a16z 중대한 연례 보고서: 2026년 Web3 산업에서 가장 기대되는 17가지 아이디어

원문 제목：2026년 암호화폐에 대한 기대되는 17가지 사항

편집: 가환, Chaincatcher

편집 주: a16z는 이번 주에 각 팀(앱, 미국 다이내미즘, 생명과학, 암호화폐, 성장, 인프라, 스피드런) 파트너의 연례 "중대한 아이디어"를 발표했습니다. 아래는 a16z crypto의 파트너와 객원 기여자들이 미래에 대한 관찰을 담은 내용입니다------ 주제는 에이전트와 AI; 스테이블코인, 토큰화 및 금융; 프라이버시와 보안; 예측 시장, SNARKs 및 기타 응용 프로그램, 그리고 우리가 어떻게 구축할 것인가에 대한 것입니다.

1. 더 품질 높고 더 스마트한 스테이블코인 입금/출금 경로

작년 스테이블코인의 거래량은 약 46조 달러에 달하며, 계속해서 역사적인 최고치를 경신하고 있습니다. 이 숫자를 더 직관적으로 이해하기 위해: 이는 PayPal 거래량의 20배 이상이며, Visa(세계 최대 결제 네트워크 중 하나)의 3배에 가깝고, ACH(미국의 직접 입금 등 금융 거래를 위한 전자 네트워크)의 거래량에 빠르게 접근하고 있습니다.

현재, 당신은 1센트도 안 되는 비용으로, 1초도 안 되는 시간에 스테이블코인을 보낼 수 있습니다. 그러나 여전히 해결되지 않은 문제는 이러한 "디지털 달러"를 사람들이 일상적으로 사용하는 금융 경로에 연결하는 방법입니다------ 다시 말해, 스테이블코인의 입금/출금 경로입니다.

신세대 스타트업들이 이 공백을 메우고 있으며, 스테이블코인을 더 익숙한 결제 시스템과 현지 통화에 연결하고 있습니다. 일부 회사는 암호화 증명을 사용하여 사람들이 개인적으로 현지 잔액을 디지털 달러로 교환할 수 있도록 하고 있습니다. 다른 회사들은 지역 네트워크를 통합하여 QR 코드, 실시간 결제 경로 및 기타 기능을 활용하여 은행 간 결제를 실현하고 있으며, 또 다른 회사들은 사용자들이 일상 상점에서 스테이블코인을 소비할 수 있도록 진정한 상호 운용 가능한 글로벌 지갑 레이어와 발급 플랫폼을 구축하고 있습니다. 이러한 방법들은 디지털 달러 경제의 참여자를 확장하고, 스테이블코인이 주류 결제 수단으로 직접 사용되는 것을 가속화할 수 있습니다.

이러한 입금/출금 경로가 성숙해짐에 따라, 디지털 달러가 현지 결제 시스템 및 상점 도구에 직접 연결됨에 따라 새로운 행동이 나타날 것입니다. 근로자는 실시간으로 국경을 넘어 급여를 받을 수 있으며; 상점은 은행 계좌 없이도 전 세계 달러를 받을 수 있으며; 애플리케이션은 전 세계의 어떤 사용자와도 즉시 가치를 정산할 수 있습니다. 스테이블코인은 틈새 금융 도구에서 인터넷의 기본 결제 레이어로 근본적으로 변화할 것입니다.

------ Jeremy Zhang, a16z crypto 엔지니어링 팀

2. 더 "암호화 원주율" 방식으로 RWA 토큰화 및 스테이블코인에 대한 사고

우리는 은행, 핀테크 기업 및 자산 관리 회사들이 미국 주식, 원자재, 지수 및 기타 전통 자산을 블록체인에 올리는 것에 강한 관심을 보이는 것을 보고 있습니다. 더 많은 전통 자산이 블록체인에 올라감에 따라, 현재의 토큰화는 종종 "유사물화"된 형태로, 즉 현재의 실제 자산 개념에 뿌리를 두고 있으며, 암호화 원주율의 기능을 활용하지 않고 있습니다.

그러나 영구 선물(Perps)과 같은 합성 표현 형태는 더 깊은 유동성을 허용하며, 종종 더 쉽게 구현할 수 있습니다. Perps는 이해하기 쉬운 레버리지를 제공하므로, 저는 그것들이 암호화 원주율 파생상품 중 제품 시장 적합성(PMF)이 가장 강한 것이라고 믿습니다. 또한, 신흥 시장 주식은 가장 흥미로운 "영구화"(perpification) 자산 범주 중 하나라고 생각합니다. (일부 주식의 "제로 일 만기" 또는 0DTE 옵션 시장의 유동성은 종종 현물 시장보다 더 깊으며, 이는 영구화의 매력적인 실험이 될 것입니다.)

모든 것은 "영구화 대 토큰화" 문제로 귀결됩니다; 하지만 어쨌든, 우리는 내년에는 더 많은 암호화 원주율 RWA 토큰화를 보게 될 것입니다.

비슷한 맥락에서, 2026년에는 스테이블코인이 2025년에 주류에 진입함에 따라 더 많은 "원주율 발행(Origination), 단순한 토큰화가 아닌" 것을 보게 될 것입니다; 미상환 스테이블코인 발행량은 계속 증가할 것입니다.

