K33: 전략 우선주 자금 조달 또는 "손실" 비트코인, 연간 배당 의무 약 7.25억 달러 증가

연구 기관 K33은 Strategy가 우선주 STRC를 통해 자금을 조달하여 2026년 상반기에 거의 10만 개의 비트코인을 구매하는 데 도움을 받았지만, 지속적인 배당 비용이 수익을 상쇄할 수 있다고 생각합니다. K33은 STRC가 Strategy의 연간 배당 의무를 약 7억 2500만 달러 증가시킨 것으로 추정하며, 이는 비트코인 1개당 8만 3000달러 기준으로 약 8740개의 BTC에 해당합니다.

상반기에 STRC를 통해 조달한 약 750억 달러를 제외하고, 달러 준비금, STRC 재매입 및 대부분의 배당 지출을 비트코인 구매에 사용한다면, Strategy의 보유량은 해당 가정보다 약 4947개의 BTC만 더 많습니다. 위의 연간 비용에 따르면, 약 7개월이면 이 차이를 메울 수 있습니다. K33은 우선주 자금 조달 방식이 "실수"라고 생각하며, 일반주 ATM 등의 방식으로 자금을 조달하는 것을 더 선호합니다.