대화 Cypher Capital 회장: 주기론에 휘둘리지 말고 기술과 사용자 기반으로 돌아가야 한다

인터뷰: flowie, ChainCatcher
게스트: Bill Qian, Cypher Capital 회장

Bill Qian은 현재 여러 직책을 맡고 있습니다. 지난해 바이낸스의 투자 및 금융 책임자 직에서 물러난 후, 그는 중동 최대의 Web3 지주회사인 Phoenix에 합류했으며, 동시에 Phoenix의 생태계 투자 플랫폼인 Cypher Capital과 거래소 M2.com의 최고 투자 책임자를 맡고 있습니다. 또한, TON 재단의 이사직도 겸임하고 있습니다.

그의 신분 변화 이후 투자 스타일의 변화에 대해 이야기하면서 Bill Qian은 먼저 "불변"의 원칙을 강조했습니다. 京东, 바이낸스, Phoenix/Cypher에서의 그의 철학은 항상 "I am an entrepreneur happened to be an investor" (나는 기업가이자 투자자이다)라는 것입니다. 이해를 넓히면, 가치를 창출하는 것이 가치를 찾는 것보다 "더 가치 있다"고 말했습니다.

이러한 철학에 기반한 변화는 전통적인 Web1/Web2의 투자 경험이 그로 하여금 장면과 트래픽에 매우 민감하게 만들었다는 것입니다. 바이낸스 시절에는 초기 생태계형 투자와 대규모 인수합병에 더 집중하게 되었습니다. Phoenix/Cypher에 합류한 후, Bill Qian은 "build and invest"의 전략을 연마하고 있으며, 이는 여러 개의 방어선이 있는 사업을 구축하는 데 많은 시간을 투자해야 한다는 것입니다. "비트코인 채굴, 규제 준수 거래소 인큐베이팅, 중소기업 투자 모두 진행하고 있습니다."

비트코인 채굴로 시작한 Phoenix는 현재 세계 최대의 비트코인 채굴장인 Phoenix Mining을 보유하고 있습니다. 현재 설립된 지 1년 반 된 다각적 전략의 Web3 펀드인 Cypher Capital은 채굴, 노드, 모펀드, 일차 및 이차 시장의 프로젝트 직접 투자, 규제 준수 거래소 등 매우 다양한 사업을 다루고 있습니다. Cypher는 현재 Sui/Mysten Labs, Sei Network, zkPass 등 유명 프로젝트에 투자하고 있습니다. Bill Qian은 적합한 방향을 발견했지만 기존의 창립자가 없다면 Cypher도 팀을 구성하여 직접 나설 것이라고 밝혔습니다. 예를 들어, 그가 인큐베이팅한 규제 준수 거래소 M2.com 도 곧 출시될 예정입니다.

중동이라는 규제와 혁신이 상대적으로 균형을 이루는 Crypto "비옥한 땅"에서, Cypher는 어떻게 "좋은 인연을 맺고" 다각적 사업을 전개하고 있는가? 중동 Web3 투자 및 창업 분위기에는 어떤 뚜렷한 특징이 있는가? 그리고 Web1/Web2의 완전한 주기를 경험한 투자자로서 Bill Qian은 현재 Crypto 산업이 처한 발전 주기와 최근 비트코인 현물 ETF 신청, PayPal의 스테이블코인 발행 등 Web2 세력이 "역행"으로 진입하는 추세를 어떻게 보고 있는가? 이러한 질문을 중심으로 Bill Qian은 최근 ChainCatcher의 인터뷰를 통해 심도 있는 공유를 했습니다.

"우연히 투자자가 된 기업가"

1. ChainCatcher: 처음 Web3와 인연을 맺게 된 계기를 간단히 소개해 주시겠습니까?
Bill: 저는 처음에 달러 PE 펀드인 ZhiXin Capital에서 기술 및 의료 투자 업무를 했습니다. 이후 중국 지역 CVC의 부상과 함께 京东에서 6년간 근무하며 글로벌 기술/핀테크 투자를 담당했습니다. Web2는 2020년경부터 상대적으로 성장 속도가 둔화되었고, 우연히 바이낸스에 합류하여 투자 및 금융 책임자가 되어 자금 조달, M&A 및 Binance Labs를 담당하게 되었습니다.

