Space 회고｜2026 전초기지: 서사 퇴조, 가치가 실제 수익을 갖춘 탄력적 생태로 흐름

随着2025年步入尾声，加密市场再次被一种熟悉的焦灼感所笼罩：宏观流动性预期摇摆不定，链上叙事的热度曲线逐渐平缓，市场情绪从年中的高亢逐渐过渡至理性的审视。过去由情绪和热点驱动的资产波动，正在让位于一个更为本质的追问------当短期噪音褪去，究竟哪些价值能够沉淀下来，真正穿越周期？

在此背景下，市场讨论的焦点已悄然从"能否上涨"转向"何以持续"。投资者与建设者都在试图厘清，在走向2026年的道路上，行业的结构性支撑将在何处。是依赖宏观水位的被动推升，还是基于协议本身创造的真实收益？是在存量格局中重新定位，还是在新的生态位中寻找突破？

为此，SunnPump近日举办了以"2026即将来临，币圈不躺平"为主题的线上圆桌，特邀多位深耕行业的观察者与建设者，共同聚焦年末行情的内在逻辑、DeFi可持续性的核心要素，以及波场TRON在下一阶段中的位置与角色。本文将回顾此次讨论的精要观点，从资金结构与生态演进等多个维度，试图勾勒出一幅通往2026年的理性路线图。

서사 퇴조, 효용 상승: 2026 주기는 실제 수요를 갖춘 성숙한 생태계에 속한다

원탁회의의 첫 번째 주제에서, 각 게스트는 "연말 시장"과 "2026으로의 전환"의 본질적 차이에 대해 자금 흐름, 시장 심리 및 구조적 변화 등의 관점에서 심도 있게 분석했다. 비록 표현은 다르지만, 공감대는 분명했다: 연말의 변동성은 단기적인 게임에 더 가깝고, 2026으로의 경로는 장기적이고 지속 가능한 가치 구조를 구축할 수 있는지에 달려 있다.

JaegerC는 논의의 기조를 설정하며 연말 시장을 시장이 변동을 겪은 후의 "한 번의 호흡"으로 비유했다. 그는 현재 시장이 과거의 투기와 서사에 의해 주도되던 단계에서, 실제 현금 흐름과 자산 구조에 의해 주도되는 새로운 단계로 전환하고 있다고 보았다. 따라서, 연말의 "테스트"는 다음 장기 구조에 진입할 자격이 있는 프로젝트를 선별하기 위한 것이며, 2026년의 핵심은 자본 효율성과 가치 논리의 전면적 재구성이다.

Anna汤圆의 의견은 더욱 직설적이고 날카로웠다. 그녀는 연말 시장이 해결하는 것은 "가격이 오를 수 있는가"라는 단기 문제이며, 이는 감정과 충동에 의존한다고 명확히 밝혔다. 반면 2026년은 "살아남을 수 있는가"라는 생존 문제를 해결하며, 이는 보조금 없이도 안정적으로 운영될 수 있는 비즈니스 모델에 의존한다고 말했다.

논의가 구체적인 생태계로 집중되었을 때,波场TRON은 훌륭한 관찰 사례가 되었다. 참석한 게스트들은 波场TRON이 안정적인 코인 결제 분야에서 절대적인 주도권을 가지고 있으며, 이로 인해 파생된 강력하고 자가 일관적인 금융 생태계가 "디지털 금융 인프라"의 성숙 단계에 접어들었다고 한목소리로 말했다.

甜甜 Sweety는 매우 설득력 있는 체인 상 데이터 세트를 사용하여 波场 TRON의 생태적 지위를 확고히 했다: 거의 800억 USDT의 체인 상 유통량은 전 세계 시장의 절반을 차지하고 있으며; 매일 200억에서 240억 달러에 달하는 안정적인 코인 송금이 지속적으로 운영되는 가치 통로를 구축하고 있다; JUST 프로토콜의 총 잠금 가치(TVL)는 104억 달러를 초과했으며, 波场TRON 네트워크 전체의 TVL은 240억 달러에 가까워져 자금이 깊이 침전되고 생태계가 활발하고 건강한 금융 그림을 그려내고 있다.

