a16z 연례 예측을 기반으로, 어떤 암호화 프로젝트에 주목해야 할까요?

출처: Stacy Muur

편집: Ken, ChainCatcher

12월 중순, a16z는 연례 "2026년 거대 청사진"을 발표했습니다. 아래는 그 비전의 주요 논점을 바탕으로 정리한 주목 목록입니다.

1. 결제, 스테이블코인 및 금융 경로의 재구성

논점: 스테이블코인은 단순한 암호화폐의 결제층이 아니라 인터넷의 결제층이 될 것입니다.

스테이블코인의 이야기는 개념 증명 단계를 지나왔습니다. 현재 연간 거래량은 수조 달러에 달하며, 이제 문제는 스테이블코인이 유효한가가 아니라 현실 세계의 금융 시스템과 원활하게 연결될 수 있는가입니다.

a16z의 주장은 여기서 매우 중요합니다: 스테이블코인은 단순한 통화가 아니라 장부의 업그레이드입니다. 스테이블코인이 기존 시스템과 공존할 수 있고, 실시간 결제, 프로그래머블성 및 글로벌 커버리지를 제공할 수 있다면, 은행과 핀테크 기업은 수십 년간 사용해온 전통 소프트웨어를 다시 작성할 필요가 없습니다. 이는 가치 획득의 초점을 스테이블코인 발행에서 배포, 규정 준수 및 통합으로 이동시킵니다.

2026년 누가 승리할 것인가?

• 임베디드 결제.

• 발급사(암호화폐형 은행) 및 지갑.

• 은행 수준의 규정 준수 + API.

• 글로벌화, 프로그래머블 결제.

주목 목록:

• Circle (USDC): 규제 합법성 + 배급 + 유동성 장점. 주목점: 결제 API, 은행 통합, 중개인 사용.

• m0: 모듈화된 인프라 기반의 수수료 없는 USDC 발행. 주목할 점: L2 네이티브 민팅, 무상태 중개인, 브라우저 수준의 스테이블코인 사용자 경험.

• Ether_fi: 2026년 가장 인기 있는 새로운 은행 경쟁자; 토큰화된 국고, 캐시백 및 원활한 결제를 통해 수익 제공; 암호화폐와 법정화폐의 연결 성장.

• Plasma: 스테이블코인을 중심으로 완전히 구축된 최초의 Neobank를 자처하며, 글로벌 사용자(특히 신흥 시장)를 목표로 하여 일상 금융에서 달러 지원 스테이블코인에 대한 의존성을 충족합니다.

• Stablecoin (Bridge) | Stripe 통합: 암호화 계층을 추상화한 입출금 인프라. 주목점: 지역 결제 경로의 통합.

• x402 생태계: 주목점: 네이티브 HTTP 수준 결제를 통해 "에이전트를 위한 서비스" 및 "에이전트에 의해 실행"되는 프로그래머블 결제의 발전을 촉진합니다.

2. RWA: 네이티브 발행, 단순한 토큰화가 아님

논점: 단순한 토큰화만으로는 충분하지 않습니다. 효율성을 진정으로 높이려면 자금 출처가 체인으로 이동해야 합니다.

첫 번째 현실 세계 자산 애플리케이션의 물결은 주로 기존의 오프체인 도구(예: 대출, 국채 및 신용 상품)를 토큰화하고 이를 암호화폐 사용자에게 배포하는 데 집중되었습니다. 이는 접근성을 높였지만, 기존의 비효율성을 대폭 유지했습니다: 불투명한 인수 프로세스, 높은 서비스 비용, 느린 결제 속도 및 분산된 유동성. 많은 경우, 토큰화는 단순히 구식 프로세스의 새로운 포장에 불과했습니다.

a16z의 핵심 통찰은 암호화폐의 진정한 장점이 전통 금융 구조를 복제하는 것이 아니라 신용 시스템을 근본적으로 재구성하는 데 있다는 것입니다. 대출이 체인에서 시작될 때, 인수 논리는 프로그래머블해지고, 서비스 비용이 대폭 감소하며, 위험은 실시간으로 가격 책정 및 모니터링될 수 있습니다. 바로 여기서 암호화폐는 단순한 배급 채널이 아니라 금융 인프라로 자리 잡기 시작합니다.

2026년 누가 승리할 것인가?