2. ChainCatcher: 지난해 중동 지역의 투자 펀드 Cypher Capital에 합류한 이유는 무엇인가요? 현재 팀의 발전 상황은 어떤가요?
Bill: 저희 그룹은 Phoenix라고 하며, 중동 최대의 Web3 지주회사입니다. Phoenix의 핵심 사업은 세계 최대의 비트코인 채굴장인 Phoenix Mining으로, 전 세계 비트코인 네트워크의 7%의 해시 파워를 보유하고 있으며, 아부다비와 주권 펀드 ADQ와 함께 6.5억 달러 규모의 합작 채굴 자회사를 운영하고 있습니다. 저는 또한 Phoenix 산하 거래소 M2.com의 최고 투자 책임자와 생태계 투자 플랫폼 Cypher Capital의 회장을 맡고 있습니다.

현재 저는 사용자 수가 8억 명에 달하는 텔레그램의 공공 블록체인 TON 재단의 이사직도 겸임하고 있습니다. 아마도 Web3에 합류하기 전까지 Web1/Web2에서 활동했기 때문에 저는 특히 트래픽과 장면에 주목하고 있습니다. 그래서 텔레그램의 생태계는 Web3가 대규모 장면 응용을 어떻게 할 수 있을지에 대한 더 많은 기회를 제공했습니다.

3. ChainCatcher: Cypher Capital에 합류한 후 개인의 사업 중점은 주로 어떤 분야에 집중되고 있나요? 바이낸스의 글로벌 투자 및 금융 책임자에서 Cypher Capital의 회장으로서 관리 스타일이나 투자 논리에 어떤 변화가 있었나요?

Bill: 현재 제 에너지 배분은 Cypher의 관리 및 운영에 50%, Phoenix 그룹 산하의 혁신 사업 인큐베이팅 및 자회사 자본 운영 및 관리에 50%입니다. 저는 京东, 바이낸스, Phoenix/Cypher에서 제 철학이 항상 변하지 않는 것은 "I am an entrepreneur happened to be an investor"이며, 가치를 창출하는 것이 가치를 찾는 것보다 "더 가치 있다"는 것입니다. 이는 저의 멘토인 장레이 선생님에게서 배운 것입니다.

하지만 동시에 우리는 군대는 항상 변화하고 물은 항상 형태가 변한다는 것을 이해해야 합니다. 전 세계의 환경이 변하고 비즈니스가 변하며 사람도 변합니다. 京东에 있을 때 저는 주로 중국과 동남아시아의 모바일 인터넷/Web2 생태계의 소수 주식 및 인수에 주목했습니다. 바이낸스에 있을 때 제 주의는 두 가지 방향으로 나뉘었습니다. 하나는 초기 생태계형 투자, 다른 하나는 대규모 M&A(중요한 인수합병에서 전략적 문제를 해결하기 위해 하나의 거래로 해결하고자 했습니다). 현재 Phoenix/Cypher에서는 비트코인 채굴, 규제 준수 거래소 인큐베이팅, 중소기업 투자 등을 진행하며 "build and invest"의 전략을 따르고 있습니다.

Cypher의 다각적 전략, 여러 개의 방어선이 있는 사업 구축

4. ChainCatcher: Cypher Capital의 사업은 매우 다양하며, 채굴, 노드, 모펀드, 일차 및 이차 시장의 프로젝트 직접 투자를 포함합니다. 현재 각 사업 부문의 발전 상황과 서로의 연관성은 어떤가요?

Bill: 채굴은 이 산업에서 큰 베타를 얻는 방법이며, 노드는 주요 자산에서 수익을 얻는 방법입니다. 모펀드는 좋은 인연을 맺고 전 세계의 중요한 생태계 투자자들과 친구가 되기 위해 존재하며, 직접 투자를 통해 우리는 전 산업에서 연중무휴의 전략을 형성할 수 있습니다.
그래서 우리는 자신을 Evergreen Multi Strategy Firm (상록 다각적 전략 회사)이라고 부릅니다. 또한 제가 방금 언급한 것처럼, 기업가이자 투자자로서 우리는 방어선이 있는 사업을 구축하는 데 많은 시간을 투자하고 있습니다: 세계 최대의 채굴장인 Phoenix Mining에서 규제 준수 거래소 M2.com, 현재 1년 반 된 Cypher Capital에 이르기까지 우리는 더 많은 사업을 인큐베이팅할 것입니다.

