상장 폐지 후 하락하지 않고 상승? ALPACA 뒤에 숨겨진 자본의 "공매도 시나리오"를 밝혀내다

저자：Fairy，ChainCatcher

편집：TB，ChainCatcher

"상장폐지 폭탄"이 "부의 로켓"으로?

4월 24일, 바이낸스는 ALPACA 토큰을 상장폐지한다고 발표했다. 일반적으로 ALPACA를 기다리는 것은 매도, 공포 및 폭락이어야 한다. 그러나 ALPACA는 예외적으로, 발표 이후로 상승폭이 650%를 초과했다.

이렇게 기이한 반등은 프로젝트의 "회광반조"일까, 아니면 자본 플레이어들이 이미 심어놓은 복선일까? 이 갑작스러운 광풍 뒤에는 아마도 폭풍이 예고되고 있을지도 모른다…

출처: coingecko

상장폐지 카운트다운이 "공매도" 순간으로

4월 10일, 바이낸스는 두 번째 투표 하락 코인 활동을 시작했다. 일주일 후 결과가 발표되었고, ALPACA는 17개 후보 프로젝트 중 7위에 올라 상장폐지 위기가 처음으로 드러났다. 4월 24일, 바이낸스는 5월 2일 ALPACA를 상장폐지할 것이라고 공식 발표했으며, 4월 30일에 영구 계약을 청산할 것이라고 밝혔다. 이 소식이 전해지자 ALPACA 가격은 0.0329 달러에서 0.029 달러로 급락하며 시가총액은 500만 달러로 줄어들었다.

시장이 ALPACA가 다시 일어설 수 없을 것이라고 생각할 때, 극적인 장면이 나타났다: 가격이 1시간 내에 0.029 달러에서 0.0857 달러로 상승하며 상승폭이 195%에 달했다. 이 갑작스러운 폭등은 공매도자들을 놀라게 했고, 이후 더 미친 움직임을 위한 복선을 깔았다.

4월 25일, Alpaca Finance 공식은 거래량이 10억 개를 초과함에 따라, 시장 조성자가 유동성을 유지하기 위해 토큰을 추가 발행해 달라고 요청했지만, 커뮤니티의 반대에 따라 이 계획을 취소했다고 발표했다. 이 변화는 공매도자들에게 또 한 번의 타격을 주었다.

그래서 4월 26일 ALPACA의 폭락량은 비트코인을 초과했으며, 주로 공매도 폭락이 발생했다. 전체 시장은 마치 공매도자를 겨냥한 "정밀 수확전"으로 변모한 듯 보였다.

출처: Coinglass

"공매도 압박 시나리오"

ALPACA의 반등에 대해, 허이는 아마도 매수 Shell 투자자들이 단기 조작을 통해 빠르게 본전을 회수하려는 것일 수 있다고 말했다. 우리는 커뮤니티 사용자 @LuBtc888, @0xooorange, @Mumuyay의 분석을 바탕으로 완전한 "공매도 압박 시나리오"를 정리했다:

1. 상장폐지 전 미리 배치

상장폐지 발표 이전에 "주최자"가 미리 정보를 얻거나 이상을 감지했을 가능성이 있으며, 4월 19일 전후로 매집이 의심된다. 이 기간 동안 바이낸스에서 ALPACA의 거래량은 눈에 띄게 증가했지만, 가격 상승폭은 극히 제한적이었다.

2. 기대치 불일치 조성, "악재 함정" 발생

시장은 일반적으로 "상장폐지=폭락"으로 예상하며, 소액 투자자와 단기 투기자들이 집단적으로 하락을 예상하고 공매도가 쏟아지며 ALPACA 계약의 미청산량이 급증했다. "주최자"는 이 기회를 이용해 저점에서 매집하고, 바닥에서 대규모로 매수 포지션을 구축한 후 현물 가격을 끌어올려 연쇄적인 공매도 폭락을 유발했다.

3. 규칙 변화로 공매도 압박 속도 가속

바이낸스는 자금 수수료 청구 주기를 8시간에서 1시간으로 단축했으며, ALPACA 자금 수수료는 한때 -2%로 떨어졌다. 공매도자들은 폭락 위험을 감수해야 할 뿐만 아니라 매시간 높은 "이자"를 지불해야 하므로 청산을 가속화할 수밖에 없었고, 이는 공매도 압박을 가속화하고 가격 상승 속도도 빠르게 했다.

4. 주력의 수익 모델

현물 시장: 상장폐지 공포 속에서 저가로 매집하고, 가격을 끌어올려 "회광반조"의 환상을 만들어 소액 투자자들을 유인한 후 고점에서 매도한다.

계약 시장: 막대한 매수 포지션을 보유하고, 부정적 수수료 메커니즘을 통해 공매도가 지불하는 이자를 지속적으로 수취하여 양방향으로 수익을 실현한다.

ALPACA의 향후 전망

ALPACA의 향후 움직임에 대해 시장의 의견이 엇갈리고 있다. @Mumu_yay는 상장폐지 발표가 청산 메커니즘을 촉발할 것이라고 보며, 이는 매수와 매도 양측의 포지션이 자동으로 청산될 것임을 의미한다고 주장했다. 이러한 상황에서 "주최자"는 유동성을 찾는 방법에 대해 걱정할 필요가 없으며, 단지 고점에서 횡보하며 청산 촉발을 기다리면 된다.

그러나 암호화폐 KOL 쿠앙 렌은 다른 의견을 제시했다. 그는 게임의 관점에서 주최자가 고점에서 점진적으로 매수 포지션을 구축한 후 다시 공매도를 열어 현물을 가격을 하락시키고, 결국 청산을 통해 이익을 극대화할 것이라고 주장했다. 따라서 그의 결론은 ALPACA의 움직임이 폭락할 것이라는 것이다.

또한 트레이더 @thankUcrypto는 일반적으로 상장폐지 전에 가격을 끌어올리고, 상장폐지 전에 가격을 하락시키는 경향이 있다고 지적했다. 바이낸스는 시장에서 유동성이 가장 강한 플랫폼으로, 5월 2일 상장폐지 전에 가격 하락 조작을 하지 않는다면, 시장 조성자는 상장폐지 후 다른 거래소에서 가격을 하락시킬 수밖에 없다. 그러나 다른 플랫폼의 깊이와 매수 부족은 가격 하락의 이익을 크게 감소시킬 것이다.

폭풍은 계속되고, 미래는 불확실

5월 2일 상장폐지 날짜가 다가오면서 ALPACA의 운명은 여전히 불확실하다. 그 상승과 하락의 궤적은 암호화폐 시장에서 전형적인 자본 게임의 축소판이 되었다. 시장은 항상 순환하며, 아마도 미래에는 새로운 "ALPACA"가 계속해서 등장하여 유사한 시나리오를 다른 모습으로 연출할 것이다.

거센 파도 속에서 이성은 항상 투자자에게 유일하게 신뢰할 수 있는 닻이다. 단기 감정과 유혹에 직면했을 때, 오직 깨어있고 눈을 밝게 유지해야만 소란 속에서 방향을 잃지 않을 수 있다. 기본적인 지지 없이 고위험 암호화폐를 피하고, 조작과 통제의 암류에 경계해야 한다. 바다를 항해할 때, 오직 신중한 조타수가 암초를 피할 수 있다.