2026 예측 시장 주변 서비스 생태계 기회는 어디에 있을까

自《화인 예측 시장은 어디로 나아가야 할까?》라는 글 이후, 예측 시장은 전 세계적으로 주목받기 시작하며 진정한 주류 시각에 들어섰습니다. 비트코인과 스테이블코인을 참고하면, 암호화 제품은 PMF를 달성한 후 시장에서 새로운 트랙으로 인정받아 지속적인 자금 투입을 받게 됩니다.
예측 시장의 자연스러운 플랫폼 독점 효과 덕분에, 그 주변 서비스가 생태계를 포착하는 자연적인 배양기로 발전하는 것이 업계의 공감대가 되었습니다. 본체---주변---외부의 계층 생태계를 구축하게 됩니다. 위에서 예측 시장의 기본 구조와 방향을 설명한 후, 현재의 주변 서비스를 분석해 보겠습니다. 모방 거래, 도구, 리베이트 외에 어떤 방향이 높은 시가총액의 주변 비즈니스 형태를 지원할 수 있을까요?

조숙한 예측 시장

세상은 끝날 수 있지만, 진보는 계속 나아간다.

예측 시장은 확실성이 강한 불확실한 시장으로, 월드컵의 날짜와 참가 팀, 미국 의회의 중간 선거와 미국 대선에 대해 사전에 참여자와 기본 날짜, 규칙이 모두 높이 통제됩니다.

하지만 월드컵의 우승 팀은 사전에 정해질 수 없으며, 그렇지 않으면 음모가 되기 때문에 불확실한 정보 게임이 됩니다. 그리고 현재의 정보 요소가 계속 추가됨에 따라 기본적인 모습이 변화하게 됩니다.

예를 들어, 2024년 미국 대통령 선거 시점에 상당수의 베팅이 만기일 5일 전 내에서 발생하며, 블록체인 거래에서 사용자의 매수/매도 감정이 직접적으로 매수/매도 시장에 작용하여 자기 실현적 예언으로 수렴하게 됩니다.

현재의 예측 시장은 이러한 방향으로 발전하고 있으며, 예를 들어 Coinbase CEO는 사람들이 그의 발언을 예측하고 있다는 점에 주목하여 최종 결과와 "협력"하고 있습니다.
이미지 설명: 예측에는 데이터가 필요하다 이미지 출처: https://brier.fyi/

예측 시장 이전에는 여론 조사와 미디어가 이러한 역할을 수행했으며, 여론 조사가 유권자의 경향을 검증한 것이 아니라 여론 조사가 사람들의 선택을 유도했습니다. 따라서 서구의 배경에서 예측 시장은 정보 도구로 간주되며, 이 기반 위에 보험, 헤지, 세무 등의 기능이 추가됩니다.

따라서 예측 시장은 거래 도구보다 훨씬 민감하며, TikTok이 양당의 포위 속에서 유아용 콘텐츠로 인해 문제가 발생한 것처럼, 예측 시장은 자연적으로 분산될 수 없습니다:

1. 정보 발견은 실제, 실시간 데이터에 기반하여 게임을 진행해야 최종 정확도를 높일 수 있으며, 정보는 유입을 더욱 집중시킵니다.
2. 미국 선거 시장은 매우 성숙하여 서구의 배경이 있어야 정치 체계와의 갈등을 피할 수 있으며, 새로운 정보 채널이 될 수 있습니다.

이러한 이유로 Polymarket과 Kalshi는 "태어날 때부터 성숙한" 정보 집중 사이트가 될 것이며, 이는 미국 자본이 두 회사의 가치를 지속적으로 높이는 근본적인 이유입니다.

물론, 이 모든 것은 우리와는 관계가 없으며, 우리가 관계가 있는 것은 미친 예측 시장 FOMO에 직면했을 때 어떻게 동풍을 탈 수 있을지입니다.
이미지 설명: 예측 시장 주변 이미지 출처: @zuoyeweb3
전반적으로 시장은 네 가지 모델로 진화했습니다:

1. Polymarket과 Kalshi 외의 모방 거래 플랫폼은 Perp DEX 수준의 투자가 필요하며, 이후 높은 미국 시장 규제 비용이 발생하여 전체적으로 TGE 트랙으로 나아가며, 실제 채택률은 거의 없을 것입니다.
2. 기존 예측 플랫폼의 자산 레이어 혁신:

• 예측 시장의 베팅 자산을 DeFi화하여, 예를 들어 Gondor는 이를 대출 담보 자산으로 사용하도록 허용하고, Space는 10배 레버리지를 추가하여 전체적으로 폭력적으로 DeFi 요소를 혼합합니다.
• 소셜 미디어 정보 흐름에 따라 직접 생성된 예측 주제를 가진 42 Space와 같은 혁신 자산의 예측 시장이 등장하여 기존 플랫폼과 차별화된 경쟁을 시도합니다.
• Coinbase/Robinhood와 같은 주류 Web3/2 금융 거래 Super App은 자체 거래 유형을 보완합니다.

