안정화폐에 대한 강한 비판에서 L1 구축에 참여하기까지: 공중 클라우드 환전의 장삭은 "진향"이 아니라 결제 레이어의 쟁탈전이 시작되었다
저자: Opool Labs
2025년 6월, 공중 클라우드 결제(Airwallex) CEO 장석(Jack Zhang)은 소셜 플랫폼에서 공개적으로 발언하며 암호화폐 업계에 큰 파장을 일으켰습니다. 그는 스테이블코인이 국경 간 비용을 낮추는 실제 가치에 대해 공개적으로 의문을 제기하며, 스테이블코인을 법정화폐로 전환하는 통로 비용이 전통적인 은행 간 외환 시장보다 훨씬 높다고 단언했습니다. 그는 심지어 암호화폐가 15년 동안 현실 세계의 문제를 제대로 해결하지 못했다고 말했습니다.
당시 공중 클라우드 결제의 가치는 600억 달러에 달했으며, 전 세계 80개의 금융 라이센스를 보유하고, 200개 국가 및 지역에서 사업을 운영하며, 연간 수익이 10억 달러를 초과했습니다. 국경 간 결제 분야의 선두주자로서 그의 발언은 상당한 무게를 지니며, 암호화폐 업계의 많은 종사자들이 반박했습니다. 장석은 스테이블코인 지갑이 신흥 시장에서 대체 결제의 가치를 인정하는 데에만 한정된 양보를 했습니다.
단 17개월이 지나, 상황은 크게 반전되었습니다. 2026년 11월 10일, 블록체인 프로젝트 알타(Alta)는 4750만 달러의 A 라운드 자금을 공개했으며, 3250만 달러의 시드 라운드를 더해 총 자금 조달액이 8000만 달러에 이르렀습니다. Index Ventures가 주도하고 구글 벤처스 GV 등 기관이 투자에 참여했으며, 장석은 알타의 공동 창립자 명단에 이름을 올렸습니다.
외부에서는 이 사건을 창립자가 "자신의 말을 뒤집었다"고 간단히 해석했지만, 표면을 벗겨내면 장석이 일반 암호 자산에 대한 견해를 바꾸지 않았음을 알 수 있습니다. 그를 움직인 것은 암호화폐에 대한 신념이 아니라 상업적 생존 논리였습니다. 스테이블코인 결제 계층을 둘러싼 경쟁이 본격적으로 시작되었으며, 결제 거대 기업이 자리를 비운다면 미래에는 상위 애플리케이션의 일반 인터페이스로 전락할 것입니다.
알타가 도대체 무엇을 해야 할까요: 일반 공용 체인이 아닌 면허 기관을 위한 규제 L1 서비스
많은 사람들이 알타가 일반 암호 사용자들을 위한 경쟁 공용 체인을 만들 것이라고 오해하기 쉽지만, 사실은 정반대입니다. 알타는 은행 및 면허 지급 기관을 위한 1층 공용 체인으로 위치 설정 되어 있으며, 목표 고객층은 처음부터 전통 금융 기관이지 소액 거래자가 아닙니다.
프로젝트 공동 창립자 롱 왕(Loong Wang)은 유명한 DeFi 프로젝트인 렌 프로토콜(Ren Protocol)을 창립했으며, 그는 성숙한 네트워크가 기관의 모든 요구를 충족할 수 있다면 팀은 L1 공용 체인을 처음부터 개발하지 않았을 것이라고 밝혔습니다. 이더리움, 솔라나 등 기존 공용 체인은 전통 기관이 요구하는 프라이버시, 강력한 규제 준수, 현지 금융 시스템과의 연결, 유동성 보장을 동시에 충족할 수 없기에, 자체 기반을 구축하는 것이 핵심 동기입니다.