그러나 강력한 신용 기반 시설이 없는 스테이블코인은 "좁은 은행"처럼 보이며, 특별히 안전하다고 여겨지는 특정 유동 자산을 보유하고 있습니다. 좁은 은행은 유효한 제품이지만, 저는 그것이 체인 경제의 장기적인 기초가 되지는 않을 것이라고 생각합니다.

우리는 이미 많은 새로운 자산 관리 회사, 큐레이터 및 프로토콜이 체인 외 담보 기반의 체인 상 자산 지원 대출을 촉진하기 시작하는 것을 보았습니다. 이러한 대출은 종종 체인 외에서 발행된 후 토큰화됩니다. 저는 여기서 토큰화가 제공하는 이점이 거의 없다고 생각하며, 아마도 이미 체인에 올라간 사용자에게 분배하는 것 외에는 말이죠. 그래서 부채 자산은 체인 상에서 원주율 발행되어야 하며, 체인 외에서 발행된 후 토큰화되어서는 안 됩니다. 체인 상 원주율 발행은 대출 서비스 비용, 백엔드 구조 비용을 줄이고 접근성을 높입니다. 여기서 도전적인 부분은 규정 준수와 표준화가 될 것이지만, 구축자들은 이미 이러한 문제를 해결하기 위해 노력하고 있습니다.

------ Guy Wuollet, a16z crypto 일반 파트너

3. 스테이블코인이 은행 장부 업그레이드 주기를 해제------ 그리고 새로운 결제 장면

일반 은행이 운영하는 소프트웨어는 현대 개발자에게는 인식할 수 없는 것입니다: 1960년대와 1970년대에 은행은 대형 소프트웨어 시스템의 초기 채택자였습니다. 두 번째 세대 핵심 은행 소프트웨어는 1980년대와 1990년대에 시작되었습니다(예: Temenos의 GLOBUS 및 Infosys의 Finacle). 그러나 이러한 모든 소프트웨어는 노후화되고 있으며, 업그레이드가 너무 느립니다. 따라서 은행업------ 특히 핵심 장부(예: 예금, 담보 및 기타 의무를 추적하는 핵심 데이터베이스)------는 여전히 종종 대형 컴퓨터에서 COBOL 프로그래밍으로 실행되고 있으며, API 대신 배치 파일 인터페이스를 사용하고 있습니다.

전 세계 자산의 대부분은 이러한 수십 년 된 핵심 장부에 존재합니다. 이러한 시스템은 실전에서 검증되었고, 규제 당국의 신뢰를 받으며, 복잡한 은행 환경에 깊이 통합되어 있지만, 혁신을 저해하고 있습니다. 실시간 결제(RTP)와 같은 핵심 기능을 추가하는 데는 몇 개월, 또는 더 가능성이 높은 몇 년이 걸릴 수 있으며, 기술 부채와 규제 복잡성에 대한 여러 층의 문제를 해결해야 합니다.

여기서 스테이블코인의 역할이 있습니다. 단순히 지난 몇 년 동안 스테이블코인이 제품 시장 적합성을 찾아 주류에 진입했을 뿐만 아니라, 올해 전통 금융(TradFi) 기관들이 그들을 전례 없는 수준으로 수용했습니다. 스테이블코인, 토큰화된 예금, 토큰화된 국채 및 체인 상 채권은 은행, 핀테크 회사 및 금융 기관이 새로운 제품을 구축하고 새로운 고객에게 서비스를 제공할 수 있도록 합니다. 더 중요한 것은, 그들이 이러한 조직이 그들의 레거시 시스템을 다시 작성하도록 강요하지 않고도 이를 수행할 수 있다는 것입니다------ 이러한 시스템은 비록 노후화되었지만 수십 년 동안 신뢰할 수 있게 운영되어 왔습니다. 따라서 스테이블코인은 기관에 혁신적인 새로운 방법을 제공합니다.

------ Sam Broner, 투자 파트너

4. 인터넷이 곧 은행이다

에이전트(Agents)의 대규모 도래와 더 많은 비즈니스가 사용자 클릭이 아닌 백엔드에서 자동으로 발생함에 따라, 돈(즉, 가치!)의 이동 방식은 변화해야 합니다.

"의도"에 따라 행동하는 시스템의 세계에서------ AI 에이전트가 수요를 인식하고 의무를 이행하거나 결과를 촉발하여 자금을 이동시키는 경우------ 가치는 오늘날의 정보처럼 빠르고 자유롭게 흐를 수 있어야 합니다. 이것이 블록체인, 스마트 계약 및 새로운 프로토콜의 역할입니다.

스마트 계약은 몇 초 만에 1달러 결제를 전 세계적으로 정산할 수 있습니다. 그러나 2026년에는 x402와 같은 새로운 원시가 이 정산을 프로그래밍 가능하고 반응형으로 만들 것입니다: 에이전트가 즉시, 무허가로 데이터, GPU 시간 또는 API 호출에 대해 서로 지불합니다------ 송장, 조정 또는 배치 처리 없이. 개발자는 내장된 결제 규칙, 한도 및 감사 추적을 포함한 소프트웨어 업데이트를 배포합니다------ 법정 통화 통합, 상점 등록 또는 은행 없이. 예측 시장은 사건이 전개됨에 따라 실시간으로 자가 정산됩니다------ 배당률 업데이트, 에이전트 거래, 전 세계적으로 몇 초 내에 청산…… 수탁자나 거래소 없이.

