AI 매도 물결 속에서 구매자가 사라졌다! 골드만삭스 거래 데스크 전화가 “폭주”했지만 아무도 응답하지 않았고, 헤지펀드와 개인 투자자들이 모두 철수했다
미 동부 시간 11월 5일 목요일, 미국 주식 시장의 기술주가 급격한 매도에 직면하면서, 골드만삭스의 주식 거래 데스크 전화는 거의 "폭발"할 정도로 붐볐고, 투자자들은 시장이 얼마나 더 하락할 수 있는지 문의하기 위해 전화했지만, 실제로 저가 매수에 나설 자금은 거의 없었다.
골드만삭스의 트레이더 존 플러드가 고객에게 보낸 시장 코멘트에서, 목요일의 거래 환경은 전날과 정반대라고 설명했다: 수요일은 해당 은행의 주식 거래 데스크에서 가장 바쁜 거래일 중 하나였지만, 목요일은 "완전히 반대"였고, 트레이더들은 시장 상황에 대한 문의 전화를 많이 받았지만, 매수세는 거의 보이지 않았다.
이러한 설명은 AI 거래가 갑자기 식은 후, 시장 심리가 상승 추세에서 위험 회피로 빠르게 전환되었음을 반영한다. 나스닥 종합 지수는 목요일 5.52% 하락했고, 필라델피아 반도체 지수는 12% 이상 폭락했으며, 기술주의 전체 시가총액은 약 2.5조 달러가 증발했다. 동시에 변동성이 급등하고, 개인 투자자들이 집중적으로 매도하며, 헤지 펀드가 포지션을 줄이면서 시장 하락세가 더욱 확대되었다.
골드만삭스 트레이더가 본 시장 반전: 수요일 적극 매수, 목요일 급히 철수
플러드는 수요일 시장이 상승한 후, 미국 중간 선거 전에 리스크 노출을 대폭 줄였던 일부 투자자들이 다시 시장에 들어와 일부 주식을 매수했다고 밝혔다. 그러나 목요일 시장이 갑자기 반전되면서, 일부 헤지 펀드는 전날 새로 매수한 주식을 다시 매도하기 시작했으며, 특히 대형 기술주와 초대형 시가총액 기술 회사들이 그러했다.
그는 장기 투자 기관들이 다시 관망세에 빠졌고, 시장에는 바닥을 지지할 의사가 있는 매수자가 나타나지 않았다고 지적했다. 동시에 개인 투자자를 대상으로 하는 증권사들도 매도세가 연속 이틀 동안 매수세를 명백히 초과했다고 반영했다.
거래 활발도 역시 비정상적으로 나타났다. 플러드는 목요일 중반까지 S&P 500 지수 ETF SPY의 거래량이 지난 20일 거래일 평균보다 약 160% 증가했으며, 나스닥 100 지수를 추적하는 QQQ의 거래량은 약 100% 증가했고, 반도체 ETF SMH의 거래량은 약 150% 증가했으며, DRAM 관련 주식의 거래량은 약 75% 증가했다고 밝혔다.
거래량 급증은 투자자들이 집중적으로 포지션을 조정하고 있음을 반영하지만, 모든 거래가 순매도라는 의미는 아니다. 트레이더가 설명한 매수세 부족과 결합할 때, 시장의 더 명확한 신호는 주가가 급락할 때 원래 들어올 수 있었던 자금이 기다리기로 선택했다는 것이다.
기관의 매도 압력이 집중적으로 방출되며, 개인 투자자의 단일일 순매도 규모가 거의 1년 만에 최고치 기록
골드만삭스 거래 데스크에서 관찰된 매수세의 위축은 다른 기관의 거래 데이터에서도 확인되었다.
로이터 통신에 따르면, UBS의 트레이더 데이터는 목요일 해당 은행의 기관 고객의 적극적인 거래 흐름이 명백히 매도 쪽으로 기울어졌으며, 매도 압력은 주로 헤지 펀드에서 발생했고, 기술주는 특히 메모리 칩과 반도체 부문에서 집중적으로 매도당했다. UBS의 트레이더는 신흥 클라우드 서비스 제공업체와 반도체 주식의 움직임을 명백한 "항복식 매도"로 묘사했다.
골드만삭스 트레이더는 또한 목요일 헤지 펀드가 전날 새로 매수한 일부 대형 기술주를 매도하고 있다고 지적했다. 시장은 섹터 내에서의 회전뿐만 아니라, 투자자들이 전체 리스크 노출을 직접 줄이기 시작했다.
개인 투자자들도 철수 대열에 합류했다. 반다 리서치의 데이터에 따르면, 목요일 개인 투자자의 단일 주식 순매도 규모는 팬데믹 이후 최대 단일일 기록을 세울 것으로 예상된다. 모건 스탠리의 오전 11시 30분 기준 데이터는 ETF를 포함할 경우 개인 투자자의 순매도 규모가 약 130억 달러에 달해, 지난 1년 중 최고치를 기록했다고 밝혔다.
더 주목할 만한 점은, 개인 투자자들이 일반적으로 시장이 하락할 때 주식을 "바닥에서 사는" 경향이 있지만, 이번에는 개별 주식 시장의 저가 매수세가 명백히 약해졌다는 것이다. 반다 리서치의 전략가는 전통적인 하락장에서 개인 투자자들이 조정 시 매수하는 경향이 있지만, 목요일에는 이러한 매수세가 사실상 개별 주식에서 사라졌다고 지적했다.
