이 보고서는 Tiger Research가 작성하였으며, 금융 기관이 디지털 자산을 채택할 때 고려해야 할 주요 요구 사항과 방법을 탐구합니다.

PayPal은 미국 달러에 연동된 스테이블코인 PYUSD를 발행하고 이를 자체 결제 서비스에 통합하였습니다. 블랙록은 자산 관리 규모가 300억 달러를 초과하는 토큰화된 머니 마켓 펀드 BUIDL을 출시하였습니다. JP모건, 피델리티, 골드만삭스도 잇따라 이를 따르고 있습니다. 2~3년 전에는 방관하던 월스트리트가 이제는 직접 시장에 진입하였습니다.

이유는 간단합니다: 전통 금융 시스템의 구조적 비효율성입니다. 모든 거래마다 중개 수수료를 지불해야 하고, 결제는 며칠이 걸리며, 시장이 휴장하면 거래도 중단됩니다. 디지털 자산은 이러한 모든 것을 근본적으로 변화시킵니다: 비용은 낮아지고, 속도는 빨라지며, 시간 제한이 없습니다. 그 결과, 시장은 더욱 유연하고 확장 가능해집니다. 디지털 자산은 더 이상 "왜"가 아니라 "어떻게"의 문제입니다.

하지만 "어떻게 실현할 것인가"는 생각보다 훨씬 어렵습니다. 금융업이 온라인으로 전환할 때, 도전 과제는 기술이 아니라 새로운 환경에서 신뢰와 통제를 유지하는 방법에 있습니다. 이 점은 동일하게 적용됩니다. 발행, 보관, 송금 및 결제는 모두 체인에서 신뢰할 수 있게 운영되어야 하며, 동시에 전통 금융 시스템 및 규제 체계와 통합되어야 합니다.

핵심 도전 과제는 명백합니다: 기존 시스템 내에서 디지털 자산이 금융 기능을 발휘하도록 하는 방법입니다.

1. 글로벌 금융 신질서

디지털 자산은 투기 시장에서 기관 주도의 시장으로 변화하였습니다. 오랫동안 기관 투자자들은 보수적인 입장을 취해왔지만, 미국을 선두로 한 규제의 가속화가 그들의 시각을 변화시키고 있습니다. 이제 기관 투자자들은 디지털 자산을 새로운 기회로 보고 조기에 탐색하고 활용하기를 원하고 있습니다.

이러한 변화는 대형 금융 기관의 행동에서 가장 뚜렷하게 나타납니다. 예를 들어, 블랙록은 자산 시장 펀드를 토큰화하는 데 그치지 않고, 탈중앙화 거래소 UniswapX에서 해당 펀드의 거래를 활성화하기 시작했습니다. 이는 글로벌 금융 기관들이 이제 디지털 자산을 단순한 투자 상품이 아닌 새로운 인프라로 보고 있으며, 전통 금융의 기능과 범위를 확장할 수 있는 것으로 인식하고 있음을 나타냅니다. 이는 디지털 자산과 전통 금융이 서로 침투하여 통합된 생태계를 형성하는 상징적인 융합을 의미합니다.

시장은 빠르게 확장되고 있습니다. 2025년에는 스테이블코인의 연간 거래량이 약 33조 달러에 이를 것으로 예상되며, 이는 전년 대비 72% 증가한 수치입니다. 현실 세계 자산(RWA)의 토큰화 시장 규모는 250억 달러를 초과하며, 그 중 미국 국채의 토큰화만으로도 100억 달러를 차지합니다. 디지털 자산의 규모는 기관 투자자들이 무시할 수 없는 수준에 이르렀습니다.

2. 디지털 자산 인프라가 필요로 하는 것

디지털 자산은 더 이상 선택 사항이 아니며, 핵심은 어떻게 적용할 것인가입니다. 먼저 블록체인의 역할과 한계를 명확히 이해해야 합니다. 블록체인은 거래를 안전하게 기록하고 검증하기 위한 효율적인 장부 기술입니다. 블록체인의 역할은 여기까지입니다.