5. ChainCatcher: 과거의 투자 프로젝트를 보면 Cypher Capital은 인프라와 게임에 대한 투자가 많았습니다. 올해 암호화폐 전체 투자 및 금융 속도가 둔화되는 상황에서 여러분의 투자 전략은 조정되었나요? 어떤 방향에 중점을 두고 있나요?

Bill: 우선, 저는 올해 산업의 가장 큰 문제가 불황이 아니라고 생각합니다. 사실 BTC는 올해 75% 이상 상승했으며, 16630달러에서 현재 29000달러 이상으로 상승하여 전 세계 모든 자산 클래스 중에서 가장 뛰어난 성과를 보였습니다.
그렇다면 문제는 무엇인가요? 저는 장면의 돌파라고 생각합니다. 오늘날까지 Crypto 산업은 여전히 Fintech 2.0입니다: BTC는 금 2.0, 이더리움은 탈중앙화 금융 클라우드 2.0이며, 그 위에 다양한 달러 스테이블코인, 거래소, 대출 플랫폼 등이 구축되었습니다. 본질적으로 Web3는 오늘날 여전히 탈중앙화된 Web2의 핀테크 수직 산업입니다. 다른 NFT, 게임, socialfi는 아직 완전히 자가 증명되지 않았습니다.

우리의 전략은 대부분의 기관과는 다릅니다. 우리는 투자자가 본질적으로 혁신의 추종자(follower)라고 생각하며, 창립자가 리더(leader)라고 믿습니다. 우리는 위에서 아래로의 배치가 아니라 아래에서 위로의 판단에 더 주목합니다.

물론 우리는 미래의 Web3가 Fintech 2.0을 훨씬 초월할 수 있다고 믿고 있으며, 적합한 방향과 창립자를 만나면 우리는 투자하고 인큐베이팅할 것입니다. 적합한 방향이 있지만 기존의 창립자가 없다면 팀을 구성하여 직접 나설 것입니다. 예를 들어, 곧 출시될 규제 준수 거래소 M2.com은 지난 1년 동안 구성하고 인큐베이팅한 것입니다.

6. ChainCatcher: 올해 Paradigm을 대표로 하는 암호화 펀드가 AI에 진출하는 것이 하나의 트렌드로 보입니다. Cypher Capital은 AI와 Web3의 결합에 대해 어떤 생각을 가지고 있나요? 명확한 전략적 배치가 있나요?

Bill: 이 질문은 올해 3월에 Vitalik과 논의한 적이 있으며, 그는 "Crypto X AI"가 큰 주제가 될 것이라고 생각했습니다.
우리의 이해는 지난 300년 동안 세계에는 두 가지 주요 동력이 있었는데, 하나는 생산성 향상으로 "AL"에 의존하며, 저는 이를 "인공 노동"이라고 부릅니다. 즉, 산업 혁명은 이 세상에 많은 기계 노동력을 창출했습니다. 두 번째는 요소 분배 혁신으로, 여기에는 자본주의, 사회주의, 국가 자본주의 등 다양한 요소의 조합과 재조합이 포함됩니다.

현재 세계에는 두 가지 주요 동력이 있습니다. 하나는 AI이고, 다른 하나는 요소 분배, 즉 Web3의 가치입니다. 인터넷은 상업의 가치 분배 네트워크를 재구성하고 있습니다. 우리는 최근 Coinbase 등 기관과 함께 공동 투자한 Cymbal이 Web2의 베테랑(前 Hutu CTO / 실리콘밸리 1선 VC KPCB의 前 GP)이 설립한 Web3 포털 브라우저로, 이는 세계 최초로 대형 모델을 Web3 장면에서 응용한 인공지능 제품입니다.

7. ChainCatcher: 현재 여러분이 투자한 금액 중 가장 큰 금액은 Web3 게임 배급사 Fenix Games의 1.5억 달러 투자입니다. 다른 투자들은 대부분 1천만 달러 이하인데, 왜 Fenix Games에 대규모 투자를 했고, 그 투자 논리는 무엇인가요?

