서론

AI 기술의 발전과 함께 Web3 제품의 기술 장벽이 상대적으로 낮아지면서, 시장 마케팅은 주의력과 유동성의 쟁탈전이 더욱 치열해졌다. 그러나 시장 능력은 대부분의 프로젝트 팀이 가장 쉽게 간과하는 중요한 요소이다. 이에 따라 XDO는 이 《Web3 시장 연간 백서》를 출시하여 가능한 한 시장 경험을 보고서 형태로 정리하고, 우수한 마케팅 디자인 아이디어를 분석하고 공유하여 창업자와 업계의 마케팅 종사자에게 도움이 되기를 희망한다.

2025년, 시장 활동의 변화는 매우 명확하다: 프로젝트 팀은 이전에 "繁荣해 보이기"를 지나치게 추구하던 DAU에서 실질적인 목표인 거래량, TVL과 같은 직접적인 수익을 창출하는 데이터 지표로 전환하고 있다. 따라서 활동 템플릿은 줄어들고, 활동 방식은 단순해지며, 프로젝트 팀과 사용자의 마음가짐도 더욱 실용적으로 변했다. 사용자 또한 원금의 안전성과 수익의 확실성에 더 신경을 쓰기 시작했고, 프로젝트 팀은 시장 활동을 통해 실제 유동성과 거래 사용자를 확보하고, 상장 전에 플랫폼과 시장에서 볼 수 있는 지속 가능한 비즈니스 성장 곡선에 더 관심을 두게 되었다.

2025년을 한 문장으로 요약하자면: "새로운 결산 지표의 원년"이자 "입구 경쟁의 원년"이다. 성장 목표가 "자금 체류 / 거래 발생"이라는 실질적인 이익이나 가치 기반으로 전환되면서, 경쟁은 자연스럽게 "누가 더 잘 사용자의 자금 관련 행동을 자신의 생태계에 남길 수 있는가"로 이동하게 되었다.

이것이 바로 지갑이 전략적 의미를 재정의하기 시작한 이유이다. 바이낸스를 예로 들면, 바이낸스 지갑은 점차 새로운 생태계의 입구로 변모하고 있다: 메인 사이트 유입, 사전 상장 프로젝트 풀, 포인트 및 작업을 통해 거래 행동을 제품에 결합한다. 플랫폼이 원하는 것은 단순히 많은 참여자가 아니라 지속적으로 결산할 수 있는 유동성과 지속적으로 거래를 생성할 수 있는 사용자이다. 따라서 활동은 더 이상 프로젝트 팀이 일방적으로 보조금을 뿌리는 것이 아니라, 플랫폼, 프로젝트, 사용자 간의 이해관계 구조가 형성된다: 플랫폼은 유동성과 거래 사용자를 통해 이점을 얻고, 프로젝트 팀은 토큰과 예산으로 유입과 거래 행동을 교환하며, 사용자는 주의력과 거래로 예측 가능한 수익을 얻는다.

하지만 2025년의 잔혹함은 여기 있다: 활동 기대가 실용적으로 변할수록 주의력 주기는 더욱 압축되고, 새로운 프로젝트의 "신선도"는 터무니없이 짧아진다. TGE 이후, 시장의 프로젝트에 대한 관심은 급격히 감소하게 되고, 프로젝트 팀은 자원을 Pre-TGE의 시작과 스퍼트에 집중하게 된다. TGE 이후의 지속적인 운영은 장기적으로 과소평가되며, Post-TGE는 점차 공허한 지역으로 변해간다; TGE 이후 지속적으로 활동하고 있는지, 지속적으로 활발한지에 대한 사용자의 인식은 존재하지만, 현실은 상장 이후에도 여전히 활발한 상태를 유지하는 프로젝트는 많지 않다. 한편으로는 지속적인 필수 비즈니스 모델을 가진 프로젝트가 매우 제한적이고, 다른 한편으로는 프로젝트 팀이 TGE 이후의 지속적인 운영을 대체로 중시하지 않기 때문이다. 상장 이후 침묵기에 들어가면 사용자가 이탈한 후 다시 그들을 끌어오는 것은 더 어렵고, 비용이 더 많이 들게 된다. ------ 이것이 2025년이 남긴 경고이며, 2026년 반드시 정면으로 해결해야 할 과제이다.

더 깊은 문제는 문화 단절이다: 많은 프로젝트가 상장 전 아름다운 수치를 만들어내지만, 장기적인 합의는 문화와 정신 기호를 통해 이어져야 한다는 것을 간과하고 있다. 커뮤니티와 창립 팀의 관계는 점점 "작업 수행 - 보상 획득 - 해산"의 일회성 협력으로 변하기 쉬워지고, 프로젝트는 데이터에서 많은 노력을 기울이지만, 문화에서는 매우 공허하거나 보조금을 뿌린 후 함께 공매도하는 것 외에는 아무런 커뮤니티 합의가 없다. 동시에, 프로젝트 팀은 KOL에 과도하게 의존하게 되고, 점점 더 많은 활동이 KOL을 위해 전용으로 만들어지며, KOL이 기본 사용자 집단에서 분리되고, 커뮤니티는 참여자에서 관찰자로 변하게 된다. 프로젝트가 KOL 집단에만 관심을 두게 되면, 오히려 소액 투자자와의 대립감을 조성하게 된다. 게다가 KOC(핵심 의견 소비자)------ 커뮤니티에서 장기적으로 참여하고, 자발적으로 콘텐츠를 생성하며, 자발적으로 전파하는 핵심 집단은 종종 간과된다.