금융 인프라로서 기능하기 위해서는 독립적인 거래 처리, 관리 및 통제 운영 시스템을 구축해야 합니다. 이 시스템을 채택하기 전에 금융 기관은 세 가지 측면을 먼저 평가해야 합니다: 규제 준수, 기술 호환성 및 운영 신뢰성.

2.1. 규제 준수

핵심 질문: 블록체인 기반 거래가 금융 규제 기관이 설정한 규제 요구 사항을 충족할 수 있는가?

규제 준수는 디지털 자산 인프라가 직면한 첫 번째 장벽입니다. 디지털 자산이 규제된 금융 분야에 진입함에 따라, 그들은 전통 금융과 동일한 의무를 지게 됩니다. 그러나 이러한 규칙이 적용되는 환경은 전혀 다르며 여전히 낯설게 느껴집니다.

자금세탁 방지(AML), 금융 데이터 보안(FDS) 및 고객 알기(KYC)와 같은 규정은 여전히 유효합니다. 진정한 도전은 이러한 규정을 어떻게 적용할 것인가에 있습니다. 전통 금융 분야에서는 실명 계좌가 거래 상대방과 자금 흐름의 일관된 식별을 보장합니다. 그러나 블록체인에서는 거래의 핵심이 지갑 주소이며, 주소와 실제 사용자 간의 연관성은 자동으로 드러나지 않습니다. 따라서 거래 상대방을 식별하고 자금 흐름을 추적하는 것이 더욱 복잡해집니다.

규제 준수의 핵심은 기존 규제 프레임워크 내에서 블록체인 기반 거래를 식별하고 관리할 수 있는지 여부에 있으며, 이를 통해 거래 상대방과 자금 흐름이 추적 가능하게 유지되고 규제 조치가 실행될 수 있도록 해야 합니다.

2.2 기술 호환성

핵심 질문: 전통 백엔드 운영과 블록체인 기반 거래가 단일 작업 흐름에서 연결될 수 있는가?

디지털 자산이 금융 인프라로서 기능하기 위해서는 블록체인 기반 거래가 기존의 백엔드 작업 흐름에서 처리되어야 합니다. 이들은 전통 시스템에서 독립적으로 운영될 수 없습니다.

도전 과제는 블록체인이 금융 기관 내부 시스템 외부에서 운영된다는 것입니다. 이 두 환경은 거래를 기록하고 처리하는 방식이 전혀 다릅니다. 블록체인 데이터의 구조 형식은 전통 시스템에서 직접 읽을 수 없습니다. 또한, 서로 다른 네트워크의 데이터 구조와 해석 방법에도 차이가 있습니다. 지원하는 블록체인의 수가 증가함에 따라 통합 범위와 운영 복잡성도 증가합니다.

기술 호환성은 블록체인 데이터가 기존 시스템에서 처리할 수 있는 형식으로 변환될 수 있는지, 그리고 체인상의 거래가 기관 작업 흐름에 통합될 수 있는지에 달려 있습니다. 발행, 결제 및 청산은 전통 백엔드 시스템과 블록체인 기반 운영 간에 원활하게 연결되어야 합니다.

2.3 운영 신뢰성

핵심 질문: 블록체인 인프라가 금융 서비스에 필요한 신뢰성 수준으로 운영될 수 있는가?

운영 신뢰성은 매우 중요합니다. 디지털 자산 서비스는 24/7/365 운영되는 인프라에 의존합니다. 전통 금융 분야에서는 고정된 운영 시간과 정기적인 유지보수가 자연적인 완충 메커니즘을 형성합니다. 그러나 블록체인 분야에서는 사소한 지연이나 중단도 거래 지연을 초래하고 기관의 신뢰를 약화시킬 수 있습니다.