Bill: 우리의 투자는 두 가지로 나뉩니다. 하나는 대규모 트랙의 인큐베이팅으로, 예를 들어 2015년부터 시작된 채굴 사업은 아부다비의 채굴장에 단일 투자로 6.5억 달러를 기록했으며, 이는 중동에서 최초의 사례입니다. 2022년부터 시작된 규제 준수 거래소 사업의 첫 번째 투자 금액도 2.5억 달러에 달했습니다.

하지만 VC 유형의 사업에 대해서는 사실 투자 금액이 크지 않으며, 선도 투자에 경쟁하지도 않습니다. 첫째는 재무 수익을 위해서이고, 둘째는 생태계를 구축하기 위해서입니다. 그 뒤의 논리는 매우 직접적입니다: 대규모 트랙과 자신의 능력 범위 내의 것에 대해서는 우리는 주인공이 되기를 선호하며, 다른 분야의 창립자에 대해서는 조연이 되어 좋은 인연을 맺기를 선호합니다.

따라서 금액의 크기와 투자 자원의 양은 이 사안의 배당률과 확률의 판단에 따라 달라지며, 이 사안이 다른 사람의 능력 범위인지, 아니면 우리의 능력 범위인지에 대한 판단에 따라 달라집니다.

8. ChainCatcher: Cypher Capital이 투자한 Mysten Labs의 Layer 1 Sui는 상반기 메인넷이 출시되었지만, Sui는 에어드롭을 선택하지 않고 직접 거래소 공모/IEO를 진행하여 많은 논란을 일으켰습니다. 투자자로서 Sui의 상장 논란과 이차 시장에서의 성과를 어떻게 보고 있나요?

Bill: 중동 지역에서 Mysten에 투자한 유일한 기관으로서 우리는 Sui의 생태계 구축을 계속 지지해왔습니다. 미국의 규제가 강화되는 상황에서 미국의 많은 프로젝트의 결정은 단순한 상업적 결정의 관점에서 이해할 수 없습니다. 우리는 Sui가 장기주의 팀의 지도 아래에서 긴 경사와 복리 성장의 발전 추세를 보일 것이라고 믿습니다.

중동이 Crypto "비옥한 땅"이 된 이유는?

9. ChainCatcher: 중동 Web3/Crypto 기관 투자자 시장의 특징은 무엇인가요? 현재 그 안에서 어떤 시장 지위를 차지하고 있나요?

Bill: 중동 시장은 많은 Web3 팀이 오는 시장이며, 전 세계 다양한 펀드의 LP가 있는 시장입니다. 아부다비, 리야드, 카타르 등 주권 펀드가 전 세계에 많은 펀드를 배치하여 그들의 LP가 되었습니다. 하지만 우리는 기술 투자 분야에서 전 세계에서 가장 큰 펀드 그룹(GP)이 미국에 있으며, 그 다음이 중국, 그 다음이 인도와 유럽이라는 것을 알고 있습니다. 따라서 중동의 GP 펀드 그룹은 사실 그리 크지 않습니다. 전통적인 PE, Web2 VC, 또는 Web3 펀드 모두 마찬가지입니다.

이 시장은 사용자 시장으로, 더 많은 글로벌 펀드의 지원을 받는 창립자들이 여기에서 사업을 확장하는 경향이 있습니다. 예를 들어 중동 최대의 검색 엔진은 실리콘밸리의 Google이며, 중동 최대의 짧은 동영상 플랫폼은 중국의 TikTok이고, 중동 최대의 Crypto 거래소도 아시아에서 시작된 바이낸스입니다.

우리의 생태계는 세계 최대의 비트코인 채굴장과 중동에서 투자 규모가 가장 큰 규제 준수 거래소, 그리고 Cypher Capital 덕분에 이미 중동 지역에서 가장 큰 Web3 존재가 되었습니다. 또한 이 지역의 위치적 이점과 주권 펀드와의 협력으로 우리는 이 지역의 Web3 생태계 발전을 계속 이끌어 나갈 것입니다. 미래에는 더 많은 개발자와 투자자들이 이 시장에 유입되기를 희망합니다.

10. ChainCatcher: 올해 미국 SEC의 암호화 규제 단속에 따라 Coinbase를 대표로 하는 암호화 프로젝트들이 아랍에미리트로 확장하고 있습니다. 아랍에미리트의 암호화 정책 및 암호화 비즈니스 환경의 장점은 무엇인가요?