가치가 이렇게 이동할 수 있게 되면, "결제 흐름"은 더 이상 개별 작업 레이어가 아니라 네트워크 행동이 됩니다: 은행은 인터넷의 기본 파이프라인의 일부가 되고, 자산은 인프라가 됩니다. 만약 돈이 인터넷에서 라우팅할 수 있는 데이터 패킷이 된다면, 인터넷은 단순히 금융 시스템을 지원하는 것이 아니라…… 그 자체가 금융 시스템이 됩니다.

------ Christian Crowley 및 Pyrs Carvolth, a16z crypto 상장 팀

5. 모두가 누릴 수 있는 자산 관리

개인화된 자산 관리 서비스는 전통적으로 은행의 고액 자산 고객에게만 국한되어 있었습니다: 자산 클래스 전반에 걸쳐 맞춤형 조언과 개인화된 포트폴리오 제공은 비용이 많이 들고 운영이 복잡합니다. 그러나 더 많은 자산 클래스가 토큰화됨에 따라, 암호화 경로를 활용한 전략------ AI 추천 및 공동 조종사(Co-pilots)를 통한 개인화------는 극히 낮은 비용으로 즉시 실행 및 재조정할 수 있습니다.

이것은 단순한 로보 어드바이저가 아닙니다; 모든 사람이 능동적인 포트폴리오 관리를 받을 수 있으며, 단순히 수동 관리에 그치지 않습니다. 2025년에는 전통 금융이 암호화폐에 대한 포트폴리오 배분을 늘렸지만(직접 또는 ETP를 통해), 이는 시작에 불과합니다; 2026년에는 "부의 축적"을 위해 구축된 플랫폼을 보게 될 것입니다------ 단순히 "부의 보존"이 아니라------ 핀테크 회사(예: Revolut 및 Robinhood)와 중앙화 거래소(예: Coinbase)가 그들의 기술 스택 이점을 활용하여 더 많은 시장을 차지할 것입니다.

동시에, Morpho Vaults와 같은 DeFi 도구는 자산을 최적의 위험 조정 수익률을 가진 대출 시장에 자동으로 배분합니다------ 포트폴리오에 핵심 수익 분배를 제공합니다. 잔여 유동 잔액을 법정 통화가 아닌 스테이블코인으로 보유하고, 전통적인 머니 마켓 펀드가 아닌 토큰화된 머니 마켓 펀드로 보유함으로써 수익 가능성을 더욱 확장합니다.

마지막으로, 소매 투자자는 이제 비유동적인 개인 시장 자산(예: 개인 신용, IPO 전 회사 및 사모펀드)에 더 쉽게 접근할 수 있습니다. 토큰화는 이러한 시장을 잠금 해제하는 데 도움이 되며, 여전히 규정 준수 및 보고 요구 사항을 유지합니다. 포트폴리오의 다양한 구성 요소가 토큰화됨에 따라(위험 스펙트럼을 따라 채권에서 주식, 개인 자산 및 대체 투자까지), 이들은 번거로운 전신 송금 작업 없이 자동으로 재조정될 수 있습니다.

------ Maggie Hsu, a16z crypto 상장 팀

6. "고객을 알아야 한다"(KYC)에서 "에이전트를 알아야 한다"(KYA)로

AI 에이전트 경제의 병목 현상은 지능에서 신원으로 이동하고 있습니다.

금융 서비스에서 "비인간 신원"의 수는 현재 96대 1로 인간 직원 수를 초과했습니다------ 그러나 이러한 신원은 여전히 계좌가 없는 "유령"입니다. 여기서 부족한 핵심 원리는 KYA: 에이전트를 알아야 한다 (Know Your Agent)입니다.

인간이 대출을 받기 위해 신용 점수가 필요한 것처럼, 에이전트는 거래를 위해 암호화 서명의 증명이 필요합니다------ 에이전트를 그 위임자, 그 제약 및 그 책임에 연결합니다. 이러한 점이 존재하기 전까지는 상점이 방화벽에서 에이전트를 차단할 것입니다. 수십 년 동안 KYC 인프라를 구축해온 산업은 이제 KYA를 해결할 수 있는 몇 개월의 시간만 남았습니다.

------ Sean Neville, Circle 공동 창립자 및 USDC 아키텍트; Catena Labs CEO

7. 우리는 AI를 사용하여 실질적인 연구 작업을 수행할 것입니다

수학 경제학자로서, 올해 1월에는 소비자 수준의 AI 모델이 내 작업 흐름을 이해하는 것이 매우 어려웠습니다; 그러나 11월에는 모델에게 박사 과정 학생에게 내리는 것처럼 추상적인 지시를 내릴 수 있게 되었습니다…… 그리고 때때로 그들은 새롭고 정확하게 실행된 답변을 반환합니다. 내 경험 외에도, 우리는 AI가 연구에 더 널리 사용되는 것을 보기 시작했습니다------ 특히 추론 분야에서, 모델은 이제 직접 발견을 보조하고, 심지어 Putnam 문제(아마도 세계에서 가장 어려운 대학 수준의 수학 시험)를 자율적으로 해결하기도 합니다.

