2025년은 암호화폐 시장에 있어 극적인 한 해였습니다: 연초에 거시 경제의 회복과 정책의 호재에 힘입어 비트코인과 이더리움의 가격이 연일 상승하며 역사적인 최고치를 경신했고, 기관 자금이 빠르게 유입되며 디지털 자산 재무부(DAT) 기업의 물결이 자본 시장을 휩쓸었습니다. 그러나 여름이 지나면서 시장 감정은 급격히 악화되었고, 10월 중순에 발생한 "10·11 공포의 밤"은 레버리지 축소를 촉발시켜 비트코인 가격이 급락하였고, 알트코인들은 "워털루"식 폭락을 겪으며 연간 "선 상승 후 하락"의 롤러코스터 같은 흐름을 보였습니다.

본 문서는 거시 환경, 정책 규제, 기관 참여, 시장 동향, 트렌드 핫스팟, 온체인 데이터 등 다양한 관점에서 2025년 암호화폐 시장을 심층적으로 되짚어보고, 이를 바탕으로 2026년의 발전 추세와 투자 기회를 전망하고자 합니다. 이 글은 2025년의 주요 사건과 데이터를 정리하고, 시장 변화의 내재적 논리를 추출하여 투자자에게 향후 1년을 대비할 수 있는 통찰을 제공하는 것을 목표로 합니다.

1. 거시 경제의 전환과 정책 호재: 암호화폐 시장의 "동풍"

1. 글로벌 거시 경제 환경의 개선

2025년 글로벌 경제 환경은 상대적으로 개선되었고, 인플레이션 압력이 완화되면서 주요 중앙은행의 통화 정책이 완화적으로 전환되었습니다. 미국 연방준비제도는 상반기에 2년간 지속된 금리 인상 과정을 종료하고, 연말 전에 금리 인하 주기를 시작했으며, 2022년부터 시작된 양적 긴축(QT) 계획은 2025년 12월 1일에 공식적으로 종료되었습니다.

대출 비용 감소에 대한 기대는 시장의 위험 자산 선호도를 높였고, 미국 주식 시장은 2025년에 인공지능 열풍에 힘입어 한 차례의 강세장을 맞이했으며, 기술주가 선두에 나서 S&P 500 지수는 연일 최고치를 경신했습니다. 그러나 미국 주식 시장의 강세는 어느 정도 암호화 자산에 대한 관심과 자금을 분산시켜 2025년 암호화폐 시장의 전체적인 성과가 미국 주식 시장에 뒤처지게 만들었습니다.

원자재 시장에서는 달러 약세와 지정학적 위험 상승에 따라 금 가격이 꾸준히 상승하며 안전 자산 수요에 힘입어 역사적인 최고치를 경신했습니다. 반면 원유 등 원자재 가격은 글로벌 수요 회복에 힘입어 완만하게 상승했습니다.

전반적으로 2025년의 거시 환경은 암호화폐 시장에 우호적이었으며, 달러 약세와 금리가 정점을 찍는 것이 긍정적인 요소로 작용하여 위험 자산의 유동성이 풍부했습니다. 그러나 4분기에는 글로벌 시장의 변동성이 심화되었고, 미국 국채 수익률 급등이 안전 자산으로의 회귀를 촉발하여 한때 고베타 암호화 자산에 충격을 주었습니다.

2. 미국 규제 완화

2024년 말 미국 대통령 선거가 마무리되면서 친암호화 태도를 가진 트럼프가 백악관에 복귀하였고, 2025년 1월 취임 후 빠르게 선거 공약을 이행하며 암호화 산업에 전례 없는 호의적인 정책 신호를 발신하고 "규제 대전환"을 가속화했습니다: "GENIUS Act" 스테이블코인 법안의 통과는 달러 스테이블코인의 준비금 규제와 준법 운영을 위한 명확한 틀을 제공했습니다. 동시에 양당 의원들이 협력하여 새로운 디지털 자산 시장 구조 법안을 추진하여 증권형 토큰과 상품형 토큰의 규제 경계를 명확히 하고, 비트코인, 이더리움 등 주요 암호화 자산의 법적 지위를 정립했습니다. 이러한 조치는 미국의 규제 태도가 이전의 강압적 단속에서 이성적 포용으로 전환되었음을 나타내며, 암호화폐 시장에 강력한 힘을 주었습니다.

