DeepSeek의 100억 자금 조달 새로운 진전: 기관들이 마지막 입장권을 놓고 경쟁 중, 빠르면 내년에 상장

DeepSeek 양문봉. 이미지 AI 생성

문｜고령우

편집｜소양

10월 22일, 일부 언론 보도에 따르면, DeepSeek의 새로운 자금 조달 라운드가 종료되었다. 텐센트 기술은 이번 라운드에 참여한 여러 인사들로부터 이 라운드가 현재 종료에 가까워지고 있지만 아직 완전히 닫히지 않았으며, 소수의 기관이 마지막 입장 기회를 노리고 있다고 전해 들었다.

한 기관 관계자는 최근에도 양문봉과 만나 논의할 예정이라고 밝혔다. 구체적인 재무 조건 및 투자자 목록은 여전히 변동 가능성이 있다.

텐센트 기술에 따르면, DeepSeek는 7월 중순에 두 번째 자금 조달 라운드를 시작했으며, 초기 목표는 500억 위안이었다. 9월에는 일부 투자자에게 투자 조건 목록(TS)을 발송했으며, 한때 9월 말에 종료할 계획이었다. 이후 자금 조달 목표는 계속 상향 조정되어 현재 규모는 1000억 위안에 가까워졌다. 자금 조달 규모가 확대된 후, 투자 전 평가액은 여전히 약 5000억 위안으로 유지되고 있다.

01 자금 조달 규모 두 배 증가, 산업 자본 가속 진입

텐센트 기술이 입수한 정보에 따르면, 이번 라운드에서 신규 및 기존 주주가 투자할 금액은 각각 절반을 차지할 예정이며, 닝더시안은 이번 라운드의 최대 투자자 중 하나이다. 첫 번째 라운드의 기존 주주인 IDG 자본, 리사 자본, 시상 자본도 계속 참여하고 있다. 신규 투자자에는 스톤크릭 자본, 중신주원, CPE 원봉, 군련 자본, 지리 등뿐만 아니라 한 통신사와 유명 인터넷 회사도 포함되어 있다.

신규 기관 중 다수는 산업 배경을 가지고 있다. 스톤크릭 자본은 자오이 혁신 공동 투자 팀에 의해 설립되었으며, 군련 자본은 레노버 홀딩스 산하 투자 플랫폼이다. 지리는 자동차 완성차 기업이다. 일반적으로 양문봉은 두 번째 자금 조달 라운드에서 산업 자본을 선호하여 상하류 협력을 강화하려는 경향이 있다고 여겨진다.

자금 투입 방향에 대해, 이전에 일부 언론은 DeepSeek가 AI 데이터 센터 건설에 대한 투자를 늘리고 있으며, 국내외 시장을 겨냥한 오픈 소스 모델을 개발하고 있다고 보도했다. 현재 회사는 이번 라운드 자금 조달의 구체적인 용도 및 배분 비율을 공개하지 않았다.

두 라운드 거래에 참여한 한 관계자는 텐센트 기술에 이번 라운드의 자금 조달이 국유 자본과 산업 투자자를 주로 한다고 밝혔다. 이전 라운드와 비교할 때 주목할 만한 변화는 "저장 배경의 자본이 많아졌다"는 점이다.

이번 라운드의 신규 산업 투자자 중 한 명은 텐센트 기술에 DeepSeek의 첫 번째 라운드 자금 조달이 너무 빨리 진행되어 그들은 소통할 기회를 얻지 못했다고 말했다. 반면 두 번째 라운드에서는 시장이 이미 활발히 움직이고 있다고 전했다. 그는 이러한 프로젝트의 투자 기회 자체가 희소하다고 언급했다. 그러나 동시에 DeepSeek의 자금 조달 금액이 크지만 거래 구조와 조건은 상대적으로 일반적이며, 복잡한 정도는 분할 및 재구성이 필요한 인수합병 프로젝트와 같지 않다고 말했다. 그의 관점에서 초기 프로젝트에 비해 DeepSeek에 대한 투자 판단은 낮은 난이도를 가지고 있으며, "모두가 합의가 있기 때문"이라고 덧붙였다.

2026년 4월, DeepSeek는 설립 이후 첫 번째 외부 자금 조달을 시작했으며, 6월 말에 거래를 완료했다. 텐센트 기술이 이전에 입수한 정보에 따르면, 첫 번째 라운드 규모는 약 510억 위안이며, 양문봉 개인이 약 200억 위안을 출자했다.

만약 두 번째 라운드가 최종적으로 약 1000억 위안으로 완료된다면, DeepSeek의 두 라운드 자금 조달 총 규모는 약 1500억 위안에 이를 것이다. 첫 번째 라운드 거래 완료부터 두 번째 라운드 종료까지의 간격은 약 4개월에 불과하다.

02 상장 준비와 자금 조달 동시 진행

텐센트 기술에 따르면, DeepSeek는 중신증권을 선택하여 상장 준비를 지원받고 있으며, 과학기술 혁신판에 상장할 계획이며, 가장 빠르면 2027년에 상장이 완료될 예정이다.

DeepSeek 자금 조달에 참여한 여러 인사들은 회사의 상장 전망에 대해 비교적 낙관적이며, 일반적으로 2027년에서 2028년 사이에 상장이 완료될 것으로 예상하고 있다.

공식 보도에 따르면, DeepSeek는 관련 준비를 진행하고 있다. 《재경》은 이전에 회사가 8월 하순부터 여러 투자은행과 접촉하고 있으며, 가장 빠르면 2026년 말에 상장 신청서를 제출할 계획이라고 보도했다. 목표는 2027년에 상장하는 것이다. 또 다른 외신은 익명의 소식통을 인용하여 DeepSeek가 최초 공개 모집의 시간 계획을 가속화하고 있으며, 가장 빠르면 내년 초 상하이에 상장할 수 있도록 노력하고 있다고 전했다.

자금 조달이 확대되는 동시에 DeepSeek의 상업화 규모도 증가하고 있다. 일부 언론은 9월에 DeepSeek의 연간 수익 운영률이 10억 달러에 도달했다고 보도했다. 텐센트 기술은 이 숫자가 현재도 빠르게 증가하고 있다고 전해 들었다.

두 번째 자금 조달 라운드에서 DeepSeek는 투자자 소통회를 개최하기도 했다. 이번 소통에서 양문봉은 실사 및 상장 관련 문제에 대한 답변을 제공했다. 이번 라운드에 참여한 기관에게 모델 능력, 상업화 진행 및 상장 기대는 투자 판단의 근거를 구성하고 있다.