• 체인 상 인수

• 투명한 위험 가격 책정

• 규정 준수 요구 사항을 충족하는 신용 메커니즘

• 대량 유동성(일반적으로 영구 계약을 통해 실현)

주목 목록:

• Centrifuge: 현실 세계 자산의 체인 상 신용 경로; 주목점: 기관 거래 흐름 및 채무 불이행 성과.

• Blackrock (BUIDL): 이더리움에서의 토큰화된 머니 마켓 펀드; 주목점: 토큰화된 국채로의 자금 유입량 및 전통 금융(TradFi)의 채택 속도.

• Maple: 인수자 거버넌스를 갖춘 기관 대출; 주목점: 신용 한도 확장 및 순수 수익률 대 채무 불이행 위험.

• Plume: 프로그래머블 부채를 위한 조합 가능한 신용 인프라; 주목점: 맞춤형 인수 논리 및 DAO 사용 사례.

• Pendle: 토큰화된 수익의 수익 분리; 주목점: RWA의 국채 및 개인 신용 분야의 PT/YT 채택률.

• Ondo: 토큰화된 국채 및 신용 펀드; 주목점: 규정 준수 USDC에서 RWA로의 파이프라인 및 L2 확장.

• Backed: 규제된 ETF 및 채권 토큰 포장; 주목점: DeFi 네이티브의 규정 준수 경로.

3. 인터넷이 은행이 된다(스마트 에이전트와 결제)

논점: AI 에이전트가 자율적으로 거래를 시작함에 따라, 결제는 더 이상 애플리케이션에 부가된 외부 시스템으로 존재할 수 없습니다. 그것들은 인터넷 네이티브여야 합니다: 즉각적이고, 프로그래머블하며, 완전히 자동화되어야 합니다.

핵심 변화는 사용자 주도의 실행에서 의도 주도의 실행으로 전환되는 것입니다. 에이전트는 더 이상 버튼을 클릭하거나 송장을 승인하지 않습니다; 그들은 조건을 인식하고 의무를 이행하며 자율적으로 작업을 트리거합니다. 이러한 모델에서 전통적인 결제 프로세스(청구서 발행, 대량 처리, 정산 창구)는 더 이상 운영 세부 사항이 아니라 구조적 병목 현상이 됩니다.

블록체인은 다른 모델을 도입했습니다. 스마트 계약은 몇 초 만에 전 세계 최종 결제를 실현할 수 있습니다. 새로운 기본 기술은 이 과정을 더욱 촉진하여 가치 이전을 더 반응적이고 조합 가능하게 만듭니다: 에이전트는 작업이 완료된 후 즉시 다른 에이전트에게 데이터, 계산 또는 서비스 비용을 지불할 수 있으며, 규칙은 코드에 직접 내장되어 중개 기관을 통해 강제할 필요가 없습니다. 통화는 더 이상 독립적인 운영 계층이 아니라 네트워크 트래픽처럼 작동하기 시작하며, 인터넷은 이러한 트래픽을 네이티브로 처리할 수 있습니다.

2026년 누가 승리할 것인가?

• 에이전트 네이티브 신원.

• 프로그래머블 결제 경로.

• "인간" 개입 없는 사용자 경험.

주목 목록:

• Catena: AI 에이전트의 신원 및 규정 준수 인프라; "당신의 에이전트를 이해하라"(KYA) 기준을 설정합니다. 주목점: 에이전트 온보딩, 기업 수준 통합.

• Nevermined: 자율 에이전트의 데이터 마켓 인프라; 접근, 계산 및 서비스에 대한 허가된 에이전트 간 결제를 실현합니다. 주목점: 실행 가능한 데이터 라이센스, 에이전트 수익 흐름.

• KiteAI: 임베디드 결제 및 현실 세계 작업 수행 능력을 갖춘 AI 네이티브 에이전트. 주목점: 의도 기반 자동화, 실제 경제 처리량.

• ASI: 오픈 ASI + 블록체인 통합 레이어; 에이전트 간 협업 및 컴퓨팅 수익화. 주목점: 에이전트 정산 기준, 자율 서비스 경제.

• EigenCloud (EigenAI를 통해): 분산 전략 실행 및 자율 프로토콜 운영을 위한 결정론적 AI 에이전트. 주목점: 의도 주도의 금융, 조합 가능한 경제 에이전트.

• Fetch: 분산 컴퓨팅 + 서비스의 다중 에이전트 협업 프로토콜. 주목점: 체인 상 작업 실행, 측정 가능한 에이전트 GDP.

• x402 구현: 에이전트 정산, 프로토콜 수준 결제, 에이전트 간 거래.