법 집행 측면에서 SEC와 CFTC는 전략을 조정하여 산업과의 협력과 명확한 지침 제공을 더욱 강조하며 소비자 보호와 금융 안정성을 유지하면서 혁신 발전을 지원했습니다. 예를 들어, CFTC는 예측 시장에 대해 개방적인 태도를 취하며 이를 실제 사건에 기반한 파생상품 계약으로 간주하고, 규정을 준수하는 플랫폼에서 이러한 거래를 허용했습니다.

미국의 규제 환경의 현저한 개선은 국내 시장의 신뢰를 높였을 뿐만 아니라, 글로벌 다른 사법 관할권에도 모범 사례로 작용했습니다. 유럽은 2025년에 MiCA 프레임워크를 공식 시행하였으며, 발행, 거래, 보관 등 단계에 대한 통일된 규제 기준을 포함했습니다. 홍콩은 포괄적인 가상 자산 거래소 라이센스 제도를 도입하고 스테이블코인 규제 조례를 제정하여 아시아 태평양 암호화 금융 중심지를 구축하기 위해 노력했습니다. 중동, 싱가포르 등 지역은 세금 및 규제 정책을 더욱 최적화하여 암호화 창업과 자본 집결을 유도했습니다. 반면 중국 본토는 여전히 암호화 거래에 대한 엄격한 규제 입장을 유지하고 있으며, 2025년 말에는 암호화 투기를 단속하겠다는 태도를 다시 한번 강조하여 각국의 정책 분화를 부각시켰습니다.

전반적으로 2025년 글로벌 암호화 규제 환경은 이전보다 크게 개선되었으며, 미국의 정책 완화는 준법 자금의 대규모 유입을 가능하게 하였고, 다른 국가들도 새로운 자산 유형에 적합한 규제 프레임워크를 탐색하게 만들었습니다. 이러한 일련의 정책 호재는 2025년 상반기 암호화폐 시장의 번영을 위한 기초를 마련했습니다.

3. 전통 금융의 암호화 자산 수용

정책의 돌파구가 마련되는 동시에, 전통 금융 기관들은 2025년에 암호화 자산을 대규모로 수용하며 산업의 주류화를 더욱 촉진했습니다. 우선, 현물 비트코인 ETF가 대규모로 출시되었습니다. 2024년 말 미국이 첫 번째 비트코인 현물 ETF를 승인한 이후, 2025년에는 자금이 대규모로 유입되었습니다. 2025년 12월 25일 기준으로 미국 비트코인 현물 ETF의 총 자산 관리 규모(AUM)는 약 1173억 달러에 달하며, 121만 개 이상의 비트코인을 보유하고 있어 비트코인 총 공급량의 약 6.13%를 차지합니다. 이더리움 ETF의 AUM은 약 171억 달러로 비트코인 ETF의 10%에 해당합니다. 2025년 하반기에는 "알트코인 ETF 열풍"이 일어났으며, 여러 주요 알트코인 ETF가 승인되어 거래를 시작했습니다.

출처: https://www.coinglass.com/bitcoin-etf

회계 기준 개혁(암호화 자산을 공정 가치로 측정할 수 있도록 허용)과 위험 투자 선호의 변화로 인해 많은 중소형 상장 기업들이 MicroStrategy를 본받아 일부 현금 준비금을 비트코인, 이더리움 등 암호화 자산에 투자하기로 발표하며 "디지털 자산 재무부 회사(DAT)"로 변신했습니다. CoinGecko 데이터에 따르면 현재 193개의 상장 기업이 암호화 재무부 계획을 발표하였으며, 1200억 달러 이상을 조달하여 BTC, ETH, SOL, BNB 등 암호화 자산을 구매하는 데 사용했습니다. 많은 전통 산업 기업들이 이러한 조치를 통해 암호화 강세장의 혜택을 공유하려 했으며, 그들의 주가는 보유 소식에 의해 수배로 폭등하기도 했습니다.

출처: https://www.coingecko.com/en/treasuries/companies

기관 투자자 측면에서도 전통 헤지펀드와 주권 펀드의 암호화 자산에 대한 관심이 높아졌습니다: 그레이스케일 신탁 등 제품은 이차 시장에서 지속적으로 증가하는 매수세를 받고 있으며, 일부 중동 및 아시아의 주권 재단은 4분기 비트코인 급락 시 조용히 매수하여 장기 포지션을 구축했습니다. 또한, 미국 노동부는 2025년에 퇴직 연금 계획의 디지털 자산 투자 제한을 완화하여 401(k) 등 연금 계획이 승인된 암호화 펀드나 ETF에 소액 비율로 투자할 수 있도록 허용하여 잠재적으로 수조 달러 규모의 퇴직금이 향후 암호화 시장에 유입될 수 있는 길을 열었습니다.

