누적 소각 10.96%, 가격 상승 38%: JST가 프로토콜 실제 수익으로 지속 가능한 디플레이션 경로를 걷다

面对DeFi价值模型的可持续性难题，JST正通过一系列真金白银的回购销毁行动，给出了一个清晰而有力的答案。

시장 데이터는 가장 직관적인 증거입니다: 2025년 10월 21일 첫 번째 매입 소각이 시작된 이후, JST의 가격은 안정적인 상승 곡선을 그렸으며, 특히 2026년 1월 15일 두 번째 대규모 소각이 완료된 후 가격 모멘텀은 더욱 강화되었습니다. 2026년 1월 22일 기준, JST 가격은 0.0458달러로 상승했으며, 이는 메커니즘 시작 시점 대비 누적 38.2% 상승한 수치입니다. 7일 누적 상승률은 13.55%에 달하며, 24시간 거래량은 4,300만 달러에 이릅니다. 이러한 지속적이고显著한 가격 성과는 JST의 기본 가치 논리의 근본적인 재구성을 직접적으로 반영하며, JST는 이제 거버넌스 토큰에서 프로토콜의 실제 수익에 의해 구동되는 희소 자산으로 전환되었습니다.

이러한 가치 재구성을 뒷받침하는 것은 JUST 생태계의 두 차례의 확실한 매입 소각입니다. 첫 번째 매입 소각 규모는 5.6억 JST로, 총 공급량의 5.66%를 차지합니다. 두 번째 매입 소각의 JST 수량은 5.25억 개로, 토큰 총 공급량의 5.3%를 차지합니다. 이로써 JST의 누적 소각량은 초기 공급량의 10.96%에 달하며, 디플레이션 과정이 명확히 가속화되고 있습니다.

이 모든 것의 핵심 동력은 JustLend DAO 제37호 제안서에 의해 구축된 정밀한 "경제 기어"에서 비롯됩니다. 이 메커니즘은 JUST 생태계 내의 핵심 프로토콜 수익을 지속적으로 JST를 매입하는 시장 힘으로 전환시켜, 토큰 가치와 생태계의 재정 건강도를 직접적으로 연결합니다. 이는 상장 회사가 분기 이익을 체계적으로 자사 주식의 매입 및 소각에 사용하는 것과 같으며, 경영 성과를 주주 가치의 향상으로 직접적으로 전환합니다. JST 가격 곡선의 안정적인 상승은 이 메커니즘 설계 및 그로 인해 나타나는 "가치 생성-환원"의 긍정적인 순환에 대한 시장의 적극적인 인정을 나타냅니다. 이는 실제 수익에 기반하고 투명하게 실행되며 지속 가능한 토큰 경제 모델이 JST 생태계에서 가속화되고 있음을 보여줍니다.

JST 디플레이션 이정표: 제안에서 지속 가능한 디플레이션의 실천으로

2025년 4분기는 JST 생태계 가치 기반이 근본적으로 전환되는 중요한 시기입니다. 이 전환의 핵심 엔진은 10월 21일 커뮤니티의 높은 투표로 통과된 JustLend DAO 제37호 제안입니다. 이 제안은 혁신적인 가치 환원 메커니즘을 확립하였으며, JustLend DAO 프로토콜에서 발생하는 순수익 및 USDD 다중 체인 생태계의 초과 수익을 지속적으로 공개 시장에서 JST를 매입하고 영구적으로 소각하는 데 사용하도록 설정하였습니다. 이는 JST의 가치 서사가 과거의 거버넌스 기능에 중점을 둔 실용 토큰에서, 실제 현금 흐름에 의해 뒷받침되는 "가치 토큰"의 새로운 시대에 정식으로 진입했음을 나타냅니다.

이후, JustLend DAO는 계획에 따라 첫 번째 매입 소각 절차를 시작하였으며, 30%의 잉여 수익을 활용하여 559,890,753 JST를 영구적으로 유통에서 제거하는 데 성공했습니다, 이는 총 공급량의 약 5.66%에 해당합니다. 나머지 70%의 잉여 수익은 JustLend DAO의 SBM USDT 시장에 예치되어 이자를 발생시키는 데 사용됩니다. 이 "씨앗 자금"과 그 미래 수익은 이후 4개 분기 동안 단계적으로 소각에 사용될 계획으로, 프로젝트가 장기적이고 지속 가능한 발전 경로를 추구하고 있음을 보여줍니다.

