Wintermute：2026 우리가 중점 투자할 7대 방향

원문：Wintermute

편집: Ken, Chaincatcher

수십 년 동안 인터넷은 정보가 국경, 플랫폼 및 시스템을 넘어 자유롭게 흐를 수 있게 했습니다. 그러나 가치의 전송은 상대적으로 뒤처져 있었습니다. 화폐, 자산 및 금융 프로토콜은 여전히 오래된 궤도, 국가 경계 및 중개 기관 위에 구축된 단편화된 인프라를 통해 유통되고 있으며, 이러한 중개 기관은 각 단계에서 임대료를 요구합니다.

이 격차는 전례 없는 속도로 좁혀지고 있습니다. 이는 전통적인 청산, 결제 및 보관 기능을 직접 대체할 수 있는 회사들에게 기회를 창출합니다. 가치를 정보처럼 자유롭게 흐르게 하는 인프라는 더 이상 이론적인 공상에 그치지 않으며, 현재 구축되고 배포되어 대규모로 사용되고 있습니다.

수년 동안 암호화 분야는 주로 체인 상에서 존재하며 실물 경제와 단절된 상태였습니다. 이 점은 변화하고 있습니다. 암호화 기술은 인터넷 경제가 항상 갈망해온 청산 및 결제 층이 되고 있습니다; 24시간 운영되며 투명하고 허가가 필요 없는 시스템입니다.

다음 주제는 2026년 디지털 자산 발전 방향에 대한 우리의 예측과 Wintermute Ventures가 적극적으로 지원하고 있는 창립자들의 방향을 나타냅니다.

만물 거래 가능

예측 시장, 토큰화 및 파생상품과 같은 새로운 금융 원형을 통해 점점 더 많은 자산과 현실 결과가 거래 가능해지고 있습니다. 이러한 변화는 역사적으로 시장이 부족했던 분야에 유동성 층을 제공합니다.

토큰화 및 합성 자산은 알려진 자산에 유동성을 제공합니다. 예측 시장은 더 나아가 이전에 가격이 책정되지 않았던 것들에 대한 가격을 책정하고, 원시 정보를 거래 가능한 도구로 전환합니다.

예측 시장은 소비자 제품 및 새로운 금융 도구로서 계속 확장되며, 헤지, 결과에 대한 거래 및 세분화된 사건에 대한 의견 표현을 지원합니다. 이들은 또한 일부 전통 금융 인프라를 대체하기 시작했습니다.

보험은 설득력 있는 예입니다: 결과 기반 시장은 특정 위험에 대해 직접 가격을 책정함으로써 전통적인 보험이나 재보험보다 더 저렴하고 유연한 헤지 솔루션을 제공합니다. 사용자는 전체 지역을 커버하는 허리케인 보험을 구매할 필요 없이 특정 장소, 특정 기간 내의 특정 풍속에 대해 헤지할 수 있습니다. 더 긴 시간 범위 내에서, 스마트 에이전트 워크플로우를 통해 이러한 특수 위험은 개인의 독특한 요구를 충족시키기 위해 선별되고 패키징될 수 있습니다.

예측 시장 인프라의 규모화와 함께, 가격이 책정되지 않았던 주제를 중심으로 새로운 데이터 제품 카테고리가 등장할 것입니다. 우리는 거래 및 감정, 집단 의견과 같은 객관적 지표를 정량화하기 위해 특별히 설계된 시장이 등장할 것으로 예상합니다. 이러한 신흥 시장은 탈중앙화 금융의 자연스러운 연장선으로, 정보 자체에 대한 가격 책정 및 교환의 새로운 방식을 열어줍니다. 만물이 거래 가능해질 때, 유동성을 제공하고 가격 발견을 실현하며 결제를 보장하는 인프라가 중요해집니다.

이러한 구조적 변화는 가치가 인프라 층에 집중되도록 하여 자본 배분 방식을 직접 재편성합니다. 우리는 핵심 시장 및 결제 인프라 구축, 검증 및 증명 데이터 층, 그리고 이전에 거래할 수 없었던 결과의 금융화를 지원하기 위해 등장하는 새로운 데이터 제품 팀을 적극적으로 지원하고 있습니다. 우리는 이러한 시장이 프로그래밍 가능하고 조합 가능하도록 하는 새로운 추상 모델에도 주목하고 있으며, 이를 통해 현실 세계의 워크플로우에 통합되고 일부 전통 금융 및 보험 인프라를 대체할 수 있습니다.

