Matrixport 투자 연구: 거래 환경 지속, 그러나 새로운 상승 주기는 여전히 기다려야 함

进入 2026 년, 비트코인이 처한 시장 단계는 이전 주기 초반 반등과는 다릅니다. 비록 기술적 측면에서 최근에 회복 신호가 나타났고, 전술적 측면에서 적절히 긍정적으로 전환할 수 있지만, 구조적 신호를 보면 지속적인 상승장을 지지할 조건은 여전히 불충분합니다. 역사적 경험에 따르면, 가격이 1년 이동 평균선을 하회하면 이후에는 더 도전적인 운영 구간에 들어가는 경우가 많습니다. 여기에 추가로 증가하는 자금이 약화되고, 자금 유입이 둔화됨에 따라 이번 주기는 선별 기회를 강조하고 거래 규율을 중시하는 시장 환경에 들어설 가능성이 더 큽니다.

슈퍼 고래의 매도 지속: 자산 배분이 질서 있지만 고위 구간을 지향

체인 상 데이터에 따르면, 장기 보유자들은 여전히 지속적이고 질서 있게 자산을 배분하고 있습니다. 비트코인 현물 ETF가 2024년 초에 출시된 후, "슈퍼 고래"는 연초 하락 단계에서 매수 강도를 일시적으로 높였지만, 2024년 10월부터 그 행동이 명확히 전환되어 "매수"에서 "매도"로 바뀌었습니다. 누적 기준으로 통계할 때, 이후 이 집단은 약 610억 달러 규모의 비트코인을 매도했으며, 최근 30일 동안에도 여전히 순매도 상태를 유지하고 있습니다.

이 부분의 매도 압력은 기본적으로 중간 규모의 고래 집단에 의해 흡수되어, 가격은 전형적인 가속 상승이나 공황식 청산이 아닌 고위 구간 내에서 반복적인 줄다리기 형태로 나타났습니다. 2021년 봄 정점 이후의 무차별 매도와는 달리, 이번 매도는 더 질서 있게 진행되었으며, 주기 후반의 성숙한 자금의 행동 특성과 더 일치하여 비트코인이 적어도 주기적 정점 구간에 위치하고 있음을 나타냅니다.

증가하는 자금 약화: 가격이 TMMP에 근접, 상승 모멘텀 제한

자금 측면에서 볼 때, 이번 주기의 핵심 제약은 여전히 증가하는 자금 부족입니다. 비트코인은 2024년 말 정점 이후 30일 순증가가 지속적으로 하락하고 있으며, 비록 가격이 2025년에 여러 차례 반등했지만, 자금 측면은 먼저 약화되었습니다. 이러한 괴리는 이전 상승이 왜 지속되기 어려웠는지를 설명하며, 현재 반등이 여전히 약한 자금 기반 위에 세워져 있음을 의미합니다.

동시에 새로운 주소의 증가가 둔화되고 있어 시장이 대규모 신규 투자자를 유치하지 못하고 있음을 보여주며, 광범위한 소액 투자자의 참여가 여전히 형성되지 않고 있습니다. 비트코인 가격은 현재 실제 시장 평균 가격(TMMP)에 근접해 있으며, 이는 증가하는 매수의 추격 의지가 강하지 않음을 의미합니다. 역사적으로 지속적인 상승은 가격이 TMMP에서 명확히 멀어지고 자금 유입이 동반 확인되는 경우가 많습니다; 만약 자금 측면이 따라오지 않는다면, 가격은 TMMP 근처에서 진동하며 정리될 가능성이 더 높고, 계속해서 상승 공간을 열기 어려울 것입니다.

전체적으로 볼 때, 비록 기술적 회복이 전술적 측면에서 상대적으로 긍정적으로 전환할 수 있게 하지만, 이번 상승은 새로운 구조적 상승 주기의 시작점으로 보기보다는 전술적 반등으로 간주해야 합니다. 비트코인은 여전히 증가하는 자금 유입 부족, 슈퍼 고래의 지속적인 매도 등 핵심 제약에 직면해 있으며, 상승 공간은 여전히 제한될 가능성이 높습니다. 이러한 환경에서 시장은 더 단계적이고 거래 중심의 기회를 주로 제공할 가능성이 높으며, 순조로운 추세 확장은 아닐 것입니다. 이전 주기와 비교할 때, 이번 주기의 신규 참여자는 적으며, 시장이 지속적인 반등을 이끌어낼 수 있을지는 "얼마나 많은 사람들이"가 아니라 "얼마나 많은 신규 자금이"가 핵심입니다. 자금 강도가 부족한 배경에서, 위험 관리와 규율이 여전히 단일 방향으로 매수하는 장기 보유 전략보다 우선해야 합니다.

위의 일부 의견은 Matrix on Target에서 제공된 것이며, 저희에게 연락하기 통해 Matrix on Target의 전체 보고서를 받을 수 있습니다.

면책 조항: 시장에는 위험이 있으며, 투자에는 신중해야 합니다. 본 문서는 투자 조언을 구성하지 않습니다. 디지털 자산 거래는 큰 위험과 불안정성을 가질 수 있습니다. 투자 결정은 개인 상황을 신중히 고려하고 금융 전문가와 상담한 후에 이루어져야 합니다. Matrixport는 본 내용에 기반한 정보로 인한 어떤 투자 결정에 대해서도 책임을 지지 않습니다.