톰 리가 투자한 Myriad, 공동 창립한 Loxley: 광고는 죽었다, 예측 시장이야말로 미디어 수익화의 종착점이다

「지식은 무료가 아니다. 당신의 머릿속에 판단이 있다면, 그것은 가격이 매겨지고 거래될 수 있어야 한다.」 DASTAN 공동 창립자이자 CEO인 Loxley Fernandes는 동서양 자본 대화 프로그램 《168X》의 인터뷰에서 미디어 그룹의 수장으로서의 시각으로 예측 시장이 디지털 광고의 비즈니스 모델을 어떻게 뒤집을 것인지------그리고 왜 이 경로의 종착점이 단순히 「더 나은 Polymarket」에 그치지 않는지를 깊이 분석했다.

이 연속 창업자는 DASTAN을 이끌고 있으며------암호화 미디어 Decrypt와 Rug Radio의 모회사로, 예측 시장 Myriad는 2025년 초에 출시될 예정이다. 2026년 3월, Myriad는 시드 라운드 자금을 조달했으며, 투자자는 MoonPay Ventures, Auros, EVG 등 기관과 Fundstrat 공동 창립자 Tom Lee, Pudgy Penguins CEO Luca Netz 등 개인 투자자들이 포함되어 있다. 예측 시장 경로의 전체 거래량은 2024년 158억 달러에서 2025년 635억 달러로 급증할 것으로 예상되며------Loxley는 이 폭발이 이제 막 시작되었다고 생각한다.

이 글은 168X（@168X_Fortune） 프로그램의 하이라이트 요약------동양의 지혜와 서양의 혁신을 깊이 연결하는 최고의 대화 플랫폼으로, AI, 블록체인, 로봇, 우주 기술 및 생명 공학 등 최전선 분야에 집중하여 기술, 자본 및 인문 지혜가 인류 문명의 미래를 어떻게 재구성할 것인지 탐구한다.

*** ** 진행자** ：Victor (@vcmktasa) · ** 게스트** ：Loxley Fernandes (@Loxley_eth)*

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사용자가 광고에 면역이 되었을 때: 미디어 수익 모델의 균열

예측 시장의 부상은 암호화 커뮤니티의 자기 진화에서 비롯된 것이 아니라, 현재 진행 중인 미디어 비즈니스 모델의 위기에서 촉발되었다.

Decrypt와 Rug Radio의 모회사인 DASTAN은 디지털 미디어의 최전선에 있다. Loxley가 보는 산업 현실은: 디지털 광고의 총량은 여전히 확장되고 있지만, 단일 미디어 회사의 이익률은 시스템적으로 압축되고 있다는 것이다.

문제의 근원은 산업 패러다임의 이동에 있다. 과거에는 브랜드가 「노출」에 대해 비용을 지불했으며------CPM(천 회 노출당 비용)이 모든 것을 주도했다. 그러나 광고주는 점점 더 모든 돈이 전환으로 추적될 수 있기를 요구하고 있다. 팟캐스트, 소셜 콘텐츠 및 뉴스 보도와 같은 매체의 경우, 정보 옆에 광고를 강제로 끼워 넣는 효과는 점점 나빠지고 있다.

「사용자는 더 이상 배너 광고를 보고 싶어하지 않는다. 아무도 물건을 팔려는 광고를 원하지 않는다,」 Loxley는 단언했다. 「당신이 금융 시장 생중계를 하고 있는데, 나이키 운동화 광고를 삽입한다면------전환율은 매우 저조하고, 콘텐츠 품질이 손상되며, 소비자에게도 좋지 않고, 브랜드에도 좋지 않다. 모두가 패배하는 것이다.」

이것은 한 회사의 위기가 아니라, 전체 디지털 미디어 산업의 구조적 문제이다. 콘텐츠와 광고 간의 논리가 점점 더 단절될수록, 산업은 전혀 새로운 수익화 패러다임이 필요하다.

Loxley는 예측 시장이 바로 이 공백을 메우고 있다고 생각한다.

신념 가격 책정: 80억 사람의 판단이 거래 가능한 자산으로 변할 때

2024년 미국 대선은 예측 시장을 한 번에 유명하게 만들었지만, Loxley는 이 경로에 대한 산업의 상상력이 여전히 심각하게 부족하다고 생각한다.

그의 프레임워크에서 예측 시장의 본질은 「더 나은 도박」이 아니라 정보 금융화의 기반 시설이다.

그는 간단한 예를 들어 설명한다. 한 일반인이 애플의 새로운 아이폰이 역사상 최고의 제품이라고 생각하고, 이것이 주가를 높일 것이라고 믿는다. 그러나 「판단이 있다」에서 「거래할 수 있다」까지는 거대한 간극이 있다: 판매 예상과 공급망 경제학을 이해하고, 증권 계좌를 개설하고, 주식, 옵션 및 선물 간의 선택을 해야 한다. 진입 장벽이 매우 높다.