이것은 여전히 열린 질문입니다: 이러한 연구 보조가 가장 도움이 될 분야는 무엇이며, 어떻게 보조할 것인가. 그러나 나는 AI 연구가 새로운 박식자 (polymath) 연구 스타일을 가능하게 하고 보상할 것이라고 예상합니다: 추측 아이디어 간의 관계를 선호하고, 심지어 더 추측적인 답변에서 신속하게 추론하는 능력. 그 답변은 정확하지 않을 수 있지만, 여전히 올바른 방향을 가리킬 수 있습니다(최소한 어떤 형태의 위상에서). 아이러니하게도, 이는 모델 환각의 힘을 활용하는 것과 유사합니다: 모델이 "충분히 똑똑할" 때, 그들에게 추상적인 공간을 제공하여 충돌하게 하면 여전히 헛소리를 생성할 수 있지만------ 때때로 발견의 문을 열 수 있습니다. 사람들이 비선형적이고 명확한 방향 없이 작업할 때 가장 창의적이듯이 말이죠.

이러한 방식으로 추론하는 것은 새로운 AI 작업 흐름 스타일을 필요로 합니다------ 단순히 에이전트 대 에이전트가 아니라, 더 많은 에이전트-포장-에이전트 (agent-wrapping-agent)------ 여기서 모델 레이어는 연구자가 초기 모델의 방법을 평가하도록 돕고, 점진적으로 진실을 추출하는 데 도움을 줍니다. 나는 이 방법을 사용하여 논문을 작성해왔고, 다른 사람들은 특허 검색, 새로운 예술 형식 발명 또는(불행히도) 새로운 유형의 스마트 계약 공격을 발견하는 데 이 방법을 사용하고 있습니다.

그러나: 이러한 연구용 포장 추론 에이전트 집합을 운영하려면 더 나은 모델 간 상호 운용성과 각 모델 기여를 식별하고 적절히 보상하는 방법이 필요합니다------ 두 가지 모두 암호화폐가 해결하는 데 도움을 줄 수 있는 문제입니다.

------ Scott Kominers, a16z crypto 연구 팀 및 하버드 비즈니스 스쿨 교수

8. 열린 네트워크의 "무형세"

AI 에이전트의 출현은 열린 네트워크에 무형세를 부과하고 있으며, 근본적으로 그 경제 기반을 파괴하고 있습니다. 이러한 파괴는 인터넷의 맥락 레이어와 실행 레이어 간의 불일치가 증가함에 따라 발생합니다: 현재 AI 에이전트는 광고 지원 웹사이트(맥락 레이어)에서 데이터를 추출하여 사용자에게 편의를 제공하는 동시에, 콘텐츠를 자금 지원하는 수익 흐름(예: 광고 및 구독)을 체계적으로 우회하고 있습니다.

열린 네트워크의 침식을 방지하고(그리고 AI 자체에 동력을 제공하는 다양한 콘텐츠를 유지하기 위해), 우리는 기술 및 경제 솔루션을 대규모로 배포해야 합니다. 여기에는 차세대 후원 콘텐츠 모델, 마이크로 귀속 시스템 또는 기타 새로운 자금 조달 모델이 포함될 수 있습니다. 기존의 AI 라이센스 계약은 재정적으로 지속 가능하지 않은 "임시방편"으로 입증되었으며, 종종 AI가 트래픽을 흡수함에 따라 콘텐츠 제공자가 잃은 수익의 일부로만 보상합니다.

네트워크는 가치가 자동으로 흐를 수 있는 새로운 기술 경제 모델이 필요합니다. 내년의 주요 전환점은 정적 라이센스에서 실시간, 사용량 기반 보상으로의 전환이 될 것입니다. 이는 시스템을 테스트하고 확장하는 것을 의미합니다------ 아마도 블록체인이 나노 결제 및 복잡한 귀속 기준을 가능하게 하여, 각 에이전트가 성공적인 작업에 기여한 정보를 자동으로 보상할 수 있도록 합니다.

------ Elizabeth Harkavy, a16z crypto 투자 팀

9. 프라이버시는 암호화폐에서 가장 중요한 방어선이 될 것입니다

프라이버시는 세계 금융이 체인으로 전환되는 핵심 특성입니다. 또한 거의 모든 기존 블록체인이 결여하고 있는 특성이기도 합니다. 대부분의 체인에게 프라이버시는 단지 사후적 생각에 불과합니다.

그러나 이제 프라이버시는 그 자체로 충분히 주목할 만하여, 한 체인을 다른 모든 체인과 구별할 수 있게 됩니다. 프라이버시는 또한 더 중요한 일을 합니다: 체인의 잠금 효과를 생성합니다; 당신이 그렇게 말하고 싶다면, 일종의 프라이버시 네트워크 효과입니다. 특히 성능 경쟁만으로는 더 이상 충분하지 않은 세계에서 말이죠.

