AMD 전화 회의: Q4 AI 칩 수익이 서버 CPU를 처음으로 초과할 것이며, 내년 데이터 센터 수익 비율이 80%를 넘을 것입니다

Nov 4, 2026 11:58:07

데이터 센터 사업의 폭발적인 성장은 AMD의 실적을 전반적으로 초과 달성하게 했으며, 회사는 내년 전망을 상향 조정했습니다. 서버 수익은 두 배로 증가할 것으로 예상되며, AI 칩 수익의 증가 속도는 더욱 빠를 것으로 보입니다.

월스트리트 저널은 미 동부 시간으로 3일 화요일, AMD가 2026년 3분기 매출이 전년 대비 45% 증가한 133억 7,700만 달러에 달했다고 발표했다고 언급했습니다. 이는 분기별 신기록을 세운 것으로, 분석가의 예상보다 약 2.3% 높습니다. 비 GAAP 기준으로 주당 수익은 전년 대비 74% 증가한 2.09달러로, 분석가의 예상보다 6% 이상 높습니다.

이후 전화 회의에서 AMD의 CEO 리사 수는 데이터 센터 수요가 가속화되고 있으며, 2027년 데이터 센터 수익이 이전 예상치를 초과할 것으로 예상된다고 밝혔습니다. 서버 수익은 그때까지 두 배로 증가할 것이며, 총 수익의 비율은 최대 80%에 이를 수 있습니다.

그녀는 회사가 "향후 몇 년간 뛰어난 수익 성장 능력에 대해 강한 자신감을 가지고 있으며, 수익 증가 속도가 수익 증가 속도를 초과할 것"이라고 말했습니다. 리사 수는 분석가의 질문에 답하면서 현재 수요가 공급을 초과하고 있으며, 회사는 웨이퍼, 기판, 고급 패키징, 저장 장치 및 기타 주요 부품 공급업체와 깊이 협력하여 생산 능력을 향상시키고 있다고 밝혔습니다. 또한 회사는 생태계와의 깊은 협력 관계를 통해 공급을 더욱 확대할 수 있을 것이라고 "자신감"을 표명했습니다.

제품 전략 측면에서 AMD는 CPU와 AI 가속 칩 두 가지 제품 라인의 업데이트를 동시에 추진하고 있습니다. 리사 수는 EPYC 베니스 프로세서가 3분기부터 출하되었으며, 첫 번째 OEM 시스템이 4분기에 정식 출시될 것으로 예상된다고 밝혔습니다.

AI 가속기 측면에서 AMD는 MI455X의 대량 출하를 시작했으며, Anthropic, Meta, Microsoft, OpenAI 및 Oracle과 같은 주요 고객들이 3분기에 첫 번째 Helios 랙의 배치를 완료했습니다. 리사 수는 고객들이 Helios에서 최신 모델을 운영하고 있으며, 전체 성능이 만족스럽고 4분기 Helios의 배치 규모가 크게 증가할 것이라고 말했습니다.

또한 리사 수는 2027년 PC 시장에서 두 자릿수 비율의 감소가 예상된다고 명확히 경고했습니다.

블룸버그는 Emarketer의 분석가 제이콥 보른의 의견을 인용하여 이번 실적 결과가 "투자자에게 격려를 줄 것"이라고 언급했습니다. 최근 투자자들은 AI 지출 및 그 수익을 더욱 엄격하게 검토하고 있으며, 특히 기술주와 반도체 부문이 지속적인 조정을 겪고 있는 상황에서 그렇습니다.

Q3 실적 신기록, 2027년 총 수익 전망 80% 이상 급증

AMD는 올해 3분기에 완벽한 성적표를 제출했습니다. 해당 분기의 총 수익은 134억 달러에 달하며, 전년 대비 45% 증가했습니다. 비 GAAP 기준으로 주당 수익(EPS)은 전년 대비 74% 증가한 2.09달러로 더욱 놀라운 증가폭을 보였습니다. 총 이익률도 56%로 확대되어, 전년 대비 190bp 상승했습니다.

시장 감정을 진정으로 폭발시킨 것은 경영진이 제시한 장기 지침입니다. AMD는 4분기 수익이 약 170억 달러에 이를 것으로 예상하고 있으며(전년 대비 약 66% 증가), 더 중요한 것은 회사가 2027년에 대해 매우 낙관적인 전망을 제시했다는 것입니다.

리사 수는 회의에서 다음과 같이 말했습니다:

현재의 가시성을 바탕으로, 우리는 2027년 수익이 80% 이상 증가할 것으로 예상하고 있으며, 이는 우리가 지난해 11월 재무 분석가의 날에 예상했던 장기 재무 모델의 두 배 이상입니다.

그녀는 2027년 데이터 센터 사업이 회사 총 수익의 80% 이상을 차지할 것이며, 수익 및 이익 성장의 절대적인 주력으로 자리 잡을 것이라고 명확히 밝혔습니다. 또한, 서버 수익은 2027년에 전년 대비 두 배로 증가할 것으로 예상됩니다.

시장 가장 관심 있는 공급과 수요 문제에 대해 리사 수는 다음과 같이 솔직하게 말했습니다:

수요가 공급을 초과하고 있으므로 우리는 공급을 늘리기 위해 공급망 파트너와 계속 협력하고 있습니다. 생태계 전반에 걸쳐 강력한 관계를 보유하고 있기 때문에, 우리는 이를 달성할 좋은 기회가 있다고 믿습니다.

역사적 교차: Q4 AI 칩 수익이 서버 CPU를 초과할 것

데이터 센터 사업은 AMD의 이번 분기의 핵심 엔진으로, Q3 수익은 전년 대비 97% 폭증하여 기록적인 85억 달러에 달하며, 총 수익의 비율은 1년 전의 47%에서 64%로 상승했습니다.

이러한 성장은 신세대 제품의 전면적인 출시 덕분입니다. MI455X는 3분기부터 대량 출하를 시작했으며, Anthropic, Meta, Microsoft, OpenAI 및 Oracle을 포함한 선도 고객들이 첫 번째 Helios 랙을 신속하게 온라인으로 배치했습니다.

다음 4분기에 대해 CFO 후진은 중요한 이정표 데이터를 공개했습니다:

4분기 데이터 센터 사업은 전분기 대비 약 50% 증가할 것입니다. 실제로 이는 데이터 센터 AI 사업(GPU 등)의 수익이 서버 사업(CPU)을 초과하는 첫 번째 분기가 될 것입니다. 서버 측에 비해 데이터 센터 AI 사업은 Q4에서 매우 뚜렷한 도약을 보일 것입니다.

AI 군비 경쟁을 더욱 강화하기 위해, AMD는 3분기에 두 가지 주요 인수(Taalas 및 World Labs)를 발표했습니다. 그 중 World Labs의 공동 창립자이자 CEO인 리 페이페이는 AMD에 수석 과학자로 합류하여 모델 연구를 이끌고 미래의 소프트웨어 및 하드웨어 시스템 로드맵을 형성하는 데 도움을 줄 것입니다.

"AI 에이전트가 클라우드 CPU의 다음 킬러 애플리케이션으로 자리 잡고 있다"

심도 있는 전화 회의에서 리사 수는 여러 차례 핵심 용어인 에이전틱 워크로드(AI 에이전트 작업 부하)를 언급하며, 이를 컴퓨팅 인프라를 재편하는 핵심 힘으로 보고 있습니다.

리사 수는 산업 통찰력을 공유하며 다음과 같이 지적했습니다:

클라우드 제공업체는 이번 분기에 개인 및 기업 에이전트를 위해 대량의 EPYC(엑스퍼트) 용량을 추가했습니다. 이러한 에이전트는 클라우드 CPU의 다음 킬러 애플리케이션으로 빠르게 자리 잡고 있습니다. 이 에이전트들은 애플리케이션과 기업 시스템에서 연속적으로 병렬 작업을 수행하며, 가속기 수요를 증가시키는 동시에 CPU 수요의 급격한 증가를 초래하고 있습니다. 채택은 이제 막 시작되었으며, 우리는 에이전트가 더 널리 배치되고 더 복잡한 작업을 수행함에 따라 수요가 급격히 증가할 것으로 예상합니다.

성능과 총 소유 비용(TCO)에서의 이점을 바탕으로 EPYC 프로세서는 시장 점유율을 급속히 확대하고 있습니다. 리사 수는 특히 다음과 같이 언급했습니다:

OpenAI는 첫 번째 맞춤형 가속기 플랫폼의 호스트 CPU로 Turin EPYC 프로세서를 선택했습니다.

또한, AMD가 최근 출시한 Helion은 전례 없는 초기 수요를 얻었으며, OEM 및 ODM 파트너가 제공하기로 약속한 베니스 플랫폼 수는 이전 세대보다 20% 더 많습니다.

