지불 강호의 새와 옛 교체: 천억 유니콘 Stripe가 PayPal을 인수할 가능성, 스테이블코인과 AI에 대규모 투자

저자: Nancy, PANews

지불의 선구자 PayPal이 인수될 위기에 처했다. 소문 속의 인수자는 아직 상장되지 않은 결제 신흥 강자 Stripe이다.

두 개의 인터넷 시대를 대표하는 회사, 두 가지 전혀 다른 결제 방식이 현재는 서로 다른 운명의 갈림길에 서 있다: 하나는 1590억 달러의 높은 평가를 받으며 빛을 보고, 다른 하나는 고광이 사라진 후 긴 재평가 주기에 접어들었다.

현재 이 후발 주자는 나스닥의 종소리를 울리지 않았으며, 비상장 전략의 자유를 유지하고 있으며, 스테이블코인과 AI에 대한 투자를 가속화하고 있으며, 새로운 금융 경로에 막대한 자금을 투입하고 있다.

결제 생태계의 반전 순간, 인수설이 돌고 있는 PayPal

전 세계 결제 생태계에서 바람이 조용히 바뀌고 있다.

블룸버그에 따르면, Stripe는 PayPal 또는 그 자산의 잠재적 인수에 대한 초기 관심을 표명했으며, 해당 회사의 전체 또는 일부 자산 인수를 고려하고 있다.

최근 Stripe의 사장 John Collison은 인터뷰에서 "PayPal은 지난 몇 년간 상당히 힘든 시간을 보냈고, 시장의 판도가 크게 변화했다. 예를 들어 Apple Pay와 Google Pay의 부상이 있다. 나는 어떤 인수에 대한 가정을 이야기할 수는 없지만, 그들은 정말 힘든 시기를 겪었다."라고 언급하며 인수설에 불을 지폈다.

PayPal의 이야기는 1세대 인터넷 금융의 축소판이다.

eBay 시대에 시작하여 전 세계의 크로스보더 결제의 절대 기반 시설이 되었던 PayPal은 한 세대의 결제 제국을 세웠고, 정점에서 시가총액은 3600억 달러에 달했다. PayPal의 블랙 핸드(예: Peter Thiel, Elon Musk, David Sacks, Reid Hoffman 등 대표 인물)는 실리콘밸리의 창업 생태계에 깊은 영향을 미쳤다.

하지만 시대가 변하면서, 활성 사용자 수의 증가가 정체되고, 경영진의 동요와 경쟁자의 강력한 압박으로 인해 이 거대한 배의 주가는 급격히 하락하고, 시장 점유율은 지속적으로 축소되고 있으며, 자본 시장은 그 미래에 대한 상상력이 급격히 줄어들고 있다.

전임자의 더딘 걸음과 달리, 2010년에 설립된 Stripe는 모바일 인터넷의 폭발과 SaaS 창업 열풍의 황금 기회를 잡았다. "몇 줄의 코드로 결제 접속"이라는 극단적으로 간단한 경험 덕분에 Stripe는 빠르게 시장을 열었고, 처음에는 결제 API 도구에서 시작하여 전 세계 결제, 수익 성장, 자금 관리 및 규정을 아우르는 풀스택 인프라의 거대 기업으로 성장했다.

현재 이 보이지 않는 인쇄기계는 세계에서 가장 비싸고, 가장 빠르게 성장하는 비상장 기술 회사 중 하나가 되었다.

Stripe의 2025년도 공개 서한에 따르면, 그 서비스는 500만 개 이상의 기업에 걸쳐 있으며, 지난해 처리한 결제 총량은 1.9조 달러에 달하며, 이는 전 세계 GDP의 약 1.6%에 해당한다. 이 "후배"는 최근 놀라운 1590억 달러의 평가로 내부 주식 매입을 시작했으며, 예전의 형인 PayPal의 현재 시가총액은 약 540억 달러에 불과하다.

강한 후배가 앞선 자를 밀어내고, 만약 이 인수가 최종적으로 성사된다면, 실리콘밸리 역사상 상징적인 사례 중 하나가 될 것이다.