크로스 체인 브릿지 프로토콜 덕분에 모든 것이 공개되어 있는 한, 한 체인에서 다른 체인으로 이동하는 것은 매우 번거롭습니다. 그러나 일단 당신이 사적인 것으로 만들면, 더 이상 그렇지 않습니다: 토큰을 브릿지하는 것은 쉽지만, 비밀을 브릿지하는 것은 어렵습니다. 사적인 영역에서 출입할 때마다 위험이 있으며, 체인을 감시하거나 메모리 풀 또는 네트워크 트래픽을 감시하는 사람들이 당신이 누구인지 알아낼 수 있습니다. 사적 체인에서 공적 체인으로의 경계------ 심지어 두 개의 사적 체인 간에도------ 거래 시간과 크기와 같은 다양한 메타데이터를 유출하여 누군가를 추적하는 것을 더 쉽게 만듭니다.

많은 차별 없는 새로운 체인과 비교할 때(여기서 수수료는 경쟁으로 인해 제로로 떨어질 수 있으며------ 블록 공간은 어디서나 동일해졌습니다), 프라이버시가 있는 블록체인은 더 강력한 네트워크 효과를 가질 수 있습니다. 현실은, 만약 "범용" 체인이 번창하는 생태계, 킬러 앱 또는 불공정한 분배 우위를 가지고 있지 않다면, 거의 아무도 그것을 사용하거나 그 위에 구축할 이유가 없다는 것입니다------ 더군다나 그것에 충성할 이유는 더욱 없습니다.

사용자가 공적 블록체인에 있을 때, 그들은 다른 체인에 있는 사용자와 거래하기가 쉽습니다------ 그들이 어느 체인에 가입했는지는 중요하지 않습니다. 반면 사용자가 사적 블록체인에 있을 때, 그들이 선택한 체인은 더 중요해집니다. 왜냐하면 일단 가입하면, 그들은 떠나고 노출될 위험을 감수할 가능성이 적기 때문입니다. 이는 승자 독식의 역학을 만듭니다. 그리고 프라이버시는 대부분의 현실 세계 사용 사례에 필수적이기 때문에, 소수의 프라이버시 체인이 암호화폐 시장의 대부분을 차지할 수 있습니다.

------ Ali Yahya, a16z crypto 일반 파트너

10. 메시징의 (근) 미래는 단순히 양자 저항이 아니라, 탈중앙화입니다

세계가 양자 컴퓨팅을 준비함에 따라, 많은 암호화 기반 메시징 애플리케이션(Apple, Signal, WhatsApp)이 한 발 앞서 나가며 훌륭한 작업을 수행했습니다. 문제는, 각 주요 메시징 애플리케이션이 단일 조직이 운영하는 사적 서버에 대한 신뢰에 의존하고 있다는 것입니다. 이러한 서버는 정부에 의해 폐쇄되거나, 백도어를 통해 또는 강제로 사적 데이터를 넘겨주도록 요구받는 쉬운 목표입니다.

양자 암호화가 무슨 소용이 있습니까, 만약 한 국가가 당신의 서버를 폐쇄할 수 있다면; 만약 한 회사가 사적 서버의 열쇠를 가지고 있다면; 또는 심지어 한 회사가 사적 서버를 소유하고 있다면? 사적 서버는 "나를 믿어라"가 필요합니다------ 그러나 사적 서버가 없다는 것은 "당신은 나를 믿을 필요가 없다"는 것을 의미합니다. 통신은 단일 회사가 중간에 있을 필요가 없습니다. 메시징은 열린 프로토콜이 필요하며, 우리는 누구에게도 신뢰할 필요가 없습니다.

이를 실현하는 방법은 탈중앙화된 네트워크를 통해서입니다: 사적 서버가 없습니다. 단일 애플리케이션이 없습니다. 모든 오픈 소스 코드. 일류 암호화------ 양자 위협에 대한 것도 포함됩니다. 열린 네트워크가 있으면, 단일 개인, 회사, 비영리 조직 또는 국가가 우리의 소통 능력을 박탈할 수 없습니다. 심지어 한 국가나 회사가 하나의 애플리케이션을 폐쇄하더라도, 다음 날 500개의 새로운 버전이 등장할 것입니다. 하나의 노드를 폐쇄하면, 블록체인과 같은 다중 경제적 인센티브가 즉시 새로운 노드로 대체할 것입니다.

사람들이 자신의 돈을 소유하듯이 자신의 메시지를 소유하게 되면------ 즉, 개인 키를 소유하게 되면------ 모든 것이 바뀔 것입니다. 애플리케이션은 오고 가겠지만, 사람들은 항상 자신의 메시지와 신원에 대한 통제를 유지할 것입니다; 최종 사용자는 이제 애플리케이션을 소유하지 않더라도 자신의 메시지를 소유할 수 있습니다.

이것은 단순히 양자 저항과 암호화가 아닙니다; 이것은 소유권과 탈중앙화입니다. 이 두 가지가 없다면, 우리가 하는 일은 단지 파괴할 수 없는 암호화를 구축하는 것일 뿐이며, 여전히 폐쇄될 수 있습니다.

------ Shane Mac, XMTP Labs 공동 창립자 및 CEO

11. 비밀은 서비스로

모든 모델, 에이전트 및 자동화 뒤에는 간단한 의존성이 숨겨져 있습니다: 데이터. 그러나 오늘날 대부분의 데이터 파이프라인------ 모델의 입력 또는 출력 데이터------은 불투명하고, 가변적이며, 감사할 수 없습니다. 이는 일부 소비자 애플리케이션에는 문제가 되지 않지만, 많은 산업 및 사용자(예: 금융 및 의료)는 회사가 민감한 데이터를 비공개로 유지할 것을 요구합니다. 이는 현재 기관이 실제 세계 자산을 토큰화하는 것을 방해하는 주요 장애물이기도 합니다.