이 《2025 Web3 시장 연간 백서》는 세 가지 수준을 중심으로 전개될 것이다:

• 2025년 가장 대표적인 시장 활동 유형의 복기: 플랫폼형 활동, TVL 예치형 활동, 커뮤니티 참여 활동, 단순화된 서사 및 홍보 리듬 전파, 그리고 각자의 동력 메커니즘과 결과 확대 방식을 명확히 분석한다.

• 2025년 프로젝트 팀과 사용자 마음가짐의 공동 전환 요약: 사용자는 확실성과 실현 가능한 수익을 더 중시하고, 프로젝트 팀은 시장 활동을 유동성, 거래 사용자 및 상장 전 잠재력을 확보하는 도구로 간주하며, 동시에 주의력 주기는 짧아지고, Post-TGE의 공허화가 확대되며, 문화와 커뮤니티 운영이 장기적으로 과소평가된다.

• 2026년 전망: 이러한 활동 논리가 어떻게 계속 진화할 것이며, 프로젝트 팀이 정면으로 직면해야 할 핵심 트렌드와 도전 과제는 무엇인지.

  여기까지 읽어주셔서 감사합니다. 만약 당신이 프로젝트 팀의 마케팅 직원이 아니라면 Part3로 바로 넘어가셔도 됩니다.

2025년 깊은 인상을 남긴 일부 프로젝트 마케팅

프로젝트 팀에게는 매년 사용자 행동 심리 상태가 변하고, 주의력의 흐름과 배포 채널도 변하고 있다. 따라서 장기적인 전략적 마케팅을 설계하기 전에 세 가지를 명확히 해야 한다. 첫째, 어떤 유형의 사용자를 잡고 싶은가? 둘째, 그들에게 어떤 이점을 제공할 수 있는가? (이 이점이 자신의 토큰을 과도하게 소모하는 것이 아니라 제3자가 제공하는 것이면 좋다). Jiayi는 이전 게시물에서 "양털은 돼지에게서 나온다"는 핵심 비즈니스 장기 마케팅 전략 방법을 설계하는 방법에 대해 설명한 바 있다. 셋째, 당신의 활동은 사용자가 참여하기에 순조로운가? 버그가 있는가? 그리고 스튜디오와 현재 작업 지표 간의 이익 균형의 예술.

2.1 핵심 이점을 활용하여 목표 대상의 토큰 등 복지를 교환하여 시장을 점령하다 - 바이낸스 지갑이 OKX 지갑을 압도하며 1위 자리를 차지한 사례

지갑은 한때 수동 도구였으나, 이제는 구축 가능한 마케팅 기반 시설이 되었다. @Binance Alpha는 플랫폼 능력과 사용자 동기가 고도로 일치하는 전형적인 사례이다. 또한 위에서 언급한 비즈니스 장기 마케팅 전략 방법을 통해 OKX 지갑을 초월하고 크게 앞서게 되었다.

Binance Alpha는 암호화 마케팅에서 진정한 혁신을 이루었으며, 핵심 변화는: 지갑이 "자산 저장 도구"에서 "프로젝트 발견 센터"로 변모했다. 바이낸스는 초기 프로젝트 발견의 입구를 직접 @BinanceWallet에 배치했다. 사용자는 더 이상 외부 플랫폼으로 새 프로젝트를 찾으러 갈 필요가 없으며, 지갑 내에서 프로젝트를 탐색하고 보상을 받을 수 있다. Binance Alpha는 동력이 있는 프로젝트를 두드러지게 보여주며, 만약 프로젝트가 Alpha에서 충분히 좋은 성과를 내면, 미래에 현물 목록에 고려될 기회도 있다. 전체 시스템은 긍정적인 순환을 형성한다:

프로젝트가 노출과 유입을 원한다 → 사용자가 참여하고 보상을 얻는다 → 프로젝트는 높은 매칭도의 새로운 사용자를 얻는다 → 바이낸스는 더 높은 지갑 사용률과 더 많은 거래 활동을 얻는다.

바이낸스 Alpha 시스템에서 가장 중요한 점은: 보상은 실제로 거래를 하고 유동성을 가져오며 새로운 프로젝트를 추구하는 사용자에게 지급된다. 바이낸스의 이점은 유동성과 사용자 수이며, Alpha는 이 두 가지 이점을 더 효율적인 배포 채널로 만들었다. 동시에 2, 3선의 생존 공간을 더욱 압박하게 된다:

프로젝트 팀은 토큰을 비용으로 제공 → 바이낸스의 노출과 유입을 교환하여 유동성 + 추가 상장을 노린다.

바이낸스는 지갑을 통해 사용자를 유입시킨다 → 사용자는 거래 행동을 생성한다.

사용자는 거래 및 작업 완료 → 보상을 얻는다 → 동시에 프로젝트에 거래와 유동성을 기여한다.

바이낸스가 유지해야 할 것은 Alpha 내에서 거래를 생성할 수 있는 사용자 구조이며, 프로젝트 발전에 따라 사용자 구조도 변화하므로, 핵심 가치를 제공하는 사용자가 쉽게 이익을 얻을 수 있도록 메커니즘과 활동을 지속적으로 최적화해야 한다.