4. 프라이버시는 주요 방어선

논점: 프라이버시는 사용자 잠금을 초래합니다. 공공 블록체인은 사용자를 상품화합니다.

a16z 프라이버시 이론의 핵심 통찰은 간단합니다: 블록 공간은 상호 교환 가능해졌지만, 비밀성은 그렇지 않습니다. 성능, 비용 및 처리량은 더 이상 지속적인 차별화 요소가 아닙니다. 모든 것이 공개된다면, 사용자는 자유롭게 이동할 수 있고, 유동성은 즉시 다리 역할을 할 수 있으며, 애플리케이션은 제로 이익 환경에서 경쟁할 수 있습니다. 프라이버시는 이러한 대칭성을 깨뜨립니다.

사용자, 기관 또는 애플리케이션이 민감한 상태 잔액, 전략, 거래 상대방, 신원 및 메타데이터와 같은 정보를 프라이버시 보호 환경에 투입하면, 전환 비용이 자연스럽게 발생합니다. 이는 프라이버시 네트워크 효과를 형성합니다: 개인 영역 내의 활동이 많을수록 그 안에 남아 있는 가치가 높아지고, 경계 정보 유출의 위험으로 인해 떠날 위험도 커집니다.

2026년 누가 승리할 것인가?

• 개인 실행 환경

• 제로 지식 기반 데이터 접근 제어

• 기본적으로 프라이버시 보호가 활성화되어야 하며, 추가 기능이 아님.

주목 목록:

• Aztec: 개인 스마트 계약 + ZK 네이티브 롤업. 주목점: 개발자 매력, 개인 DeFi 원주율.

• Nillion: 개인 계산을 위한 분산 MPC; 기관 데이터 호스팅 사용 사례는 돌파 신호입니다.

• Arcium: Solana 스택 내의 기밀 계산 레이어; 주목점: 성능 확장 및 Solana 네이티브 통합.

• Aleo: 네이티브 포인트를 갖춘 ZK 클라우드 컴퓨팅 플랫폼; 기업 수준 zkCloud 사용률은 북극성 지표입니다.

• Walrus 및 Seal: Sui 스택의 핵심 구성 요소로, 완전한 체인 상 데이터 및 프라이버시를 활성화합니다.

• Payy_link: 프라이버시를 보호하는 스테이블코인 지갑으로, 암호화 프라이버시와 실용성을 결합하여 USDC와 같은 무가스, 완전 프라이버시 및 선택적 규정을 지원합니다.

• Zcash: ZK-SNARKs를 통한 차단 전송; Halo 2의 출시와 프로그래머블 프라이버시의 확장이 핵심입니다.

• Monero: 링 서명이 기본인 프라이버시 L1; 모니터링 압박 속에서의 강건성은 여전히 핵심 방어선입니다.

5. 보안: "코드가 법이다"에서 "규범이 법이다"로

논점: 감사는 문제를 해결하기에 충분하지 않습니다. 런타임 강제 집행이 표준 관행이 될 것입니다.

지난 2년 동안 분명해진 한 가지는 감사 실패가 감사자의 능력 부족 때문이 아니라, 감사 자체가 정적이고 국소적이며 본질적으로 동적 시스템을 포괄적으로 반영할 수 없기 때문입니다. 현재 프로토콜은 최대 가용성(MEV), 조합 가능성, 오라클 지연 및 인센티브 메커니즘에 의해 영향을 받는 적대적인 환경에서 운영되고 있으며, 이러한 극단적인 상황은 종종 배포 후에 발생하고, 종종 극단적인 시장 조건에서 발생합니다.

a16z가 내린 결론(업계에서 현재 일반적으로 인정받고 있는 결론)은 보안이 한 단계 상승해야 한다는 것입니다: 코드가 올바른지 검사하는 것에서 시스템 수준의 불변성이 절대적으로 파괴될 수 없는지를 강제하는 것으로. 이는 보안 정책이 "코드가 법이다"에서 "규범이 법이다"로 전환되는 것을 의미하며, 프로토콜은 항상 충족해야 하는 규칙(예: 담보 한도, 가치 보존, 지급 능력 조건, 정렬 제약)을 공식적으로 정의하고 이러한 속성을 지속적으로 강제합니다.

2026년 누가 승리할 것인가?

