제인 스트리트 시장 조작 추측으로 인한 비트코인 ETF 메커니즘 논의가 계속해서 확산되고 있습니다. Bitwise 고문 Jeff Park는 비트코인 가격이 제인 스트리트에 의해 억제되고 있는지에 대한 질문이 단일 기관을 겨냥한 것이 아니라 비트코인 ETF 구조의 구조적 특성에 의해 결정된다고 언급했습니다.

모든 승인된 참여자(AP), 제인 스트리트 캐피탈, JP모건, 골드만삭스 등을 포함하여, ETF 지분을 생성하고 상환할 수 있는 면제권을 가지고 있어 이들은 시장에서 포지션을 유연하게 조작할 수 있습니다. 여기에는 선물이나 파생상품을 사용하여 헤지하는 것이 포함되며, 현물 비트코인을 구매할 필요가 없으므로 가격 발견 메커니즘에 영향을 미칠 수 있습니다.

이러한 회색 조작 공간은 규제 면제와 SEC의 실물 인도 승인에서 비롯됩니다. 어떤 AP가 비트코인 가격을 명시적으로 억제했다는 증거는 없지만, 현재의 구조는 가격 형성의 자연스러운 메커니즘을 변화시킬 수 있으며, 이는 규제 당국과 투자자들의 주목을 받을 만합니다.

블룸버그 ETF 분석가 Eric Balchunas는 이 메커니즘이 정말 이해하기 어렵다고 응답하며, 매일 나타났다 갑자기 사라지는 "패턴형 매도" 뒤에 누가 또는 어떤 힘이 작용하고 있는지 궁금하다고 말했습니다. 비트코인 기술 회사 Jan3의 CEO인 Samson Mow는 AP가 되는 것이 가격 억제 전략의 유일한 요소가 아니며, 그들이 공개하지 않은 거래와 헤지 활동이 얼마나 "광범위"한지가 핵심이라고 밝혔습니다. 이는 자본 비용을 거의 제로에 가깝게 만드는 하나의 경로입니다.