PayPal은 4억 개 이상의 활성 계좌와 미국 젊은이들 사이에서 인기를 끌고 있는 송금 앱 Venmo와 Braintree 등의 자산을 보유하고 있다. 만약 Stripe가 이를 인수하게 된다면, 소비자 측의 퍼즐을 완성하고 결제 처리 시장에서의 경쟁력을 강화할 것이다. 뿐만 아니라, PayPal의 달러 스테이블코인 PYUSD는 Stripe가 주목하고 있는 암호화 전략과도 높은 일치를 이룰 것이다.

Stripe에게 이 인수는 단순한 규모 확장이 아니라, 인프라에서 트래픽 진입점으로의 중요한 전략적 보완이 될 것이다.

돈이 부족하지 않은 Stripe, 늦어진 종소리

지속적으로 상승하는 평가와 건전한 재무 상태를 가진 Stripe는 단기적으로 IPO 계획이 없다.

Stripe는 이미 공개 시장에 진입할 조건을 갖추었고, 골드만삭스와 JP모건 등 대형 투자은행에 미래 상장 계획에 대한 조언을 요청했지만, 여전히 상장 버튼을 누르지 않았다. 이는 지난 몇 년간 자본 시장의 촉진식 상장 열풍 속에서 이질적으로 보인다.

가장 직접적인 자신감은 Stripe의 안정적인 재무 상태에서 온다.

많은 회사들이 자금 조달 필요로 공개 시장에 나가는 것과 달리, Stripe는 이미 수익을 내고 있으며 안정적인 긍정적 현금 흐름을 보유하고 있어, 일상 운영, 확장 및 인수에 필요한 자금을 자체적인 자금 조달 능력과 사모펀드로 해결할 수 있다.

초기 투자자와 직원의 현금화 요구에 대해서는 정기적인 공개 매수와 이차 시장 주식 양도를 통해 단계적인 퇴출 경로를 제공하며, 비상장 상태에서 일부 현금화 조정을 완료하고 있다. 이는 어느 정도 IPO의 긴급성을 약화시킨다.

더 중요한 것은, 비상장 상태가 가져다주는 전략적 공간이다.

Stripe의 공동 창립자인 Patrick Collison과 John Collison 형제는 상장 회사는 일반적으로 "수확"을 우선시해야 하지만, 비상장 상태를 유지하면 더 많은 자원과 시간을 인프라 구축 및 장기 투자에 투입할 수 있으며, 분기 재무 보고서와 예상 관리가 아닌 고객과 제품에 집중할 수 있다고 본다.

지난 6년 동안, Stripe는 매년 연구 개발에 대한 수익 비율이 대부분의 동종 회사보다 높았다. 2025년에는 350개 이상의 제품 업데이트를 발표했다. 동시에 Stripe는 인수 및 생태계 확장을 통해 방어선을 구축하고 있으며, 인수한 Metronome은 올해 연간 수익이 10억 달러에 이를 것으로 예상된다.

이러한 논리는 현재 발전 단계에서 특히 중요하다. Stripe는 여전히 확장 주기에 있으며, 연구 개발, 제품 혁신, 전략적 인수 및 글로벌 배치에 지속적으로 투자해야 한다. 특히 AI와 스테이블코인 등 고투자, 장기 주기 및 높은 불확실성을 가진 분야에 대한 가속화된 배치는 단기적으로 수익으로 전환되지 않을 수 있다.

이 시점에서 상장하게 되면, 전략적 리듬은 불가피하게 재무 보고 주기에 의해 영향을 받을 것이며, 이익의 단계적 변동은 확대 해석될 수 있고, 시장 감정의 변동은 조직 판단 및 투자 결정에 반대로 영향을 미칠 수 있다.

더 현실적인 배경은 Stripe에게 있어 최근 2년간 전 세계 핀테크 산업이 평가 재조정을 겪었고, 무작정 상장하는 것이 이상적인 가격을 얻지 못할 수 있다는 점이다. 주기적 위험을 감수하기보다는 비즈니스 자체에 시간을 할애하는 것이 더 나을 것이다.

물론, 연기한다고 해서 위험이 없는 것은 아니다. 예를 들어, 공개 매수와 주식 매입은 단계적인 유동성만 제공할 수 있으며, 공개 시장의 지속적인 퇴출 메커니즘을 장기적으로 대체할 수는 없다. 직원과 초기 투자자는 결국 투명하고 안정적인 유동 통로가 필요하다. 더 중요한 것은, 미래의 기술 방향, 규제 환경 및 경쟁 구도가 언제든지 변할 수 있으며, 그때 Stripe가 전면에 나설 때 자본 시장이 동일한 프리미엄을 제공할지 확신할 수 없다.