2.2 KOL 마케팅 중심에서 전체 커뮤니티 문화 구축으로의 전환 - Kaito에서 Sahara까지의 다양한 음량 마케팅 전략

2025년 상반기, 혁신적인 해결책을 제공하는 프로젝트 팀의 공공 유입 주의력 프로젝트 @KaitoAI가 등장하면서, 대부분의 프로젝트 팀은 Kaito 활동을 주요 마케팅 경로로 삼기 시작했다. 그러나 Kaito의 보상 구조는 본래 "누구의 영향력이 크냐에 따라 보상받기 쉬운" 경향이 있다. 따라서 시장 홍보는 고정된 경로를 형성하게 된다: 프로젝트는 음량을 원하고, KOL과 협력하며, KOL이 콘텐츠를 생성하고, 일반 사용자는 이를 관찰한다. 이 과정은 확실히 한동안 시끌벅적할 수 있지만, 소액 투자자 커뮤니티의 참여감은 약해지고, 프로젝트에 대한 공동 기억은 KOL이 에어드랍을 위한 광고로 인식되기 쉽다. 그리고 프로젝트 팀의 유입도 Kaito 플랫폼에 먼저 집중되게 된다. Kaito의 관점에서 Kaito는 분명히 성공적이다. 왜냐하면 그것은 내가 이전에 말한 전략적 활동 설계의 핵심 원칙을 따르고 있기 때문이다.

UGC는 제3자 플랫폼에서 자사 플랫폼으로의 전환은 XDO의 고객 @SaharaAI가 @buidlpad에서 ICO를 시작하면서 시작되었다. 그것의 UGC 활동의 출발점은 "커뮤니티가 놀게 하고, 프로젝트 발행 전에 참여하고 이익을 얻도록 하는 것"이다. Sahara의 UGC 활동은 돈을 지급하지 않고, 사용자에게 작업을 하도록 강요하지 않으며, 다양한 순위를 설정하지도 않는다. 대신, Sahara AI 커뮤니티와 브랜드를 대표할 수 있는 문화 기호인 마스코트 Bitsy를 명확히 제시한다(현재 내 프로필 사진의 귀는 Bitsy를 대표하는 큰 귀로, 정말 귀엽다). 그리고 Sahara가 @buidlpad에서 ICO를 진행하는 시점에 맞춰, 커뮤니티 전도자들이 ICO 자격에 더 잘 참여할 수 있도록 장려한다. 이 집단은 더 이상 무료 토큰에만 관심을 두지 않고, 프로젝트에 대한 신뢰도가 높은 열렬한 목표 집단이 된다.

많은 사용자가 숙제를 제출하는 것이 아니라, Sahara의 일원으로서 진정으로 자신을 표현하고 있음을 알 수 있다. 어떤 이는 AI로 비디오를 만들고, 어떤 이는 그림을 그리고, 어떤 이는 연재 소설을 쓰고, 어떤 이는 커뮤니티를 위해 홍보 음악을 만들고 MV를 촬영하며, 어떤 이는 매일 손으로 일기를 쓰며 Sahara 커뮤니티에서의 소소한 일상과 Bitsy와 Sahara AI 팀을 좋아하는 이유를 기록한다. 사용자가 일기를 쓰는 방식으로 이 프로젝트의 이야기를 기록하고 싶어할 때, 이는 그가 이 프로젝트와 커뮤니티를 자신의 인생 이야기의 일부로 간주하고 있다는 것을 의미한다.

결과도 매우 고무적이다.

• 이번 UGC 활동의 주체는 KOL 집단에서 커뮤니티의 일반 사용자로 변화하였으며, 위에서 언급한 KOC 사용자가 이번 활동에서 큰 역할을 했다. Sahara AI의 UGC 콘텐츠는 더 이상 소수의 손에 집중되지 않고, 커뮤니티가 자발적으로 생산하고 전파하기 시작했다.

• 커뮤니티는 공통의 언어와 기호를 가지게 되었으며, Sahara AI 팀과의 공동 기억을 형성하게 되었다. 마스코트 Bitsy는 커뮤니티의 모두가 이해하는 유머와 정체성이 되었고, 모두가 노란 큰 귀 여우를 보면 Sahara AI를 떠올리게 된다. 논의 비용이 줄어들고, 전파 속도가 빨라졌다.

• 커뮤니티의 감정 확산이 가져온 실제 데이터로, 활동 주제 #AIforALL이 트위터에서 주제 순위 2위에 올랐고, 전체 활동에 33만 명의 사용자가 참여하게 되었으며, Sahara는 Buidlpad의 신규 상장 목표를 700% 초과 달성했다.

여기에는 사용자의 수량 조작 행동도 없지 않다. 그러나 최종 보상은 ICO 참여 자격이며, 팀은 각 UGC 제작자의 콘텐츠를 수작업으로 선별한다. 따라서 ROI는 매우 높으며, 이러한 결과와 혁신 덕분에 ICO UGC 활동은 Buidlpad에서 지속적으로 정기 프로그램으로 이어지게 되었다.

하지만 Sahara AI는 하나의 아쉬움이 있다: Sahara의 UGC 활동은 시장에서 커뮤니티의 열기를 한 달 동안 점화할 수 있었지만, 이후 지속 가능한 문화 확장이 이어지지 않아 열기가 다시 식어버렸다. 이는 많은 프로젝트의 공통적인 문제로, 불을 지피기만 하고 장작을 더하지 않는다. Sahara는 이미 시장에 문화가 사용자를 붙잡을 수 있음을 증명했지만, 지속적인 문화 출력과 커뮤니티 메커니즘 관리만이 "종교" 방화벽이 되어 장기적인 방어선이 될 수 있다. TGE 이후의 문화 연속성은 반드시 계속되어야 하며, 심지어 더 많은 노력이 필요하다.