「하지만 예측 시장은 모든 것을 하나의 질문으로 단순화할 수 있다: 애플이 올해 4분기에 1억 대의 아이폰을 판매할 수 있을까? 예 또는 아니오. 그리고 나는 당신에게 역사적으로 매년 4분기에 애플이 1.01억 대를 판매했다는 기사를 보여준다. 그럼 당신은 어떻게 할 것인가?」

금융 시장에 참여하는 방식이 인간의 가장 본능적인 행동인------어떤 것에 대한 판단을 내리는 것으로 압축되었다.

이것이 Loxley가 말하는 「신념 가격 책정」(Belief Gets a Price)이다. 토큰화된 객체가 자산에서 순수한 정보와 의견으로 변할 때, 시장의 접근 가능한 규모는 월스트리트를 넘어 지구상의 모든 인터넷 연결된 사람으로 확장된다. 「80억 사람, 그 중 대다수가 인터넷에 접속할 수 있고, 1달러의 가치라도 손에 쥐고 있다면 참여할 수 있다. 이 총 잠재 시장은 본질적으로 무한하다.」

이것은 이론적 추론이 아니다. Kalshi의 최신 가치는 220억 달러, Polymarket의 가치는 200억 달러------월스트리트와 실리콘밸리는 이미 실제 돈으로 투표하고 있다. 예측 시장은 암호화 커뮤니티의 소수 실험에서 주류 금융 기반 시설로 탈바꿈했다.

Polymarket의 자체 체인과 스테이블코인: 예측 시장의 수직 통합으로 나아가다

168X 진행자 Victor는 이번 인터뷰 직전, Polymarket이 자체 스테이블코인 Polymarket USD를 USDC.e 대신 출시했다고 언급하며, 이는 자체 Layer 2로의 이전을 암시한다고 해석했다. Loxley는 이에 대해 명확한 판단을 내렸다.

「이것은 100% 올바른 방향이다,」라고 그는 말했다. 「당신이 그런 규모의 임계 질량을 가지고 있고, 인프라 계층을 장악하고 있다면------특히 Polymarket과 ICE(뉴욕 증권 거래소 모회사)의 통합이 이루어질 경우------CFTC 규정을 준수하는 금융 파생상품 시스템을 구축해야 할 필요가 있다. 모든 거래, 결제 및 규정 준수 프로세스를 수용하기 위해 자체 체인을 구축하는 것은 완전히 논리적이다.」

이는 주목할 만한 산업 신호이다. 예측 시장의 주요 플레이어들이 「응용」에서 「기반 시설」로 진화하고 있다. 자체 체인, 자발적인 스테이블코인, 자율적인 청산 및 결제는 본질적으로 전통적인 거래소의 수직 통합 논리를 복제하고 있다.

Polymarket과 Kalshi의 경로는 이 경로의 경쟁이 더 이상 제품 차원의 경쟁이 아니라, 기본 금융 기반 시설의 차원에서 전개되고 있음을 보여준다.

하지만 Loxley는 이 경로의 미래가 단일 형태로만 존재하지 않을 것이라고 지적했다. 「현재의 서사는 Polymarket과 Kalshi가 주도하고 있으며, 다른 모든 이들은 주변에 있다. 하지만 나는 다양한 플랫폼이 부상하여 완전히 다른 시장 계층을 개척할 수 있는 거대한 공간이 있다고 생각한다.」

정보 흐름에 내장하기: 미디어와 커뮤니티의 원주율 분배 논리

DASTAN의 접근 방식은 실제로 위의 경로와는 전혀 다르다. Loxley는 거래 기반 시설에서 Polymarket과 정면으로 경쟁하려 하지 않고, 자신의 가장 강력한 능력인------미디어 배포와 콘텐츠 제작자 생태계에서 출발했다.

「다른 예측 시장은 암호화 원주율 사용자를 쟁탈하고 있지만, 우리는 본래 이 커뮤니티에서 성장해왔다,」라고 그는 말했다. 「우리는 CryptoPunks, Bored Apes, Pudgy Penguins의 플레이어들이다. 참호가 우리의 출신이다.」

이러한 「커뮤니티 원주율」의 유전자는 Myriad의 차별화된 경로를 결정짓는다: 거래 플랫폼을 먼저 구축한 후 사용자를 찾는 것이 아니라, 예측 시장을 기존의 콘텐츠 흐름과 소셜 네트워크에 내장하는 것이다. Decrypt의 기사 페이지에서 전통적인 Google 광고 자리는 점차 예측 시장 모듈로 대체되고 있다. 독자가 비트코인 보도를 읽을 때, 옆에는 무관한 디스플레이 광고가 아니라 직접 참여할 수 있는 시장이 있다.

「Decrypt는 Google 광고를 전면 철수하고 있다,」라고 그는 밝혔다. 「과거에 디스플레이 광고를 게재했던 모든 위치를 예측 시장으로 교체한 후, 수익이 더 높아졌다.」 단순히 수익이 증가한 것뿐만 아니라, 사용자 체류 시간, 클릭률 및 이탈률도 동시에 개선되었다.