스테이블코인과 AI 에이전트, Stripe의 새로운 야망

전통적인 결제가 성장의 정점에 다다르면서, Stripe는 인터넷 경제의 금융 운영 시스템으로 진화하고 있으며, 다음 금융 경로를 선점하려 하고 있다. 스테이블코인과 AI 에이전트는 Stripe가 주목하고 있는 두 가지 새로운 엔진이다.

Stripe의 암호화에 대한 열정은 일시적인 것이 아니다. 2015년에는 비트코인 결제를 처음으로 지원했지만, 인프라가 미성숙하여 관련 사업을 종료했다. 2022년에는 암호화 결제 시장에 다시 진입하였고, 2년 후 USDC 등의 스테이블코인 사업을 추진하기 시작했다.

지난 1년 이상 동안, Stripe는 암호화 분야에서 연속적으로 투자하고 있으며, 대규모로 인수한 스테이블코인 플랫폼 Bridge는 지난해 거래량이 3배 이상 증가했다. 1억 1천만 개의 프로그래머블 지갑을 지원하는 Privy를 인수하고, Paradigm과 협력하여 초고확장성 블록체인 Tempo를 출시하여 아시아 초단위 결제, 기업급 결제 통로, 개인 정보 옵션 및 규정 준수 시스템 간의 상호 운용 능력을 강조했다.

2025년도 공개 서한에서 Stripe는 암호화 시장의 겨울이 아직 끝나지 않았지만, 스테이블코인은 여름을 맞이했다고 단언했다. 스테이블코인 결제 거래량은 약 4000억 달러로 두 배 증가했으며, 그 중 60%는 B2B 결제일 것으로 추정된다.

AI 에이전트의 부상 이후, Stripe는 기계에 대한 결제를 목표로 하고 있다. Stripe는 AI 에이전트가 점차 독립적인 경제 주체가 되어 미래에는 결제, 구독, 자본 배분 등의 상업적 행동을 자율적으로 처리할 것이라고 보고 있다. AI에 의해 주도되는 거래가 대량으로 발생할 것이지만, 기존 금융 인프라는 "기계 대 기계"(M2M) 결제를 위해 설계되지 않았다.

이러한 새로운 경제 활동을 지원하기 위해서는 기본 청산 네트워크를 재구성해야 하며, 스테이블코인과 고처리량 블록체인이 핵심 동력이 될 것이다.

"Stripe가 USDC에 이렇게 많은 투자를 하는 핵심 이유는 미래 세계가 매우 확장 가능한 블록체인을 필요로 하기 때문이며, 기존 블록체인은 기술적 균형 속에서 확장성이 충분하지 않다. 우리의 철학은 인간뿐만 아니라 AI 에이전트도 이러한 능력을 필요로 한다는 것이다. 따라서 Tempo는 이 분야에서 우리가 가장 핵심적으로 배치한 것 중 하나이다."라고 John Collison은 최근 인터뷰에서 말했다.

AI 에이전트 비즈니스 시대에 대응하기 위해 Stripe는 AI 사업 성장을 적극적으로 추진하고 있다. 지난 1년 동안 Stripe는 OpenAI와 협력하여 개방형 표준 Agentic Commerce Protocol(ACP)을 개발하고, AI 플랫폼과 상인 간의 공유 기술 언어를 구축하여 프로그래밍된 상업 흐름과 즉시 결제를 지원하고 있다. 동시에 Agentic Commerce Suite, Shared Payment Tokens를 출시하고, x402 프로토콜을 통합한 기계 결제 시스템 미리보기 버전을 제공하고 있다.

Stripe는 이러한 것들이 단순한 주변 시도가 아니라 "세대적 영향 잠재력"을 가진 인프라라고 보고 있으며, 일반적인 상호 운용성과 개방적 설계가 그들이 주목하는 핵심 논리라고 강조하고 있다.

이로써 이 천억 달러 규모의 유니콘 기업은 다음 인터넷 경제 성장의 새로운 야망을 점차 드러내고 있다.