그렇다면 우리는 어떻게 프라이버시를 유지하면서 안전하고, 규정 준수하며, 자율적이고, 글로벌 상호 운용 가능한 혁신을 가능하게 할 수 있을까요? 방법은 여러 가지가 있지만, 저는 데이터 접근 제어에 주목하겠습니다: 누가 민감한 데이터를 제어합니까? 그것은 어떻게 이동합니까? 누가(또는 무엇이) 그것에 접근할 수 있습니까?

데이터 접근 제어가 없다면, 현재 데이터를 비밀로 유지하려는 사람은 중앙 집중식 서비스를 사용하거나 사용자 정의 설정을 구축해야 합니다------ 이는 시간과 비용이 많이 들 뿐만 아니라, 전통 금융 기관과 같은 완전한 체인 상 데이터 관리의 특성과 이점을 잠재적으로 방해합니다. 그리고 에이전트 시스템이 자율적으로 탐색하고 거래하며 결정을 내리기 시작함에 따라, 각 산업의 사용자와 기관은 "최선을 다해 신뢰"가 아닌 암호화된 보증이 필요합니다.

이것이 제가 "비밀은 서비스로"가 필요하다고 믿는 이유입니다: 이는 프로그래밍 가능한, 로컬 데이터 접근 규칙을 제공하는 새로운 기술입니다; 클라이언트 암호화; 그리고 누가 어떤 조건에서 무엇을 해독할 수 있는지를 강제하는 탈중앙화된 키 관리…… 모두 체인 상에서 강제됩니다. 검증 가능한 데이터 시스템과 결합하여, "비밀"은 인터넷의 기본 공공 인프라의 일부가 될 수 있습니다------ 애플리케이션 수준의 패치가 아니라(여기서 프라이버시는 종종 사후에 추가됩니다)------ 프라이버시를 핵심 인프라로 만듭니다.

------ Adeniyi Abiodun, Mysten Labs 최고 제품 책임자 및 공동 창립자

12. "코드는 법이다"에서 "규범은 법이다"로

최근 DeFi 해킹 공격은 강력한 팀, 철저한 감사 및 수년간의 생산 경험을 가진 실전 검증된 프로토콜을 타격했습니다. 이러한 사건은 오늘날의 표준 보안 관행이 여전히 주로 경험적이고 사례별로 처리되고 있다는 불안한 현실을 강조합니다.

DeFi 보안이 성숙해지려면, 버그 모델에서 설계 수준 속성으로 전환해야 하며, "최선을 다해"에서 "원칙적" 접근 방식으로 전환해야 합니다:

• 정적/배포 전 측면(테스트, 감사, 형식적 검증)에서, 이는 수동으로 선택된 국소 불변성을 검증하는 것이 아니라, 전역 불변성을 체계적으로 증명하는 것을 의미합니다. 여러 팀이 구축하고 있는 AI 보조 증명 도구는 이제 규범을 작성하고, 불변성을 제시하며, 과거에 극도로 비쌌기 때문에 시행할 수 없었던 대부분의 수동 증명 작업을 분담하는 데 도움을 줄 수 있습니다.

• 동적/배포 후 측면(실행 중 모니터링, 실행 중 강제 집행 등)에서, 이러한 불변성은 실시간 "안전 장치"로 변할 수 있습니다: 마지막 방어선. 이러한 안전 장치는 실행 중 단언으로 직접 코딩되어, 모든 거래가 이를 충족해야 합니다.

따라서 이제 우리는 각 버그가 포착된다고 가정하지 않고, 코드 자체의 주요 보안 속성을 강제하며, 이를 위반하는 거래는 자동으로 롤백됩니다.

이것은 단순한 이론이 아닙니다. 실제로, 지금까지 거의 모든 공격 활용은 실행 중 이러한 검사 중 하나를 촉발하여 해커를 막을 수 있습니다. 그래서 한때 유행했던 "코드는 법이다"(code is law)라는 개념은 "규범은 법이다"(spec is law)로 진화했습니다: 새로운 공격조차도 시스템의 무결성을 유지하는 동일한 보안 속성을 충족해야 하므로, 남은 공격은 미미하거나 실행하기 매우 어려워집니다.

------ Daejun Park, a16z crypto 엔지니어링 팀

13. 예측 시장이 더 크고, 더 넓고, 더 스마트해진다

예측 시장은 주류에 진입했으며, 내년에는 암호화폐와 AI와의 교차점에서 더 크고, 더 넓고, 더 스마트해질 것입니다------ 동시에 구축자들에게 새로운 중요한 도전을 제기합니다.

우선, 더 많은 계약이 나열될 것입니다. 이는 우리가 주요 선거 또는 지정학적 사건뿐만 아니라 다양한 세부 결과와 복잡하고 교차하는 사건에 대한 실시간 배당률에 접근할 수 있게 됨을 의미합니다. 이러한 새로운 계약이 더 많은 정보를 드러내고 뉴스 생태계의 일부가 됨에 따라, 우리는 이러한 정보의 가치를 어떻게 균형 잡을 것인지, 그리고 이를 더 투명하고 감사 가능하게 설계하는 방법에 대한 중요한 사회적 문제를 제기할 것입니다------ 이는 암호화폐를 활용하여 가능해집니다.