그녀는 이러한 숫자가 단기적인 인센티브나 투기에서 비롯된 것이 아니라, 전 세계적으로 결제, 대출 및 스테이킹과 같은 실제 수요에 의해 자연스럽게 구동된 것이라고 강조하며, 강력하고 자가 강화되는 "가치 순환 시스템"을 형성하고 있다고 말했다. 그녀는 波场TRON을 "전 세계 안정적인 코인과 결제의 중추적 인프라"로 위치 지었으며, 그 완전한 생태 매트릭스와 안정적인 코인 분야에서의 절대적인 깊이는 흔들 수 없는 장벽을 형성하고 있다고 덧붙였다.

Anna汤圆은 가장 직관적인 사용자 경험의 관점에서 이 판단을 강화했다. 그녀는 波场TRON이 그녀와 많은 사용자에게 더 이상 가격에 항상 주목해야 하는 "투자 대상"이 아니라, 손쉽고 신뢰할 수 있으며 저렴한 송금 도구로, 마치 "휴대폰에 기본 장착된 도구형 애플리케이션"과 같다고 말했다. 이러한 "걱정 없음"과 "논의 필요 없음"의 특성은 성숙한 인프라의 상징으로, 이는 시장 변동성 속에서 보여주는 독특한 안정성을 결정짓는다.

종합적으로 볼 때, 波场TRON은 더 이상 시장 서사에 의존하여 가치를 증명해야 하는 "공공 체인 경쟁자"가 아니라, 글로벌 경제에서 고빈도, 고액 가치 흐름을 처리하는 핵심 결제 층으로 진화했다. 그 생태계 내 번영하는 DeFi 애플리케이션, 저렴한 거래 비용 및 극대화된 송금 효율성은 단기 보조금에 의존하지 않고 강력한 내생 순환 능력을 갖춘 비즈니스 시스템을 구성한다. 이는 "2026으로의 전환"의 핵심 논리와 일치한다: 주기를 초월하고 자가 유지할 수 있는 가치 구조를 구축하는 것이다.

황소와 곰을 넘는 기초: 실제 현금 흐름, 안정적인 수요 및 내생적인 회복력

"어떤 DeFi 프로젝트가 실제로 주기를 초월할 수 있는가"라는 주제로 논의가 전환되었을 때, 원탁회의는 시장 현상에 대한 관찰에서 프로젝트 본질의 해체로 깊이 들어갔다. 게스트들은 "고수익"에 대한 집착에서 벗어나 더 강력한 바탕 논리로 향했다. 波场TRON 생태의 실천과 발전 경로는 이를 위한 구체적이고 생생한 사례를 제공했다.

JaegerC는 주기를 초월하는 핵심 요소: 실제 현금 흐름과 안정적인 내생 수요를 체계적으로 설명했다. 그는 수익은 프로토콜 자체의 수수료와 이자 차이에서 나와야 하며, 단기 투기에 의존해서는 안 된다고 주장했다. 또한, 프로토콜은 대출, 결제 등 경제 활동의 필수 수요를 충족해야 한다고 강조했다. 甜甜 Sweety도 유사한 견해를 가지고 있으며, 주기를 초월할 수 있는 프로젝트는 "인프라 수준"이어야 하며, 강력한 "자가 혈액 생성" 능력을 갖추어야 하며, 높은 TVL과 리스크 저항력은 실제 수수료 현금 흐름과 높은 사용률에서 비롯되어야 한다고 지적했다.

이 논리는 波场TRON 생태의 핵심 프로토콜에서 명확하게 검증되었다. JustLend DAO를 예로 들면, 그 프로토콜 수익은 단일 대출 이자 차이에 의존하지 않고, 다양한 실제 수익 모델로 구성되어 있다. 주요 수익원은 TRX 보유자에게 제공되는 유동성 스테이킹 서비스(sTRX)에서 발생하며, 이 부분의 수익은 총 수익의 대부분을 차지한다. 동시에, 전통적인 대출 시장에서 발생하는 이자 수익은 안정적인 보충을 구성한다.

