모건스탠리 비트코인 및 솔라나 ETF 신청 제출, 기관 참여의 새로운 단계로 나아감

월스트리트는 "통로 제공"에서 "직접 보유 및 발행"으로 전환하고 있다

2026년 1월 6일, 모건 스탠리는 미국 증권 거래 위원회(SEC)에 비트코인 ETF 및 솔라나 관련 ETF 신청서를 제출하였으며, 이는 월스트리트가 디지털 자산 분야에 참여하는 정도가 크게 업그레이드되었음을 나타냅니다. 이전에 주로 중개 서비스나 수탁 지원 등 "통로형 참여"에 집중했던 것과 달리, 이번 신청은 미국 대형 투자은행이 암호 자산 제품의 발행 및 관리에 직접 진입하기 시작했음을 의미합니다.

로이터 통신에 따르면, 이는 모건 스탠리가 발기인으로서 암호 ETF 제품을 추진하려는 첫 번째 시도입니다. 지난 1년 동안 미국 시장의 비트코인 현물 ETF는 수백억 달러 규모의 자금 유입을 끌어모았으며, 이번에 솔라나를 신청 범위에 포함시킨 것은 기관 차원의 관심이 단일 핵심 자산에서 더 넓은 암호 자산 범주로 점차 확장되고 있음을 보여줍니다.

유통 역할에서 제품 발행자로

이전의 시장 주기 동안 대형 은행들은 암호 자산에 대해 상대적으로 신중한 태도를 유지해왔으며, 그들의 참여 방식은 주로 자산 관리 채널에서의 제한된 배치나 제3자 펀드를 통해 고객에게 간접적인 노출을 제공하는 데 집중되었습니다. 모건 스탠리가 이번 ETF 신청서를 제출한 것은 기관 역할이 "단순히 유통만 담당"하는 것에서 "직접 제품을 발행"하는 것으로 전환되고 있음을 의미하며, 은행은 제품 구조 설계, 규정 준수 책임 및 장기 투자자 관계 관리 등 핵심 책임을 맡게 됩니다.

이러한 변화는 특히 중요합니다. ETF 발기인은 지속적인 운영 중에 증권 규제 체계를 완전히 준수해야 하며, 여기에는 정보 공개, 수탁 배치 및 규제 검토 등의 요구 사항이 포함됩니다. 거래 통로 제공이나 자문 서비스와는 달리, ETF 제품은 성숙한 규제 프레임워크 내에서 장기적으로 운영되어야 합니다. 모건 스탠리의 이러한 움직임은 암호 자산이 기존 규제 체계 내에서 지속 가능한 운영이 가능하다는 신뢰가 강화되고 있음을 반영합니다.

왜 솔라나와 비트코인을 나란히 두는 것이 중요한가

비트코인이 여전히 기관들이 가장 주목하는 암호 자산이지만, 이번에 솔라나 ETF를 동시에 신청한 것은 더 넓은 신호를 발신하고 있습니다. 솔라나가 대표하는 위험과 가치 논리는 비트코인과 상당한 차이를 보이며, 그 핵심은 단일 가치 저장 속성이 아닌 스마트 계약, 탈중앙화 애플리케이션 및 높은 처리량 생태계에 더 중점을 두고 있습니다.

비트코인과 솔라나를 나란히 ETF 전략에 포함시키는 것은 모건 스탠리가 규제된 자본 시장이 단일 자산 범주로서 암호 자산을 수용할 준비가 되었는지를 테스트하고 있음을 의미합니다. 이는 기관들이 "계층화된 암호 자산 포트폴리오"를 구축하려는 초기 시도일 수 있으며, 결제형 자산과 응용형 네트워크 간의 명확한 구분을 시도하고 있습니다.

규제 신호와 시장 구조 변화

이번 신청의 시점 또한 상징적인 의미를 지닙니다. 비트코인 현물 ETF가 승인된 이후, 미국 규제 논의의 초점은 "암호 자산이 규제 시장에 포함되어야 하는가"에서 "이 통합이 어느 정도까지 진행될 수 있는가"로 점차 이동하고 있습니다. 글로벌 투자은행이 ETF 신청서를 제출함으로써, 미국 암호 규제가 복제 가능하고 확장 가능한 프레임워크로 나아가고 있다는 시장의 기대를 더욱 강화했습니다.

관련 제품이 최종 승인된다면, 모건 스탠리의 ETF는 암호 ETF가 주류 투자 포트폴리오에서 표준화된 도구로 자리 잡도록 촉진하여, 시장이 해외 플랫폼과 비규제 중개인에 대한 의존도를 줄이는 데 기여할 것입니다. 장기적으로 이는 유동성이 규제된 경로에 더 집중되도록 하고, 시장 구조를 재편하여 규제 능력과 자본력을 갖춘 기관 참여자에게 더 유리하게 작용할 수 있습니다.

실험적 참여에서 인프라화로

단일 ETF 신청만을 보면, 이 사건은 점진적인 변화처럼 보일 수 있습니다. 그러나 더 거시적인 맥락에서 모건 스탠리의 진입은 더 깊은 구조적 전환을 반영합니다: 암호 자산의 기관화가 주변 실험에서 점차 글로벌 자산 관리 시스템의 핵심 운영 메커니즘으로 통합되고 있습니다.

대형 은행이 "노출 제공"에서 "제품 발행"으로 전환함에 따라, 암호 시장의 운영 논리도 변화하고 있으며, 그 발전은 서사와 감정에 덜 의존하게 되고, 규제 명확성, 제품 구조 설계 및 기관 자금의 배치 규율에 더 많이 의존하게 될 것입니다. 앞으로 이 추세가 시장 참여 범위를 확대할지, 아니면 규제된 대형 기관으로 더욱 집중될지는 암호 시장의 다음 단계 형태를 결정짓는 핵심 요소가 될 것입니다.

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