2.3 간단한 슬로건 + 정밀한 리듬 조절 = 상장 전 아름다운 감정; Sign, Kite와 같은 (B2B, 커뮤니티 체감 약함, 제품 인식 어려운 프로젝트)의 마케팅 리듬 조절

@sign은 "Sign Everything"이라는 슬로건을 통해 Web3 오렌지 왕국을 구축했다. Sign의 리듬 목표는 먼저 핵심 집단을 확대하고 강화하는 것이다. 가장 간단한 슬로건을 이용해 사용자가 Sign과 대형 프로젝트를 동일시하도록 세뇌하는 방법이다. 시장에 따르면, Sign은 기술이나 제품 서사로 빠르게 '왕' 카테고리로 자리 잡을 수 있는 프로젝트에 속하지 않는다. 창립자 @realyanxin은 "중요한 것은 우리 커뮤니티 내에 100명이 7자리 수를 벌 수 있도록 할 수 있느냐는 것이다."라고 언급했다. 또한 TGE 이후, 재단은 토큰을 사용하여 커뮤니티의 내부 창업을 지원할 것이며, 본질적으로 커뮤니티가 "Sign을 따라가면 돈을 벌 수 있다, TGE는 끝이 아니라 다음 단계의 시작이다."라는 인식을 갖도록 하고 있다.

나는 Sign의 열기가 높았던 시절, Yan Xin과 Sign의 커뮤니티 공식 트위터와 사용자 간의 상호작용이 매우 빈번했으며, 트위터 프로필 페이지에 Sign 요소가 있는 사람들과 우선적으로 상호작용하였던 것을 기억한다. 이는 사용자에게 명확한 피드백을 주었다: 진지하게 참여하기만 하면, 당신이 "우리 사람"이라면 항상 공식적으로 인식될 것이다(see the sign). 인식되면 Sign이 당신에게 돈을 벌게 해줄 커뮤니티 구성원이 될 가능성이 생긴다. Sign의 전파는 마치 자가수도처럼, 모두가 간단한 일을 함께 하고, 공식적으로 충분한 긍정을 받으며, 커뮤니티가 트윗을 공유하고 서로 도와주고, 사용자가 자신의 계정을 최적화하여 점차적으로 사용자 참여가 많아질수록 더 쉽게 인식되고, 계속 참여하고 싶어지는 긍정적인 순환 과정이 형성되었다.

또 다른 예는 @GoKiteAI이다. 이 프로젝트는 극단적으로 간단한 키워드와 정밀한 리듬을 통해 프로젝트 가치를 일반 사용자에게 전달하고, 커뮤니티 인식을 신속하게 '정렬'시킨다. Kite는 AI 기술을 핵심 이점으로 하여 AI 시대의 결제를 위해 태어난 공공 블록체인으로, 기술 중심의 프로젝트는 프로젝트 팀이 사람의 말을 하지 않으면 사용자들이 차별화된 가치를 보지 못할까 걱정한다. 보충하자면, 초기 암호화폐 산업의 공공 블록체인이 사람의 말을 하지 않으면 사용자가 더욱 FOMO하게 만들었지만, 이 시대는 이미 퇴출되었다.

Kite의 첫 번째 리듬은 @PayPal Ventures, @generalcatalyst와 같은 이름을 보여줌으로써 불확실성을 낮추고 초기 신뢰성 기준점을 제공하여 사용자가 머릿속에서 가장 현실적인 판단을 내리도록 한다: 만약 PayPal과 같은 결제 분야의 왕이 Kite에 투자한다면, 적어도 팀의 기술 능력이 신뢰할 수 있고 자본 자원 능력이 강하다는 것을 의미하며, 선두주자가 될 가능성이 커진다.

두 번째 리듬은 Kite AI가 자신의 이야기를 AI 결제 산업에서 통일된 결제 기준에 맞추어 연결하는 것이다. 이는 커뮤니티 사용자들이 무엇을 하고 있는지 즉시 이해할 수 있도록 한다. Kite는 AI Payment Chain의 서사가 본래 이야기하기 어렵다는 것을 잘 알고 있다. 만약 사용자에게 "AI 대리인이 어떻게 결제하고, 어떻게 정산하는지…"를 설명하려고 하면, 대부분의 사람들은 이해하지 못하고 인내심도 없을 것이다. 따라서 Kite는 먼저 프로젝트가 주류가 가고 있는 길을 걷고 있다고 믿게 만든다. Kite는 당시 402와 PayPal의 핫이슈를 활용하여, 짧은 시간 내에 차례로 협력과 @coinbase의 투자, PayPal의 협력 등의 호재를 발표한다. Coinbase를 통해 x402를 AI 주도 결제의 일반 기준 방향으로 추진하고, 미래에 어떤 대기업이 고객이 될 가능성이 있는지에 대한 상상 공간을 제공한다. 사람들이 Kite와 위에서 언급한 이름들이 함께 묶여 있는 것을 보게 되면, 자연스럽게 프로젝트의 배치 능력을 신뢰하게 된다.

Kite AI는 사용자의 인식 비용을 낮추었다. 커뮤니티는 더 이상 백서를 읽을 필요가 없고, 기술 세부 사항을 연구할 필요가 없으며, 몇 개의 뉴스 기사를 스크롤하는 것만으로도 Kite AI를 신뢰하게 된다.

2.4 행동 채굴 설계의 전환 ------ "유동성"을 "참여도"로 바꾸는 방법, Plasma와 같은 수익 프로젝트

2025년 TVL 유형의 수익 프로젝트가 폭발적으로 증가하면서 시장에는 많은 잠금 활동이 등장했지만, 실제로 "유동성을 참여도와 유지로 전환"할 수 있는 프로젝트는 많지 않다. 그러나 예치 활동의 효과가 우수한 프로젝트는 기본적으로 스테이킹 + 발행 기대를 결합하여 유동성 대기업과 협력하여 FOMO 효과를 빠르게 달성한다. 예를 들어, @Plasma와 @zerobasezk는 먼저 바이낸스의 활동을 통해 많은 유동성을 유치한 후, 이 유동성을 자신의 생태계로 끌어들여 깊은 참여도를 형성한다. 이는 그들의 시장 설계의 핵심이다. 또한, Buidlpad의 HODL------예치 즉시 ICO 할당량과 더 낮은 평가의 일련의 프로젝트 활동도 매우 좋은 효과를 얻었다.