도전 과제는 블록체인 기반 서비스가 단순히 거래를 처리하는 것이 아니라는 것입니다. 데이터 수집, 거래 처리 및 시스템 통합은 동시에 진행됩니다. 어떤 하나의 구성 요소의 고장도 전체 서비스에 영향을 미칠 수 있습니다. 거래 지연, 데이터 손실 또는 네트워크 중단은 결제 오류나 보고 실패를 초래할 수 있습니다.

신뢰성은 단순히 정상 운영 시간을 의미하지 않습니다. 거래 연속성, 데이터 일관성, 사건 대응 능력 및 보안 통제를 동시에 유지해야 합니다. 디지털 자산 인프라는 단순히 연결을 넘어, 이 연결을 안정적이고 생산적인 서비스로 유지해야 합니다.

3. Lambda256: 디지털 자산 채택을 위한 통합 금융 미들웨어

앞서 언급한 바와 같이, 디지털 자산 보급의 핵심 도전 과제는 기존 금융 시스템 내에서 블록체인 기반 거래를 처리하고 관리하는 방법입니다. Lambda256은 이를 위해 통합된 금융 미들웨어를 제공합니다. Upbit 운영사인 두나무의 블록체인 기술 자회사인 Lambda256은 통합된 디지털 자산 보급 기술 스택을 구축하였으며, 대규모 인프라 운영 경험과 풍부한 개념 검증(PoC) 경험을 보유하고 있습니다.

Lambda256의 기술 스택은 두 개의 층으로 구성됩니다: 체인 상 접근 층과 체인 하 통제 층. 체인 상 접근 층은 여러 블록체인에서 데이터를 수집하고 처리하며, 이를 기존 시스템에서 사용할 수 있는 형식으로 변환합니다. 체인 하 통제 층은 전통 금융 운영 프레임워크 내에서 이러한 데이터를 처리하고 관리합니다. 이 아키텍처의 핵심은 블록체인 거래와 기관 작업 흐름을 연결하는 것입니다. Lambda256은 이러한 기능을 미들웨어 형태로 제공하여 금융 기관이 디지털 자산 인프라를 기존 시스템과 통합할 수 있도록 하여 디지털 자산 인프라의 배포를 실현합니다. 금융 기관은 체인 상의 이점을 활용하면서도 기존 프레임워크 내에서 운영 및 통제를 유지하여 인프라 부담을 줄이고 핵심 비즈니스에 더욱 집중할 수 있습니다.

3.1. 체인 상 접근

체인 상 접근은 블록체인 네트워크에 신뢰성 있게 연결하고 필요한 데이터를 얻으며 거래를 처리하는 기반입니다. 잔액 조회, 거래 상태 확인 및 자산 이전과 같은 기본 기능은 이 층에 의존합니다.

그러나 체인 상 접근은 단순히 블록체인에 연결하는 것만으로는 충분하지 않습니다. 체인 상 데이터는 공개되어 있지만, 그 구조는 기존 시스템이 직접 읽고 사용할 수 있는 형식이 아닙니다. 특정 지갑의 잔액이나 자산 상태를 조회하려면 관련 거래를 추적하고 필요한 정보를 수집해야 합니다. 서로 다른 네트워크의 데이터 구조 차이로 인해 이러한 부담이 증가합니다.

Nodit는 기관급 블록체인 데이터 인프라로, 이 문제를 해결하기 위해 설계되었습니다. 여러 블록체인 네트워크에서 데이터를 수집하고 처리하여 기존 시스템에서 즉시 사용할 수 있는 형식으로 제공합니다. 금융 기관은 복잡한 노드를 운영하거나 원시 데이터를 처리할 필요 없이 체인 상 데이터를 시스템에서 활용할 수 있습니다.

처리 안정성 또한 매우 중요합니다. 디지털 자산 서비스는 지속적으로 운영되며, 데이터 검색이나 거래 검증의 중단은 직접적으로 서비스 지연과 운영 비용 증가를 초래합니다.