우려와 대책: 내년 PC 시장은 두 자릿수 감소에 직면

AI 사업이 순항하는 동안, AMD의 클라이언트 및 게임 사업은 거시 환경의 역풍에 직면해 있습니다.

3분기 클라이언트 수익은 전년 대비 7% 증가하여 2억 9천만 달러에 달했지만, 전분기 대비 4% 감소했습니다. 리사 수는 PC 시장에 대해 솔직한 경고를 했습니다:

이번 분기 말 PC 단말기 판매가 둔화되고 있으며, 높은 메모리 및 부품 비용이 수요에 압박을 가하고 있습니다. 우리는 2027년 계획 가정에서 PC 시장의 단위 출하량이 두 자릿수 비율로 감소할 것으로 예상하고 있습니다.

PC 시장의 겨울을 맞아 AMD는 저가 시장의 가격 전쟁을 피하기로 선택했습니다. 리사 수는 다음과 같이 말했습니다:

우리는 최대 가치를 창출할 수 있는 세분 시장에 집중할 것입니다. 기업급, 고급 소비자급 및 데스크탑 채널과 같은 시장입니다. 우리는 저가 시장에서 많은 변동성이 존재한다는 것을 인식하고 있으며, 솔직히 말해, 그것이 우리가 가장 적게 노출된 부분입니다.

그러나 PC 시장의 부진은 회사의 전체적인 수익 확장 논리에 영향을 미치지 않았습니다. CFO 후진은 수익이 2027년에 80% 이상 급증함에 따라 회사의 운영 지출 증가 속도가 수익 증가 속도의 절반에도 미치지 않을 것이라고 강조했습니다. 이는 "매우 상당한 영업 이익률 확대와 수익성 향상을 가져올 것"입니다.

AMD Q3 실적 전화 전체 (AI 보조 번역):

사회자: AMD 2026년 3분기 실적 전화 회의에 참석해 주셔서 감사합니다. 현재 모든 참석자는 청취 모드에 있습니다. 공식 발표가 끝난 후 질문 및 답변 시간이 있을 것입니다. 이 회의는 녹음되고 있습니다.

이제 회의를 재무 전략 및 투자자 관계 부사장인 맷 램지에게 넘기겠습니다. 맷, 시작해 주세요.

맷 램지, 기업 부사장, 재무 전략 및 투자자 관계:

사회자님 감사합니다. AMD 2026년 3분기 재무 실적 전화 회의에 참석해 주셔서 환영합니다.

여러분은 이미 우리의 실적 보도자료 및 첨부된 슬라이드를 검토할 기회를 가졌을 것입니다. 아직 검토하지 않으셨다면, AMD.com의 투자자 관계 페이지에서 관련 자료를 확인하실 수 있습니다.

오늘 전화 회의에서는 비 GAAP 재무 지표를 주로 참고할 것입니다. 전체 비 GAAP 및 GAAP 조정표는 오늘 발표된 보도자료 및 웹사이트에 게시된 슬라이드에 포함되어 있습니다.

오늘의 참석자는 이사회 의장 겸 CEO인 리사 수 박사와 실행 부사장, CFO 겸 재무 책임자인 진 후입니다.

이번 회의는 실시간으로 진행되며, 우리 웹사이트에서 웨비나로 재방송될 예정입니다. 공식 시작 전에, AMD가 이번 분기에 참여할 금융계 활동에 대해 말씀드리겠습니다: 12월 1일(화요일)의 미국 기술 및 AI 회의와 12월 9일(수요일)의 바클레이 제24회 글로벌 기술 연례 회의입니다.

오늘 논의 중 포함된 전방위적 진술은 현재 우리의 신념, 가정 및 예상에 기반하여 이루어진 것으로, 재무 예측, 비즈니스 및 산업 동향에 대한 전방위적 진술을 포함하며, 오늘 날짜 기준의 판단을 나타내며, 위험 및 불확실성을 포함하여 실제 결과가 현재 예상과 상당한 차이를 보일 수 있습니다.

실제 결과에 중대한 차이를 초래할 수 있는 관련 요인에 대한 설명은 보도자료의 면책 조항을 참조하시기 바랍니다.

이제 발언권을 리사에게 넘기겠습니다.

리사 수, 이사회 의장 겸 CEO:

맷에게 감사드리며, 오늘 청취해 주신 모든 분들께 인사드립니다. 3분기는 우리가 지금까지 경험한 가장 큰 규모와 가장 강력한 수익을 기록한 분기입니다. 이는 우리가 다음 세대 데이터 센터 제품의 양산을 추진하기 시작했기 때문입니다. 수익은 전년 대비 45% 증가하여 134억 달러에 달하며, 기록을 세웠습니다. 주요 원인은 EPYC 및 Instinct의 기록적인 판매와 임베디드 사업의 강력한 성장입니다. 주당 수익은 74% 증가하여 2.09달러에 달했습니다.

이번 분기 우리는 뛰어난 성과를 보였습니다: Helios 양산이 계획대로 진행되고 있으며, EPYC는 클라우드, 기업 및 슈퍼 인텔리전트 작업 부하에서의 채택이 지속적으로 확대되고 있습니다. 데이터 센터 사업의 수익은 올해 매 분기마다 지속적으로 증가하고 있으며, 3분기에는 총 수익의 64%를 기여했습니다. 1년 전에는 이 비율이 47%에 불과했습니다.

우리는 이러한 가속화 추세가 4분기에도 계속될 것으로 예상하고 있으며, 주요 원인은 추론 및 인공지능 작업 부하 수요의 증가와 최신 제품의 가속 양산입니다.

데이터 센터 사업

데이터 센터 사업의 수익은 전년 대비 97% 증가하여 기록적인 85억 달러에 달했습니다. 서버 분야에서 클라우드 및 기업 판매는 모두 전년 대비 두 배 이상 증가했습니다. 우리는 이전의 "80% 이상 성장"이라는 실적 예상을 크게 초과 달성하며, 상당한 수익 점유율 상승을 이루었습니다.

고객들은 EPYC를 더 많은 응용 프로그램에 배치하고 있으며, 인공지능 작업 부하가 상당한 성장을 기여하고 있습니다. 클라우드에서는 대규모 클라우드 제공업체들이 이번 분기에 대량의 EPYC 서버를 배치하여 더 많은 내부 서비스를 운영하고 공공 클라우드 제품을 확장하고 있습니다. Turin은 현재 공공 클라우드에서 가장 널리 배치된 EPYC 세대 제품이며, 주요 제조업체의 500개 이상의 인스턴스 유형이 전 세계에 공개되었습니다. 클라우드 제공업체들은 이번 분기에 개인 및 기업 인공지능을 지원하기 위해 대량의 EPYC 용량을 추가했습니다. 이는 클라우드 CPU의 다음 "킬러 애플리케이션"으로 빠르게 자리 잡고 있습니다.

메타의 뮤즈와 오픈AI의 도츠는 개인 인공지능의 빠른 성장세를 보여줍니다------뮤즈 인공지능은 출시 전 6주 동안 활성 사용자 수가 1천만 명을 초과했습니다. 기업 고객들도 신속하게 움직이고 있으며, 소프트웨어 개발, 공급망 및 IT 운영 등 다양한 분야에서 인공지능을 적극적으로 배치하고 있습니다. 이러한 인공지능은 다양한 애플리케이션과 기업 시스템에서 지속적으로 병행 운영되며, 가속화된 칩 수요 증가를 촉진하는 동시에 CPU 수요의 증가를 크게 이끌고 있습니다. 현재 관련 배치는 아직 초기 단계에 있으며, 인공지능의 더 광범위한 배치와 더 복잡한 작업 수행에 따라 수요가 크게 증가할 것으로 예상됩니다.

헤드 노드 분야에서 우리는 이번 분기에 여러 주요 모델 개발자 및 클라우드 서비스 제공업체와 중요한 배치 계약을 체결했으며, 이러한 계약은 향후 몇 분기 동안 순차적으로 진행될 것입니다. EPYC의 뛰어난 성능과 성숙한 생태계는 대규모 생산 환경에서 충분히 검증되어 맞춤형 가속 플랫폼의 선호 호스트 CPU로 자리 잡았습니다. 오픈AI의 경우, 첫 번째 자사 개발 가속기 플랫폼에 투린 EPYC 프로세서를 호스트 CPU로 선택했습니다.

기업 시장에서 EPYC 서버 채널 판매량은 역사적인 기록을 세웠으며, 신규 및 기존 고객 모두의 수요가 매우 강력합니다. 이번 분기에는 대형 금융 서비스, 통신, 소매 및 의료 건강 기업을 포함하여 EPYC를 처음 도입한 수십 개의 고객이 추가되었습니다. 기존 고객들도 EPYC를 주요 컴퓨팅 플랫폼으로 확립하고 있으며, 특정 작업 부하의 배치에서 전체 인프라 커버리지로 확대하고 있습니다.