Bill: 아랍에미리트는 항상 Web3를 매우 환영해왔습니다. 저는 이것을 매우 좋은 균형이라고 이해합니다. 전면 개방도 아니고 일률적인 엄격한 규제도 아닌, 개방과 규제 사이에서 균형을 찾기 위해 지속적으로 노력하고 있습니다.

글로벌에서 논란이 있는 창립자들, 예를 들어 Su Zhu와 Kyle는 규제 기관과 집행 기관의 결론이 나기 전까지 여전히 두바이에 거주할 수 있습니다. 이것이 바로 관용입니다. 하지만 동시에 아부다비와 두바이의 규제 기관은 최신 글로벌 규제 트렌드를 따라 지역 창립자들에게 요구하고 있습니다. 제가 보기에는 이것이 제가 생각하는 최고의 균형입니다.

따라서 Coinbase뿐만 아니라 더 많은 중앙화 기관과 탈중앙화 프로토콜이 중동을 미래의 지역 또는 글로벌 본부로 선택하고 있습니다.

11. ChainCatcher: 최근 아랍에미리트에서 비트코인 채굴 열풍이 일고 있습니다. 지난 1년 동안 아랍에미리트에서 어떤 암호화 세부 분야나 서사가 뚜렷하게 부상했는지 공유해 주실 수 있나요? 아랍에미리트 Web3 창업 프로젝트는 어떤 창업 분야에 선호가 있을까요?

Bill: 네, 아랍에미리트의 주권 펀드 ADQ는 2022년에 우리와 합작하여 6.5억 달러 규모의 비트코인 채굴장을 설립했습니다. 이는 중동 지역에서 주권 펀드가 지원하는 최초의 채굴장입니다.

저는 지난 주기 동안 점점 더 많은 주권 국가들이 이 분야에 주목하게 되었고, 비트코인을 이미 입증된 "디지털 금" 자산 클래스로 전략적 비축 자산으로 삼고 있다는 것을 느끼고 있습니다. 심지어 이 디지털 금을 통해 자국의 화폐 체계를 개혁하려고 합니다.

물론 세부 분야나 서사에 대해 이야기하자면, Crypto는 첫날부터 글로벌화된 산업이기 때문에 우리는 다양한 지역의 창립자 커뮤니티에서 글로벌 주제가 반영되는 것을 볼 수 있습니다. 지역화된 비서사나 비글로벌화된 서사는 존재하지 않습니다. 아랍에미리트, 특히 두바이는 아랍 세계의 홍콩과 실리콘밸리로, 여기에는 전 세계의 창립자들이 모여 있습니다. Polygon/Ton과 같은 Layer1부터 Biconomy와 같은 응용 프로그램, 그리고 세계 최대의 BTC 채굴장인 Phoenix까지, 저는 여기에서 전 세계의 창립자들이 다양한 세부 분야에서 자신의 일을 하고 있다고 생각합니다. 중국인, 인도인, 슬라브인, 페르시아인 모두 여기에서 자신의 영역을 개척할 수 있습니다.

12. ChainCatcher: 아랍에미리트의 일반 대중은 Web3/Crypto에 대해 어떤 태도를 가지고 있나요? 사람들이 자주 논의하는 한국, 베트남 등 암호화 사용자 비율이 높은 지역과 비교할 때, 아랍에미리트의 Web3/Crypto 투자 분위기를 어떻게 요약할 수 있을까요? 흥미로운 공유가 있다면 말씀해 주세요.

Bill: 여러분도 아시다시피 한국과 베트남은 암호화 사용자 수가 많고 매우 공격적인 지역입니다. 이러한 지역의 "카지노 문화"가 오랫동안 존재해왔기 때문에 이러한 사용자 행동은 이해할 수 있습니다. 중동, 특히 아랍에미리트의 대중은 Web3/Crypto 투자에서 토큰 투자에 대해 그렇게 공격적이지 않지만, NFT 투자에는 큰 잠재력이 있다고 생각합니다. 이는 아마도 현지에서 실물/가상 소비재를 통해 자신의 사회적 지위를 드러내려는 풍습과 큰 관련이 있을 것입니다. 저는 여기에서 Punk와 Ape의 모임에 자주 참석하며, 이 점을 매우 강하게 느끼고 있습니다.