Nodit는 유연한 노드 아키텍처(트래픽에 따라 자동으로 노드를 확장 가능)와 HyperNode 엔진(요청을 여러 노드에 분배 가능)을 통해, 높은 트래픽 상황에서도 안정적인 처리 능력을 유지합니다. 24시간 모니터링, 자동 장애 조치, 전용 노드 지원 및 SOC 2 Type 2 인증을 결합하여, Nodit는 금융 기관에 신뢰할 수 있는 접근 기반을 제공합니다.

한국의 상위 5개 디지털 자산 거래소 중 Upbit, Coinone 및 Korbit은 모두 Nodit의 인프라를 기반으로 운영되고 있습니다. 이들의 일일 API 요청량은 1억 건을 초과하며, 약 1700개의 활성 노드를 보유하고 있습니다. 이는 Nodit가 높은 트래픽 처리 및 안정적인 운영 환경에서 뛰어난 능력을 발휘하고 있음을 잘 보여줍니다.

체인 상 접근 층의 기능은 데이터 검색에 그치지 않습니다. 이 단계에서 수집된 데이터와 거래 정보는 발행, 결제, 청산 및 규제 준수와 같은 하위 기능에 대한 공유 기반을 제공합니다. 이러한 모든 기능은 동일한 아키텍처 내에서 운영됩니다. 금융 기관은 필요한 기능을 기존 시스템과 작업 흐름에 통합하여 디지털 자산 서비스를 점진적으로 확장할 수 있으며, 각 기능을 위해 별도의 인프라를 구축할 필요가 없습니다.

3.2. 체인 하 통제

체인 상 접근 권한을 설정했다고 해서 디지털 자산 서비스가 완료된 것은 아닙니다. 블록체인 거래 결과와 상태 데이터를 기존 금융 작업 흐름에 통합해야 합니다. 블록체인 거래는 기존의 운영 프로세스와 내부 통제 프레임워크 내에서 처리될 수 있어야 금융 서비스로서의 기능을 발휘할 수 있습니다. 체인 하 통제는 이러한 역할을 수행합니다.

체인 하 통제의 핵심은 블록체인 거래를 기존 금융 운영에 통합하는 것입니다. SCOPE는 단일 아키텍처 내에서 발행, 배포, 결제 및 청산을 관리하여 블록체인 기반 거래와 전통 백엔드 작업 흐름을 연결합니다. 중요한 것은, 기존 시스템을 완전히 교체할 필요가 없다는 것입니다. 기관은 필요한 기능을 기존 작업 흐름에 점진적으로 통합할 수 있습니다.

단순히 거래를 운영에 포함시키는 것만으로는 충분하지 않습니다. 기관은 각 거래의 배경과 위험을 해석해야 합니다. CLAIR는 자금 흐름을 분석하고 위험 신호를 식별합니다. 이는 본체 기반의 지식 그래프를 통해 지갑 관계를 매핑하고 거래 패턴의 배경 정보를 읽어냄으로써 단순한 이상 탐지를 넘어 자금의 전 과정을 추적할 수 있게 합니다.

이 기능은 실제로 검증되었습니다. 10여 개의 해외 법 집행 기관과 거래소가 CLAIR를 분석 도구의 화이트 라벨 솔루션으로 채택하였습니다. 국내 보안, 감사 및 규제 솔루션 제공업체와의 협력 관계도 지속적으로 확장되고 있습니다.

거래 모니터링 외에도 거래 상대방 검증이 필요합니다. VerifyVASP는 이 기능을 처리합니다. 기존 관리 조치 하에서 블록체인 거래를 관리하기 위해 금융 기관은 자금 흐름을 검증하는 것뿐만 아니라 거래 상대방 정보를 검증해야 합니다. 이를 통해 기관은 특정 규제 요구 사항을 고려하지 않고도 거래 상대방 위험을 지속적으로 효과적으로 관리할 수 있습니다.