3분기에는 고객에게 EPYC 베니스 프로세서를 배송하기 시작했으며, 첫 번째 OEM 시스템도 이번 분기에 공식 출시될 예정입니다. 초기 수요를 보면, 베니스는 지금까지 우리가 본 차세대 EPYC에서 가장 강력한 반응을 얻고 있습니다. OEM 및 ODM 파트너는 240개 이상의 베니스 플랫폼을 확인했으며, 이는 투린보다 20% 더 많습니다; 클라우드 공급업체도 이번 분기에 베니스를 배치하기 시작했으며, 관련 인스턴스는 2027년 초에 공식 출시될 예정입니다.

우리는 최근 헬리온을 발표했습니다------베니스를 기반으로 한 참조 설계로, 인공지능 인프라에 턴키 EPYC 랙 시스템을 제공합니다. 고객은 각자의 작업 부하에 맞춰 헬리온을 맞춤화할 수 있습니다: 초대형 클라우드 공급업체를 위한 전체 CPU 랙부터 기업용 베니스와 인스팅트 GPU 혼합 시스템까지------후자는 인공지능과 모델을 동시에 실행할 수 있습니다. 전체 CPU 구성에서 단일 헬리온 랙은 최대 144개의 베니스 프로세서를 장착할 수 있으며, 약 74,000개의 스레드를 보유하여 업계 최고의 인공지능 컴퓨팅 밀도를 실현합니다. 주요 서버 OEM 및 ODM은 헬리온 제품을 제공할 계획이며, 첫 번째 시스템은 이번 분기에 배송될 것입니다.

더 넓은 시장을 바라보면, 서버 컴퓨팅 수요는 클라우드, 기업, 인공지능 및 슈퍼 인공지능 인프라 분야에서 전면적으로 가속화되고 있습니다. EPYC는 이러한 모든 시장을 아우르며 업계에서 가장 폭넓은 제품 포트폴리오를 보유하고 있습니다------클라우드 및 인공지능을 위한 단일 경로 성능 우위, 기업 및 헤드 노드를 위한 단일 코어 성능 우위, 그리고 다양한 작업 부하에 최적화된 메모리 및 IO 구성 옵션을 제공합니다.

EPYC는 이 기반 위에 현저히 우수한 성능-전력 비율, 성능-코어 비율 및 성능-가격 비율로 모든 다른 x86 및 ARM 서버 CPU를 선도하고 있습니다. TAM(총 주소 가능 시장)이 2030년까지 약 2200억 달러로 성장할 것으로 예상됨에 따라, 우리는 시장 점유율을 지속적으로 확대하고 서버 비즈니스를 크게 성장시킬 수 있는 능력을 갖추게 될 것입니다.

데이터 센터 AI 비즈니스

최전선 연구소, 초대형 클라우드 공급업체 및 클라우드 서비스 제공업체는 인스팅트의 추론 및 훈련 분야 배치를 확대하여 수익을 역사적인 최고치로 끌어올렸습니다.

이번 분기 우리는 MI455X를 대량으로 출하하기 시작했으며, 앤트로픽, 메타, 마이크로소프트, 오픈AI 및 오라클을 포함한 핵심 고객들은 첫 번째 헬리오스 랙의 온라인 배치를 신속하게 완료했습니다. 고객들은 현재 헬리오스에서 최신 모델과 작업 부하를 실행하고 있으며, 초기 배치 성과가 뛰어납니다.

생산 능력이 지속적으로 향상되고 있으며, HPE, 델, 레노버, 슈퍼마이크로 등 OEM 파트너들이 시스템 출하를 시작함에 따라, 우리는 헬리오스의 배치량이 4분기에 크게 증가할 것으로 예상하고 있습니다. MI455X는 계산 성능, 메모리 용량 및 수평 확장 대역폭에서 업계 선두에 있으며, 헬리오스 출시 후 메모리 대역폭 및 수직 확장 대역폭에서 경쟁업체에 대한 우위가 더욱 확대될 것입니다.

우리는 제조 및 OEM 파트너와 긴밀히 협력하여 고객의 배치 규모 확대에 맞춰 생산 능력을 확장하고 있습니다.

슈퍼 컴퓨팅 분야에서 유로HPC는 LUMI-AI에 대한 계산 지원을 위해 인스팅트 MI430X GPU와 6세대 EPYC 프로세서를 선택했습니다------LUMI-AI는 유럽이 2027년 하반기에 출시할 예정인 차세대 플래그십 슈퍼컴퓨터입니다. MI430X의 이중 정밀 계산 성능은 경쟁 제품의 거의 아홉 배에 달하며, 이는 과학 시뮬레이션에 매우 중요합니다. MI430X는 현재 전 세계 여러 대의 신규 슈퍼컴퓨터 시스템에 선택되었으며, 각국 정부와 연구 기관이 새로운 대규모 투자를 계획함에 따라 우리는 더 많은 주문을 확보할 수 있는 유리한 위치에 있습니다.

소프트웨어 측면에서 우리는 ROCm 10을 출시했으며, 대규모 생산 배치를 위한 중요한 업그레이드를 제공하고 있습니다. 여기에는 대형 GPU 클러스터의 가속 시작 및 장시간 실행 작업 부하에 대한 더 높은 내구성이 포함됩니다. ROCm 10은 또한 ROCm.ai 인공지능 성능 조정 기능을 추가하여 작업 부하를 분석하고 병목 현상을 식별하며 최적화 솔루션을 자동으로 적용하고 검증하여 과거에 수주가 걸리던 엔지니어링 최적화를 수시간으로 단축합니다. 고객들은 또한 우리의 개방형 소프트웨어 스택에서 모델을 최적화하기 위해 자신의 AI 인공지능을 활용하고 있습니다. 예를 들어, 앤트로픽은 한 엔지니어가 클로드를 사용하여 단일 주말 동안 인스팅트 MI355X 랙에 최신 모델을 배치하고 뛰어난 성능을 달성한 사례를 공유했습니다.

우리는 최전선 연구소와의 협력을 통해 그들의 모델이 인스팅트의 복잡한 소프트웨어 개발 및 성능 조정 작업을 지원하도록 하였으며, 이러한 능력이 지속적으로 향상됨에 따라 얻어지는 이익은 AMD 생태계의 모든 참여자에게 혜택을 줄 것입니다.

이번 분기 우리는 슈퍼 인공지능 제품 포트폴리오를 강화하기 위해 두 건의 인수를 발표했습니다. 탈라스는 경험이 풍부한 엔지니어 팀과 저지연 효율적 추론을 위해 설계된 전용 칩을 보유하고 있으며, 우리는 이 기술을 우리의 솔루션 포트폴리오에 통합하여 저지연 슈퍼 인공지능 애플리케이션의 증가하는 수요를 충족할 계획입니다. 월드 랩스는 공동 창립자이자 CEO인 리페이페이 박사가 이끄는 세계적 수준의 연구 팀을 보유하고 있으며, 공간 인공지능 및 물리적 세계에 대한 인식 모델 연구에 집중하고 있습니다. 이는 우리가 최전선 모델과 작업 부하의 진화 방향을 깊이 이해하는 데 도움을 줄 것입니다. 리페이페이는 수석 과학자로 AMD에 합류하여 우리의 모델 연구를 이끌고 미래의 하드웨어, 소프트웨어 및 시스템 로드맵을 형성하는 데 참여할 것입니다. 두 건의 인수는 모두 연말까지 완료될 것으로 예상됩니다.

전망 및 예측

미래를 바라보면, 우리의 핵심 임무는 대규모로 실행하는 것입니다. 베니스, MI450 시리즈 및 헬리온의 양산은 모두 초기 단계에 있으며, 세 가지 제품 라인은 모두 계속해서 크게 성장할 것으로 기대됩니다.

현재 우리는 데이터 센터 비즈니스 수익 성장률이 4분기에 더욱 가속화될 것으로 예상하며, 연간 비즈니스 수익은 2025년 대비 두 배 이상 증가할 것입니다. 우리는 2027년의 전망에 대한 판단도 지속적으로 강화하고 있습니다.

지난 분기 우리는 연간 서버 수익이 70% 이상 증가할 것으로 예상하며, 데이터 센터 비즈니스의 연간 수익이 두 배로 증가할 것이라고 언급했습니다. 이후 고객들은 EPYC 및 인스팅트의 배치 계획을 확대하였고, 우리는 성장을 지원하기 위해 더 많은 공급 자원을 확보했습니다. 현재 우리는 2027년 서버 수익이 전년 대비 두 배로 증가할 것으로 예상하며, 데이터 센터 AI 수익의 성장률도 90일 전의 예상치를 초과할 것입니다. 따라서 우리는 2027년 데이터 센터 비즈니스가 총 수익의 80% 이상을 차지하고, 수익 및 이익 성장의 주요 동력이 될 것으로 예상합니다.