시간은 2026년 1월 15일로 흘러,JUST 생태계는 예정대로 두 번째 대규모 매입 소각을 완료하였으며, 5.25억 JST(약 2100달러 가치)가 영구적으로 유통에서 제거되었습니다. 이는 총 공급량의 5.3%에 해당합니다. 이번 소각 자금은 두 부분으로 구성되어 있습니다: 첫 번째는 4분기 프로토콜 운영에서 발생한 1,019만 달러의 순수익이며, 두 번째는 1,034만 달러의 이월 수익입니다.

이로써, 한 분기에도 못 미치는 기간 내에 JST의 누적 소각량은 총 공급량의 10.96%를 초과했습니다. 이 데이터는 단순한 이정표일 뿐만 아니라, 디플레이션 과정이 가속화되고 있음을 더욱 명확하게 드러내며, 시장에 그 희소성 서사가 실질적으로 이행 단계에 들어섰다는 명확한 신호를 전달합니다.

가격 측면에서, 시장은 JST 가치 논리의 재구성에 긍정적인 반응을 보였습니다. JST가 첫 번째 소각을 완료한 이후, JST 가격은 안정적인 상승 통로에 진입했습니다. CoinMarketCap 데이터에 따르면, 소각 완료 일주일 후 가격은 약 4.62% 상승하였고, 한 달 후 상승폭은 13.04%로 확대되었습니다. 이후 가격은 지속적으로 상승하였으며, 2026년 1월 22일 약 0.0458달러의 단계적 고점에 도달하였고, 이는 첫 번째 소각 시점 대비 38.2% 이상 상승한 것입니다. 이는 시장이 "매입 소각" 메커니즘에 대해 깊이 인식하고 있음을 반영할 뿐만 아니라, 투자자들이 JST가 단일 거버넌스 기능에서 현금 흐름에 의해 뒷받침되고 확실한 디플레이션 기대를 가진 "희소 자산"으로의 근본적인 전환에 대해 가치를 재평가하고 있음을 나타냅니다.

거버넌스 제안을 통해 경제 모델을 확립하고, 준비금을 활용하여 소각 순환을 시작하며, 프로토콜 내생 수익에 의존하여 두 번째 대규모 실천을 완료함으로써, JST는 2025년 4분기에 이론에서 실천, 시작에서 자기 강화로의 완전한 가치 도약을 이루어냈으며, 장기적인 희소성 서사를 위한 신뢰할 수 있고 견고한 실행 기반을 구축하였습니다.

성과 주도: 실제 수익이 JST 가치 기반을 구축하다

JST는 2025년 4분기에 두 차례 대규모 매입 소각을 완료하였으며, 그 근본적인 동력은 JustLend DAO 프로토콜 자체의 견고한 성과 성장과 전략적 실행에서 비롯됩니다. 이 프로토콜은 즉각적인 수익을 창출할 수 있는 능력을 갖추고 있을 뿐만 아니라, 자가 혈액 생성 및 전략적 준비금을 갖춘 견고한 재무 시스템을 구축하였습니다.

구체적으로, JustLend DAO는 2025년 4분기 동안 "기본 기반 안정, 혁신 라인 돌파"라는 성과를 달성하였으며, 그 핵심 기여는 다원적이고 건강한 수익 구조를 구축하는 데 있습니다.

한편, JustLend DAO는 생태계의 핵심 대출 시장으로서 총 잠금 가치가 700억 달러 이상의 높은 수준에서 안정적으로 유지되고 있으며, 지속적으로 세계 최고의 대출 프로토콜 대열에 자리하고 있습니다. 이는 안정적이고 예측 가능한 수익 기반을 제공합니다.

다른 한편으로, 프로토콜은 제품 혁신을 통해 가치 포착의 경계를 성공적으로 확장하였습니다. 그 중 sTRX 서비스의 설계는 특히 정교하며, 이는 권리 스테이킹과 자산 유동성 간의 고유한 모순을 혁신적으로 해결하였습니다. 이 서비스는 사용자가 스테이킹한 TRX를 유통 가능한 sTRX 토큰으로 전환할 수 있게 하여, 사용자는 TRX의 원래 스테이킹 보상을 지속적으로 받는 동시에 sTRX를 유동성 자산으로 활용하여 JustLend DAO의 대출 시장에 원활하게 참여하거나 SUN.io에서 유동성을 제공하는 등 다양한 금융 시나리오에 참여할 수 있습니다.