Plasma 전략의 출발점은 생태계 내에서 스테이블코인의 지속적인 보유 행동을 촉진하여 사용자를 끌어들이는 것이다. Plasma는 Binance Earn과 협력하여 체인 상의 USDT 수익 제품을 출시하였으며, 사용자는 Plasma의 USD₮ 정기 잠금에 참여함으로써 $XPL의 에어드랍 범위에 들어갈 수 있다. 이 설계는 일회성이 아니라, 매일 스냅샷 + 시간 가중 보유 누적 보상 메커니즘을 기반으로 하여, 장기간 보유하고 더 높은 보유량을 유지할수록 최종 XPL 보상이 확대된다.

당시 전체 시장의 TVL 프로젝트는 매우 밀집되어 있었고, 많은 프로젝트의 보조금은 "매우 높아 보이지만" 설계상 여전히 "누가 마지막에 달려가느냐"였다. 그러나 Plasma의 설계는 시간 가중 방식으로, 당신이 더 일찍, 더 오래, 더 많이 잠금하면 할수록, 당신의 기여는 더 진정하고, 정량화되고, 계산 가능해진다. 이는 행동 유인 구조의 변화를 가져온다: Plasma는 잠금 기여의 누적 가중치를 통해 분배를 결정한다. 이는 소액 투자자들이 10 U를 예치하더라도 동등한 $XPL 보상을 받을 수 있도록 하여, 소액 참여 장벽을 크게 낮추고, 높은 보조금 + TVL 설계로 많은 소액 투자자를 유치하게 된다.

Zerobase 또한 먼저 Binance Wallet과의 연계를 구축하여, Booster Program에서 Alpha 점수가 높은 사용자가 우선 배정에 참여하도록 한다. 이러한 설계는 거래소 자체의 점수와 유동성 메커니즘을 사용하여 사용자를 유입시키고, 점수 기여/거래 행동을 통해 진정한 분배 권리를 형성하여 최종적으로 유동성을 자기 생태계로 가져오는 것이다. 위의 Plasma와 유사하게, 이들은 활동 설계에서 사용자 행동 장벽을 강조한다.

주의: 이 글은 활동의 효과를 더 많이 논의하지만, 과도한 보상 에어드랍은 반드시 자신의 2차 시장에 일정한 영향을 미칠 것이다. 우리는 이미 일이 진행되고 시장을 다루는 두 가지 모두 강력해야 하는 주기로 들어섰다.

Plasma와 Zerobase의 설계는 다음을 보여준다:

1. 거래소 입구에서 유동성을 잡는 것은 기본이다 ------ 바이낸스와 같은 깊은 유동성 채널과의 협력이 전체 시장 참여도 폭발의 전제 조건이다.

2. TVL/행동을 계산 가능한 보상으로 전환 ------ 보상 공식을 실제 기여와 연결한다.

3. 2차 시장 전략을 간과해서는 안 된다 ------ Plasma의 현물 거래 유인 설계는 유동성이 잠금 데이터에만 머물지 않고, 실제 시장 생태계에 남아 더 강한 가치 순환을 형성하게 한다.

2025년 프로젝트 팀과 사용자 마음가짐의 공동 전환

변화 1: 활동 KPI가 "DAU" 지향에서 "장기 이익 기여" 지향으로 전환되며, 핵심 수익 장면과 지속 가능한 행동 유인에 중점을 둔다. 단순히 보조금으로 활동을 활성화하고, 수익 회수를 측정하지 않는 방식은 구식이다.

"백억 보조금"이라는 시장 논리는 지난 라운드에서 매우 미친 듯이 돌아갔고, 프로젝트 팀은 에어드랍, 보조금, 작업을 통해 사용자를 끌어들여 DAU를 매우 잘 보이게 만들었다. 지난 라운드의 공공 블록체인 주기에서도 "체인 상에서 매우 번영한" 표상이 나타났지만, 많은 활동은 실제 수요 장면과는 연결되지 않으며, 지속 가능한 수익과 유지와도 연결되지 않는다.

따라서 2025년, 시장은 다시 인식하게 된다:

• DAU는 더 이상 목적이 아니며, 가치를 단독으로 증명할 수 없다.

• 활동의 목표는 더 직접적으로 지속 가능한 수익 장면으로 구체화된다.

이러한 전환은 플랫폼 규칙과 활동 구조에 의해 강제로 고정된다: 이전에 공유한 Alpha Points의 획득 논리는 "자산 잔액과 Alpha 거래 행동"을 중심으로 설계되었으며, 이는 활동의 가치를 결산 가능한 초기 자산 유동성과 거래 행동에 고정시키는 것이다.

동일한 현상이 Perp DEX / 스테이킹 유형 FI(예: 예측 시장)의 성장 구조에서도 나타난다. 대부분의 프로젝트 팀의 유인 메커니즘은 "거래량/예치 → 포인트 → 보상"의 경로로, 사용자는 자금을 예치하여 포인트를 얻거나 지속적으로 거래하여 포인트를 얻는다. 활동의 핵심은 거래와 자금 점유를 통해 미래의 권리나 보상을 교환하는 것이다.

