가치 평가 5000억 달러 꿈이 식다: Tether 자금 조달 목표 75% 대폭 축소

원문 제목：Tether, 투자자 반발 후 200억 달러 자금 조달 목표 철회

원문 저자: Jill R Shah, Financial Times

원문 번역: Peggy, BlockBeats

편집자 주: 암호화 시장이 전반적으로 냉각되고, 가치 평가가 압박을 받는 상황에서 Tether는 미묘한 위치에 서 있다. 한편으로는 USDT 규모가 지속적으로 확장되어 미국 국채와 금 시장에서 무시할 수 없는 "신형 금융 플레이어"가 되었고, 다른 한편으로는 5000억 달러에 달하는 가치 평가 기대, 아직 완료되지 않은 전면 감사, 그리고 오랜 기간 존재해온 규제 및 준수 논란이 잠재적 투자자들을 조심스럽게 만들고 있다.

Tether의 다음 단계는 아마도 단순한 선택이 아니라 전체 스테이블코인 산업이 직면하고 있는 현실의 경계를 반영할 것이다.

다음은 원문:

Tether CEO Paolo Ardoino는 "이 AI 회사들이 벌어들이는 돈은 우리와 비슷하지만, 앞에 음수 기호가 하나 더 붙어 있다"고 말했다.

투자자들이 5000억 달러 가치 평가 목표에 의문을 제기하는 가운데, 세계 최대 스테이블코인 발행사 Tether의 CEO는 외부의 자금 조달 규모에 대한 기대와 관심을 스스로 낮추었다.

엘살바도르에 등록된 이 암호화 그룹은 지난해 150억에서 200억 달러를 모금하기 위한 협상을 시작했으며, 거래가 성사된다면 세계에서 가장 가치 있는 비상장 회사 중 하나로 자리매김할 것이다.

하지만 내부 소식통에 따르면, 투자자들의 주저함을 겪은 후 Tether의 자문은 약 50억 달러만 모금하는 가능성을 논의하기 시작했다.

Tether CEO Paolo Ardoino는 잠재적 자금 조달 규모를 조정하며, 이전에 제시된 150억에서 200억 달러 목표는 "오해"라고 말했다.

"그 숫자는 우리의 목표가 아니라, 우리가 판매할 의향이 있는 상한선일 뿐이다," 그는 인터뷰에서 말했다. "한 푼도 팔지 않더라도 우리는 여전히 매우 만족할 것이다."

Ardoino는 Tether의 수익성이 매우 강하며, 5000억 달러 가치 평가 수준에서 "많은 관심"을 받았다고 덧붙였다. 그는 회사가 얼마나 많은 지분을 판매할지 결정하지 않았으며, 그 이유 중 일부는 내부 관계자들이 지분을 줄이기를 원하지 않기 때문이라고 말했다.

이 회사가 발행한 달러 연동 스테이블코인 USDT는 현재 약 1850억 달러 규모로, 디지털 자산 시장의 "준비 통화"로 여겨진다. Tether의 지배권은 소수의 장기 재직 고위 경영진에게 집중되어 있다.

시장은 Tether가 유명 투자자를 유치하는 진행 상황을 면밀히 주시하고 있으며, 이를 암호화 산업에 대한 투자자 관심의 중요한 지표로 보고 있다. 외부에서는 이 조치가 Tether의 신뢰성과 인맥 네트워크를 강화하기 위한 것이라고 일반적으로 생각하고 있다. 결국 회사는 매년 수십억 달러의 이익을 창출하고 있으며, 새로운 자본을 절실히 필요로 하지 않기 때문이다.

트럼프가 대통령으로 당선된 후, 시장은 미국의 규제 환경이 더 우호적일 것이라는 기대감으로 디지털 자산 가격이 상승했지만, 지난 6개월 동안 거래자들이 고위험 투기 자산에서 철수하면서 암호화 시장은 현저히 하락했다.

