관세 위험 완화로 시장 반등이 일어났지만, 암호화폐 시장은 여전히 확인 신호를 기다리고 있다

상황이 갑자기 냉각되다

전 세계의 위험 감정이 짧은 시간 안에 뚜렷하게 전환되었다. 미국 대통령 트럼프는 미국이 2월 1일에 예정된 유럽연합 상품에 대한 관세 부과 계획을 잠정 연기한다고 확인했으며, 이전에 미국 측은 북대서양조약기구(NATO)와 그린란드 및 더 넓은 북극 안전 문제에 대해 초기 조정 프레임워크를 도출했다. 이 발언은 올해 초 이후 가장 두드러진 지정학적 불확실성 중 하나를 신속하게 해소했다. 로이터와 블룸버그의 보도에 따르면, 트럼프는 미국이 그린란드 문제로 인해 유럽에 경제적 또는 군사적 압박을 가하지 않을 것이라고 강조했으며, 대신 이를 러시아와 중국의 북극 지역 영향력 억제를 위한 전략적 대화에 포함시킬 것이라고 밝혔다. 시장은 일반적으로 이 입장을 단기 무역 및 안전 위험이 현저히 감소한 것으로 해석하고 있다.

전통 금융 시장의 반응은 매우 신속하고 명확했다. 미국 주식 시장은 뚜렷한 "위험 회복" 흐름을 보였으며, 다우존스 산업 평균 지수는 약 1.2% 상승했고, S&P 500 지수와 나스닥 종합 지수는 각각 약 1.1% 상승했다. 반도체 섹터가 선두를 이끌었으며, AMD는 하루 동안 7% 이상 상승했다. 이번 반등은 이전에 관세 불확실성을 둘러싸고 구축된 방어적 포지션이 집중적으로 해제된 것으로 일반적으로 간주되며, 그 흐름은 미국 주식 시장의 마감 데이터에서 명확하게 나타났다.

예측 시장의 선행 가격 책정

주목할 점은 시장의 재가격 책정이 공식 발언 이전에 완전히 시작된 것이 아니라는 것이다. 트럼프가 공식적으로 발언하기 전부터 탈중앙화 예측 시장인 Polymarket에서는 "미국-유럽 관세가 시행될 것인가"와 "그린란드 관련 업그레이드 위험"과 관련된 계약 확률이 빠르게 하락하여, 투기 자금이 상황 완화에 베팅하고 있음을 보여주었다.

Polymarket의 데이터에 따르면, 미국-유럽 관세가 단기 내에 시행될 가능성은 몇 시간 내에 뚜렷하게 하락했다. 이러한 확률 변화는 시장에 전통적인 뉴스 채널보다 빠른 정치적 기대 신호를 제공하였으며, 일부 거래자들은 이를 바탕으로 자산 배분 방향을 조정하였고, 실제로 이후 발생한 주식 및 위험 자산의 반등에 "선행 신호" 역할을 했다. 이번 사건은 정치적 위험 가격 책정에서 예측 시장의 새로운 역할을 다시 한번 부각시켰으며, 그 변화 속도는 종종 현물 시장보다 빠르며, 심지어 단기 가격 행동에 반대로 영향을 미칠 수 있다.

암호화폐 시장의 반응은 신중하다

반면, 암호화폐 시장의 반응은 명확히 더 자제적이었다. 비트코인은 관세 긴장감이 가장 고조되었을 때 한때 88,000 달러 아래로 떨어졌고, 트럼프가 관세를 잠정 연기한다고 발표한 후에는 하락세가 멈추고 안정세를 보였지만, 여전히 90,000 달러라는 중요한 심리적 저항선을 효과적으로 넘지 못하고 좁은 범위의 변동 구간에 들어갔다. 여러 거래소의 종합 가격을 보면, 이러한 흐름은 시장이 여전히 내부 구조적 압력을 소화하고 있음을 반영한다.

이러한 차이는 전통적인 위험 자산과 암호화 자산의 가격 책정 메커니즘의 차이를 강조한다. 주식 시장은 무역 마찰 완화에 대한 반응이 기업 이익 기대치와 국경 간 자본 흐름 개선에 직접적으로 나타나는 반면, 암호화 시장은 유동성, 레버리지 의지 및 자금 흐름에 더 많은 제약을 받는다. 이번 반등이 발생할 때, 비트코인은 여전히 현물 ETF 자금의 지속적인 유출과 레버리지 수요의 약세라는 배경에 직면해 있었으며, 이는 객관적으로 긍정적인 거시적 뉴스의 전파 효과를 제한했다.

감정과 자금 흐름은 여전히 보수적이다

여러 지표는 암호화폐 시장이 여전히 "회복 중이지만 반전이 아닌" 단계에 있음을 보여준다. Alternative.me가 발표한 암호화 공포 및 탐욕 지수는 32로 하락하여 명백한 "공포" 구간에 있으며, 이는 투자자 감정이 아직 긍정적인 상태로 회복되지 않았음을 나타낸다. 동시에 CoinShares 및 여러 ETF 발행자가 공개한 주간 데이터는 여전히 비트코인 현물 ETF에서 순유출이 발생하고 있음을 보여주며, 최근 가격 형성 압박의 추세를 이어가고 있다.

미국 시장에서의 부분 신호 역시 약세를 보인다. Coinbase 비트코인 프리미엄 지수는 여러 날 연속으로 음수를 기록하고 있으며, 이는 미국 지역의 매수세가 지정학적 위험 완화로 인해 뚜렷하게 회복되지 않았음을 의미한다. 이러한 데이터는 모두 하나의 결론을 지시한다: 거시적 불확실성의 감소가 하방 압력을 완화했지만, 암호화폐 시장의 추세적 반등을 단독으로 촉발하기에는 부족하다.

완화는 재설정이 아니다

종합적으로 볼 때, 이번 그린란드 및 유럽연합 관세를 둘러싼 위험 완화는 "꼬리 위험"을 제거한 것에 더 가깝지, 암호화폐 시장에 새로운 상승 통로를 열어준 것은 아니다. 예측 시장은 정치적 기대 변화에 성공적으로 선행하여 단기적으로 자산 배분에 영향을 미쳤지만, 확률 개선을 지속적인 가격 상승으로 전환하기 위해서는 유동성 개선, ETF 자금 회귀 및 더 명확한 정책 및 규제 경로와 같은 더 깊은 지지 조건이 필요하다.

현재 단계에서 시장은 일종의 취약한 균형 상태를 보이고 있다: 지정학적 압력이 일시적으로 감소했지만, 암호화 자산은 여전히 거시적 완화와 내부 구조적 제약 사이에 끼어 있다. 따라서 비트코인의 흐름은 정리 및 교착 상태에 더 가깝고, 전통적인 위험 자산이 새로운 상승을 시작하는 것과 즉시 따라가지 않는다.

원문 읽기