기술 측면에서 알타는 재귀적 제로 지식 증명 아키텍처를 선택하여 거래가 체인에서 규제 검증을 완료할 수 있는 매우 중요한 능력을 실현했습니다. 그러나 거래 쌍방의 신원과 거래 금액을 노출할 필요는 없으며, 규제 검토와 기관 거래 프라이버시를 모두 고려합니다. 제품 설계에서 암호화폐 원주율에 반하는 많은 디자인을 도입했습니다: 프로토콜 계층에 직접 내장된 프로그래머블 규제 모듈, 원주율 신원 인증 시스템을 포함하여, 심지어 에어드랍 방지 메커니즘을 추가하여, 허가되지 않은 주소가 사용자에게 송금을 시도할 수 없도록 하여 은행 기관이 매우 우려하는 악성 자산 괴롭힘 문제를 해결했습니다.
팀 구성 역시 전통 금융 협력 경로를 지향합니다. 또 다른 공동 창립자 캐서린 포터(Catherine Porter)는 메타에서 리브라(Libra)(디엠(Diem))의 대외 협력을 주도했으며, 이후 미스텐 랩스(Mysten Labs), 아프토스(Aptos)의 고문으로 재직하며 전통 금융 기관과의 협력 경험이 풍부합니다.
장석의 스테이블코인에 대한 인식은 "저렴한 국경 간 송금 도구"의 구 프레임을 넘어섰습니다. 그의 관점에서 자국 통화를 달러 스테이블코인으로 교환하는 것은 본질적으로 외환 거래입니다. 규모가 확장됨에 따라 스테이블코인은 독립적인 달러 유동성 시장을 형성하고 있으며, 자체적인 가격 책정과 가격 차이를 가지고 있으며, 전통 외환 시장과 상호 연동될 것입니다. 진정한 장기 기회는 통화의 프로그래머블 속성에서 옵니다: 스테이블코인은 자금을 소프트웨어 구성 요소로 변환하여 자동화된 자금 관리와 다자간 협력 결제를 실현하며, 미래 AI 지능체의 자율 거래를 위한 인프라를 지원합니다.
공중 클라우드 결제의 비밀 카드: 8000만 달러 뒤에 천만 단위 기업 고객 채널이 있다
알타의 가장 큰 장점은 단순히 8000만 달러의 자금 조달에서 오는 것이 아니라, 공중 클라우드 결제라는 전략적 파트너가 제공하는 기존 네트워크 자원입니다.
공중 클라우드 결제는 단순한 재무 투자에 그치지 않고, 알타의 핵심 설계 협력자이자 배급 엔진입니다. 이 국경 간 결제 거대 기업은 연간 거래량이 2870억 달러에 달하며, 연간 수익이 13억 달러에 이르고, 200개 국가에서 사업을 운영하며, 90종의 법정 통화를 지원합니다. 향후 알타의 기반 체인은 공중 클라우드 결제의 결제 경로를 직접 연결하여 플랫폼의 방대한 기업 고객을 이 새로운 공용 체인으로 유도할 것입니다. 이는 대부분의 새로운 공용 체인 창업 프로젝트가 도달하기 어려운 출발 조건입니다.
내부 관계자의 표현은 더욱 직설적입니다: 장석은 암호 신자로 변하지 않았고, 단지 시장 고객의 수요가 지속적으로 증가하고 있으며, 글로벌 스테이블코인 규제 프레임워크가 점차 명확해짐에 따라 회사는 이 체인 상 결제 기술을 자사 비즈니스 맵에 통합하기로 선택했습니다.
여기서 전후 관점의 내적 일관성을 명확히 할 필요가 있습니다: 장석이 비판했던 것은 "스테이블코인을 통해 일반 국경 간 환전 수수료를 낮추는 것"이었고, 현재 그가 베팅하는 것은 법정 통화의 토큰화된 체인 상 결제 인프라입니다. 그의 프레임 내에서 스테이블코인은 암호 투기 자산이 아니라 법정 통화의 체인 상 새로운 형태입니다. 투기 서사를 비판하고 규제된 토큰화 결제를 수용하는 것은 서로 모순되지 않습니다.