스테이블코인이 신뢰 층이 되고, 은행이 과도적 결제를 처리하다

디지털 자산은 전통 금융에서 윤활유 역할을 하는 결제 은행 및 청산소와 같은 강력한 시설이 부족합니다. 스테이블코인은 개방적 접근과 가치 프로그래밍을 실현했지만, 결제 인프라가 부족한 상황에서 단편화로 인한 마찰이 그 적용을 제한합니다.

스테이블코인 발행자가 다양한 생태계에서 서로 다른 담보 모델을 채택함에 따라, 이러한 자산을 신뢰성 있게 조합할 수 있는 상호 운용성 층에 대한 수요가 증가하고 있습니다. 이 시스템을 확장하기 위해 암호화 분야는 추가 신용 위험, 유동성 위험 또는 운영 비용을 도입하지 않고도 스테이블코인 간 및 체인 간 순 결제, 교환 및 결제를 실현할 수 있는 인프라가 필요합니다.

부족한 추상 층은 자산 부채 기반의 상호 운용성을 통해 교환 및 신용 위험을 스테이블코인 발행자에게 이전하고, 최종 사용자가 스테이블코인 간 거래 시 외환, 라우팅 또는 거래 상대방 노출을 관리하도록 강요하지 않는 것입니다. 우리는 이를 체인 상의 "대리 은행" 비즈니스로 보고 있으며, 초 단위 결제를 실현하고 애플리케이션 구축자에게 접근 권한을 개방할 수 있습니다. 우리는 더 많은 회사가 발행자와 애플리케이션 간의 조정 층으로 자리 잡는 것을 볼 것으로 예상합니다.

시장은 일시적인 인센티브보다 지속 가능한 안정적 수익을 선호할 것

지속 가능한 비즈니스 모델이 없는 토큰 기반 성장의 효과가 감소하고 있습니다. 사용자나 유동성 제공자를 보조하며 구조적으로 취약한 수익 모델을 운영하는 회사는 점점 더 경쟁하기 어려워질 것입니다.

평가는 지속 가능한 잉여 및 전방위 예측에 더 밀접하게 고정될 것이며, 현금 흐름 기반 프레임워크로 이동할 것입니다. 단기적이고 변동성이 큰 월간 비용을 연간화하는 것은 기업 가치를 측정하는 신뢰할 수 있는 방법이 아니게 될 것이며, 수익 품질과 인센티브 메커니즘의 일관성이 평가의 핵심이 될 것입니다. 만약 토큰이 신뢰할 수 있는 가치 포착 경로를 가지지 않는다면, 투기 단계 이후의 수요를 유지하기 어려울 것입니다.

따라서 초기부터 토큰을 발행하는 회사는 줄어들 것입니다. 많은 회사는 기본적으로 "주식 우선" 구조를 채택하여 블록체인을 후방 인프라로 사용하며, 이 부분은 사용자와 투자자에게 거의 보이지 않게 됩니다. 토큰을 사용하더라도, 발행은 제품과 시장의 적합성이 명확해진 후, 즉 수익, 단위 경제성 및 유통 채널이 검증되고 이해관계자의 인센티브 메커니즘이 조정된 후에 점점 더 선호될 것입니다.

우리는 이러한 변화가 건강하고 필요한 진화라고 생각하며, 전체 생태계에 유익합니다. 창립자는 토큰 인센티브와 수요를 조기에 우선시하기보다는 지속 가능한 기업을 구축하는 데 집중할 수 있습니다. 투자자는 익숙한 재무 프레임워크를 사용하여 회사를 평가할 수 있습니다. 사용자는 장기 가치를 위해 설계된 제품을 받을 수 있습니다.

탈중앙화 금융은 핀테크와 융합될 것

금융의 미래는 탈중앙화 금융이나 전통 금융이 아닙니다: 두 가지의 융합입니다. 이중 구조는 핀테크 애플리케이션이 비용, 속도 및 수익에 따라 거래를 동적으로 라우팅할 수 있게 합니다. 혁신적인 소비자 애플리케이션은 전통적인 핀테크 제품과 유사하게, 지갑, 브릿지 및 블록체인과 같은 기본 기술이 완전히 추상화될 것입니다. 자본 효율성, 수익률, 결제 속도 및 투명한 실행이 다음 세대 금융 제품을 정의할 것입니다.

사용자 경험과 핀테크의 융합으로 인해 이 산업은 기본적으로 빠르게 확장되고 있습니다. 토큰화 및 고도로 조합 가능한 금융 원형이 이러한 성장을 촉진하여 더 깊은 유동성과 더 복잡한 금융 제품을 실현하고 있습니다.