더 긴 관점에서 MI500의 고객 접촉은 지속적으로 순조롭게 진행되고 있으며, 시장의 관심이 매우 높습니다. 이는 또 다른 성능의 중대한 도약이기 때문입니다. 우리는 여러 최전선 연구소와 협력하여 그들의 작업 부하에 대해 MI500을 최적화하고 있으며, 이 고객들은 다 기가와트 규모의 배치 계획을 세우고 있습니다.

고객 및 게임 비즈니스

고객 및 게임 비즈니스 수익은 전년 대비 8% 감소하여 37억 달러에 이르렀습니다. 이 중 고객 비즈니스 수익은 전년 대비 7% 증가하여 29억 달러에 달하며, 이는 Ryzen 모바일 프로세서의 강력한 판매에 힘입은 것입니다. 상업용 PC는 고객 비즈니스에서 점점 더 중요한 구성 요소가 되고 있으며, 대기업들은 모든 직원에게 Ryzen Pro 상업용 PC를 배포하고 있습니다. 세계 10대 은행 중 8곳, 세계 10대 의료 건강 및 자동차 기업 중 7곳이 현재 Ryzen Pro 상업용 PC를 채택하고 있습니다. OEM 제조업체들은 AMD 칩 기반의 상업용 제품 라인을 지속적으로 확장하고 있으며, HP, 레노버 등 제조업체들은 최신 Ryzen AI Max Pro 400 시리즈 프로세서를 탑재한 상업용 노트북 및 소형 데스크탑을 출시했습니다. 이러한 시스템은 워크스테이션 수준의 성능을 제공하며, 로컬에서 3000억 개의 매개변수를 가진 슈퍼 인공지능 모델을 실행할 수 있습니다.

시장 전반적으로 메모리 및 구성 요소 비용 상승으로 인해 수요가 영향을 받아 PC 판매가 분기 말에 다소 둔화되었습니다. 우리는 이에 따라 비즈니스 리듬을 조정하여 재고 수준을 건강하게 유지하기 위해 구매량과 판매량을 일치시키고 있습니다. 2027년 계획에 따르면, 우리는 PC 시장 출하량이 두 자릿수 비율로 감소할 것으로 예상하고 있습니다. 이러한 환경 속에서 우리는 지속적으로 진화하는 제품 로드맵과 계속해서 확대되는 상업용 시장 점유율을 통해 시장을 초과 달성할 것입니다.

게임 비즈니스 수익은 전년 대비 40% 감소하여 7.73억 달러에 이르렀으며, 이는 현재 콘솔 주기의 반정형 맞춤형 칩 판매 감소의 영향을 받았으며, 이는 예상과 일치합니다. 게임 그래픽 카드 수익은 전년 대비 감소했지만, 라데온 GPU 채널 판매량은 전분기 대비 증가했습니다. 게임 비즈니스 외에도 라데온 AI Pro 수익은 전분기 대비 크게 증가했으며, 점점 더 많은 개발자들이 AMD에서 로컬로 모델을 실행하고 미세 조정하는 것을 선택하고 있습니다. 단위 성능 가격 비율의 우위와 최신 오픈 소스 모델 최적화를 위한 개방형 소프트웨어 스택의 추진으로 인해 우리는 라데온 AI Pro가 강력한 성장세를 지속할 것으로 예상합니다.

임베디드 비즈니스

임베디드 비즈니스 수익은 전년 대비 29% 증가하여 11억 달러에 이르렀으며, 연속 네 번째 분기 동안 가속 성장을 달성했습니다. 각 최종 시장의 수요는 매우 강력하며, 항공 우주 및 국방, 자동차, 통신 및 산업 고객의 성장이 특히 두드러집니다. 데이터 센터 구축의 지속적인 추진도 제어 평면 및 광학 네트워크 애플리케이션에서 임베디드 CPU 및 적응형 SoC에 대한 더 많은 수요를 촉진하고 있습니다.

우리는 2026년까지 180억 달러 이상의 설계 주문을 달성하기 위한 목표를 지속적으로 추진하고 있으며, 이는 우리가 연속적으로 세 번째로 기록적인 해가 될 것입니다. 자일링스 인수 이후, 적응형 설계 주문은 매년 증가하고 있으며, 임베디드 x86 및 반정형 주문의 증가 속도는 더 빠릅니다. 이러한 주문이 향후 몇 년 동안 순차적으로 양산됨에 따라, 우리는 임베디드 비즈니스가 강력한 두 자릿수 연간 성장을 실현하고 시장을 지속적으로 초과 달성할 것으로 예상합니다.

요약 및 전망

종합적으로 우리는 뛰어난 3분기 성적을 제출했으며, 데이터 센터 및 임베디드 비즈니스의 성장이 저조한 고객 CPU 판매를 충분히 상쇄함에 따라 4분기는 더욱 강력할 것으로 예상합니다.

우리는 역사상 가장 강력한 제품 포트폴리오와 뚜렷한 고객 동력을 바탕으로 2027년을 맞이하고 있습니다. 우리는 전체 공급망과 협력하여 내년 더 높은 성장을 지원하는 데 필요한 웨이퍼, 기판, 고급 패키징, 메모리 및 기타 주요 구성 요소 자원을 확보했습니다.

현재 비즈니스 가시성을 기반으로, 우리는 2027년 매출 성장이 80%를 초과할 것으로 예상하며, 이는 작년 11월 분석가 데이에서 공개된 장기 재무 모델 목표치의 두 배 이상입니다. 데이터 센터 비즈니스는 최대 기여자가 될 것이며, 이는 Helios 배포의 지속적인 확대와 EPYC 시장 점유율의 지속적인 증가에서 비롯됩니다. 우리는 또한 내년 임베디드 비즈니스가 자율 아키텍처 및 x86 솔루션의 광범위한 채택으로 인해 가속 성장을 할 것으로 예상합니다.

2027년 이후를 전망하며, 우리는 실리콘, 소프트웨어 및 시스템 로드맵의 연구 개발 투자에 박차를 가하고 있으며, 최대 고객과 긴밀히 협력하여 그들의 향후 3~5년의 거시적 인프라 계획을 지원하고 있습니다. 우리는 공급망 파트너와의 전략적 협력을 심화하고 있으며, 그들과 공동으로 투자하여 장기 성장에 필요한 생산 능력을 확보하고 있습니다.

종합적으로 볼 때, 이러한 모든 요소는 우리가 향후 몇 년 동안 지속적으로 뛰어난 매출 성장과 더 빠른 수익 증가 목표를 달성할 것이라는 확신을 줍니다.

이제 발언권을 Jean에게 넘기겠습니다. 그녀가 3분기 재무 데이터에 대해 더 자세히 설명할 것입니다.

Jean Hu, 부사장, 최고 재무 책임자 및 재무 관리자:

Lisa에게 감사드리며, 여러분께 인사드립니다.

이제 이번 분기의 재무 성과를 먼저 돌아보고, 2026 회계연도 4분기 성과 전망을 제공하겠습니다.

3분기 재무 성과 검토

3분기 성과는 뛰어나며, 매출은 기록적인 134억 달러에 달해 가이던스 범위의 상한선을 초과했습니다. 이는 데이터 센터 비즈니스 부문에 의해 주도되었으며, 해당 부문의 수익은 전년 대비 거의 두 배로 증가했습니다.

매출은 전분기 대비 16% 증가했으며, 이는 데이터 센터와 임베디드 비즈니스 부문의 강력한 성장에 의해 주도되었으나, 고객 및 게임 비즈니스 부문의 하락으로 일부 상쇄되었습니다. 데이터 센터 비즈니스 부문은 총 매출의 약 64%를 차지하며, 전 분기의 58%에서 더욱 증가하여 우리의 비즈니스 구조가 지속적으로 최적화되고 AMD 성장에 기여하고 있음을 보여줍니다.

총 이익률은 56%로, 전년 대비 190bp 상승하여 더 최적화된 제품 구조를 반영합니다. 운영 비용은 36억 달러로, 전년 대비 29% 증가했으며, 이는 데이터 센터 실리콘, 시스템 및 소프트웨어 능력을 확장하기 위한 연구 개발 투자 증가에 기인합니다. 운영 이익은 전년 대비 75% 증가하여 기록적인 39억 달러에 달하며, 성장 속도는 매출 증가 속도를 크게 초과했습니다. 운영 이익률은 29%로, 전년 대비 5%포인트 이상 상승하여 비즈니스 규모 확대에 따른 운영 레버리지 효과를 보여줍니다.