스트라이프가 이미 선행하고 있으며, 업계 군비 경쟁이 시작되었습니다
공중 클라우드 결제를 단호하게 진입하게 만든 직접적인 압력은 경쟁 상대인 스트라이프의 전체 스택 배치에서 비롯되었습니다.
스트라이프는 이미 스테이블코인 완전 기술 스택을 구축했습니다: 2024년 10월 11억 달러를 투자하여 스테이블코인 발행 인프라 회사인 브리지를 인수했습니다; 2025년 말에는 지갑 서비스 제공업체인 프리비를 인수하여 7500만 개의 내장형 지갑 자원을 확보했습니다; 2026년에는 파라다임과 협력하여 결제 전용 공용 체인 템포를 인큐베이팅하며, 5억 달러를 자금 조달하고 50억 달러의 가치를 평가받았으며, 3월에 메인넷을 출시했습니다.
세 가지의 역할 분담이 명확합니다: 브리지는 스테이블코인 발행 및 환매, 출금 경로를 담당하고; 프리비는 내장형 지갑을 제공하며; 템포는 기반 결제를 담당하여, 전체 체인 경로는 외부 공용 체인과 독립적으로 작동할 수 있습니다. OpenAI, Shopify, 도이치 뱅크, 비자 등이 템포의 협력 파트너가 되었으며, 2026년 11월 기준으로 100개 이상의 서비스가 통합을 완료했습니다. 스트라이프는 "통화 분야의 AWS"가 되겠다는 목표를 외부에 제시했습니다.
공중 클라우드 결제가 배치를 하지 않는다면, 미래에 스테이블코인 결제가 기업의 국경 간 비즈니스 표준이 되었을 때, 자사의 방대한 결제 네트워크는 경쟁자의 체인에서만 운영되며, 하위 애플리케이션 인터페이스로 전락하고 인프라의 발언권을 잃게 될 것입니다. 알타는 공중 클라우드 결제가 이 경쟁에 대응하기 위한 핵심 카드입니다.
전체 경로를 바라보면, 체인 구축은 더 이상 개별 사례가 아니며, 많은 플레이어들이 기관급 체인 상 결제 경로를 겨냥하고 있습니다:
서클은 USDC 기관 간 결제를 위한 아크 네트워크를 출시했습니다;
파이어블록스는 글로벌 스테이블코인 네트워크를 구축하여 출금, 유동성, 규제 서비스 제공업체를 연결합니다;
골드만삭스, 마이크로소프트, 프랑스 파리은행이 지원하는 칸톤 네트워크는 면허 금융 기관의 자산 토큰화 청산에 집중합니다.
스테이블코인 시장의 규모는 이미 경로의 가치를 증명하고 있으며, 2026년 중반까지 스테이블코인 총 시가총액이 3200억 달러를 초과했습니다. USDT는 59%로 약 1870억 달러, USDC는 24%로 약 750억 달러를 차지하고 있습니다. 2025년 전체 연간 체인 상 총 거래량은 33조 달러를 초과했으며, 그 중 USDC 거래량은 18.3조 달러로 USDT의 13.3조 달러를 초과했습니다.
하지만 시가총액과 거래량은 표면적인 지표일 뿐, 진정한 경쟁의 초점은 결제 계층에 있습니다. 누가 스테이블코인 발행, 체인 상 청산, 법정화폐 환매의 전체 프로세스를 장악하느냐에 따라 다음 세대 금융 인프라의 가격 결정권을 쥐게 될 것입니다.
이 전쟁에서 기술은 조연일 뿐, 네트워크와 규제가 승패를 가른다
많은 암호화 커뮤니티는 TPS, 암호학 혁신을 사용하여 공용 체인의 성공과 실패를 평가하는 경향이 있지만, 알타, 템포와 같은 금융 전용 L1의 경우 기술 성능은 입장권일 뿐, 실제 생사를 결정짓는 것은 세 가지입니다.