더 중요한 것은, 이 모델이 DASTAN의 자사 미디어에 국한되지 않고, SDK를 통합함으로써 어떤 미디어 브랜드나 콘텐츠 제작자도 예측 시장에 접속할 수 있다는 것이다. 콘텐츠 매칭 알고리즘은 자동으로 관련 예측 시장을 정보 흐름에 주입하고, 배포자는 거래량에 따라 수수료를 분배받는다.

「플랫폼은 종종 착취적이며, 자신의 이익만을 고려한다,」 Loxley는 말했다. 「콘텐츠 제작자가 진정한 영웅이다. 창작자가 이기면, 우리는 함께 이길 수 있다.」

그의 구상에서 예측 시장은 궁극적으로 물과 전기처럼 어디에나 존재해야 한다------기사 페이지, 생중계, 소셜 피드, 심지어 친구 간의 그룹 채팅에서도. 「그룹 채팅도 하나의 매체이다. 당신과 다섯 명의 친구가 대화하고 있을 때, 예측 계약을 배포하는 능력은 손에 닿을 수 있어야 한다.」

아시아의 결여: 예측 시장의 다음 전장

이 산업 경쟁에서 심각하게 과소평가된 변수는 지리적 요소이다.

Polymarket과 Kalshi의 핵심 거점은 북미 규제 시장으로, 제품 디자인, 규제 접속, 사용자 프로필이 모두 미국을 중심으로 구성되어 있다. 그러나 Loxley는 아시아 시장의 방대한 사용자 기반과 유동성이 심각하게 과소평가되고 있다고 지적했다.

Myriad는 사건 계약을 점차 BNB Chain으로 이전하고, 트럼프 가족의 World Liberty Financial의 USD1 스테이블코인으로 결제할 예정이다------이 선택은 명확한 아시아 의도를 가지고 있다. Loxley는 중국 남부, 선전, 홍콩, 타이베이에서 다년간의 경험을 쌓았으며, DASTAN은 Rug Radio 시대부터 아시아를 전략적 중심으로 삼아왔다.

그는 중국어 시장을 위한 카테고리 디자인이 연구 중에 있다고 밝혔으며, 그 중 e스포츠의 성과가 특히 뛰어나다고 말했다. 「리그 오브 레전드와 같은 대회의 예측 시장은 중국어 사용자들 사이에서 참여도가 매우 높다.」

더 거시적인 관점에서 보면, 아시아는 현재 예측 시장의 「사전 규제」 단계에 있다------대만은 회색 지대에 속하며, 대부분의 아시아 국가들은 명확한 프레임워크를 제정하지 않았다. Loxley는 이것이 도전이자 기회라고 생각하며: 사용자 기반과 배포 네트워크를 선제적으로 구축하는 플레이어는 규제가 명확해진 후 선발 우위를 점할 것이다.

종착점: 대체 카지노에서 정보의 구조적 금융으로

현재 시장에서 예측 시장 경로에 대한 서사는 여전히 「Polymarket vs. Kalshi」의 양강 구도로 머물러 있지만, Loxley는 이 경로의 종착점이 현재의 상상을 훨씬 초월한다고 생각한다.

「현재 예측 시장은 대체 카지노처럼 보인다------사람들이 여기에서 베팅하러 온다. 하지만 그것이 끝이 아니다.」

그는 「투기 도구」에서 「금융 기반 시설」로의 진화 경로를 설명했다: 예측 시장의 기본 메커니즘------크라우드소싱 정보 집합 및 가격 책정------이 전통 금융의 핵심 영역으로 침투할 것이다. 구조적 상품, 보험 도구, 날씨 시장(보험회사가 자연 재해 위험을 헤지하기 위해 사용), 신용 부도 스왑------이러한 월스트리트의 전통적인 영역은 체인 기반 예측 시장의 혁신을 기다리고 있다.

「오픈 소스 정보, 체인 기반 결제, 낮은 진입 장벽, 크라우드소싱 금융 헤지------이것이 예측 시장의 진정한 미래이다. 그것은 단순한 스포츠 베팅이 아니라, 그보다 훨씬 더 크다.」

물론, 비전과 현실 사이에는 여전히 중요한 기반 시설의 격차가 존재한다. Loxley는 현재 대부분의 예측 시장, 특히 Myriad의 최대 병목 현상이 유동성이라고 인정했다. 5,000달러의 예측이 시장 가격에 상당한 영향을 미칠 수 있으며, 이는 전통 금융 시장의 깊이와는 거리가 멀다. 「재미있는 체인 실험」에서 「기관급 금융 상품」으로 전환하기 위해서는 이 경로 전체가 수년간의 기반 시설 구축과 대중 인식의 축적이 필요하다.

그러나 Loxley의 판단은 매우 명확하다: 방향은 되돌릴 수 없다. CFTC가 연방 규제를 지지하는 예측 시장으로부터 Polymarket과 금융 미디어 그룹 다우 존스의 전략적 협력, Robinhood의 글로벌 예측 시장 사업 확장, 월스트리트가 사건 계약을 공식 금융 도구로 수용하기 시작하는 등 이 경로는 예상보다 훨씬 빠른 속도로 주변에서 주류로 나아가고 있다. 진정한 경쟁은 이제 막 시작되었다.