스테이블코인 규제의 글로벌화

암호화 규제가 논의에서 제도 구조로 전환

2025년 동안, 전 세계 암호화폐 규제 패턴은 이론적 논의, 산발적인 사법 판례 및 단편적인 정책 신호에서 벗어나 여러 사법 관할권 내에서 구체적인 입법 및 규제 체계로 점진적으로 전환되었습니다. 이 과정에서 스테이블코인에 대한 특별 규제가 정책의 핵심 주제로 부상하였으며, 이는 규제 기관이 유동성 위험, 준비금 관리 및 디지털 자산의 잠재적 시스템적 영향에 대한 관심이 깊어지고 있음을 반영합니다.

그 중 가장 영향력 있는 규제 진전 중 하나는 미국에서 발생했습니다. 2025년 7월 18일, 《미국 스테이블코인 혁신 및 규제 법안》(GENIUS Act)이 공식 발효되어 지급형 스테이블코인에 대한 연방 차원의 규제 프레임워크를 구축했습니다. 이 법안은 일부 스테이블코인이 미국 달러 또는 기타 저위험 자산으로 1:1 준비금 지원을 받아야 한다고 명시하고, 투명성과 소비자 보호 수준을 높이기 위해 연방 및 주 차원의 병행 규제 구조를 도입했습니다.

70% 이상의 사법 관할권이 스테이블코인 규제 규칙을 추진

TRM Labs가 2025년에 발표한 글로벌 암호화 정책 검토 보고서(30개 사법 관할권 포함)에 따르면, 70% 이상의 사법 관할권이 그 해에 스테이블코인 규제를 주요 의제로 삼았습니다. 이 비율은 디지털 현금 및 결제 인프라에 대한 규제 합의가 전 세계적으로 점차 형성되고 있음을 명확히 보여줍니다.

동시에, 이 보고서는 약 80%의 조사 대상 사법 관할권이 은행 또는 규제 금융 기술 기관과 관련된 디지털 자산 계획을 발표했으며, 이는 규제 프레임워크가 점차 명확해짐에 따라 전통 금융 기관이 규정 준수 방식으로 암호 자산 인프라 구축에 참여할 수 있는 보다 명확한 제도적 경로를 확보하고 있음을 보여줍니다.

미국 OCC, 은행의 암호 자산 이전 참여 명확화

미국에서 규제의 명확화는 입법 차원에만 국한되지 않고 은행 업무 운영 지침으로도 확장됩니다. 2025년 12월 초, 미국 통화감독청(OCC)은 설명서에서 국가 은행이 고객을 대신하여 이른바 "무위험 원금"(riskless principal) 암호 자산 거래를 수행할 수 있다고 명확히 밝혔습니다. 이 모델에서 은행은 중개자로서 고객의 암호 자산 이전을 촉진하며, 자산 부채 위험을 부담하지 않습니다.

이 명확화는 중요한 의미를 가집니다. 이전에는 어떤 암호 관련 활동이 허용된 은행 업무에 해당하는지 불확실했기 때문에 많은 미국 은행들이 고객의 암호 거래를 수행할 때 신중한 태도를 유지했습니다. OCC는 무위험 암호 자산 이전을 전통 증권 및 파생상품 시장의 중개 서비스에 비유하여 은행이 규정 준수 프레임워크 내에서 암호 자산 결제 활동에 참여할 수 있는 명확한 경로를 제공했습니다.

또한, 2025년 12월 12일, OCC는 다섯 개의 디지털 자산 관련 회사의 국가 신탁 은행 라이센스 신청을 조건부로 승인했으며, 여기에는 수탁 및 결제 서비스에 중점을 둔 기관이 포함됩니다. 이 조치는 암호 자산이 연방 규제 기관을 통해 주류 금융 시스템에 진입하는 과정을 더욱 가속화할 수 있습니다.

미국 정책 변화와 글로벌 규제 동력이 공명

미국의 규제 진전은 전 세계적인 정책 추세와 높은 일치를 보입니다. 여러 독립 정책 추적 기관의 분석에 따르면, 점점 더 많은 사법 관할권이 스테이블코인 및 더 넓은 디지털 자산 인프라를 동시에 포괄하는 규제 프레임워크를 제안하거나 시행하고 있습니다.

규제의 초점도 초기의 "규제 샌드박스"식 실험에서 법적 구속력이 있는 제도적 배치로 전환되어, 지갑 사용자 보호 및 금융 안정성을 유지하는 것을 목표로 하고 있습니다. 이러한 프레임워크는 일반적으로 운영 위험, 유동성 관리, 준비금 투명성 및 규제 차익 방지에 초점을 맞추며, 더 엄격한 정보 공개 요구 사항, 준비금 감사 메커니즘 및 명확한 규제 책임 분담을 통해 이를 실현합니다.

불확실성에서 구조적 명확성으로

종합적으로 볼 때, 이러한 일련의 진전은 전 세계 디지털 자산 정책이 구조적 전환을 겪고 있음을 나타냅니다. 규제 방식은 단편적이고 불확실한 규제 환경에서 점차 일관되고 응집력 있는 제도적 프레임워크로 전환되고 있으며, 스테이블코인의 완전성, 은행 참여 경계 및 소비자 보호에 중점을 두고 있습니다.

이러한 전환은 정책 입안자들 간에 합의가 형성되고 있음을 반영합니다. 명확한 규제 체계가 부족할 경우, 스테이블코인 및 기타 디지털 자산의 확장은 유동성, 준비금 및 시스템적 차원에서 전통 금융 시스템과 유사한 위험을 초래할 수 있습니다.

보다 명확한 규제 기대와 법적 구속력이 있는 제도적 프레임워크를 구축함으로써, 규제 기관의 목표는 위험을 줄이는 것뿐만 아니라 보다 폭넓은 기관 참여를 위한 조건을 창출하여 미래의 디지털 자산과 주류 금융 시스템의 더 깊은 통합을 위한 기초를 마련하는 것입니다.

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