첫째, 전통 금융 기관의 실제 채택 의지. 기관 공용 체인의 가치는 기술이 얼마나 멋진가에 있지 않고, 얼마나 많은 은행과 기업이 비즈니스를 이전할 의향이 있는가에 있습니다. 알타는 공중 클라우드 결제의 고객 자원을 상속받았지만, 이러한 기업들이 실제로 핵심 결제 비즈니스를 이전할지는 여전히 큰 불확실성이 존재합니다. 기관이 기술 시범을 하는 것은 쉽지만, 핵심 자금 경로를 이전하는 것은 매우 신중합니다.
둘째, 글로벌 다관할권의 규제 적합 능력. 이러한 기관 체인의 최대 장점은 프로토콜 계층에 내장된 규제이지만, 각국의 규제 정책 차이가 크기 때문에, 프로그래머블 규제가 각국의 자금 세탁 방지 및 신원 확인 규칙에 적합할 수 있는지는 큰 시험입니다. 만약 어떤 주요 사법 관할권의 규제 태도가 변화한다면, 전체 설계의 가치는 크게 하락할 것입니다.
셋째, 체인 상과 현실 은행 시스템의 연결 효율성. 스테이블코인의 궁극적인 가치는 법정화폐로 원활하게 교환될 수 있는 데 있습니다. 체인 상 결제가 아무리 빨라도, 출금 경로의 비용이 높고 효율이 낮다면, 장석이 스테이블코인을 비판했던 문제를 반복하게 될 것입니다. 체인 상은 절반일 뿐이며, 체인 하 법정화폐 경로는 필수불가결한 또 다른 절반입니다.
우리는 흥미로운 산업 패러다임의 전환을 볼 수 있습니다: 과거 블록체인 산업은 전통 금융을 전복하는 것에 대해 논의했지만, 이제 스트라이프와 공중 클라우드 결제와 같은 전통 금융 기술 거대 기업들이 등장하면서 사고 방식이 완전히 달라졌습니다. 즉, 은행을 전복하는 것이 아니라, 전통 금융이 자발적으로 체인으로 올 수 있도록 하는 인프라를 만드는 것입니다.
신념은 더 이상 중요하지 않으며, 실용주의가 전체 경로를 지배하고 있습니다.
마지막 글
장석이 스테이블코인에 대한 공개적인 의문을 제기한 것에서 알타를 공동 창립하게 된 것은 개인의 입장이 180도 반전된 것이 아니라, 산업 패러다임이 진화한 것입니다. 초기 시장은 스테이블코인을 저렴한 송금 도구로 간주했지만, 이제 산업은 더 큰 그림을 보고 있습니다: 스테이블코인은 프로그래머블 통화 매개체로서 기업 재무 관리, 다자간 청산, AI 지능체 거래를 위한 새로운 금융 경로입니다.
물론, 진입이 승리를 의미하지는 않습니다. 8000만 달러의 자금 조달과 고객 채널 확보는 단지 참가 티켓을 얻은 것에 불과합니다. 알타는 앞으로 스트라이프 템포 및 여러 기관 결제 네트워크와의 치열한 경쟁에 직면해야 합니다. 향후 알타의 성공과 실패를 판단할 때는 자금 조달 규모나 기술 백서를 보지 말고, 얼마나 많은 제3자 금융 기관이 실제로 접속하고, 얼마나 많은 실제 비즈니스가 이 체인에서 운영되는지를 봐야 합니다.
결제 계층의 막이 이제 막 열렸습니다. 앞으로 몇 년 동안 전통 금융과 암호 세계의 융합이 이루어질 것이며, 주요 전투는 소액 거래가 아닌 이곳에서 벌어질 것입니다.