DeFiance Capital 창립자: 내가 Osmosis를 긍정적으로 보는 이유는?

저자: Arthur, DeFiance Capital 창립자 겸 CEO

편집: 금색 재정 0xjs

이스탄불의 Cosmosverse에서 돌아온 후, 저는 Cosmos 생태계에 대해 긍정적으로 생각하고 있으며, 그 포지션을 보유하는 최선의 방법에 대해 진지하게 고민하고 있습니다.

심층 연구를 통해 우리는 Osmosis가 Cosmos에서 가장 흥미로운 기회 중 하나라는 것을 발견했습니다.

이유는 다음과 같습니다 (소제목은 번역자가 추가함):

한 문장 요약

Osmosis는 DEX 중심의 Cosmos 애플리케이션 체인으로, Cosmos 생태계에서 체인 간 통신(IBC) 프로토콜을 통해 실질적인 유동성 중심 역할을 합니다.

Cosmos 상의 프로젝트 최신 진행 상황

Circle

최근 Circle은 Cosmos에서 Noble을 통해 원주율 USDC를 출시했습니다. 모든 진지한 블록체인 네트워크는 주요 스테이블 코인의 원주율 버전을 가져야 하며, 이는 IBC를 통해 Cosmos 유동성을 실현하는 데 큰 승리입니다. 발행된 1500만 달러의 Cosmos 원주율 USDC 중 1000만 달러가 Osmosis 체인에 있습니다.

dYdX 체인

dYdX 체인은 지난주에 출시되었으며, 곧 거래 기능이 활성화될 예정입니다. 이는 Cosmos 생태계를 최대 파생상품 DEX의 본거지로 만들 것이며, 월 거래량은 230억 달러를 초과합니다.

기타 주요 프로젝트 (Celestia, Berachain, XDEFI, Akash 등)

우리는 Celestia와 Berachain과 같은 다른 주요 프로젝트가 시작되거나 곧 시작될 것임을 보았습니다. Lido Finance도 wstETH를 출시했습니다.

Cosmos 생태계를 중심으로 한 지갑인 XDEFI는 최근 매주 활성 사용자 수가 눈에 띄게 증가했습니다.

기업 수준의 NVIDIA H100/A100 GPU 칩을 제공할 수 있는 최초의 분산형 클라우드 네트워크인 Akash도 Cosmos 애플리케이션 체인입니다.

Osmosis는 Cosmos의 실질적인 유동성 중심

점점 더 많은 프로젝트, 토큰 및 사용자가 생태계에 참여함에 따라, Cosmos 애플리케이션 체인 토큰의 거래량이 증가하여 OSMO에 상당한 추진력을 제공할 것입니다.

Osmosis 애플리케이션 체인은 현재 Cosmos 기반 자산의 최대 체인 상 유동성 중심으로, TVL은 1.22억 달러로 Cosmos의 실질적인 유동성 중심이 되었습니다.

Osmosis에서 약 70%의 거래는 OSMO의 LP 쌍에서 이루어지며, 이는 몇 가지 의미를 가집니다. 1) OSMO의 유용성이 증가하고, 2) 사용자가 일반적으로 OSMO 풀을 통해 필요한 자산을 확보해야 하므로 OSMO 풀에서의 거래량에 승수 효과를 발생시킵니다.

유동성이 상승장과 함께 돌아올 때, 이 승수 효과는 가장 눈에 띄게 나타날 것입니다. 현재 Osmosis의 일 거래량은 약 2000만 달러이지만, 상승장 일 거래량이 2억 달러를 초과하는 것과 비교하면 여전히 미미합니다.

OSMO 토큰 경제학 개선

커뮤니티는 최근 OSMO의 토큰 경제학을 크게 개선하는 일련의 제안에 투표했습니다. 2023년 2분기에는 연간 토큰 발행량이 50% 줄어들어 약 10%가 되었습니다. 2025년부터는 이 배출률이 매년 1/3씩 감소할 것입니다.

몇 주 전, Osmosis는 모든 스왑에 대해 0.1%의 먹튀 수수료를 부과하기 시작했습니다. 현재 수준에 따르면, 이는 400만 달러 이상의 수익을 가져오며, 그 대부분은 OSMO 스테이커가 차지하게 됩니다.

이 새로운 수익원은 현재 수익 수치의 10배가 될 것으로 예상되며, 주로 거래 수수료와 Osmosis 프로토콜 내의 MEV 수익 포착을 포함합니다.

흥미롭게도, 비OSMO 자산으로 계산된 먹튀 수수료의 일부는 정기적으로 OSMO로 교환됩니다. 현재 수준에 따르면, 우리는 매년 60만 달러 이상의 OSMO 매수 압력이 발생할 것으로 추정합니다.

Osmosis는 또한 초유동성 스테이킹 기능을 갖추고 있어, 특정 풀에 유동성을 제공하는 사용자도 네트워크 보호를 위해 스테이킹을 할 수 있으며, MEV 포착, 집중 유동성 등도 가능합니다. 본질적으로 스테이킹 보상과 LP 수수료를 동시에 감소시킵니다.

Osmosis는 심각하게 저평가되어 있으며 Cosmos 생태계에서 가치를 얻을 준비가 되어 있습니다

따라서 우리는 Osmosis가 지속적으로 성장하는 Cosmos 생태계에서 가치를 얻을 준비가 되어 있다고 생각합니다. TIA의 출시와 함께 일일 거래량이 50-100% 증가했습니다. 우리는 DYDX와 같은 다른 토큰의 출시 및 Noble USDC / WBTC의 성장이 추가적인 촉매제가 될 것으로 예상합니다.

올해 상승폭이 두드러진 토큰이 Solana이지만, 일부 Cosmos 애플리케이션 체인 토큰인 INJ와 RUNE의 상승폭이 SOL보다 더 좋다는 사실은 종종 간과됩니다.

OSMO는 다른 토큰에 비해 심각하게 저평가되어 있습니다. 비슷한 TVL을 가진 Thorchain의 거래 가격은 15억 달러의 FDV에 해당하는 반면, Osmosis의 유통 시가총액은 3억 달러, FDV는 6억 달러로 Paradigm이 주도한 B 라운드 평가(가격 1.60 달러, 완전히 해제됨)보다 훨씬 낮습니다.