• 런타임 보호 조치

• 공식 규범

• AI 보조 검증

• 지속적인 모니터링

주목 목록:

• OpenZeppelin: 깊이 있는 프로토콜 통합을 갖춘 런타임 규칙 실행 및 업그레이드 보안 플랫폼.

• Trailofbits: 도구를 통해 실시간 불변성 실행으로 전환하는 고급 보안 연구 회사.

• SpearbitDAO: 연구 기반의 감사 집단으로, 지속적인 감사 파이프라인(정적 스냅샷에 비해)을 출시합니다.

• Cyfrin: 스마트 계약 보안 회사로, 교육 파이프라인 및 형식화 우선 도구를 구축합니다; 모듈화 L2 생태계에서 영향력이 증가하고 있습니다.

• Immunefi: 취약점 보상, 감사 및 AI 기반 위협 탐지를 위한 통합 체인 상 플랫폼으로, 암호화 프로젝트를 보호합니다.

• 런타임 모니터링 관련 스타트업.

6. 대규모 예측 시장

논점: 예측 시장은 틈새 도박 장소에서 인터넷의 실시간 정보 인프라로 진화하고 있습니다.

a16z가 지적한 핵심 변화는 단순히 "더 많은 시장"이나 더 높은 거래량이 아니라 예측 시장 구조의 재구성입니다. 블록 공간 비용이 감소하고, 오라클 성능이 향상되며, 사용자 경험의 마찰이 줄어들면서 시장은 더 이상 선거 또는 스포츠 이벤트와 관련된 우발적인 사건이 아니라 지속적인 신호 추출 레이어로 기능하기 시작합니다. 모든 것이 거래 목록에 포함될 수 있습니다: 거시 데이터 발표, 프로토콜 업그레이드, 규제 투표, 기업 행동, 심지어 긴 꼬리 사건의 확률 결과까지.

유동성은 수천 개의 미세 시장에 분산되어 있지만, 가격 발견은 개선되었습니다. 정보는 더 이상 여론 조사, 설문 조사 또는 집중식 분석가의 제한을 받지 않습니다.

2026년 누가 승리할 것인가?

• 모든 것을 나열할 수 있는 예측 시장.

• AI 에이전트의 지속적인 거래.

• 분산 및 확률적 해결.

주목 목록:

• Polymarket: Polygon에서 선도적인 분산 예측 플랫폼; 월 거래량이 10억 달러를 초과하며, 암호화폐 분야에서 지배적입니다.

• Kalshi: 미국 상품선물거래위원회에 의해 규제되는 미국 거래소; 월 거래량이 13억 달러를 초과하며, 합법 시장에서 최고의 애플리케이션 다운로드 수를 보유하고 있습니다.

• FractionAI: 첫 번째 AI 에이전트 예측 시장으로 알려져 있으며, 에이전트가 투명한 체인 상 환경에서 실시간 포트폴리오와 경쟁할 수 있습니다.

• Opinion: 고성장 이벤트 거래소로, 월 명목 거래액이 7억 달러를 초과하며, 암호화폐 네이티브 도박 분야에서 혁신적인 발전을 이루었습니다.

• Myriad Markets: 분산 이벤트 시장 인프라; 거래량이 1000만 달러를 초과하며, 활발한 체인 상 베팅이 다양한 세분 분야를 포함합니다.

7. zkVM 및 검증 가능한 계산

논점: 증명이 블록체인을 떠나 클라우드로 이동합니다.

a16z가 지적한 핵심 전환점은 제로 지식 증명의 속도가 약간 향상된 것이 아니라, zkVM이 하나의 임계값을 넘어서면서 일반 계산이 더 이상 블록체인 고유의 사치품이 아니라 실행 가능한 시스템 원리로 자리 잡고 있다는 것입니다. 이는 증명 오버헤드의 대폭 감소(약 1,000,000배에서 약 10,000배로 감소), GPU 네이티브 증명기 및 실제 생산 환경에 적합한 메모리 사용 덕분입니다.

이들은 일반 CPU 작업 부하(클라우드 작업, 백엔드 서비스, 금융 모델, 머신 러닝 추론, 레거시 기업 코드)를 한 번 실행한 후, 어디에서나 검증할 수 있는 메커니즘을 열어줍니다. 이는 클라우드 제공업체, 데이터 파이프라인 및 오프체인 실행에 대한 신뢰 가정을 계약적 약속이 아닌 암호화 보증으로 전환하며, 올바름을 기반으로 한 분산 시스템의 기본 보안 모델을 창출합니다.

