分析：BTC 和 ETH 处于深度负伽马区域，做市商对冲或加剧波动

据 CoinDesk 报道，期权平台 Greeks.Live 的数据显示，比特币和以太坊目前均处于“负伽马”区域，这意味着做市商的常规对冲操作可能会放大价格波动。做市商为了保持方向中性，通常会买卖代币或期货来对冲风险。但在负伽马状态下，为维持对冲，他们必须在价格下跌时卖出、在价格上涨时买入，从而顺应并加剧市场趋势。

Greeks.Live 宏观研究员 Adam 表示，当前比特币和以太坊均已进入深度负伽马区域。图表显示，比特币在约 58,000 美元至 72,000 美元区间内呈负伽马，且当前价格下方缺乏正伽马缓冲。这种对冲行为可能引发连锁反应，使小幅下跌演变为永续合约的大规模清算。Adam 指出，在 BTC 和 ETH 重新回到约 73,000 美元的“伽马翻转”水平之前，市场可能面临脆弱的订单簿和由动量驱动的价格走势。