1. 예측 시장의 특정 인구 및 요구에 맞춘 도구를 맞춤 제작합니다. 예를 들어 고빈도 거래, 다중 플랫폼 차익 거래 또는 집계 거래 단말기, LP 채굴 또는 소규모 유료 도구, 예측 시장 데이터 및 정보 집계 분석 플랫폼 등이 있습니다.
2. KOL 및 리베이트 플랫폼, 예를 들어 Based와 Phantom 지갑과 같은 모바일 거래 플랫폼, 그리고 다양한 소셜 미디어裂变 리베이트 KOL 또는 커뮤니티가 있습니다.

위의 패러다임에서 예측 시장 본체에 대한 투자가 과도하며, 정치적 이유로 인해 새로운 세력의 높은 가치 전망은 거의 존재하지 않습니다. 또한 도구와 리베이트는 예측 시장 자금 투입과 핫스팟 변화에 따라 주기적으로 나타날 것입니다.

유일하게 비즈니스 투자가 가치가 있는 것은 예측 플랫폼의 자산 DeFi화입니다. 결과가 나올 때까지 그 베팅 자산은 침체 상태에 있으며, 이는 아마도 DeFi에서 가장 주목할 만한 우량 자산일 것입니다.

삼자 공赢의 교차 시장 차익 거래 메커니즘

타오바오 유동성 스테이션 방식으로 DeFi를 진행하되, DeFi 방식으로 DeFi를 진행하지 마십시오.

거대 기업이 유동성 서비스를 제공하는 것은 항상 칼끝에서 춤추는 것과 같습니다. 한편으로는 거대 기업이 제3자가 플랫폼 유동성을 높이기를 원하고, 다른 한편으로는 제3자가 브랜드 효과를 발전시키는 것을 원하지 않습니다.

이것이 초기 전자상거래 유동성 스테이션의 딜레마입니다. 그들은 플랫폼, 판매자 및 구매자와 모두 좋은 관계를 유지해야 하며, 판매자는 제3자 유동성 스테이션을 통해 경쟁력을 높여야 하고, 구매자는 할인 가격을 원합니다.
이미지 설명: 제3자 서비스 이미지 출처: @zuoyeweb3

유동성 스테이션은 리베이트 관점에서 접근하여 플랫폼이 해당 공유/구매/리베이트 도구를 개발합니다. 최종 판매자가 노출된 후 자연 유동성이 프로모션 할인보다 많기만 하면, 전체 비즈니스는 지속적으로 운영될 수 있습니다.

• 판매자는 플랫폼에 의존하여 자연 유동성을 수용해야 하며, 자사 브랜드 및 채널 비용이 너무 높습니다.
• 구매자는 플랫폼이 사후 관리 및 권리를 보호하도록 요구하며, 결제 과정에서도 플랫폼의 보증이 필요합니다.

전자상거래 플랫폼의 타오바오---징둥---핀둬둬 삼국지를 참고하면, 새로운 전자상거래 플랫폼의 시장은 지나치게 좁으며, 전자상거래 시장은 본질적으로 "브랜드 상인 + 롱테일 유동성"의 이중 구조를 충족해야 합니다. 신규 진입자는 브랜드 상인을 포착하거나 세분화된 시장에 집중해도 규모 효과를 발생시킬 수 없습니다.

결국, 타오바오는 천마오를 분화시켜 고급 고객을 유지하고, 핀둬둬는 국민급 애플리케이션인 위챗을 통해 중국 농촌에서 전 세계로 유입되며, 오직 브랜드에 집중하는 징둥만이 입지가 불안정합니다.

여기서 거래소의 리베이트 메커니즘을 비교해 보겠습니다. 리베이트 KOL과 거래소는 소액 투자자의 따라가기 수를 추구하며, 소액 투자자의 손익은 따라가기 메커니즘에 영향을 미치지 않습니다. 이는 전자상거래 리베이트와 일치하지 않으며, 사용자는 상품 구매에 대한 초기 수요가 있으며, 사용자가 할인을 받는 것은 유동성 스테이션과 판매자의 프로모션 효과에 유리합니다.

이 관점에서 Hyperliquid와 Polymarket의 Builder 메커니즘은 위의 문제를 해결하지 못했습니다. 그들이 촉진하는 성장 주위에서, 오직 거래량의 증가만이 있을 뿐입니다.

이는 거래량의 증가가 중요하지 않다는 것이 아니라, 여전히 자금의 침체를 초래하며, 거래량이 많아질수록 더 많은 자금이 침체되며, 자금 효율성을 추구하는 금융 산업에는 좋은 일이 아닙니다.

CEX/DEX 성장 논리의 제한을 벗어나지 못한다면, 예측 시장은 빠르게 정점에 도달할 것입니다. 거래 가능한 공공 사건은 결국 제한적이며, 더 작고 순간적인 사건은庄家의 우세로 기울어져 진정으로 거래소 트랙으로 나아가게 됩니다.

정보 게임은 예측 시장의 본질이며, 베팅 ---> 만기 과정에서 자금이 침체됩니다. 어떻게 "활용"할 것인가가 예측 시장과 DeFi가 서로 나아가는 근본적인 동기입니다.