사용자 측의 평가 방식도 동기화되어 변화하고 있다: 2025년 시장에는 모두가 기대하는 짝퉁 불장이 나타나지 않았기 때문에, 활동에 참여하는 사람들은 자연스럽게 "원금 위험"과 "수익 확실성"을 더 중요하게 여기게 된다. 사용자는 2025년 활동을 평가할 때 보통 먼저 본다:

• 원금이 안전한가? (반대로 당할 가능성이 있는가, 규칙에 함정이 있는가, 탈퇴가 원활한가?)

• 수익이 계산 가능한가? (보장이 있는가, 현금화가 예측 가능한가?)

• 보조금이 중단된 후 남는 것은 무엇인가? (제품 유지, 수익 논리, 장기 수요)

거래가 채굴의 활동 설계 형식은 7년 전 Fcoin이라는 거래소에서 처음 시장에 나왔고, 빠르게 많은 시장 점유율을 빼앗아 갔으며, 심지어 단기간에 거래소의 구조를 흔들기도 했다. 그러나 대량의 주문 조작으로 인해 2차 시장이 붕괴되고, 자산이 부족해지며 팀이 도망가면서 막을 내리게 되었다. 거래 채굴은 효과적인 시장 쟁탈 활동이지만, 장기적으로 이해하고 플레이할 수 있는 프로젝트는 극히 드물다.

변화 2: 주의력 주기가 단축되고, 프로젝트 팀과 사용자는 빠른 발행과 현금화의 악순환에 들어갔다.

주의력은 이 문제에 국한되지 않으며, 모든 사람이 사회의 근본적인 변화를 볼 수 있는 것이다: 긴 동영상을 보려면 배속을 해야 하고, 짧은 동영상조차 끝까지 보기를 귀찮아한다; 긴 글을 완전히 읽는 것이 점점 더 어려워지고, 이 글도 마찬가지이다.

암호화폐 시장은 자금과 시간 효과의 레버리지로 현실 사회의 축소판이다. 산업 서사가 빠르게 업데이트되고, 프로젝트의 생애 주기가 짧아지면서, 프로젝트에 대한 주의력 주기는 극단적으로 압축되었다. 새로운 프로젝트는 2주 만에 "오래된 프로젝트"로 변할 수 있다. 프로젝트 팀과 사용자 모두는 TGE가 발생하는 며칠이 유동성이 가장 좋은 시점이라는 암묵적인 합의를 형성하게 된다. 따라서 모든 사람의 주의력은 같은 시간대에 집중되며, 프로젝트 팀은 Pre-TGE 데이터를 주시하고, 사용자는 TGE에서 현금화하며, 플랫폼은 거래량을 주시하게 된다. 결국 전체 산업은 "머리가 무겁고 발이 가벼운" 구조로 변하게 된다. ------ 전반부는 극도로 혼잡하고, 후반부는 장기적으로 공허하다; 전반부는 마케팅을 중시하여 거래소의 주목을 끌고, 후반부는 2차 시장을 통해 이익을 실현한다. 이러한 주류 운영은 결국 짝퉁의 제로화 경향을 초래하게 된다.

결과적으로 TGE 이후 모두가 신속하게 다음 TGE로 전환하게 되고, Post-TGE는 체계적으로 방치되며, 프로젝트 팀은 장기 운영을 위한 동력이 부족해지고, 사용자는 계속 남아 있을 이유가 더욱 줄어든다. 매일 새로운 프로젝트가 등장하는 것처럼 보이지만, 실제로는 유동성이 서로 다른 풀에서 서로 전환되고 있을 뿐이며, 대중 수용을 촉진할 수 있는 새로운 서사, 새로운 제품, 새로운 장면은 오히려 더 어려워진다.

프로젝트 팀에게는 커뮤니티 관계를 지속적으로 유지하고, 사용자를 계속 남겨두며, 긍정적인 비즈니스 모델을 지속적으로 형성하는 것이 TGE만큼이나 중요해야 하며, 심지어 더 중요해야 한다. 모든 예산을 TGE의 순간에 소모하는 것이 아니라, 사용자가 상장 후에 흩어지면 다시 그들을 불러오는 비용이 매우 높아지기 때문이다. 이는 내가 2025년의 시장 리듬에서 본 가장 큰 위험이다.

변화 3: 암호화폐 전체 규모는 증가하고 있지만, 처음에 사람들이 왔던 정신적 신앙은 사라졌다 ------ "상장 수치"가 "정신 기호"를 압박하고 있다.

2025년 많은 프로젝트의 시장 행동은 점점 순수한 "수치 공학"처럼 변해가고 있다: 포인트, 순위, 작업, 보조금은 주 단위로 계획할 수 있으며, KPI는 일 단위로 복기할 수 있고, 성장은 퍼널로 분해할 수 있다. 그러나 창립자들은 이전보다 꿈에 대해 덜 이야기하고, "우리는 누구인지, 왜 존재하는지, 어떤 수요를 해결하고자 하는지"를 명확히 설명할 의향이 줄어들었다. 커뮤니티와 팀은 두 가지 언어 체계로 쉽게 변하게 된다. ------ 팀은 데이터를 올리는 것만 책임지고, 커뮤니티는 작업을 완료하여 보상을 받는 것만 책임진다.

정신 기호가 결여되면, 참여감은 소속감으로 침전되기 어렵다. 어떤 위대한 비즈니스 뒤에는 문화 혁명의 기호가 존재한다. 블록체인, BTC, ETH, 바이낸스는 이러한 문화적 합의 덕분에 오늘날의 성과를 이루었다. 그러나 오늘날 성공한 사람들이 걸어온 길은 창업자와 시장에 의해 빠르게 잊혀지고 있다.