3분기 동안 우리는 회계 규칙에 따라 이전에 발표된 고객 계약에 따라 발행된 주식 매수 청구권의 관련 회계 영향을 인식하기 시작했습니다. 이 영향은 MI450 시리즈 GPU의 출하를 시작할 때 발생했습니다. 우리의 GAAP 희석 주당 순이익은 1.46달러로, 약 11억 달러의 비현금 지출(기타 수익 및 지출 항목에 포함됨)을 포함하고 있으며, 이는 회사 주가 상승 및 주식 매수 청구권 발동 조건 충족 확률 추정치 변화의 영향을 반영합니다.

앞으로 고객과의 계약 하에 지속적으로 진행됨에 따라, 이 분기별 비현금 공정 가치 조정은 증가할 것으로 예상되며, 각 분기의 구체적인 금액은 AMD 주가 및 기타 평가 가정의 변화에 따라 달라질 것입니다. 이러한 비현금 조정은 비GAAP 성과 및 자유 현금 흐름에 영향을 미치지 않습니다.

우리의 비GAAP 희석 주당 순이익은 2.09달러입니다.

각 비즈니스 부문 상황

데이터 센터 부문: 수익은 기록적인 85억 달러에 달하며, 전년 대비 97% 증가했습니다. 이는 5세대 EPYC 프로세서에 대한 강력한 수요에 의해 서버 수익이 기록적인 수준에 도달했으며, AMD Instinct MI450 시리즈 GPU 출시가 데이터 센터 AI 수익을 기록적으로 증가시켰습니다. 전분기 대비 데이터 센터 수익은 27% 증가했으며, 이는 MI450 시리즈 초기 판매 및 강력한 서버 수익 증가에 의해 주도되었습니다. 데이터 센터 부문의 운영 이익은 29억 달러로, 전년 대비 168% 증가했으며, 운영 이익률은 1년 전의 25%에서 34%로 상승하여 데이터 센터 비즈니스의 강력한 운영 레버리지 효과를 보여줍니다.

고객 및 게임 부문: 수익은 37억 달러로, 전년 대비 8% 감소했습니다. 이는 반맞춤형 및 그래픽 카드 판매 하락에 기인하며, 일부는 최신 세대 Ryzen 모바일 프로세서 수요 증가로 상쇄되었습니다. 고객 비즈니스 수익은 29억 달러로, 전년 대비 7% 증가했으며, 이는 Ryzen 모바일 프로세서 판매 증가에 의해 주도되었습니다. 전분기 대비 메모리 비용 상승으로 PC 출하량이 감소하여 고객 비즈니스 수익은 4% 감소했으나, 고급 프로세서 제품 구조 개선이 일정 부분 상쇄 효과를 보였습니다. 게임 비즈니스 수익은 7.73억 달러로, 전년 대비 40% 감소했으며, 이는 반맞춤형 수익 감소 및 그래픽 카드 수요 약세에 기인합니다. 전분기 대비 게임 수익은 거의 변동이 없었습니다. 고객 및 게임 부문의 운영 이익은 5.73억 달러로, 부문 수익의 15%를 차지하며, 작년 동기에는 8.67억 달러로 21%를 차지했습니다.

임베디드 부문: 수익은 11억 달러로, 전년 대비 29% 증가했으며, 전분기 대비 14% 증가했습니다. 여러 최종 시장의 수요가 증가했으며, 항공 우주 및 국방, 자동차, 통신 및 산업 최종 시장의 성장이 두드러졌습니다. 임베디드 부문의 운영 이익은 4.53억 달러로, 부문 수익의 41%를 차지하며, 작년 동기에는 2.83억 달러로 33%를 차지했습니다.

자산 부채표 및 현금 흐름

이번 분기 동안 재고는 약 30억 달러 증가하여 115억 달러에 달하며, 이는 강력한 데이터 센터 수요를 충족하기 위함입니다. 운영 활동에서 발생한 현금 흐름은 12억 달러이며, 자유 현금 흐름은 5.54억 달러로, 이는 운영 자본 투자가 증가하고 데이터 센터 비즈니스의 빠른 성장을 지원하기 위한 지속적인 자본 지출을 반영합니다. 우리는 2027년의 강력한 성장을 지원하기 위해 재고 및 생산 능력 투자를 계속 늘릴 것으로 예상합니다. 분기 말 현금 및 현금 등가물과 단기 투자의 총액은 158억 달러이며, 총 부채는 71억 달러로, 이는 올해 8월에 완료된 47.5억 달러의 우선 채권 발행을 포함합니다.

2026년 4분기 성과 전망

예상 매출은 약 170억 달러로, ±3% 변동할 것으로 보입니다. 가이던스 중간값은 전년 대비 매출 증가율이 약 66%에 해당하며, 이는 데이터 센터 비즈니스 부문의 가속 성장에 의해 주도됩니다. 전분기 대비 매출은 약 27% 증가할 것으로 예상되며, 데이터 센터 비즈니스 부문은 약 50%의 대폭적인 전분기 증가를 달성할 것으로 보입니다. 고객 및 게임 비즈니스 부문은 전분기 대비 20% 이상 감소할 것으로 예상되며, 임베디드 비즈니스 부문은 두 자릿수 성장을 달성할 것으로 예상됩니다.

또한, 4분기 비GAAP 총 이익률은 약 55%로 예상되며, 비GAAP 운영 비용은 약 37.5억 달러로 예상됩니다. 비GAAP 순이자 및 기타 지출은 약 400만 달러의 순이익으로 예상되며, 비GAAP 유효 세율은 13%로 예상됩니다. 희석 주식 수는 약 16.7억 주로 예상되며(Taalas 및 World Labs 인수의 4분기 완료 예상 영향을 포함), 4분기 주식 수는 고객 주식 매수 청구권의 영향을 받지 않을 것으로 보입니다.

결론

3분기는 AMD의 뛰어난 분기로, 매출이 역사적인 기록을 세우고 운영 이익률이 크게 향상되었으며, 수익이 크게 증가하여 회사 전체의 엄격한 실행력을 보여주었습니다. 데이터 센터 비즈니스 규모가 지속적으로 확대됨에 따라 우리의 수익성과 장기 주주 가치는 충분히 향상될 것입니다.

이제 발언권을 Matt에게 돌려 질문 및 답변 세션으로 들어가겠습니다.

사회자: 여러분 감사합니다. 이제 질문 및 답변 세션으로 들어가겠습니다. 참석하신 분들은 질문해 주시기 바랍니다.

첫 번째 질문: Tom O'Malley(바클레이)

Tom O'Malley: 안녕하세요, 질문을 받아주셔서 감사합니다. 우수한 성과를 축하드립니다. Lisa, 2027년 전망 가이던스에 대해 말씀해 주셨는데, 매출 증가율이 80%인데 데이터 센터 비즈니스는 더 빠른 성장세를 보이고 있으며, 내년 데이터 센터가 총 매출의 80% 이상을 차지할 것으로 예상됩니다. 공급 측 상황에 대해 설명해 주실 수 있나요? 즉, 웨이퍼, 패키징, 기판, 메모리 등과 관련하여 수요 측면에서 더 많은 공급을 확보할 경우 수요가 공급을 초과할 가능성이 있는지요?

Lisa Su, 회장 겸 CEO: 물론입니다, Tom, 질문 감사합니다. 4분기와 2027년을 맞이하며 우리는 강력한 성장 동력을 가지고 있으며, 전체 수요가 강력합니다. 이는 데이터 센터 CPU 비즈니스와 데이터 센터 AI 비즈니스를 포함합니다. 이러한 성장 속도에 대응하기 위해 우리는 수년간 계획을 세워왔습니다. 우리는 고객과 많은 심도 있는 대화를 나누어 그들의 배치 요구와 계획 속도를 충분히 이해하고 있으며, 공급망 파트너와도 긴밀히 협력하여 웨이퍼, 기판, 고급 패키징, 메모리 등 모든 주요 구성 요소가 제때 공급될 수 있도록 하고 있습니다.

수요는 실제로 공급을 초과하고 있으며, 따라서 우리는 공급망 파트너와의 생산 확대 작업을 지속적으로 추진하고 있습니다. 전체 생태계에서 우리가 가진 깊은 협력 관계 덕분에 이는 충분히 실현 가능하다고 생각합니다. 현재 위치에서 볼 때, 전체 회사의 성장이 80%를 초과할 것이라고 말할 수 있으며, 특히 서버 비즈니스는 2026년에 이미 높은 기준에서 두 배로 증가할 것이며, 데이터 센터 AI 비즈니스의 가시성과 수요는 여전히 강력하여 2027년 데이터 센터 비즈니스의 발전에 대해 매우 낙관적입니다.