이미지 설명: 예측 자산에 레버리지 추가 이미지 출처: @zuoyeweb3

사용자의 정상적인 베팅 경험을 방해하려고 하지 마십시오. 현재의 예측 시장에서 레버리지 논의는 주로 두 가지 경향으로 나뉩니다:

1. Gondor가 대표하는 차단 작업은 사용자가 베팅 후 그 포지션을 DeFi 스테이킹에 투입하도록 하며, 유동성 관리 및 APY 계산과는 관계없이 사용자의 목적을 단순히 변경하는 것만으로도 난이도가 두 배로 증가하며, 쉽게 높은 이자 수익을 추구하는 길로 빠질 수 있습니다.
2. Messari의 Kaleb Rasmussen은 예측 시장의 가격 "점프 리스크"를 가격 책정하려고 시도하며, 앞서 언급한 바와 같이 예측 시장의 가격 변화는 순간적으로 1 또는 0으로 귀결됩니다. 그의 수학적 설명은 매우 훌륭하지만, 현실 금융 공학의 구현 난이도는 상당히 큽니다.

현재의 실천을 바탕으로, 저는 사용자 경험을 방해하지 않으면서 DeFi 투명 레버리지를 구현하는 더 간단한 조합 방식을 제안합니다. 이는 타오커의 교차 시장 차익 거래 메커니즘을 예측 시장의 청중과 DeFi 청중 간의 차익 거래로 활용하는 것입니다.

1. 플랫폼은 예측 시장 대리 주문 서비스를 제공하며, 사용자는 할인 가격으로 0 또는 1 포지션을 주문하여 시장에서 더 나은 가격을 얻고, 플랫폼은 더 낮은 자금 조달 비용을 얻으며, Polymarket과 같은 예측 시장은 더 많은 유동성을 얻습니다.
2. 플랫폼 또는 예측 시장 LP/MM이 금고 관리자로 활동하며, 사용자가 베팅 후 예측 시장과 협력하는 프로토콜 금고에 자금을 예치하여 Morpho와 같은 DeFi 스택 수익을 얻습니다.

위의 과정에서 사용자의 베팅 경험을 전혀 방해하지 않으며, 플랫폼의 할인 가격 비용이 DeFi 스택의 수익보다 적기만 하면 규모의 효율성이 발휘됩니다. 사용자는 결국 자신이 베팅한 손실 또는 이익을 여전히 얻지만, 거래 리베이트 메커니즘과는 달리 사용자는 자신의 판단에 따라 주문합니다.

xUSD의 무한 발행이 레버리지를 폭발시키는 것과는 달리, Polymarket의 USDC는 실제로 존재하며, 유일한 위험 요소는 관리자의 운영 수준입니다.

• 예측 시장 플랫폼: 사용자 경험을 해치지 않으면서 더 넓은 DeFi 스택에 자신을 통합하고, 플랫폼 거래량을 증가시킵니다.
• 관리인 + LP/MM: 침체 자금을 활용하고, 만기일이 확정된 자금을 통해 단기 차익 거래를 초월하는 새로운 모델을 구축할 수 있습니다.

전자상거래 제3자 유동성 스테이션의 리베이트와 마찬가지로, 구매자는 여전히 플랫폼과 판매자 간의 거래 관계를 형성하며, 예측 시장의 Yes/No 베팅자는 Polymarket과 거래 관계를 형성하게 됩니다. 이는 금고 관리인과는 무관합니다.

또한, Polymarket은 여전히 전체 거래 과정의 핵심 위치에 있으며, Morpho의 개방형 구조 덕분에 불량 채권이 발생하더라도 정상 청산 프로세스를 거치며 플랫폼의 책임을 최소화할 수 있습니다.

(위의 모델은 초기의 얕은 견해일 뿐이며, 이에 대해 의견이 있는 분들은 개인 메시지로 논의해 주시기 바랍니다.)

결론

DeFi 사고로 "유동성"의 이익을 추구하되, 유동성 사고로 DeFi의 양을 구매하지 마십시오!

예측 시장의 진정한 가치는 침체 자금에 있으며, 명확한 만기일과 해당 자산 비축이 있습니다. 만약 Polymarket이 자금 효율성에서 Kalshi를 이기려면, 규모 확장은 이미 단계적 한계에 도달했습니다.

다시 말해, 거래 자산에 비해 현재 월가와 암호화폐 시장은 정보 가격 책정에서 비합리적인 열광 단계에 있습니다. TGE든 IPO든, 스테이블코인을 발행하든 L1/L2를 자체 구축하든 모두 예상 가능한 일반적인 행동입니다.

불확실한 날짜의 TGE/IPO 이전에, Polymarket은 주변 생태계를 강화하여 거래량을 번창시키고 Kalshi를 저지해야 하며, 블록체인에서 자금의 프로그래머블성과 조합 가능성이 Polymarket 외부 유동성의 해법이 될 것입니다.

2026년 가장 큰 금융 기회는 주기적인 변동의 중간 선거와 월드컵이며, FIFA는 트럼프를 달래고, 규제는 DeFi와 도박을 허용하며, 당연한 금융 대년이 될 것입니다.