체인 하 통제의 핵심은 블록체인 거래가 전통 금융 운영 및 통제 프레임워크 내에서 관리될 수 있도록 하는 것입니다. 거래 실행, 자금 흐름 해석 및 거래 상대방 검증은 통합된 아키텍처 내에서 연결되어야 디지털 자산 서비스가 진정한 금융 서비스로서 기능할 수 있습니다. 기관은 기존 시스템을 기반으로 필요한 기능을 점진적으로 통합할 수 있습니다.

4. 디지털 자산 응용의 주요 장면

디지털 자산의 보급은 단일 경로를 따르지 않습니다. 은행, 신용카드 회사 및 증권사는 각자의 비즈니스 목표와 운영 구조에 따라 다양한 보급 방식을 취합니다. 인프라 요구 사항과 우선 순위도 따라서 다릅니다. 다음 장에서는 산업별로 주요 장면을 분석하고, 그 안에 존재하는 도전 과제와 대응 방법을 제시합니다.

4.1 스테이블코인 결제의 채택

가정해 보겠습니다. 국내 대형 신용카드 회사 TigerPay가 외국 관광객을 위해 스테이블코인 결제 방식을 출시합니다.

입국 관광이 증가함에 따라 기존 결제 인프라의 한계가 점점 더 부각되고 있습니다. 국경을 넘는 카드 거래는 중개 수수료와 환율 차이를 발생시키며, 상인 결제는 시간이 소요됩니다. 관광객은 또한 환전 비용과 불투명한 환율로 인한 불편을 감수해야 합니다. 이러한 마찰을 줄이기 위해 TigerPay는 관광객이 미국 달러로 표시된 스테이블코인을 직접 결제할 수 있도록 하고, 상인은 원화 또는 원화에 연동된 스테이블코인으로 수령하도록 합니다.

오프라인 결제는 상대적으로 간단합니다. 한국 내 상인이 결제를 시작하면 SCOPE는 일회성 결제 주소를 생성하고 이를 QR 코드 형태로 관광객에게 전송합니다. 관광객은 지갑에서 해당 주소로 스테이블코인을 전송합니다. 확인 후, 상인은 상품이나 서비스를 제공합니다. 이후 상인은 법정 화폐 또는 원화 스테이블코인으로 결제받습니다. 관광객은 익숙한 디지털 자산으로 결제하고, 상인은 기존의 결제 프로세스를 계속 유지합니다.

온라인 결제의 구조는 다릅니다. 배송 및 환불이 주문과 결제 사이에서 발생하기 때문에 자금은 즉시 판매자에게 전송되지 않고 잠시 보관되어야 합니다. 사용자가 결제를 시작하면 VerifyVASP가 KYC 검증을 수행하고, 자금은 SCOPE의 보관 계좌에 입금됩니다. 사전 설정된 조건(예: 배송 확인)이 충족되면 결제 프로세스가 시작됩니다. 환불이 필요한 경우 자금은 미리 지정된 환불 주소로 반환됩니다. 이를 통해 온라인 거래에서도 결제, 결제 및 환불을 하나의 프로세스 내에서 완료할 수 있습니다.

4.2 증권형 토큰 발행 플랫폼

가정해 보겠습니다. 국내 증권사인 호랑이 증권이 상업용 부동산 펀드를 토큰화합니다.

증권형 토큰 규제 체계가 점차 완비됨에 따라 증권형 토큰 발행(STO) 플랫폼 구축은 증권사의 실제 우선 사항이 되었습니다. 호랑이 증권은 기존의 상업용 부동산 펀드를 토큰화하여 더 많은 소규모 투자자들이 참여할 수 있도록 할 계획입니다. 현재 구조에서는 최소 투자 문턱이 높고, 환매가 오래 걸리며, 투자자 간의 지분 양도 프로세스가 복잡합니다. 토큰화는 이러한 상황을 변화시켜 더 작은 단위의 토큰을 발행하고 보다 유연한 거래를 가능하게 합니다.