Tom O'Malley: 매우 도움이 됩니다. 고객 비즈니스에 대한 후속 질문을 드리겠습니다. 4분기에 전분기 대비 20% 이상 감소할 것이라고 말씀하셨는데, 이는 시장의 다른 제조업체의 피드백과 거의 일치합니다. 그러나 2027년 상황은 주목할 만합니다. 일반적으로 1분기는 계절적 하락 경향이 있으며, 회복은 보통 2분기와 3분기에 이루어집니다. 이번 조정이 얼마나 지속될 것으로 예상하십니까? AMD가 이전에 어떻게 초과 달성할 수 있었는지, 그리고 2027년에는 어떻게 저점을 극복할 것인지 말씀해 주실 수 있나요?

Lisa Su, 회장 겸 CEO: PC 시장은 여전히 우리에게 중요한 시장입니다. 우리는 지난 몇 차례의 재무 전화 회의에서 하반기에 비수기 성과를 예상한다고 계속 언급해왔으며, 실제로 그렇습니다. 부품 가격이 상승하면 전체 기기 가격도 상승하게 되어 소비자 시장이 이에 더 민감해지고, 그로 인해 판매량이 둔화됩니다. 우리는 비즈니스를 신중하게 관리하고 있으며, 재고량과 최종 판매량을 일치시켜 채널과 고객 재고가 건강하게 유지되도록 하고 있습니다.

우리가 2027년 계획을 세울 때의 가정은 PC 시장 출하량이 두 자릿수 비율로 감소할 것이라는 것입니다. 우리는 최대 가치를 발휘할 수 있는 세분화된 시장에 집중할 것입니다. 즉, 기업 시장(현재 여전히 개선 여지가 있음), 고급 소비자, 데스크탑 채널 등이 우리의 강점입니다.

다행히도 우리의 공급망은 PC 비즈니스와 데이터 센터 비즈니스 간에 강력한 유연성을 가지고 있어 시장 신호에 따라 공급을 조정할 수 있습니다. 전반적으로 현재 우리는 여전히 수요가 공급을 초과하는 상태에 있으므로 향후 몇 분기 동안 공급을 늘리기 위해 계속 노력할 것입니다.

두 번째 질문: Vivek Arya(미국 은행 증권)

Vivek Arya: 질문을 받아주셔서 감사합니다. Lisa, 시장에서는 데이터 센터 자금 조달, 토지, 전력, 캠퍼스 공급 등에 대한 많은 논의가 이루어지고 있습니다. 두 가지 질문을 드리겠습니다. 첫째, AMD의 핵심 고객들이 2027년 약 3GW의 AMD 계획 배치를 지원하기 위한 자금 및 물리적 인프라 측면에서 얼마나 자신감을 가지고 있습니까? 둘째, 많은 경쟁업체들이 생태계 투자, 잔여 가치 보증 등을 통해 자사 제품의 더 강한 범용성을 주장하고 있는데, 이것이 경쟁 압력이 될까요?

Lisa Su, 회장 겸 CEO: Vivek, 질문 감사합니다. 앞서 언급한 바와 같이, 우리는 핵심 데이터 센터 AI 고객으로부터의 수요가 매우 강력합니다. Venice, MI455에서 Helios에 이르기까지 우리는 우리의 경쟁력에 대해 매우 자신감을 가지고 있으며, 고객과 함께 이 생산 능력 증가를 계획하고 있습니다. 토지, 전력, 캠퍼스 등 데이터 센터 인프라에 대해서는 좋은 가시성을 가지고 있으며, GPU가 어떤 데이터 센터와 구체적인 위치에 배치될 것인지 알고 있습니다.

2028년 이후, 저의 핵심 관점은: 우리는 강력한 전체 성장 궤도에 있으며, 견고한 비즈니스 기반과 건전한 자산 부채표를 보유하고 있습니다. 이러한 기반 위에서 우리의 최우선 과제는 성장에 투자하는 것이며, 여기에는 연구 개발, 공급망 및 생산 능력 구축, 그리고 파트너와의 협력 투자가 포함되어 있습니다. 새로운 제품 출시 시 충분한 인프라 보장을 확보해야 합니다. 동시에 우리는 핵심 파트너와 함께 선제적인 데이터 센터 인프라 배치를 선택적으로 진행하며, 몇 년 앞서 식별하고 잠금 작업을 수행할 것입니다. 우리의 출발점은: 성장에 대한 이 최우선 원칙을 지침으로 삼아 전략적으로, 선택적으로 이러한 협력을 추진하는 것입니다.

Vivek Arya: 알겠습니다. 추가로 경쟁 구도에 대해 질문하겠습니다: 많은 최전선 실험실 고객들이 동시에 자체 개발한 가속기를 연구 개발하고 있는데, EPYC와 AMD 제품을 선택할 때 어떤 기준으로 결정하나요? 결정의 핵심 요소는 각 토큰 비용, 에너지 효율성, 소프트웨어 유연성, 아니면 배포 주기인가요? AMD GPU의 성능이 다른 대안보다 우수한 특정 작업 부하가 있나요?

Lisa Su, 회장 겸 CEO: 우리는 Helios의 성능과 총 소유 비용 측면에서의 경쟁력에 매우 만족하고 있으며, 이는 대규모 배포에서 가장 핵심적인 고려 요소입니다. 3분기는 우리가 고객에게 MI455와 Helios 랙을 처음으로 인도하고 수익을 확인한 시점으로, 이는 중요한 이정표입니다. 4분기에는 대폭적인 증가를 이루고, 2027년 내내 지속적으로 증가할 것입니다.

핵심은 우리가 다양한 작업 부하에서 TCO 우위를 지속적으로 입증하는 것입니다. 범용 GPU로서 우리는 다양한 작업 부하를 처리할 때 강력한 범용성을 가지고 있습니다. 동시에 협력 설계 작업도 심도 있게 진행되고 있으며, MI450 시리즈 외에도 MI500과 MI600을 개발하여 기술이 최전선 실험실의 요구에 더욱 부합하도록 하고 있습니다. 이러한 요소들이 배포 결정에 영향을 미치는 핵심 요소입니다.

세 번째 질문: Joshua Buchalter (TD Cowen)

Joshua Buchalter: 안녕하세요, 질문을 받아 주셔서 감사합니다. 또한 진전을 축하드립니다. HBM 비용이 모델에 미치는 영향에 대해 말씀해 주실 수 있나요? Instinct 비즈니스 규모가 확대됨에 따라 투자자들은 매 GW당 수익 기여에 주목하고 있으며, 지난 1년 동안 제시한 155억에서 200억 달러의 매 GW 예측은 상당히 안정적이었습니다. 이는 초기 제품의 구매 및 가격 책정이 장기 계약으로 잠금이 되어 있기 때문인가요? 앞으로 귀사는 더 높은 원자재 비용을 세 가지 핵심 고객에게 전가할 수 있는 능력이 있나요?

Lisa Su, 회장 겸 CEO: Josh, 간단히 말하자면, 생산 능력 증가 과정에서 일부 공급업체 및 고객과 장기 계약을 체결했습니다. 메모리 시장 및 기타 부품 비용의 인플레이션 압력을 고려할 때, 더 많은 자본 지출이 전체 공급망에 투입됨에 따라 다양한 비용이 증가하고 있으며, 우리는 고객과 소통하여 이 부분의 비용 증가를 함께 분담하고 있습니다.

결국 모든 것은 총 소유 비용과 매 달러당 토큰 수를 지향하고 있으며, 우리는 AMD Instinct와 Helios 시스템이 고객에게 지속적으로 강력한 가치 우위를 제공할 수 있도록 해야 합니다. 일정한 인플레이션 압력에도 불구하고, 우리는 AI 작업 부하 측면에서 업계 최고의 TCO를 제공할 수 있다고 확신합니다.

Joshua Buchalter: 감사합니다, Lisa. Jean에게 후속 질문을 드리겠습니다: 3분기와 4분기 운영 지출이 모두 개선되었으며, 이는 투자자들이 주목하는 초점입니다. 그러나 2027년 수익 증가 속도가 이처럼 빠르기 때문에 목표 모델을 두 배 초과하는 상황에서 운영 지출에 대한 가시성이 제한적입니다. 2027년 운영 지출 증가 속도를 어떻게 봐야 할까요? 또한 Helios의 지속적인 증가에 따라 55%의 하한선이 유지될 수 있을까요?

Jean Hu, 부사장, CFO 겸 재무 책임자: Josh, 질문해 주셔서 감사합니다. 운영 지출 측면에서, 말씀하신 대로 우리는 계속해서 적극적으로 투자하고 있습니다. 현재 이러한 투자가 가속 성장 수익으로 전환되고 있습니다. 2026년 운영 레버리지 성과에 우리는 매우 만족하고 있으며, 수익 증가 속도가 운영 지출 증가 속도를 크게 초과하여 운영 이익률을 높이고 있습니다. 4분기 지침에 따르면, 수익 증가 속도가 운영 지출 증가 속도를 현저히 초과할 것이며, 이러한 추세는 2027년까지 지속될 것이라고 생각합니다.