특히 중요한 것은, 해당 프로토콜이 직접적인 가치 피드백 폐쇄 루프를 설계했다는 점이다: 프로토콜이 생성한 순수익은 정기적으로 공개 시장에서 자사의 거버넌스 토큰 JST를 재구매하고 소각하는 데 사용된다. 이는 JST를 디플레이션 자산으로 만들 뿐만 아니라, 프로토콜 비즈니스의 성공(실제 현금 흐름)과 토큰 보유자의 장기 이익(토큰 가치의 디플레이션 지원)을 밀접하게 결합시킨다. 따라서 시장 감정이 어떻게 변동하든, 체인 상에서 스테이킹과 대출에 대한 실제 수요가 지속적으로 존재하는 한, 해당 프로토콜은 지속 가능한 현금 흐름을 생성할 수 있을 뿐만 아니라, 디플레이션 메커니즘을 통해 이러한 가치를 포착하고 생태 참여자에게 피드백할 수 있다. 이는 JaegerC가 강조한, 실제 경제 활동에 의해 구동되고 내생적인 가치 회귀 능력을 갖춘 "고회복력" 프로젝트의 전형적인 특성이다.

Anna汤圆은 일련의 생생한 비유를 통해 전문 논리를 대중화했다. 그녀는 날카롭게 지적했다: 많은 고수익 프로젝트는 "프로젝트 측의 보조금으로 돈을 번다"며, 인센티브가 중단되면 사람들은 떠나고 아무것도 남지 않는다. 진정한 주기를 초월하는 프로젝트는 마치 아파트 단지 아래의 편의점이나 고속도로와 같다------할인도 없고, 과대 광고도 없지만, "항상 사람들이 이용하고" "수요가 지속적으로 존재하며" "반복적으로 사용될 수 있다"는 이유로 지속적으로 수익을 창출한다. 그녀는 실제 수익은 실제 사용에서 나와야 하며, 인센티브 확대에서 나와서는 안 된다고 강조했다.

전 세계 수백만 사용자에게 있어, 波场TRON 네트워크를 통해 USDT 송금을 사용하는 것은 그 "빠르고" "저렴한" 실용 가치 때문이다. 이러한 고빈도, 필수적인 "실제 사용"은 생태계의 가장 견고한 기반을 구성한다. 생태계 내의 SUN.io와 같은 DeFi 제품은 이 진정한 네트워크 효용과 자산 침전 위에 뿌리를 두고 있으며, 일시적인 보조금 확대에 의존하지 않는다. 2025년 11월, 波场TRON은 이 달의 프로토콜 총 수익이 2.04억 달러를 초과하여, 주요 공공 체인 수익 순위에서 단절된 선두를 차지했다. 이러한 시장 성과는 그 방대한 실제 자산 침전과 지속적인 네트워크 효용에서 비롯된 직접적인 결과로, 그 하부 생태계의 건강도와 가치 포착 능력을 드러낸다.

종합적으로 게스트의 의견을 보면, 황소와 곰을 넘는 DeFi 생태계는 실제 가치를 제공하고 안정적인 수요를 충족하며 내생적인 회복력을 갖춘 유기체로 진화해야 한다. 波场TRON 생태계는 "글로벌 가치의 효율적 흐름"이라는 핵심 필수 수요에 집중하고 이를 철저히 연결함으로써, 단일 공공 체제에서 종합적인 금융 인프라로의 도약을 선도하고 있다. 그것은 방대한 안정적인 코인 유통(실제 수요와 현금 흐름), 높은 처리량과 저비용의 공공 체인(재사용 가능한 인프라)을 중심으로 구성되어, 대출, 거래, 스테이킹 등 다양한 DeFi 장면을 자연스럽게 파생시키는 유기적인 전체를 형성하고 있다. 이 시스템에서 프로토콜의 가치 포착과 네트워크의 실용 가치는 밀접하게 연결되어 있으며, 강력한 내순환과 주기 저항력을 갖춘 생명체를 형성한다. 이는 단순히 波场TRON 생태계가 주기를 초월하는 구조적 답변일 뿐만 아니라, 산업이 지속 가능한 발전 경로를 탐색하는 데 명확하고 강력한 참고 자료를 제공한다.