13. ChainCatcher: 여러분은 두바이에 규모가 큰 Web3 오프라인 커뮤니티인 CypherHub를 설립했습니다. CypherHub에서 올해 가장 많이 논의된 주제나 인상 깊었던 내용은 무엇인가요?

Bill: CypherHub는 두바이 해변의 대관람차 아래에 위치한 1000평 이상의 공동 창작 공간입니다. 지난 3년간 팬데믹으로 인해 이 산업이 온라인에서만 진행되는 것처럼 느껴졌지만, 사실 사람들은 결국 오프라인과 커뮤니티로 돌아가야 합니다. 오프라인은 신뢰를 구축하는 데 매우 좋은 촉매제입니다.

우리는 Cypher Hub를 미래 중동 Web3 커뮤니티의 "만남의 장소"로 생각하고 있습니다. 올해 가장 많이 논의된 주제는 아랍에미리트의 Web3 창업 생태계 구축입니다. 전 세계 모든 Web3 허브 중에서 가장 다양한 지역으로서 우리는 글로벌 오프라인 커뮤니티를 구축할 수 있는 독특한 이점을 가지고 있습니다.

주기를 잊고 기술과 사용자 기반에 집중하라

14. ChainCatcher: 최근 전통 금융 기관들이 비트코인 현물 ETF를 신청하기 위해 줄을 서고 있습니다. 이 가능성이 높다고 보시나요? 전통 기관들이 암호화폐에 진입하는 것은 오래된 서사인데, 이번 전통 금융 기관의 "역행" 진입 시점과 그로 인해 가져올 영향에 대해 어떻게 생각하시나요?

Bill: 저는 매우 긍정적으로 보고 있습니다. O2O가 2000년 첫 인터넷 거품 당시에도 있었던 것처럼, 많은 최고의 펀드가 실패했던 WebVan과 같은 사례가 있었습니다. 하지만 그 당시의 계산 단말기는 PC가 아니라 모바일이었고, 냉장 유통 및 물류도 성숙하지 않았기 때문에 실패했습니다.

하지만 오늘날 미국이나 중국에서 사용자들은 모바일에서 신선 식품을 주문할 수 있으며, 이는 이미 1조 달러 이상의 GMV를 가진 대규모 비즈니스, 대시장으로 자리 잡았습니다. 제가 이 예를 드는 이유는, 만약 어떤 트렌드가 가치가 있다면, 첫 번째 시도에서 실패했다고 해서 미래에 발생하지 않을 것이라는 의미는 아니라는 것입니다. 아마 두 번째 또는 세 번째 시도에서 적절한 시점이 맞아떨어질 수 있습니다. 시기, 장소, 사람 모두가 맞아떨어지면 그것이 발생할 것이고, 일단 발생하면 산업과 사용자에게 큰 영향을 미칠 것입니다. 따라서 의미 있는 혁신에 대해 우리는 항상 "시간"이라는 가장 중요한 요소를 간과하지 말아야 하며, 시간이 지나고 인내를 가지면 반드시 일어날 것입니다.

따라서 BTC의 미래 ETF 트렌드도 마찬가지입니다. 전 세계의 모든 큰 자금(주권 펀드, 공동 펀드 등)과 작은 자금(소매 투자자 등)은 BTC라는 "금 2.0" 제품을 배치할 것입니다. 이는 적어도 개인적으로는 반드시 발생할 것이라고 생각하는 상식입니다. 남은 문제는 언제, 어디서일 뿐입니다. 전통 기관이 진입하기 시작하면, 이는 수조 달러의 글로벌 광의 화폐(법정 화폐) 중 일부가 현재 1조 달러의 시장 가치를 가진 Crypto 시장에 투자되는 것이며, 이는 산업 발전에 큰 영향을 미칠 것입니다.

15. ChainCatcher: 2023년이 이미 반이 지나갔습니다. 상반기를 돌아보며, 어떤 사건이나 트렌드가 암호화 산업에 깊은 영향을 미쳤다고 생각하시나요? 그리고 2023년 하반기에 가장 주목해야 할 사건이나 서사는 무엇인가요?

Bill: 규제와의 줄다리기가 저에게 가장 깊은 영향을 미친 사건이라고 생각합니다. 이는 산업 발전의 필연적 결과라고 생각합니다. 앞으로 금융 규제와 산업 혁신이 공존하는 것이 새로운 일상이 될 것이며, 매파와 비둘기파의 타협도 필연적인 추세입니다. 물론 이러한 거시적인 일들은 개인이 영향을 미칠 수 있는 정도가 제한적이며, 우리는 그 존재를 받아들이고 그것과 공존하는 법을 배워야 합니다.