Lisa가 언급했듯이, 우리는 전체 회사의 성장이 80% 이상을 초과할 것으로 예상하며, 운영 지출 증가 속도는 수익 증가 속도보다 낮아야 하며, 수익 증가 속도의 절반을 초과하지 않아야 합니다. 이는 2027년 운영 이익률을 크게 향상시키는 데 기여할 것입니다.

총 이익률 측면에서 우리는 전체 상황에 대해 상당히 만족하고 있습니다. 3분기에는 MI450의 생산 능력 증가를 추진하고 있으며, 데이터 센터 AI 비즈니스의 성과는 실제로 우리가 분기 초에 예상했던 것보다 뛰어났습니다. 4분기에는 데이터 센터 비즈니스가 전분기 대비 50% 성장할 것이며, 이는 데이터 센터 AI 비즈니스가 서버 비즈니스를 초과하는 분기입니다. 잘 알려진 바와 같이, AI 비즈니스는 회사 전체 총 이익률에 일정한 희석 효과를 미치지만, 총 이익은 크게 증가하고 있습니다.

2027년을 전망할 때, 데이터 센터 비즈니스는 회사 총 수익의 80% 이상을 차지할 것이며, 비즈니스 구조의 변화는 회사 총 이익률에 중대한 영향을 미칠 것입니다. 데이터 센터 AI 비즈니스는 연중 지속적으로 증가할 것이며, 서버 비즈니스는 두 배로 증가할 것으로 예상되며, 분기 간 비즈니스 구조의 차이는 총 이익률에 일정한 변동을 초래할 것입니다. 2027년의 임베디드 비즈니스 강화 또한 전체 총 이익률을 높이는 데 기여할 것입니다.

종합적으로 볼 때, 우리의 목표는 강력한 수익 성장과 총 이익 성장 달성이며, 운영 지출 증가 속도가 수익 증가 속도보다 낮은 상황에서 운영 이익률과 전체 수익성을 크게 확대하는 것입니다.

네 번째 질문: Timothy Arcuri (UBS)

Timothy Arcuri: 감사합니다. Lisa, 내년 데이터 센터의 비즈니스 구조에 대해 좀 더 구체적으로 설명해 주실 수 있나요? 서버 CPU의 예상 성장률이 70%에서 100% 이상으로 상향 조정되었지만, 데이터 센터 AI에 대한 구체적인 숫자는 제시되지 않았습니다. 올바른 이해는: GPU 비즈니스는 달러 기준으로 여전히 서버 CPU 비즈니스보다 크지만, 차이는 크지 않다는 것인가요? 또한 연간 리듬은 어떻게 설정해야 하며, GPU 비즈니스는 연중 상대적으로 고르게 분포될 것인가요?

Lisa Su, 회장 겸 CEO: Tim, 몇 가지 차원을 나누어 설명하겠습니다. 먼저, 우리는 2027년이 CPU 비즈니스와 데이터 센터 AI 비즈니스 모두에게 강력한 동력의 해가 될 것이라고 생각합니다. 우리가 제시한 몇 가지 참고 숫자는 상징적인 지표로 이해해 주시기 바랍니다: 전체 회사 성장률이 80%를 초과할 것이며; 데이터 센터 CPU 비즈니스는 약 두 배로 증가할 것이고; 데이터 센터 AI 비즈니스의 성장률은 두 배를 훨씬 초과할 것입니다. Jean이 언급했듯이, 4분기에는 데이터 센터 AI 비즈니스 규모가 처음으로 CPU 비즈니스를 초과할 것이며, 2027년 전체적으로 두 비즈니스 부문 모두 안정적인 성장을 이룰 것으로 예상됩니다. 이것이 연간 리듬에 대한 기본적인 참고가 되기를 바랍니다.

Timothy Arcuri: 감사합니다. Jean에게 또 다른 질문을 드리겠습니다: 주식 매수 선택권에 대해, 연간 및 2027년 모델링을 위한 참고 프레임워크를 제공해 주실 수 있나요?

Jean Hu, 부사장, CFO 겸 재무 책임자: 질문해 주셔서 감사합니다. 간단히 말하자면, 주식 매수 선택권은 세 가지 부분으로 구성됩니다.

첫 번째 부분은 순수익 영향입니다. 우리가 보고하는 3분기 실제 수익, 4분기 지침 및 이후 모든 수익은 이미 순수익으로, 부여일 공정 가치에 따라 주식 매수 선택권의 수익 감면 부분이 차감된 상태입니다. 별도로 처리할 필요는 없습니다.

두 번째 부분은 주식 수의 희석입니다. 주식 매수 선택권 주식은 모든 귀속 및 행사 조건이 고객에 의해 충족된 후에만 희석 주식 수에 포함됩니다. 즉, 특정 출하량을 완료하고 여러 상업적 조건을 충족해야 합니다. 2027년이 되면 귀속 및 행사 조건을 충족할 것으로 예상되는 시점에 대한 명확한 지침을 제공할 것이며, 그때 충분한 투명성이 있을 것입니다.

세 번째 부분은 분기별 비현금 공정 가치 재평가 비용으로, 비GAAP 성과 및 자유 현금 흐름에 영향을 미치지 않습니다. 주식 수에 대해서는 2027년 이후의 명확한 지침을 기다려 주시기 바랍니다.

다섯 번째 질문: CJ Muse (Cantor Fitzgerald)

CJ Muse: 안녕하세요, 질문을 받아 주셔서 감사합니다. 서버 CPU 측면에서 전망이 명확히 상향 조정되었으며, 100% 성장 중 출하량 증가와 제품 구조(더 높은 코어 수 포함) 및 Venice로 인한 ASP 상승 각각의 기여도가 대략 어떻게 되는지 알고 싶습니다.

Lisa Su, 회장 겸 CEO: CJ, 서버 CPU가 100% 성장하는 데 있어 출하량의 현저한 증가는 주요 동력이며, 일부 유닛은 Venice 전환으로 인해 더 높은 코어 수를 가져옵니다. 말씀드리고 싶은 것은, 수익 증가의 주요 원인은 출하량과 코어 수 증가에서 오며, ASP 상승의 기여는 상대적으로 적습니다. 비록 코어 수 증가에 따라 ASP가 일정 부분 상승하는 것은 사실입니다.

CJ Muse: 알겠습니다, 감사합니다. 또 하나 질문하겠습니다. Q1 계절성에 대해: 오늘 밤의 발언을 바탕으로, 제 이해는 Q1 고객과 게임 비즈니스가 정상적인 계절적 하락을 보이며, 데이터 센터는 대체로 균일하게 분포되어 12월보다 높은 수준이라는 것입니다. 임베디드 측면은 어떻게 예상하나요?

Jean Hu, 부사장, CFO 겸 재무 책임자: 임베디드 비즈니스는 일반적으로 계절적 패턴이 있으며, Q1에는 일정한 계절적 하락이 있습니다. 그러나 2027년 전체를 보면, 임베디드 비즈니스는 현저한 성장을 이루고 연중 점진적으로 강화되는 모습을 보일 것입니다.

여섯 번째 질문: Stacy Rasgon (Bernstein Research)

Stacy Rasgon: 안녕하세요, 질문을 받아 주셔서 감사합니다. 4분기 GPU가 50% 지침 아래에서 CPU를 초과할 것이라고 언급하셨는데, 이 초과의 규모는 어떻게 되나요? 약간 초과하는 것인가요, 아니면 크게 앞서는 것인가요? 내년의 진입 수량에 대한 기본적인 판단을 하고 싶습니다.

Jean Hu, 부사장, CFO 겸 재무 책임자: Stacy, 여러분께 몇 가지 참고 자료를 드리겠습니다. MI450의 양산 증가가 3분기에서 4분기로의 큰 도약이며, 서버 비즈니스도 매우 강력하게 성장하고 있습니다. 그러나 데이터 센터 AI 비즈니스가 서버를 초과하는 것은 매우 뚜렷한 단계적 상승입니다. 4분기에는 데이터 센터 AI의 수익(달러 기준)이 서버 비즈니스보다 훨씬 높을 것입니다.

Stacy Rasgon: 달러 기준으로 계산된 것인가요?

Jean Hu, 부사장, CFO 겸 재무 책임자: 네, 달러 기준으로 계산되었습니다.

Stacy Rasgon: 알겠습니다. 또 하나 후속 질문을 드리겠습니다, Jean: 내년 총 이익률에 대해, 이전 답변을 어떻게 해석해야 할지 잘 모르겠습니다. 2027년 총 이익률이 4분기 수준에 비해 대략적인 방향성을 제시해 주실 수 있나요? 연초와 연말의 합리적인 참고 범위를 포함하여요.