일부 투자자들은 5000억 달러 가치 평가에 대해 우려를 표명하고 있으며, 이 가치는 Tether를 OpenAI, Anthropic 등 AI 회사들과, 머스크의 SpaceX 및 TikTok 모회사인 바이트댄스와 함께 최고 비상장 회사 목록에 올려놓을 것이다.

Ardoino는 Tether가 지난해 약 100억 달러의 이익을 실현했으며, 이는 USDT 가치를 지탱하기 위한 자산 준비 수익에서 주로 발생했다고 말했다. 그는 "이 AI 회사들이 벌어들이는 돈은 우리와 비슷하지만, 앞에 음수 기호가 하나 더 붙어 있다"고 말했다. "만약 당신이 어떤 AI 회사가 8000억 달러의 가치가 있다고 믿고 싶다면, 그건 당신의 자유다."

Tether와 그 자금 조달 자문인 Cantor Fitzgerald는 이번 자금 조달 규모에 대해 언급을 거부했다. 이 투자은행은 미국 상무부 장관인 Howard Lutnick의 자녀들이 운영하고 있으며, Tether의 주식도 보유하고 있다.

소식통에 따르면, 관련 협상은 여전히 진행 중이며, 자금 조달 조건은 변경될 수 있다; 만약 전체 암호화 시장이 다시 강세를 보인다면, 투자자들의 감정도 반전될 수 있다.

Tether가 중량급 투자자를 유치하려는 노력은 투자자들이 암호화 산업에 대한 관심을 측정하는 중요한 신호로 여겨지고 있다.

Ardoino는 트럼프가 서명한 미국 스테이블코인 새로운 법안과 미국 내 경쟁사인 Circle의 지난해 상장이 Tether에 대한 시장의 관심과 발전 동력을 더욱 강화했다고 말했다. Tether는 최근 미국에서 해당 규제 프레임워크에 부합하는 새로운 토큰을 출시했다.

하지만 소식통에 따르면, 일부 잠재적 투자자들은 Tether를 둘러싼 규제 위험에 대해 여전히 조심스러운 태도를 보이고 있다. 2014년 설립 이후, 이 암호화 그룹은 오랜 기간 동안 조사를 받아왔으며, 논란은 주로 그들의 토큰이 불법 활동에 사용되었는지, 그리고 자산 준비의 투명성과 품질 문제에 집중되어 있다.

최근 몇 년 동안 Tether는 회계법인 BDO Italia에 의해 정기적으로 분기별 준비 증명(attestations)을 발표하기 시작했지만, 여전히 완전한 독립 감사는 이루어지지 않았다.

Ardoino는 회사가 잠재적 투자자에게 여러 국가의 법 집행 기관과 협력하는 기술 도구의 깊이를 보여주어, 준수 및 법 집행 협력 능력을 입증했다고 말했다.

S&P 글로벌 등급(S&P Global Ratings)은 지난해 말 Tether의 준비 등급을 그 시스템 내에서 최저 등급으로 하향 조정했으며, 그 이유는 비트코인, 금 등 고위험 자산에 대한 노출이 계속 증가하고 있기 때문이다. 이에 대해 Ardoino는 "우리는 여러분의 혐오를 자랑스럽게 생각한다"고 응답했다.

2020년 이후, USDT의 성장은 눈에 띄게 가속화되어 Tether를 세계 최대의 미국 국채 구매자 중 하나로 만들었으며, 최근 몇 달 동안 금 시장의 중요한 참여자로 부상했다.

이처럼 대규모 자산 배분은 Tether를 세계 금융 시스템과 고도로 변동성이 큰 암호화폐 세계 사이의 가장 중요한 연결 노드 중 하나로 만들었다.

전년 대비 Tether의 2025년 이익은 약 4분의 1 감소했다. Ardoino는 이 변화를 비트코인 가격 하락 때문이라고 설명했다. 그는 또한 귀금속 가격 상승의 혜택을 받아 회사가 금 보유에서 약 80억에서 100억 달러의 수익을 얻었다고 덧붙였다.