저는 최근 X(전 트위터)의 발전과 PayPal의 스테이블코인에 많은 관심을 가지고 있으며, 두 가지 모두 수억 명의 사용자를 보유하고 있습니다. 이들이 Crypto 산업에서 진전을 이루면 우리 산업의 사용자 기반이 새로운 수준으로 올라갈 수 있을 것입니다.

16. ChainCatcher: 올해 초 바이낸스의 BUSD가 규제 압박을 받은 지 약 반년이 지나 PayPal이 달러 스테이블코인 PYUSD를 출시했습니다. 미국 규제의 의도나 변화, 그리고 PYUSD가 암호화 산업에 미치는 영향은 어떻게 보시나요?

Bill: 트래픽은 이 세상 모든 비즈니스에서 가장 비싼 입장권입니다. 과거의 오프라인 상업용 부동산(메이시스 백화점, 완다 광장)에서부터 Web1의 포털 사이트, Web2의 TikTok, Web3의 지갑/거래소까지, 트래픽을 가진 자가 세상을 지배합니다. 미국 시장에서도 모든 트래픽을 가진 플레이어들은 이미 이 Crypto를 오랫동안 탐내왔습니다. Facebook은 불행히도 해변에서 사라졌지만, 그렇지 않았다면 그 장면은 40억 명의 중국 외 Web2 사용자를 Web3로 데려왔을 것입니다. 저는 이것이 계획을 세운 후 행동하는 것이며, Fintech 1.0의 베테랑으로서 그들이 이 시점에서 공식 발표를 한 것은 PayPal이 이 스테이블코인이 4억 사용자를 Crypto로 이끌 수 있는 충분한 힘을 가지고 있다는 것을 의미합니다. 만약 그들이 이 일을 성공적으로 수행한다면, Crypto는 10억 사용자 규모의 시장이 될 것이며, 저는 이 순간이 향후 24개월 내에 올 것이라고 기대하고 믿습니다.

17. ChainCatcher: 전통 금융 대기업들이 비트코인 현물 ETF를 신청하고 PayPal이 달러 스테이블코인을 발표함에 따라 암호화 커뮤니티에서는 "새로운 불황이 곧 올 것인가"에 대한 논의가 활발합니다. 다음 불황이 올 시점이나 계기에 대한 예측은 무엇인가요?

Bill: 작은 해가 큰 해를 모른다고 생각합니다. 저는 항상 "4년 주기론자"들이 "Crypto Native"라고 생각합니다. 그들은 지난 8년의 역사를 잘 알고 있지만, 동시에 불행한 "Crypto Naive"이기도 합니다. 그들은 한 잎의 장애물로 인해 글로벌 정치 경제와 화폐의 대주기를 이해하지 못하고 있습니다.

지난 두 개의 연속 주기는 인류 역사상 최대 규모의 법정 화폐 양적 완화 대주기 속에서 이루어졌습니다. 따라서 위험 자산(Risky Assets)이라면 상승하지 않는 것이 이상한 일입니다. 하지만 지금은 다릅니다. 패러다임이 바뀌었고, 글로벌 대논리가 바뀌었으며, "돈"이 비싸졌습니다(전 세계 금리가 0에서 심지어 마이너스에서 수백 BP 상승했습니다). 심지어 이 세상의 발언권을 가진 자도 바뀌어야 합니다.

따라서 새로운 불황이 올 것인지 묻는다면, 저는 주기를 잊고 기본면에 집중하라고 조언할 것입니다. "자산 가격이 아닌 기술과 사용자 기반에 집중하라"는 것입니다. "보살은 원인을 두려워하고 중생은 결과를 두려워한다"는 말이 있습니다. 결과는 자산 가격이고, 원인은 기본면입니다. 저는 우리 산업의 모든 파트너들이 기본면, 즉 기술 발전과 사용자 장면에 더 많은 관심을 기울이기를 바랍니다. "미래는 이미 여기에 있지만, 고르게 분배되지 않았다"는 말처럼, 우리가 몸을 낮추고 참여하는 동시에, 그 순간을 기대해 봅시다. 감사합니다.