Jean Hu, 부사장, CFO 겸 재무 책임자: Stacy, 우리는 현재 분기별 지침을 제공할 수 없습니다. 주된 이유는 2027년 총 이익률의 추세가 데이터 센터 비즈니스의 내부 구조에 의해 주도될 것이기 때문입니다. 서버는 두 배로 증가하고, AI 비즈니스는 더 빠르게 성장하며, 두 비즈니스의 비율 차이는 분기 간 총 이익률의 변동을 초래할 것입니다.

현재로서는 4분기가 좋은 참고 기준입니다. 그때 데이터 센터 AI 수익은 CPU 수익보다 훨씬 높을 것입니다. 2027년이 되면 서로 다른 분기의 비즈니스 구조는 각기 다를 수 있습니다. 우리는 또한 현재 공급 가시성에 제한을 받고 있으며, 공급업체와 함께 더 많은 공급을 확보하기 위해 노력하고 있습니다. 두 비즈니스 부문 모두 뛰어난 성장을 이룰 것이며, 이는 확실하지만 구체적인 분기 구조 분포는 현재로서는 명확하지 않습니다.

일곱 번째 질문: Joseph Moore (모건 스탠리)

Joseph Moore: 감사합니다. 우리는 Helion 랙에 대한 많은 긍정적인 피드백을 들었습니다. 전량 CPU 구성에서 이 제품이 지능형 작업 부하와 전통적인 랙에서 어떤 차별점이 있는지, 그리고 GPU 블레이드의 추가 배치 비율이 얼마나 될 것으로 예상하는지 알고 싶습니다.

리사 수, 회장 겸 CEO: 조, 헬리온 기가 확실히 상당히 열렬한 긍정적인 반응을 일으켰습니다. 핵심 출발점은 이러한 지능형 기가 환경에 따라 깊이 최적화가 필요하다는 것입니다. 초대형 클라우드 환경에서는 전 CPU 구성, 고밀도 배치가 주류이며, 베니스는 단일 경로 성능이 최적인 프로세서로, 만약 전 CPU로 가득 채워진 경우 극히 높은 지능형 계산 밀도를 달성할 수 있습니다. 기업 환경에서는 CPU와 GPU 혼합 배치의 필요성이 발생하여 사용자가 실제로 작업 부하에 따라 유연하게 최적화할 수 있도록 합니다. 헬리온은 오픈 컴퓨팅 프로젝트(OCP)에 전체 오픈 사양을 기여했으며, 완전 개방형 기가 설계는 시장에서 긍정적인 평가를 받았습니다. OEM, ODM 및 최종 고객의 피드백도 매우 긍정적입니다.

조셉 무어: 알겠습니다, 감사합니다. 또 하나 질문 드리겠습니다: 서버가 100% 성장하는 경우, 귀사는 기본적으로 시장 수요를 충족했다고 생각하십니까, 아니면 2027년 전체에 걸쳐 공급 부족 상황이 지속될 것이라고 보십니까?

리사 수, 회장 겸 CEO: 조, 이러한 성장을 달성하는 것 자체가 우리가 많은 수요를 충족했다는 것을 의미합니다. 서버 TAM은 향후 3~4년 동안 연평균 성장률이 약 50%에 이를 것으로 예상되며, 성장은 세 가지 분야에서 발생합니다: 전통적인 클라우드 및 기업, 지능형 CPU 작업 부하 및 헤드 노드입니다. 우리는 제시된 약 100% 성장 예측에서 각 세분 시장이 점유율을 높이고 있다고 믿습니다.

저는 시장에 아직 충족되지 않은 더 많은 수요가 있다고 생각하며, 우리는 공급망 파트너와 적극적으로 협력하여 이 문제를 해결하고 있으며, 동시에 칩, DDR5 등 지원 구성 요소가 준비되도록 보장해야 합니다. 수요는 매우 다양화되어 있으며, 거의 모든 AMD 배치 규모를 확장하는 고객을 포괄하고 있습니다. 이는 고무적인 긍정적인 신호입니다. 우리는 공급을 지속적으로 늘려 이러한 지속적인 증가하는 수요를 충족하기 위해 노력할 것입니다.

여덟 번째 질문: 하쉬 쿠마르(BMO 캐피탈)

하쉬 쿠마르: 리사, 헬리온에 관한 질문을 하고 싶습니다. 귀사는 전 세계에서 완전한 기가 시스템을 출하하는 두 개의 회사 중 하나입니다. 시장 점유율 목표는 무엇인가요? 귀사는 서버 시장에서 강력한 경쟁자와의 점유율 경쟁에서 뛰어난 성과를 거두었는데, 데이터 센터 GPU 및 전체 기가 분야에서 어떤 포부가 있습니까? 또한, 귀사는 기업 시장에 진입할 의향이 있습니까?

리사 수, 회장 겸 CEO: 하쉬, 우리는 헬리온의 진행 상황에 매우 만족하고 있습니다. 전체 기가급 솔루션은 중요한 연구 개발 투자이며, 헬리온의 생산 능력은 매우 순조롭게 증가하고 있습니다: 3분기는 좋은 초기 분기였고, 4분기와 2027년에는 지속적으로 증가할 것입니다. 우리의 목표는 최대 고객이 되는 것입니다—최전선 실험실이든 초대형 클라우드 공급업체이든—가장 중요한 계산력 공급업체 중 하나가 되는 것입니다. MI450의 양산 증가에 대해 우리는 4분기와 2027년 전체에 걸쳐 높은 집중도를 유지하고 있으며, 동시에 최대 고객과 MI500 및 MI600에 대해 심도 있는 대화를 진행하고 있습니다. 우리가 보고 있는 모든 것에서 수요는 여전히 증가하고 있습니다.

기업 시장에 관해서는, 기업 고객의 배치 속도가 대형 최전선 실험실 및 초대형 클라우드 공급업체보다 확실히 느리지만, 우리는 기업 시장이 매우 중요하다고 생각합니다. 우리는 기업 CPU에서 큰 진전을 이루었으며, 많은 기업 고객이 AI 배치 효율성에 대한 조언을 적극적으로 문의하고 있습니다. 우리는 기업을 위한 제품 포트폴리오를 확장하고 있으며, 일부 기업 전용 GPU를 출시했으며, 이 분야에서 점유율을 지속적으로 확대하여 대기업 고객의 전략적 핵심 공급업체가 되기를 희망합니다.

하쉬 쿠마르: 알겠습니다, 이해했습니다. 마지막 질문, 고객 비즈니스에 관하여: 역사적으로 귀사는 유사한 상황에서 이 비즈니스를 관리하는 능력이 입증되었습니다. 주요 경쟁자가 가격을 인하하기로 선택할 경우, 귀사의 대응 전략은 무엇인가요? 따라갈 것인가요, 아니면 상황에 따라 다를 것인가요?

리사 수, 회장 겸 CEO: 하쉬, PC 시장은 우리에게 중요한 시장입니다—저는 항상 엔드 투 엔드 AI 배치의 가치를 믿습니다. 클라우드에서 엣지, 클라이언트까지, 우리는 이 차원에서 독특한 완전한 제품 포트폴리오를 보유하고 있습니다. 이를 바탕으로, 우리는 PC 비즈니스에서 항상 가장 높은 가치와 가장 높은 수익을 올릴 수 있는 세분 시장에 집중하는 전략을 유지하고 있습니다—기업, 고급 소비자, 데스크탑 채널, 이들은 모두 우리의 강점 분야입니다. 우리는 저가 시장에서 큰 변동성이 존재한다는 것을 명확히 인식하고 있으며, 솔직히 말해, 그것은 우리가 PC 시장에서 노출이 가장 적은 부분입니다.

사회자 결론

맷 램지, 기업 부사장, 재무 전략 및 투자자 관계: 존이 이번 질의응답을 조직해 주셔서 매우 감사드리며, 전화 회의에 참여해 주신 모든 분들께 감사드립니다. 질문과 관심에 감사드리며, 존이 이번 회의를 마무리하겠습니다. 감사합니다.

사회자: 참여해 주신 모든 분들께 감사드립니다. 오늘의 전화 회의는 여기서 마치겠습니다. 전화 끊어 주시고, 모두 좋은 하루 되시길 바랍니다.

위험 경고 및 면책 조항

시장은 위험이 있으며, 투자는 신중해야 합니다. 본 문서는 개인 투자 조언을 구성하지 않으며, 개별 사용자의 특별한 투자 목표, 재무 상황 또는 필요를 고려하지 않았습니다. 사용자는 본 문서의 의견, 견해 또는 결론이 자신의 특정 상황에 부합하는지 고려해야 합니다. 이에 따라 투자할 경우, 책임은 사용자에게 있습니다.

(출처 링크)