버크셔 Q3 순이익 28% 급감, 투자 수익 절반 가까이 감소, 자사주 매입 연내 분기 신기록, 현금 3774억 달러로 증가

버크셔 해서웨이 3분기 순이익이 크게 하락했으며, 보험 사업의 압박과 투자 수익 감소가 주요 원인으로 작용했습니다. 그러나 회사는 이번 분기에 주식 매입을 크게 늘렸고, 단일 분기 매입 규모는 연내 최고치를 기록했으며, 현금 보유액도 3774억 달러로 증가했습니다.

현지 시간 11월 7일, 버크셔는 3분기 실적을 발표했습니다. 회사의 영업 이익은 127.05억 달러로, 전년 동기 대비 5.8% 감소했습니다; 순이익은 221.12억 달러로, 전년 동기 대비 28.2% 감소했습니다. 이 중 투자 수익은 약 94.07억 달러로, 지난해 같은 기간의 173.11억 달러에 비해 약 45.7% 감소하여 거의 절반으로 줄어들었습니다.

보험 사업의 성과가 저조했습니다. 보험 인수 이익은 전년 대비 43% 감소했습니다. 자동차 보험 자회사인 Geico의 배상 손실과 인수 비용은 각각 8.5%와 17% 증가했습니다. 보험 순 투자 수익도 전년 대비 14% 감소하여 27억 달러에 이르렀으며, 이는 주로 단기 금리 하락의 영향을 받았습니다.

자본 배분 측면에서, 버크셔는 3분기에 약 96억 달러를 자사 주식 매입에 사용하여 올해 들어 단일 분기 최고 수준을 기록했습니다. 동시에 9월 말 기준으로 회사의 현금 보유액은 3774억 달러로, 이전 분기보다 계속 증가했습니다. 3분기 버크셔는 약 4.26억 달러의 주식 보유를 순매도했습니다.

보험 사업 압박, 영업 이익 전년 대비 5.8% 감소

버크셔의 3분기 영업 이익은 127.05억 달러로, 전년 대비 5.8% 감소했으며, 보험 사업의 저조한 성과가 중요한 원인 중 하나입니다.

3분기 보험 인수 이익은 전년 대비 43% 감소했습니다. 이 중 Geico의 배상 손실은 전년 대비 8.5% 증가했으며, 인수 비용은 17% 증가하여 보험 사업의 비용 압박이 증가했습니다.

동시에, 버크셔의 보험 순 투자 수익은 전년 대비 14% 감소하여 27억 달러에 이르렀습니다. 블룸버그는 이것이 주로 단기 금리 하락 때문이라고 지적했습니다. 인수 이익과 투자 수익이 동시에 하락하면서 보험 사업의 전체 수익성에 압박을 가하고 있습니다.

투자 수익 감소, 순이익 전년 대비 28% 급감

영업 이익의 5.8% 감소와 비교할 때, 버크셔의 3분기 순이익 하락은 더욱 뚜렷합니다.

3분기 순이익은 221.12억 달러로, 전년 대비 28.2% 감소했습니다. 투자 수익은 약 94.07억 달러로, 지난해 같은 기간의 173.11억 달러에 비해 약 79억 달러 감소하여 감소율은 약 45.7%입니다.

투자 수익은 주식 투자에서의 미실현 손익과 실현 손익을 포함하며, 주식 매매에서 발생하는 현금 수익과는 동일하지 않다는 점에 유의해야 합니다. 투자 수익 감소는 버크셔의 순이익 전년 대비 하락의 중요한 원인입니다.

보유 구조를 살펴보면, 버크셔의 주식 투자 포트폴리오는 여전히 높은 집중도를 보이고 있습니다.

9월 30일 기준으로, 알파벳, 아메리칸 익스프레스, 애플, 뱅크 오브 아메리카, 코카콜라 다섯 개 회사가 총 주식 투자 공정 가치의 65%를 차지하고 있습니다.

동시에, 아벨은 취임 이후 AI 관련 자산에 대한 투자를 늘리기 시작했으며, 알파벳에 100억 달러 이상, 이탈리아 기술 그룹 벤딩 스푼스에 9.3억 달러를 투자했습니다.

그러나 알파벳 주가는 6월 이후로 24% 이상 하락했으며, 현재 버크셔의 매입 비용을 하회하고 있습니다; 벤딩 스푼스 주가는 버크셔가 매입한 이후 잠시 상승했으나, 지난 3주 동안 지속적으로 하락했습니다. 이러한 일련의 AI 분야 투자 시점은 시장에서 의문을 받고 있습니다.

매입 규모 연내 단일 분기 최고, 현금 보유액 3774억 달러로 증가

수익성이 압박을 받음에도 불구하고, 버크셔는 3분기에 주식 매입을 크게 늘렸습니다.

회사는 이번 분기에 약 96억 달러를 자사 주식 매입에 사용하여 올해 들어 단일 분기 최고 수준을 기록했습니다. 블룸버그는 버크셔가 올해 1분기에 주식 매입을 재개했으며, 이는 회사가 1년 이상 만에 처음으로 주식을 매입한 것이라고 보도했습니다.

아벨은 버크셔의 주가가 내재 가치보다 낮다고 판단하여 회사가 자사 주식을 다시 매입하기 시작했다고 밝혔습니다.

동시에, 9월 말 기준으로 버크셔의 현금(현금 및 단기 미국 국채) 보유액은 3774억 달러에 이르렀으며, 이전 분기보다 더욱 증가했습니다. 3분기 회사는 약 4.26억 달러의 주식 보유를 순매도했습니다.

이는 버크셔가 자사 주식 매입을 늘리는 동시에 여전히 막대한 현금 보유액을 유지하고 있음을 의미합니다. 아벨에게 있어 외부 투자, 주식 매입 및 현금 관리 간의 자본 배분은 시장의 지속적인 관심사가 될 것입니다.