CryptoQuant의 XWIN Research 분석 발표

CryptoQuant의 XWIN Research는 최근 비트코인이 10만 달러를 하회한 것은 단순한 시장 변동이 아니라, 미국을 중심으로 한 여러 구조적 압력이 동시에 겹쳐 발생한 것이라고 발표했습니다. 체인 데이터는 미국 투자자가 현재 하락 추세의 주도 세력임을 강하게 시사합니다.

첫째, Coinbase 프리미엄 지수가 수주간 크게 마이너스를 기록하고 있어, 미국 투자자의 매도 압력이 아시아나 유럽의 매수보다 훨씬 강하다는 것을 나타냅니다. 이는 최근 반복적으로 나타나는 추세와 일치합니다: 비트코인은 아시아 시간대에 반등하지만, 미국 거래 시간대에 뚜렷한 반전을 보입니다. 둘째, 모든 연령대의 장기 보유자(LTH)가 동시다발적으로 매도하고 있습니다. Will Clemente를 포함한 분석가들은 매도 압력이 특정 집단에서 발생하는 것이 아니라, 6개월, 18개월, 3년, 심지어 7년 동안 보유한 장기 보유자들 사이에서 동시에 나타나고 있다고 지적합니다. 이러한 상황은 매우 드물며, 미국 투자자들이 연말 세무 최적화를 진행하고 있음을 강하게 암시합니다.

피델리티(Fidelity) 또한 많은 미국 LTH가 이익을 실현하고 연간 포지션 결산을 완료하고 있다고 확인했습니다. 셋째, 미국 정부의 셧다운으로 인해 유동성이 심각하게 축소되었습니다. 연방 지출이 강제로 중단되면서 정부는 드물게 재정 흑자를 기록하고, 시스템에서 수십억 달러의 유동성을 흡수했습니다. 12월 금리 인하 기대감이 식어가면서 미국 전반의 위험 선호도가 뚜렷하게 하락했습니다. 미국 주식 시장은 전반적으로 하락세를 보였고, 암호화폐 관련 주식은 10-20% 급락했으며, 비트코인도 이에 따라 유사한 유동성 주도형 조정을 겪었습니다.

종합적으로, 이러한 요소들은 현재 조정이 주로 미국 주도의 것이라는 명확한 서사를 구성합니다. 장기 보유자의 구조적 매도, 재정 긴축으로 인한 유동성 감소, 그리고 미국 시간대의 지속적인 약세장이 함께 시장 변동성을 확대하고 있습니다. 향후 몇 주 동안 유동성이 점진적으로 회복됨에 따라 시장 상황은 안정될 가능성이 있지만, 단기적인 압력은 여전히 미국 시장의 동향에 큰 영향을 받을 것입니다.