2025년에는 여러 전통 금융 기관들이 주식 거래를 블록체인으로 도입하려는 시도를 하며, 온체인 주식 거래 시대가 열렸습니다. 나스닥 등은 시범 사업을 시작하여 일부 상장 기업의 주식을 토큰 형태로 허가된 체인에 발행하였고, xStocks, Ondo 등은 토큰화된 주식을 출시하고 주요 거래 플랫폼과 통합했습니다. 이는 전통 증권 시장과 암호화 기술의 융합이 가속화되고 있음을 나타내며, 향후 디지털 자산은 새로운 토큰을 대표할 뿐만 아니라 전통 자산의 온체인 형태도 포함할 것으로 기대됩니다.

2025년 전통 금융은 규제, 제품, 자본 측면에서 암호화 자산을 전면적으로 수용하였으며, 암호화 자산은 빠르게 주류 투자 포트폴리오에 통합되고 있습니다. "월가와 암호화 시장의 유동성 손잡기"가 이미 시작되었습니다.

2. 시장 동향 회고: 롤러코스터 같은 강세와 약세의 순간

1. 전체 시장 특징: 큰 상승과 큰 하락

2025년 암호화폐 시장은 "큰 상승과 큰 하락"의 롤러코스터 같은 흐름을 보였습니다: 연초에는 지난해 말의 강력한 상승세를 이어가며 비트코인, 이더리움 등 주요 코인이 연이어 상승하여 3분기 전후에 역사적인 최고치를 경신했습니다. 그러나 4분기에는 레버리지 압박과 공포 감정 속에서 시장이 급격히 하락하였고, 연간 "전고 후저"의 흐름을 보였습니다.

출처: https://www.coinglass.com/currencies/BTC

2024년 말 비트코인이 10만 달러를 돌파한 후 관성적으로 상승하였고, 2025년 1월 MicroStrategy가 다시 대규모로 BTC를 구매한다고 발표하여 가격이 한때 10만 7천 달러에 근접했습니다. 이후 시장은 짧은 조정기에 들어섰고, BTC 가격은 2~3월에 소폭 조정되었지만 항상 8만 달러 이상을 유지하며 다음 상승을 위한 힘을 모았습니다. 미국의 규제 호재가 잇따르고 ETF 자금이 지속적으로 유입되며 트럼프 정부가 비트코인을 전략적 비축 자산으로 설정할 것이라는 소식이 퍼지면서 비트코인은 2분기에 다시 상승세를 되찾았습니다. 비트코인은 연초의 약 9만 5천 달러에서 3분기 초의 약 12만 달러로 상승하였으며, 2022년 약세장 바닥(약 1만 6천 달러) 대비 거의 7~8배 상승했습니다. 이전의 강세장과는 달리 이번 상승은 비교적 안정적인 리듬을 보였으며, 비이성적인 열광적인 수직 상승은 나타나지 않았고, 신규 자금은 주로 BTC와 소수의 주요 자산으로 집중되었습니다.

많은 투자자들이 시장이 "4년 주기"에 따라 2025년 말까지 지속적으로 상승할 것이라고 생각할 때, 급격한 전환점이 나타났습니다. 10월 초, 비트코인은 명확한 악재 없이 약 12만 6천 달러의 역사적인 최고점에 도달했습니다. 그러나 10월 11일, 시장 유동성이 갑자기 반전되었고, 여러 거래 플랫폼에서 거의 동시에 비정상적으로 대량의 매도 주문이 발생하여 연쇄적인 하락을 초래했습니다. 비트코인 가격은 며칠 만에 12만 달러, 10만 달러, 9만 달러의 심리적 지지를 연이어 깨뜨리며 최저 8만 달러까지 하락하였고, 최고점 대비 거의 37% 폭락했습니다. 이더리움 등 주요 코인도 동반 하락하였고, ETH 가격은 5천 달러 근처에서 3천 달러 대로 떨어졌습니다. 중소형 시가총액 코인들은 더욱 참담한 상황이었으며, 통계에 따르면 2025년 대부분의 알트코인은 연중 고점에서 80%에서 99%까지 하락했으며, 많은 소형 코인은 사실상 제로에 가까워졌습니다. 이 사건은 2021년 "5·19 폭락"과 2020년 "3·12 폭락"에 비견될 만한 비극으로, 업계에서는 "10