핵심 도전 과제는 발행 자체가 아니라 발행 후 관리입니다. 증권형 토큰은 증권으로 분류되므로 보유 자격, 거래 조건 및 양도 제한에 대한 전 생애 주기 관리를 필요로 합니다. SCOPE는 이러한 생애 주기 관리를 위한 기반을 제공합니다. 발행, 공급 관리, 환매, 소각 및 양도 제한과 같은 기능을 모듈화하여 구축합니다. 또한 화이트리스트 기반의 투자자 제한 및 잠금 기간 내 양도 제한과 같은 전략을 구성할 수 있습니다.

이 아키텍처가 운영 가능한 서비스가 되기 위해서는 데이터 통합 및 규제 대응도 마련되어야 합니다. Nodit는 토큰 잔액, 배당 기록 및 거래 이력과 같은 체인 상 데이터를 기존 증권 시스템과 실시간으로 동기화합니다. CLAIR는 자금 흐름을 추적하고 이상 거래를 모니터링합니다. VerifyVASP는 투자자 KYC 및 거래 상대방 신원 확인을 처리합니다. 배당 및 환매 단계에서 SCOPE의 대량 지급 기능은 자금을 투자자에게 효율적으로 분배할 수 있게 합니다.

이러한 아키텍처는 단일 제품에 국한되지 않습니다. 토큰화된 자산이 채권, 사모펀드 또는 원자재이든, 발행, 관리 및 규제 준수의 기반 인프라는 동일합니다. 호랑이 증권이 구축한 플랫폼은 단일 제품을 위한 일회성 시스템이 아니라 다양한 증권형 토큰을 지원할 수 있는 확장 가능한 인프라입니다.

5. 결론

변화는 이미 시작되었습니다. 이제 디지털 자산 인프라의 격차는 블록체인 기술이 채택되었는지 여부가 아니라, 블록체인 기반 거래가 기존 금융 시스템의 운영 및 관리에 실제로 통합될 수 있는지 여부에 있습니다. 금융 기관이 직면한 도전 과제는 궁극적으로 세 가지 측면으로 요약될 수 있습니다: 규제 준수, 기술 호환성 및 운영 신뢰성.

Lambda256은 이러한 도전 과제에 대응하기 위해 통합된 금융 미들웨어 솔루션을 제공합니다. Nodit는 기존 시스템에서 사용할 수 있는 형식으로 블록체인 데이터를 제공합니다. SCOPE는 자산의 발행, 이전 및 결제를 연결합니다. CLAIR와 VerifyVASP는 거래 흐름 분석 및 거래 상대방 검증을 통해 통제 및 규제 대응을 보완합니다. 이 아키텍처의 의미는 각 기능을 나열하는 것이 아니라, 금융 기관이 디지털 자산 기능을 기존 작업 흐름에 점진적으로 통합할 수 있도록 하는 것입니다.

이 프레임워크는 디지털 자산 인프라의 최종 해결책이 아닙니다. 규제와 시장이 빠르게 발전함에 따라 규제 조정, 시스템 통합 및 운영 신뢰성은 실제 응용을 통해 지속적으로 개선되고 검증되어야 합니다. 그럼에도 불구하고 한국신용금융협회 및 한국증권예탁원과 같은 기관과의 협력은 이 접근 방식이 단순한 이론이 아니라 실제 금융 환경에서 검토되고 테스트되고 있는 솔루션임을 보여줍니다.

결국, 디지털 자산 인프라의 격차는 누가 새로운 기술을 먼저 채택하느냐가 아니라, 누가 이를 기존 금융 시스템 내에서 운영 가능한 구조로 설계하고 안정적인 전환을 실현할 수 있는가에 달려 있습니다.