기 SAFT 등의 방식으로 탈중앙화 물리 인프라(DePIN) 및 탈중앙화 Physical AI(DePAI) 네트워크에 대한 배치를 통해 DAO의 Web3 × Physical AI 생태계 내 인프라 수준의 위치를 강화한다.

• 15% 기계 현실 자산(Machine RWAs)
  현실 세계에서 운영되는 로봇 시스템, 자동화 시설 및 서비스형 기계가 포함되며, 이 자산은 DAO가 보유하고 관리하며, 실제 상업 환경에서 지속적으로 현금 흐름을 생성한다.

• 유동성 비축
  일부 자산은 안정적인 통화 형태로 보유되어 DAO의 운영 유연성과 신속한 대응 능력을 보장하며, 장기 자산의 수동 청산을 피한다.

1. 금고의 단계적 진화 경로

Phase 1: 축적기(Accumulation)

• 산업이 여전히 PoC 및 초기 배치 단계에 있음

• 금고의 초점:
  지속적으로 우수한 휴머노이드 로봇 회사 지분 축적

• 장기 규모화 응용을 위한 사전 배치

Phase 2: 확장 및 다각화(Expansion & Diversification)

• 실제 상업 배치 단계에 진입

• 금고가 시작됨:

• 클라우드 AI, 조정 프로토콜, 로봇 운영 레이어 배치

• Machine RWAs 비율 증가

• 장기 성장과 현금 흐름 자산의 균형

Phase 3: 토큰화 및 성숙(Tokenization & Maturity)

• 산업 성장이 시장에서 충분히 가격이 책정됨

• 금고의 초점이:

• DAO가 보유한 Machine RWAs로 전환

• 수익이 완전히 체인화됨

• Machine DeFi가 핵심 잠금 해제 포인트가 됨
  생산형 기계 자산이 DeFi 담보로 사용되어 유동성을 확보할 수 있음

Phase 3은 XMAQUINA 비전의 완전한 실현을 나타낸다: 커뮤니티가 공동 소유하고, 공동 구축하며, 공동 거버넌스를 수행하는 탈중앙화 기계 경제.

2. 암호 자산 수익(Crypto Yield)

• 수익원

• 스테이킹 및 DeFi 배치의 유동 암호 자산

• 안정적인 통화 DeFi 전략

• DEUS 유동성 풀

• 수익 분배(초기)

• 50% → DAO 금고(로봇 및 DePAI 자산 배치를 확대하기 위해)

• 50% → Profit Bucket(DEUS 스테이커가 거버넌스)

  • 재구매, 스테이킹 인센티브 등에 사용 가능

3. 기계 자산 수익(Machine-Generated Yield)

• 출처

• 현실 세계에서 운영되는 로봇 시스템(예: 자동화 농장, 로봇 카페, 서비스 로봇)

• 법정 화폐 형태로 수익 발생

• 체인화 메커니즘

• 탈중앙화 인프라를 통해 법정 화폐 수익을 안정적인 통화로 변환

• 스마트 계약을 사용하여 투명하고 신뢰 없는 분배 수행

• 수익 분배(축적기)

• 50% → DAO 금고(장기 전략 자산 확대)

• 50% → Profit Bucket(DEUS 보유자에게 혜택)

Tron 평가

XMAQUINA는 DAO + SubDAO + Launchpad의 모듈화된 아키텍처를 통해 사모 수준의 휴머노이드 로봇 지분, 현실 세계 기계 자산(Machine RWAs) 및 DePIN/DePAI 인프라를 체인 거버넌스 아래 통합하여 확장 가능한 탈중앙화 기계 경제 네트워크를 형성하며, 그 핵심 장점은 Physical AI의 고성장 트랙에 선제적으로 진입하고, 커뮤니티 자본을 통해 규모화된 배치를 실현하며, Launchpad 메커니즘을 통해 자산과 가치의 지속적인 회귀를 형성하는 긍정적인 피드백 루프를 만든다는 점이다.

하지만 그 도전 과제도 분명하다: 프로젝트는 실체 자산의 실현 및 산업 협력에 크게 의존하며, 실행 복잡성과 규제 비용이 순수 체인 프로토콜보다 현저히 높고, 자산 유동성이 상대적으로 제한적이며, 거버넌스 효율성, 운영 능력 및 거시적 로봇 산업 발전 속도에 강한 의존성을 가진다.

# 산업 데이터 분석

1. 시장 전체 성과

1.1. 현물 BTC vs ETH 가격 추세

BTC

ETH

2. 핫 섹터 요약

# 거시적 데이터 회고 및 다음 주 주요 데이터 발표 노드

이번 주 데이터 회고

1) 소비자 신뢰 및 물가 압력: 이번 주 미국 소비자 신뢰 지수(Conference Board)가 발표되었으며, 1월 신뢰도가 크게 하락하여 시장 감정에 변동성을 추가했다. 동시에 시장은 1월 PPI(생산자 물가 지수)에 주목했으며, 이는 인플레이션 압력의 선행 지표로 작용한다.

2) 글로벌 인플레이션 계속 하락: 영국 CPI는 1월 인플레이션이 3.0%로 하락하여 거의 10개월 만에 최저치를 기록했으며, 시장은 즉시 3월 영국 금리 인하 기대를 높였다.