배포 능력의 중요성이 인터페이스 소유권을 초월할 것입니다. 성공적인 팀은 "후방 우선" 인프라를 구축하여 기존 플랫폼 및 채널에 접속하도록 하고, 독립 애플리케이션으로 경쟁하지 않도록 할 것입니다. 개인화 및 자동화, 그리고 점점 더 강화되는 인공지능이 백그라운드에서 가격 책정, 라우팅 및 수익을 개선할 것입니다. 사용자는 의식적으로 탈중앙화 금융을 선택하지 않을 것입니다. 그들은 더 나은 제품을 선택할 것입니다.

프라이버시가 기본 요구 사항이 되다

프라이버시는 점점 더 기관 채택의 기반이 되고 있으며, 규제 부담에서 규제 촉진 요소로 전환되고 있습니다. 제로 지식 증명 및 다자간 계산을 이용한 선택적 공개는 참여자가 원시 데이터를 노출하지 않고도 규정 준수를 증명할 수 있게 합니다.

실제로 이는 은행이 거래 기록에 접근하지 않고도 신용도를 평가할 수 있게 하고, 고용주가 급여를 공개하지 않고도 고용 관계를 검증할 수 있게 하며, 금융 기관이 보유 포지션을 공개하지 않고도 준비금을 증명할 수 있게 합니다. 이 비전의 현실적인 연장은 기업이 대량의 데이터를 저장할 필요가 없어지며, 비싼 데이터 프라이버시 규제로부터 해방되는 것입니다. 개인 공유 상태, 제로 지식 전송 보안 프로토콜 및 다자간 계산과 같은 새로운 기술은 담보 부족 대출, 계층화된 자금 조달 및 새로운 체인 상 위험 제품을 열어주며, 이전에 실현할 수 없었던 여러 구조화된 자금 조달 활동을 체인 상으로 이전합니다.

규제가 규제 장벽에서 배포 우위로 전환되다

규제 명확성은 대립적인 장벽에서 표준화된 배포 채널로 전환되었습니다. 초기 탈중앙화 금융의 "무허가" 특성이 여전히 혁신의 중요한 엔진이지만, 미국의 "천재 법안", 유럽의 "암호 자산 시장 법안" 및 홍콩의 스테이블코인 제도와 같은 운영 프레임워크의 출현은 전통 기관에 더 큰 명확성을 제공합니다. 2026년에는 기관이 블록체인을 사용할 수 있는지가 아니라, 이들이 이러한 지침을 어떻게 활용하여 전통적인 기본 구조를 대체할 수 있는지가 핵심이 될 것입니다.

이러한 기준은 더 많은 규제 준수 체인 상 제품, 규제된 입출고 채널 및 기관급 인프라의 출현을 촉진할 것이며, 완전한 중앙화를 강제하지 않으면서 기관의 참여도를 높일 것입니다.

명확한 규칙과 신속한 승인을 결합한 지역은 점점 더 자본, 인재 및 실험을 유치하여 체인 상 가치 분배의 원주율을 가속화할 것이며, 느린 제도는 뒤처질 것입니다.

인터넷 경제는 암호화 기술 위에 구축되다

인프라의 성숙은 이 전환의 주된 흐름입니다. 암호화 기술은 인터넷 경제의 청산 및 결제 층이 되어 가치를 정보처럼 자유롭게 흐르게 합니다. 오늘 구축되는 프로토콜, 원형 및 애플리케이션은 새로운 형태의 실물 경제 활동을 열어주고, 인터넷에서의 가능성을 확장하고 있습니다.

Wintermute Ventures에서 우리는 창립자가 이 인프라를 구축하는 것을 지원합니다. 우리는 깊은 기술적 기반과 강력한 제품 사고를 가진 팀을 찾고 있습니다. 우리는 사용자가 실제로 사용하고 싶어하는 솔루션을 제공할 수 있는 팀을 찾고 있습니다. 우리는 규제 프레임워크 내에서 운영하면서도 탈중앙화 시스템의 핵심 원칙을 추진할 수 있는 팀을 찾고 있습니다. 우리는 장기적인 영향을 미칠 수 있는 비즈니스 모델을 구축할 수 있는 팀을 찾고 있습니다.

2026년은 전환점을 나타낼 것입니다. 사용자에게 암호화 인프라는 점점 더 배후로 숨겨지면서도 세계 금융 시스템의 초석이 될 것입니다. 최고의 인프라는 주목을 받지 않고도 사람들에게 힘을 실어주는 것입니다.