VIX가 장중 8개월 최고치로 급등, 투자자들이 보호성 옵션을 사들이다
주식 매도 외에도, 투자자들이 시장 리스크를 헤지하려는 수요도 빠르게 증가하고 있다.
시장 변동성을 측정하는 "공포 지수"인 시카고 옵션 거래소 변동성 지수(VIX)는 목요일 장중 한때 11.75포인트 상승하여 28.36에 도달하며 8개월 최고치를 기록했고, 2025년 4월 미국의 동등 관세 충격 이후 최대 단일일 장중 상승폭을 기록했다; 종가는 28.18로 마감했다.
옵션 시장의 변화 또한 투자자들이 추가 하락에 대비하여 보호를 구매하고 있음을 보여준다. 로이터 통신은 옵션 분석 기관인 머큐리 알림의 데이터를 인용하여, 목요일 주요 주식 지수 상품의 풋 옵션 프리미엄이 일반 수준의 두 배에 달하며, 시장의 하방 보호 수요가 현저히 증가했음을 반영한다고 보도했다.
인터랙티브 브로커스의 수석 전략가 스티브 소스닉은 시장 심리가 단 하루 만에 명백히 변화했다고 밝혔다: 수요일 투자자들은 보호를 구매할 필요가 없다고 생각했지만, 목요일에는 갑자기 리스크를 헤지해야 한다는 것을 깨달았다.
또한, 레버리지 및 반대 ETF와 일부 양적 전략은 일반적으로 장 마감에 가까워질 때 시장 변동에 따라 포지션을 조정하며, 이는 장 마감 시의 상승 및 하락을 더욱 확대할 수 있다. 노무라 증권은 장중 추정에 따르면, 레버리지 ETF가 목요일 장 마감 전에 약 470억 달러의 주식을 매도해야 할 수 있으며, 이는 해당 기관이 2006년부터 추적해 온 데이터 중 두 번째로 큰 규모의 매도이며, 매도 압력은 주로 기술 및 AI 관련 펀드에 집중되어 있다고 밝혔다.
이는 일부 매도가 투자자들이 장기적인 판단을 자발적으로 변경한 것만이 아니라, 시장 하락이 전략적 축소를 촉발하여 추가 하락 압력을 형성했음을 의미한다.
데이터 센터 건설 및 AI 투자 수익에 대한 의문, 매도가 칩에서 산업 체인으로 확산
이번 매도의 직접적인 배경은 AI 관련 주식이 이전에 대량의 자금과 높은 시장 기대를 축적했으며, 미국 중간 선거 결과가 데이터 센터 건설 전망에 정책적 그림자를 드리웠기 때문이다.
민주당이 중간 선거에서 중대한 승리를 거둔 후, 시장은 지방 정부와 규제 기관이 데이터 센터 프로젝트에 대해 더 엄격한 승인, 에너지 및 환경 요구를 적용할 수 있다는 우려를 시작했으며, 이는 미국 AI 인프라 건설을 지연시킬 수 있다. 반도체, 메모리 칩, 신흥 클라우드 서비스 제공업체 및 데이터 센터 전력 공급업체가 따라서 타격을 받았다.
골드만삭스 트레이더 플러드는 2028년까지 시장이 데이터 센터의 토지, 전력 및 건축 용량 부족 문제에 직면할 수 있다는 더 구체적인 우려를 제기했다. 데이터 센터 인프라 건설 속도가 칩 공급 속도를 따라가지 못하면, 시장은 칩 공급 부족에 대한 우려에서 칩 과잉, 충분한 데이터 센터가 부족하다는 우려로 전환될 수 있다.
이로 인해 목요일의 매도가 칩 제조업체에 국한되지 않은 이유를 설명할 수 있다. 데이터 센터 건설 계약자, 전력 공급업체, 신흥 클라우드 서비스 제공업체 등도 명백한 매도 압력을 받았다. 투자자들은 AI 산업 체인의 확장 속도와 막대한 컴퓨팅 투자로 인해 예상대로 실제 수익과 이익으로 전환될 수 있는지를 재검토하기 시작했다.
동시에 최근 퀄컴과 Arm의 실적 전망이 시장 기대를 충족하지 못하면서 투자자들의 반도체 부문에 대한 신뢰가 더욱 약화되었다. AI 수요의 장기적인 성장 논리는 여전히 존재하지만, 시장은 성장 실현 속도, 자본 지출 수익 및 산업 체인 각 단계의 수익성에 대한 요구가 높아지고 있다.
시장에 있어 핵심 문제는 "AI 투자가 얼마나 더 성장할 것인가"에서 "이러한 투자가 제때 완공되고, 충분한 전력을 확보하며, 현재 평가를 뒷받침할 수 있는 수익을 창출할 수 있는가"로 전환되었다. 투자자들이 동시에 포지션 축소, 헤지 및 매수 기회를 기다리기로 선택할 때, 트레이더의 전화는 폭발적으로 증가했지만 매수자는 보이지 않는 것이 이번 AI 매도의 가장 직관적인 시장 심리를 반영하게 되었다.
위험 경고 및 면책 조항
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