이것이 2025년 내가 많은 프로젝트가 빠진 함정이다: 초기에 많은 노력을 기울여 음량과 참여를 만들어내지만, 지속 가능한 메커니즘과 리듬이 부족하여 한 바퀴 돌고 나면 "문화가 이미 구축되었다"고 생각하고, 이후는 커뮤니티에 자유롭게 성장하도록 맡겨버린다. 그러나 현실은 문화라는 것은 데이터와 다르다.

문화는 한 번의 고조로 자동으로 복리로 성장하지 않으며, 오히려 "반복 노동"처럼 되어야 한다. ------ 커뮤니티에 지속적으로 참여할 이유, 반복할 수 있는 기호, 정체성을 침전시킬 수 있는 장면을 제공해야 한다. ROI는 처음에는 충분히 매력적이지 않을 수 있으며, 많은 것들이 지속성과 겉보기에는 "비정상적"이지만 장기적으로 큰 힘을 촉발할 수 있다. 맞다, 나는 바이낸스가 94년 중국 정부의 거래소 퇴출 후 처음으로 수익을 사용자에게 환급하겠다고 제안한 "비정상적" 거래소가 되었던 사례를 다시 언급하고 싶다. 그 덕분에 수백 명의 전 세계 사용자들이 8년 동안 바이낸스의 천사가 되어 바이낸스 커뮤니티의 국제화의 핵심 불꽃이 되었다.

변화 4: KOL에 과도하게 의존 → 소액 투자자와의 단절; KOC(커뮤니티 핵심 의견 리더) 간과

2025년 나는 많은 프로젝트 팀이 "시장" = "KOL"이라고 잘못 생각하는 것을 볼 수 있다.

마치 KOL을 모두 확보하고, 주제를 채우고, 열기를 쌓아두면 사용자가 자연스럽게 남아 있을 것처럼 보인다. 그러나 KOL은 결국 중요한 발언 채널로서, 그들은 목소리를 확대할 수 있지만 관계를 구축하는 것은 아니다. 그들은 감정을 고조시킬 수 있지만, 합의를 남기는 것은 아니다. 프로젝트가 자원과 권리를 KOL에게만 제공할 때, 일반 사용자는 자연스럽게 관찰자의 감각을 느끼게 되고, 심지어 자신이 유동성, 데이터, 배경판으로만 여겨질 것이라는 심리가 형성되면, 활동은 "거리 좁히기"에서 "대립 조성"으로 변하게 된다.

Aster의 최근 Human vs AI 거래 대회는 매우 직관적인 예이다: 공식 활동 자체는 "명단제"의 자금 지원 거래 대회로, 참여자는 모든 사용자가 직접 등록할 수 있는 것이 아니라, KOL이 거래하는 모습을 지켜보아야 하며, "1만 달러 차익 실현"이라는 우스꽝스러운 장면이 발생하기도 했다. 이러한 활동은 전파 측면에서 매우 강력하며, 극적인 갈등을 형성하기 쉽지만, 동시에 하나의 문제를 확대하게 된다. ------ 활동의 주요 무대가 소수에게만 속할 때, 소액 투자자는 자연스럽게 참여감을 잃게 되고, 결국 남는 것은 "구경하기"에 대한 논의일 뿐, 사용자와 관련된 강한 연결은 남지 않게 된다.

KOL은 산업의 중요한 일환이지만, 2025년에는 그 가치가 지나치게 과장되었다. 많은 프로젝트가 시장을 운영하는 것이 단지 KOL을 발전시키는 것이라고 잘못 생각하고, 오히려 공공 유입을 잡을 수 있는 사람은 KOC라는 것을 간과하게 된다. KOC는 반드시 최대의 노출을 가진 것은 아니지만, 커뮤니티에서 가장 안정적인 지지자, 조직자 및 장기 참여자이며, 다른 커뮤니티로 침투할 수 있는 사람들이다. 그들은 한 번의 활동의 열기를 지속 가능한 일상으로 이어갈 수 있으며, 프로젝트가 변동성과 의혹에 직면했을 때 논의를 건설적인 방향으로 되돌릴 수 있다.

KOL은 매우 중요한 커뮤니티 대표 파트너이다. 그러나 활동은 반드시 사용자를 우선시해야 하며, 특히 KOC의 힘을 간과해서는 안 된다. 그들을 핵심 자산으로 삼아 운영하고, 그들의 정체성, 참여 경로, 장기적인 물질적 및 정신적 유인을 메커니즘으로 만들어야 한다.

2026년 시장 마케팅 트렌드와 도전

나는 2026년 시장 마케팅 트렌드에 대한 생각의 전제: 국가와 전통 자본 거대 기업이 주도하는 불장은 짝퉁 시장에 진입하기 어려울 것이다; 주의력은 더욱 결여될 것이며, 공공 유입에만 집중하는 마케팅의 ROI는 무한히 음수에 가까워질 것이다; AI 시대는 프로젝트가 기술과 제품에서 차별화를 이루기 더 어렵게 만들고, X에서의 "모두의 창작자" 동질화된 콘텐츠는 사용자의 흥미를 점차 잃게 할 것이다; 더 개방적인 규제가 다른 공공 및 사적 유입의 경쟁 구도를 촉발할 것이다.

이러한 기반 위에, 2026년 나는 본질로 돌아가는 시기가 될 것이라고 생각한다:
1. 시장은 TGE 전에 보조금으로 지속적으로 경쟁할 것이다.
2. 낮은 시가총액, 커뮤니티가 TGE 전에 깊이 참여하고, 활동이 이익을 가져오며 장기적으로 순환할 수 있는 프로젝트가 주류 운영 전략이 될 것이다.
3. 사용자가 큰 결과를 얻기 위해서는 동반 신뢰와 공동 구축의 추세가 필요하다(아름다운 바람이지만, 나는 프로젝트 팀이 깨닫게 될 것이라고 생각한다).
4. 사적 커뮤니티 관리가 다시 중요시될 것이다.