주목 목록:

• RiscZero: 일반 Rust 계산 능력을 갖춘 zkVM; 클라우드 호환 증명 분야에서 신뢰할 수 있는 선두주자입니다.

• Succinct: SP1 zkVM(리스크-V/LLVM 기반)으로, 임의의 Rust/LLVM 코드에 적합합니다; 빠른 검증, 경량 클라이언트 및 오프체인 데이터 피드를 중점적으로 다루며, GPU 네이티브 증명(예: 16개의 GPU에서 실시간 증명), 효율성을 높이기 위한 사전 컴파일 및 체인 상/오프체인 사용을 위한 재귀를 지원합니다.

• Brevis_zk: 체인 상/오프체인 데이터를 쿼리하기 위한 zk 협처리기; 애플리케이션 내부에서 모듈화된 증명을 생성하도록 설계되었습니다.

• Axiom_xyz: 체인 상/오프체인 데이터를 위한 검증 가능한 계산을 위한 ZK 협처리기; 오프체인에서 임의의 표현성 계산(예: 역사적 쿼리)을 지원하며, 체인 상에서 ZK 증명을 검증합니다.

• ZKML 스택 구현: ZK 증명/SNARK를 통한 검증 가능한 ML 추론을 위한 프레임워크(예: ZKML, DSperse, JSTprove); 생산 ML 작업 부하(예: GPT-2, 신경망)를 위해 회로를 최적화하고 오버헤드를 줄입니다(증명/검증 속도 5-22배 향상).

8. 자산 관리가 체인으로 이동

논점: 적극적이고 개인화된 자산 관리가 보편화될 것입니다.

수익 현금, 공개 주식, 사모 신용 및 비유동성 대체 자산을 포함한 자산의 네이티브 토큰화가 이루어짐에 따라, 재조정은 더 이상 이벤트가 아니라 지속적인 과정이 됩니다. 이 과정은 스마트 계약에 의해 실행되며, 금리, 변동성 및 위험 프리미엄의 실시간 변화에 반응합니다. 이는 분기 회의나 자문 업무 흐름이 아닙니다.

AI 보조 자산 배분 엔진은 사용자 제약을 실행 가능한 전략으로 변환하는 부조종사 역할을 점점 더 많이 하고 있습니다; 자동 금고, 계층 수익 제품 및 허가된 위험 가중 자산 풀과 같은 분산 금융 기본 기술은 이러한 전략을 실현하는 데 필요한 메커니즘 깊이를 제공하면서도 규정 준수나 자본 효율성을 희생하지 않습니다. 그 결과는 "스마트 투자 자문"이 아니라 프로그래머블 자산으로, 포트폴리오는 위험 곡선에 따라 자가 조정할 수 있으며, 토큰화된 국채에서 신용으로, 베타에서 캐리로, 유동성에서 비유동성으로 전환되며, 정산, 보관 및 보고는 추상화됩니다.

누가 승리할 것인가?

• 자동 재조정

• 수익 현금

• 토큰화된 개인 시장

주목 목록:

• Veda: 수익 원주율을 기반으로 실시간 전략적 재조정을 지원하는 모듈화 금고 인프라; 이 논점에 매우 적합합니다.

• Upshift: 위험 모니터링 전략 및 KYC 접근 권한을 갖춘 허가된 금고 플랫폼; 규정 준수 RWA 접근 방향에 부분적으로 부합합니다.

• Midas: 체인 상 준비금 증명을 갖춘 토큰화된 국채 및 BTC 수익 전략; 규정 준수 및 프로그래머블 현금 흐름에 매우 적합합니다.

• Base: Coinbase의 L2 Base App은 지갑, 거래, 소셜 소스, 미니 프로그램 및 체인 상 수익(예: USDC APY)을 통합합니다; 원클릭 DeFi 및 RWA 접근을 통해 원활하고 추상화된 자산 관리를 실현합니다.

• Morpho: 비관리형 대출 금고로, P2P 및 자금 풀 시장 간 자동 재조정을 수행합니다; 프로그래머블 신용 배분 및 실시간 수익 최적화에 부합합니다.

• Infinit: AI 기반의 슈퍼 애플리케이션으로, 원클릭 자동 수익, 델타 중립 포지션, 크로스 체인 브리징/교환 및 RWA 최적화를 위한 에이전트 전략을 갖추고 있습니다; 다중 에이전트 협업을 통해 자가 조정 자산을 실현하며, 프로그래머블 포트폴리오 방향에 부합합니다.

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