더 큰 계약량을 처리하기 위해, 우리는 진실에 도달하기 위한 새로운 방법이 필요합니다. 중앙 집중식 플랫폼의 결의는 중요하지만, "젤렌스키 수트 시장"과 "베네수엘라 선거 시장"과 같은 논란의 여지가 있는 사례는 그 한계를 보여줍니다. 이러한 경계 사례를 해결하고 예측 시장이 더 유용한 응용 프로그램으로 확장되도록 돕기 위해, 새로운 탈중앙화 거버넌스 및 LLM 예측 시장이 논란의 결과의 진실을 결정하는 데 도움을 줄 수 있습니다.

AI는 예측 시장에 새로운 가능성을 열어줍니다------ 에이전트가 실시간 데이터에 따라 자동으로 베팅하고, 새로운 계약을 합성하며, 에이전트 행동에 따라 시장을 동적으로 조정하는 메커니즘을 포함합니다. 이는 예측 시장을 더 스마트하고 반응형으로 만들며, 실시간 위험 평가, 자동화된 헤지 및 AI 기반 예측과 같은 새로운 사용 사례를 잠금 해제할 수 있습니다.

그러나 규모가 커짐에 따라, 구축자들은 새로운 도전에 직면하게 될 것입니다: 시장의 조작 저항을 보장하고, 분쟁 해결의 복잡성을 처리하며, 정보 투명성과 프라이버시 간의 균형을 맞추는 것입니다. 이러한 도전은 고급 암호화 증명 및 탈중앙화 중재 시스템과 같은 혁신을 촉진할 것입니다.

------ Andy Hall, a16z crypto 연구 고문 및 스탠포드 대학교 정치 경제학 교수

14. "스테이크 미디어"의 부상

전통 미디어 모델의 균열------ 그리고 그所谓의 객관성------은 이미 한동안 드러나고 있습니다. 인터넷은 모든 사람에게 발언권을 주었고, 더 많은 운영자, 종사자 및 구축자가 이제 대중에게 직접 목소리를 내고 있습니다. 그들의 관점은 그들이 세상에서 가진 이해관계를 반영하며(Stake), 역설적으로 청중은 종종 그들을 존중합니다, 그러한 이해관계가 있음에도 불구하고가 아니라, 그러한 이해관계가 있기 때문에입니다.

여기서 새로운 것은 소셜 미디어의 부상이 아니라, 사람들이 공개적으로 검증 가능한 약속을 할 수 있게 해주는 암호화 도구의 출현입니다. AI가 무한한 콘텐츠(진짜든 가상이든, 어떤 관점이나 캐릭터를 주장할 수 있는)를 생성하는 것이 저렴하고 쉬워짐에 따라, 단순히 사람들이(또는 로봇들이) 하는 말에 의존하는 것은 더 이상 충분하지 않다고 느껴집니다.

토큰화된 자산, 프로그래밍 가능한 잠금, 예측 시장 및 체인 상 기록은 더 견고한 신뢰 기반을 제공합니다: 논평자는 주장을 할 수 있으며, 그들이 말과 행동이 일치함을 증명할 수 있습니다(putting their money where their mouth is). 팟캐스터는 그들이 투기하지 않거나 "가격을 올리고 팔지 않을 것"을 증명하기 위해 토큰을 잠글 수 있습니다. 분석가는 예측을 공개 정산된 시장과 연결하여 감사 가능한 기록을 생성할 수 있습니다.

이것이 제가 생각하는 "스테이크 미디어"의 초기 형태입니다: 단순히 "이해관계" (skin in the game) 개념을 포용할 뿐만 아니라, 증명을 제공하는 미디어 형태입니다. 이 모델에서 신뢰는 초연한 척하거나 근거 없는 주장에서 오는 것이 아닙니다; 오히려, 그것은 당신이 투명하고 검증 가능한 약속을 할 수 있는 이해관계를 소유하는 데서 옵니다. 스테이크 미디어는 다른 형태의 미디어를 대체하지 않으며, 우리가 이미 가지고 있는 것을 보완합니다. 그것은 새로운 신호를 제공합니다: 단순히 "믿어라, 나는 중립적이다"가 아니라, "이것은 내가 감수할 수 있는 위험이며, 당신이 내가 진실을 말하고 있는지 어떻게 확인할 수 있는지"입니다.

------ Robert Hackett, a16z crypto 편집 팀

15. 암호화 기술은 블록체인을 넘어서는 새로운 원리를 제공합니다

수년 동안, SNARKs------ 재실행 없이 계산을 검증할 수 있는 암호화 증명------은 주로 블록체인 기술로 여겨졌습니다. 그 오버헤드는 너무 높았습니다: 계산을 증명하는 것이 단순히 실행하는 것보다 1,000,000배 더 많은 작업량이 필요할 수 있습니다. 수천 개의 검증자 간에 분산될 때는 가치가 있지만, 다른 어떤 곳에서는 비현실적입니다.