이 메커니즘은 본질적으로 사용자 자본 효율성을 혁신적으로 향상시키며, "유휴" 권리 자산을 "생산적" 유통 자본으로 활성화합니다. 2026년 1월 22일 기준, TRX 스테이킹량은 930억 개를 초과하였으며, 스테이킹 연간 수익률은 안정적으로 약 6.96%를 유지하고 있습니다. 이는 프로토콜에 막대한 핵심 자산을 잠금하고 깊은 방어선을 구축할 뿐만 아니라, 관련 서비스 수수료를 통해 프로토콜에 지속적인 성장의 현금 흐름을 가져옵니다.

또 다른 주요 혁신인 "에너지 임대" 서비스는 일반 사용자의 체인 상 작업 문턱을 낮추고, 시장 전략을 통해 생태계의 활력을 직접적으로 자극하는 데 초점을 맞추고 있습니다. 2025년 9월, 이 서비스는 전략적 요금 조정을 통해 기본 서비스 요금을 15%에서 경쟁력 있는 8%로 대폭 인하하였습니다. 이 "가격으로 양을 교환하는" 전략은 시장 수요를 신속하게 자극하여, 더 많은 중소액 및 고빈도 체인 상 상호작용을 경제적으로 가능하게 만들었습니다. 요금 최적화는 거래 빈도와 전체 임대 규모의显著한 상승을 초래하였으며, 궁극적으로 더 큰 비즈니스 총량을 바탕으로 프로토콜에 상당한 증가 수익을 기여하였습니다.

이 두 가지 혁신은 함께 작용하여 강화 루프를 형성합니다: sTRX는 핵심 자산을 유치하고 고정시키며, 생태계 총 가치를 높이고, 에너지 임대는 상호작용 비용을 낮추어 생태계의 활력과 거래량을 자극합니다. 두 가지는 상호 보완적이며, 새로운 수익 경로를 개척할 뿐만 아니라, JustLend DAO 생태계의 전체 활력과 매력을 근본적으로 향상시켜 재무 기반에 강력한 성장 탄력성을 주입합니다.

종합적으로, JustLend DAO는 2025년 4분기의 기여가 단순히 재무 숫자의 증가에 그치지 않음을 보여주며, 두 가지 중요한 증명을 완료하였습니다: 첫째, 프로토콜은 지속적으로 실제적이고 다양한 수익을 창출할 수 있는 능력을 갖추고 있다; 둘째, 이러한 수익은 정해진 규칙에 따라 직접적이고 투명하게 JST의 디플레이션 동력으로 전환될 수 있으며 이미 그렇게 되고 있다. 첫 번째 매입 소각은 메커니즘의 "시작 버튼"이며, 두 번째 매입 소각은 그 "지속 가능성"의 증명으로, "매입 소각"이 일회성 사건에서 장기적으로 예상되는 가치 주기로 업그레이드되는 데 필요한 가장 근본적인 성과 기반을 제공합니다.

생태계 협동: JST 가치 포착 경계 확장

JST "매입 소각" 메커니즘의 자금 출처는 그 설계의 개방성을 보여줍니다. JustLend DAO의 프로토콜 수익 외에도, USDD 다중 체인 생태계의 증가 수익은 또 다른 중요한 가치 채널을 형성합니다. 메커니즘 설계에 따르면, USDD 생태계 수익이 채굴 보조금을 초과하고 초과 수익이 1,000만 달러의 기준에 도달하면 JST의 매입 및 소각이 시작됩니다. 이는 JST의 매입 소각 메커니즘이 단일 프로토콜의 한계를 넘어, TRON의 핵심 스테이블 코인 생태계의 성장 및 수익성과 깊이 결합되도록 합니다.

USDD는 TRON 생태계의 핵심 탈중앙화 스테이블 코인으로, 그 다중 체인 확장 전략은 눈에 띄는 성과를 거두었습니다. 이더리움, BNB 체인 등 주요 퍼블릭 체인에 성공적으로 배포됨으로써, USDD는 응용 경계와 사용자 범위를 효과적으로 확장하였습니다. USDD 프로토콜의 총 잠금 가치(TVL)와 총 공급량은 지속적으로 상승하고 있으며, 2026년 1월 22일 기준, 그 TVL은 13억 달러를 돌파하였고, 두 달도 안 되는 기간에 100% 이상의 성장을 이루었으며, 총 공급량도 11억 달러를 초과하였습니다. 이러한 성장 속도와 시장 깊이는 이 스테이블 코인이 다중 체인 생태계에서 빠르게 수용되고 있는 정도와 자산 매력을 직관적으로 반영합니다.