다음 주 주요 데이터

미국 국제 무역 수지(Goods & Services)는 3월 5일 발표될 예정이며, 1월 무역 수지 상황을 반영하며, GDP 및 외부 수요 기여에 대한 중요한 선행 데이터이다.

# 규제 정책

중국

2월 6일, 중국 인민은행은 여러 부처와 함께 공지를 발표하여 가상 화폐에 대한 규제 정책을 재확인하고 강화했다. 새로운 규정은 가상 화폐가 법정 화폐와 동등한 법적 지위를 가지지 않으며, 관련 사업 활동이 불법 금융 활동에 해당한다고 명확히 하여, 국내에서의 환전, 거래 등의 활동을 엄격히 금지하고 있다. 특히 새로운 규정은 현실 세계 자산(RWA)의 토큰화를 처음으로 규제 범위에 포함시켜, 해당 활동이 불법 금융 활동에 해당한다고 명시하고 이를 금지하며, 해외 기관이 국내 주체에게 관련 서비스를 제공하는 것을 엄격히 제한하고 있다. 또한 새로운 규정은 해외에서 발행된 가상 화폐에 대한 규제를 강화하고, 국내 주체가 해외에서 관련 사업을 수행할 경우 엄격한 규제를 거쳐야 하며, 금융, 중개, 기술 등의 서비스 기관에 대한 관리도 강화하고, 가상 화폐 "채굴" 활동에 대한 정비를 지속적으로 진행하고 있다.

미국

백악관은 은행업계 및 암호화폐 산업과 회의를 열어 시장 구조 법안에 대해 논의했으며, 백악관은 제한된 안정적인 통화 보상 계획을 지지하고, 은행업계에 대해 "디지털 자산 시장 투명성 법안"에 대한 합의 도달을 촉구했다. 동시에 SEC 의장은 2026년 암호화폐 정책의 주요 초점을 상세히 설명하였으며, 이는 규제 사고가 "대립"에서 "협력"으로 전환되고 있음을 나타낸다. SEC는 "Project Crypto" 공동 이니셔티브를 추진할 계획이며, 통제된 환경에서 토큰화된 증권 거래를 허용하는 "혁신 면제" 조항을 도입할 것을 고려하고 있으며, 중개 거래상이 비증권형 암호 자산(지급형 안정적인 통화 포함)을 보관하는 규칙을 제정할 계획이며, 지갑 등 사용자 인터페이스에 대해 명확한 비행동 통지 또는 면제 조항을 제공할 것을 고려하고 있다.

유럽연합

유럽 은행 관리국(EBA)은 2월 12일 의견을 발표하여 "암호 자산 시장 규제"(MiCA)와 "지급 서비스 지침 2"(PSD2)의 연계를 위한 지침을 제공했다. 의견에서는 2026년 3월 2일 전환기가 다가오면서, 전자 화폐 토큰(EMT) 서비스를 제공하는 암호 자산 서비스 제공자(CASP)가 그 서비스가 지급 서비스에 해당하는 경우 PSD2 승인을 신청해야 한다고 밝혔다. EBA는 각국의 감독 당국이 제출된 신청을 개별적으로 검토하여 진행이 좋은 기관에 대해 조건부로 계속 운영할 수 있도록 허용할 것을 권장하고 있으며, 반대로 그렇지 않은 경우 관련 서비스를 중단해야 하며, 이는 규제 유연성을 현저히 감소시키고 이중 승인의 위험을 증가시킨다.

일본

일본 금융청(FSA)은 새로운 안정적인 통화 준비 자산 규칙에 대해 공개 의견을 요청하며, 상담 기간은 2월 27일까지이다. 새로운 규정은 "지급 서비스법" 개정 후의 규제 공백을 메우기 위한 것으로, 안정적인 통화 발행자가 특정 조건을 충족하는 외국 채권을 준비 자산으로 사용할 수 있도록 명확히 하며, 채권의 신용 등급이 매우 높고 발행국의 채권 시장 규모가 방대해야 한다(미지급 잔액이 최소 6480억 달러 이상). 동시에 FSA는 은행, 보험사 등 기관이 암호 서비스 제공 시 고객에게 위험을 명확히 설명하도록 요구하여, 기관의 보증으로 인한 오해를 방지해야 한다. 외국에서 발행된 안정적인 통화를 처리하는 기관은 일본에서 대중에게 홍보하지 않도록 해야 하며, FSA는 해외 규제 기관과의 협력을 강화할 예정이다.

싱가포르

싱가포르 금융 관리국(MAS)은 암호 서비스 라이센스 신청이 최종 심사 단계에 들어갔다고 밝혔다. 2020년 "지급 서비스법"이 발효된 이후, MAS는 480건 이상의 신청을 접수했으며, 이 중 약 170건이 디지털 결제 토큰(DPT) 서비스와 관련이 있다. 현재 DPT 서비스 제공자는 공식 라이센스를 받은 곳이 없지만, Binance Asia Services, Coinbase Singapore 등을 포함한 기관은 현재 면제 상태로 운영되고 있다. MAS는 신청 기관의 자금 세탁 방지 및 기술 위험 관리 능력을 엄격히 심사할 것이며, 이미 30건의 신청이 소통 후 철회되었고, 2건이 거부되었다.