이것은 곧 변화할 것입니다. 2026년에는 zkVM 증명기의 오버헤드가 약 10,000배로 줄어들고, 메모리 사용량은 수백 메가바이트에 이를 것입니다------ 스마트폰에서 실행할 수 있을 만큼 빠르고, 어디서나 저렴할 것입니다. 여기서 10,000배가 마법의 숫자가 될 수 있는 이유가 있습니다: 고급 GPU의 병렬 처리량은 노트북 CPU보다 약 10,000배 높습니다. 2026년 말까지, 단일 GPU는 CPU가 실행한 증명을 실시간으로 생성할 수 있을 것입니다.

이는 오래된 연구 논문에서의 비전을 잠금 해제할 수 있습니다: 검증 가능한 클라우드 컴퓨팅 (Verifiable Cloud Computing). 만약 당신이 어쨌든 클라우드에서 CPU 작업 부하를 실행해야 한다면------ 당신의 계산이 충분히 무겁지 않아 GPU로 변환할 필요가 없거나, 전문 지식이 부족하거나, 레거시 이유 때문이라면------ 당신은 합리적인 가격의 오버헤드로 정확성을 증명하는 암호화 증명을 얻을 수 있을 것입니다. 증명기는 이미 GPU 최적화되어 있습니다; 당신의 코드는 그럴 필요가 없습니다.

------ Justin Thaler, a16z crypto 연구 팀, 조지타운 대학교 컴퓨터 과학 부교수

16. 거래는 중간 단계일 뿐, 암호화 비즈니스의 목적지가 아니다

오늘날 잘 운영되는 모든 암호화 회사(스테이블코인과 일부 핵심 인프라를 제외하고)는 거래로 전환했거나 전환 중인 것 같습니다. 그러나 "모든 암호화 회사가 거래 플랫폼이 된다면", 이는 모든 사람을 어디에 두는 것일까요? 이렇게 많은 참여자가 동일한 일을 하고 있다면, 이는 대중의 마음의 점유율을 잠식하고, 소수의 큰 승자만 남게 됩니다. 이는 거래로 전환이 너무 빠른 회사들이 더 방어적이고 지속 가능한 비즈니스를 구축할 기회를 놓치게 한다는 것을 의미합니다.

나는 재정 상태를 개선하려고 애쓰는 모든 창립자들에게 매우 동정적이지만, 즉각적인 제품 시장 적합성(PMF)을 추구하는 것에도 대가가 따릅니다. 이 문제는 암호화 분야에서 특히 두드러지며, 토큰과 투기에 대한 독특한 역학이 창립자들이 PMF를 찾는 여정에서 즉각적인 만족을 추구하도록 유도할 수 있습니다…… 원하신다면, 이는 "마시멜로 테스트" (지연 만족 테스트)와 같은 것입니다.

거래 자체는 잘못된 것이 아닙니다------ 이는 중요한 시장 기능입니다------ 그러나 그것이 최종 목적지가 될 필요는 없습니다. 제품 시장 적합성의 제품 부분에 집중하는 창립자들은 결국 더 큰 승자가 될 가능성이 높습니다.

------ Arianna Simpson, a16z crypto 일반 파트너

17. 블록체인의 모든 잠재력을 발휘하다

지난 10년 동안, 미국에서 블록체인 네트워크를 구축하는 데 가장 큰 장애물 중 하나는 법적 불확실성이었습니다. 증권법은 과도하게 확대되고 선택적으로 집행되어, 창립자들이 "네트워크"가 아닌 "회사"를 위해 구축된 규제 프레임워크로 들어가도록 강요했습니다. 수년 동안, 법적 위험을 완화하는 것이 제품 전략을 대체했습니다; 엔지니어들은 변호사에게 자리를 내주어야 했습니다.

이러한 역학은 많은 이상한 왜곡을 초래했습니다: 창립자들은 투명성을 피하라고 조언받았습니다; 토큰 분배는 법적으로 임의적이 되었습니다; 거버넌스는 쇼가 되었습니다; 조직 구조는 법적 보호를 위해 최적화되었습니다. 토큰은 경제적 가치/비즈니스 모델을 피하도록 설계되었습니다. 더 나쁜 것은, 규칙을 무시하는 암호화 프로젝트가 종종 진정한 구축자들보다 더 잘 나간다는 것입니다.

그러나 암호화 시장 구조 규제------ 정부가 이 법안을 통과시킬 가능성이 그 어느 때보다 높습니다------는 내년에 이러한 모든 왜곡을 제거할 잠재력을 가지고 있습니다. 만약 통과된다면, 이 법안은 투명성을 장려하고, 명확한 기준을 설정하며, "집행의 룰렛"을 더 명확하고 구조화된 자금 조달, 토큰 발행 및 탈중앙화 경로로 대체할 것입니다. GENIUS 법안 이후, 스테이블코인의 확산은 폭발적으로 증가했습니다; 암호화 시장 구조에 대한 입법은 더 중대한 전환이 될 것이지만, 이번에는 네트워크를 대상으로 합니다.

다시 말해, 이러한 규제는 블록체인 네트워크가 네트워크처럼 작동할 수 있도록 할 것입니다------ 열린, 자율적, 조합 가능, 신뢰할 수 있는 중립적이며 탈중앙화된 방식으로.

------ Miles Jennings, a16z crypto 정책 팀 및 총 법률 고문