USDD의 빠른 확장은 JST 매입 소각 계획에 기여할 자금의 잠재적 규모를 직접적으로 증가시킵니다. USDD 생태계의 지속적인 번영에 따라, 이 외부 가치 채널은 JST의 향후 분기 디플레이션에 대해 더 많은 자금 출처를 제공하여 JST의 가치 지지를 더욱 강화할 것입니다.

JUST 생태계 내의 가치 폐쇄 루프 설계는 다방면의 협동 강화 루프를 구축하였습니다. JustLend DAO는 프로토콜 수익을 생성하는 핵심 엔진으로서, 그 비즈니스 성장은 JST의 매입 소각에 대한 기본 동력을 직접적으로 제공합니다. USDD 다중 체계 생태계는 외부 가치 입력의 주요 채널로서, 그 확장에서 발생하는 초과 수익은 JST의 디플레이션에 추가적인 성장 연료를 제공합니다. 동시에, 지속적인 소각으로 인해 점점 더 두드러지는 희소성과 가치 상승 기대는 TRON DeFi 생태계 전체의 자산 매력과 자본 응집력을 강화하여 JustLend DAO에 더 많은 사용자와 자산을 가져오고, USDD의 응용 시나리오를 강화하고 확장하는 데 기여합니다.

이 회로에서 JST는 중요한 "가치 허브" 역할을 하며, 내부 프로토콜 운영과 외부 생태계 확장이라는 두 가지 성장 동력을 효율적으로 결합하고 상호 전환하여 생태계 시스템의 전체 번영이 지속 가능하고 검증 가능한 방식으로 JST 자체의 확실한 디플레이션 및 장기 가치 축적로 전환될 수 있도록 합니다.

특히 주목할 점은, "매입 소각"이라는 핵심 가치 메커니즘의 신뢰성을 보장하기 위해 JustLend DAO는 4분기에 전용 "투명성(Transparency) 섹션"을 공식 출시하였습니다. 이 섹션은 매번 매입 소각에 관련된 구체적인 금액, 소각된 토큰 수량, 실행 날짜 등의 주요 체인 상 데이터를 실시간으로 구조화하여 공개하는 권위 있는 정보 허브로 기능합니다. 투명성의 제도적 구축은 정보 비대칭이 초래할 수 있는 신뢰 문제를 근본적으로 차단하며, 커뮤니티와 외부 관찰자에게 프로토콜 실행력을 평가할 수 있는 신뢰할 수 있는 출처를 제공합니다.

거버넌스 관점에서, 분기별 소각 메커니즘은 JST에 대한 조용한 "권력 농축"을 진행하고 있습니다. 유통 총량이 불가역적으로 지속적으로 감소함에 따라, 매입되지 않은 JST가 대표하는 거버넌스 권한 비율은 수동적으로 증가하게 됩니다. 이는 장기 보유자가 디플레이션으로 인한 잠재적 가치 증가를 누릴 뿐만 아니라, JustLend DAO의 미래 발전 방향 등 주요 사안에 대한 투표 권한도 동기화되어 강화됨을 의미하며, 가장 충성스러운 커뮤니티 구성원과 프로토콜의 장기적 성공을 깊이 결합하여 매우 견고한 이해 동맹을 형성합니다.

종합적으로, JST는 "다중 프로토콜 가치 입력"과 "내생 디플레이션 희소성"의 이중 구축을 통해 깊은 패러다임 전환을 이루고 있습니다. 기능적인 거버넌스 도구에서, 명확한 현금 흐름에 의해 뒷받침되고, 시간이 지남에 따라 희소성이 동적으로 증가하며, 방대한 생태계에 깊이 내재된 복합 자산으로 진화하고 있습니다.

그 매입 소각 메커니즘은 단순한 가격 지지 도구가 아니라, 생태계 간 가치 집합 및 재분배를 실현할 수 있는 정밀하고 투명한 기반 시설입니다. 이 메커니즘은 JST에 명확하고 예측 가능한 장기 가치 경로를 제공하며, 매번 주기적인 소각 사건이 그 기본 가치 논리를 반복적으로 검증하고 강화하는 기회가 됩니다. 이는 지속 가능하고 검증 가능한 DeFi 가치 생성 모델이 성숙한 운영의 새로운 단계에 들어섰음을 나타냅니다.