혼돈의 시장에서 나아가는 이들에게 순수한 공유

경쟁이 치열하고 시장이 혼란스러운 주기 속에서 다음 유니콘이 되는 것은 매우 어렵다. 따라서 글의 마지막에, 영원한 시장의 대가인 바이낸스 운영의 사례를 공유하여, 여러분에게 희망을 줄 수 있기를 바란다.

바이낸스가 설립된 시장 환경에서는 다음 중앙화 거래소 거대 기업을 만드는 것이 매우 어렵다고 여겨졌다는 것을 잊지 말라; 바이낸스도 제품이 사용되지 않는 상황을 겪었던 어색한 순간이 있었다:

$BNB는 2017년 7월 최초 ICO에서 20m의 평가로 50%를 공개 판매에 사용하였다. 처음에 소액 투자자에게 충분한 수량을 제공했을 때, 소액 투자자는 "주주형 사용자"로서 프로젝트 팀을 따라갈 동기를 가지게 되었다(저가로 시작해 고가로 상승). 물론 결과는 우리가 볼 수 있듯이, 바이낸스는 모든 기대를 저버리지 않았고, 불과 몇 년 만에 거래소의 선두주자로 자리 잡았을 뿐만 아니라, BNB는 수천 배의 상승률로 홀더에게 보답하였다.

바이낸스는 사용자 신뢰를 얻고 + 강력한 PMF 비즈니스 능력으로 시장을 차지하였다. 2017년 94년 청산 이후, 중국 거래소가 전면 금지되었을 때, 바이낸스는 신속하게 결정을 내리고 운영의 중심을 해외 시장으로 전환하였다. 시장이 심각한 공황 상태에 빠지고 대부분의 프로젝트 팀이 Rug를 선택하는 상황에서, 바이낸스는 고가에 토큰을 재매입하기로 선택하였다. 이것이 바이낸스의 수백 명의 천사들과 프로젝트 팀이 모방할 수 없는 종교와 같은 민간 커뮤니티의 기원이다. 그로 인해 바이낸스는 그들의 신앙이 되었다. 이후 바이낸스는 전 세계의 천사들이 빠르게 현지 시장에 침투하는 길을 열었다. 바이낸스는 "중국 거래소"에서 글로벌 거래소로 변모하였다.

@cz_binance와 @heyibinance 두 공동 창립자는 창업에 부담이 없으며, 자신이 KOL이 되는 것이 가장 비용 효율적인 마케팅이라는 것을 매우 잘 알고 있다. 소셜 미디어에서 빈번하게 발언하고, 높은 노출과 소통을 유지하며, 평소 AMA와 커뮤니티의 깊은 교류를 통해 공공 유입과 사적 관리(천사)를 동시에 잡아내고 있다.

바이낸스는 8년 동안 성장해왔으며, 여전히 가장 큰 신뢰 위기는 이전 북한 해커의 대규모 해킹 사건에서 비롯된 것이다. CZ는 시장 AMA에 즉시 대응하였고, SAFU는 이후 문화의 상징 중 하나가 되었다. 이 교과서적인 위기 관리 방식은 지금도 많은 프로젝트 팀이 배우지 못한 것이다. 시장 운영은 때때로 매우 간단하다. 할 수 있느냐가 아니라, 할 것이냐의 문제이다. 나는 많은 프로젝트 팀에게 매우 많은 유효한 조언을 주었다. 매우 유감스럽게도, 결국 큰 함정에 빠진 프로젝트들은 모두 용기와 결단력이 부족했기 때문이다.

바이낸스 거래소가 글로벌 1위 거래소로 성장할 수 있었던 것은 BNB의 상승과 상호 보완적인 긍정적인 나선이다. BNB의 이야기는 단순히 "코인이 올랐기 때문에 성공했다"는 것이 아니라, "보유"를 "사용"의 이유로 바꾸었다: 수수료 할인, 플랫폼 내 소비와 권리, 제품 측에서 지속적으로 홀더에게 명확한 수익 예측을 제공하고, BNB 체인 가스가 오늘날의 강력한 주류 토큰으로 성장하게 되었다. 이러한 메커니즘은 토큰이 단순한 거래 대상이 아니라, BNB의 부의 효과를 통해 새로운 것을 탐색하고 지지자를 중시하며, 사용자 행동을 플랫폼 생태계로 되돌리는 것이다. 플랫폼이 강해질수록 토큰의 사용 장면이 많아지고, 토큰 보유 의향이 강해지며, 결국 모두가 BNB를 팔고 싶지 않게 된다. 이는 오늘날의 주류 토큰이 되었다. 또한 많은 원래 구매자들이 점차 더 높은 빈도의 사용자로 변모하게 된다. "코인을 사는 것"에서 "코인을 사용하는 것"으로, 다시 "코인을 보유하는 것"으로 나아간다. 사용자가 사용 장면에서 지속적으로 수익 경험을 얻을 때, 플랫폼의 거래와 현금 흐름도 더 쉽게 확대될 수 있다. 플랫폼이 강해지면 다시 사용자에 대한 BNB의 신뢰를 강화하게 된다. ------ 이것이 내가 생각하는 "제품 성장 ↔ 토큰 가치"가 서로 밀어주는 긍정적인 나선이다.

진정성은 항상 시장의 필살기이다. PMF가 있는 창업만이 시장에서 오랫동안 자리 잡을 수 있다.

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