성공적으로 회수된 스타쉽, SpaceX가 처음으로 “젓가락 집게 우주선”을 선보이다, 애널리스트: 만억 평가를 지탱하는 가장 중요한 단계

저자：바오 이롱，월스트리트저널

스페이스X가 발사대 기계팔로 스타쉽의 상급 우주선을 공중에서 성공적으로 잡아냈다. 이는 전 세계 우주 역사상 궤도로부터 돌아온 우주선이 발사대에 "잡혀" 회수된 첫 번째 사례로, 머스크의 회사가 "빠른 재사용" 목표에 한 걸음 더 가까워지게 했다. 분석가들은 이것이 수조 달러의 평가를 뒷받침하는 핵심 요소라고 보고 있다.

베이징 시간 11월 15일 일요일, 스타쉽 상급 우주선이 14회 지구 궤도를 돌고 대기권에 재진입한 후, 텍사스주 스타베이스 기지의 발사대 위에 있는 "메카질라" 거대한 기계팔에 안정적으로 잡혔다. 생중계 화면에 따르면, 500만 명 이상이 이번 회수를 지켜보았다.

투자자들에게 이번 성공의 의미는 비용이다. 버른스타인 분석가는 발사 전 고객에게 보낸 보고서에서, "완전 재사용은 높은 발사 빈도와 더 낮은 궤도 진입 비용을 실현하는 데 핵심이며, 이 두 가지는 궤도 데이터 센터 네트워크 계획의 핵심"이라고 언급하며, 스타쉽의 재사용 가능성을 보여주는 것이 스페이스X가 "수조 달러 평가"를 유지하는 "가장 중요한 단계"라고 말했다.

씨티 분석가는 목요일 보고서에서, 업계는 100% 재사용 가능한 로켓을 로켓 기술의 "성배"로 간주하고 있다.

모건 스탠리는 이전에 발표한 보고서에서, 시장에서는 스타쉽의 빠른 재사용의 잠재적 영향을 충분히 인식하지 못하고 있다고 강조했다. 만약 부스터와 우주선을 성공적으로 잡아낸다면, 주가에 실질적인 긍정적 영향을 미칠 뿐만 아니라 비즈니스 자체에도 더 큰 긍정적 의미가 있으며, 이는 각 핵심 비즈니스 부문의 잠재적 시장 규모 불확실성을 크게 줄일 것이다.

그러나 스페이스X는 이번에 목표의 절반만 달성했다. 계획에 따르면, 회사는 원래 1단계 부스터 "슈퍼 헤비"와 상급 우주선을 동시에 회수할 예정이었으나, 부스터가 하강하는 과정에서 엔진이 조기 종료되어 자율적으로 회수 시도를 중단했고, 이후 멕시코만 해면으로 유도되어 수면에 닿기 전에 폭발하여 해체되었다. 스페이스X는 엔지니어들이 원인을 조사하고 있다고 밝혔다.

부스터는 실패했지만, 우주선은 성공적으로 회수

스타쉽은 이번이 15번째 시험 비행이며, 가장 공격적인 시도였다: 회사는 처음으로 로켓의 두 단계를 동시에 회수하려고 했다.

이전까지 스페이스X는 세 번의 성공적인 슈퍼 헤비 부스터 회수를 했지만, 금요일의 시도는 하강 단계에서 엔진이 조기 종료되어 중단되었고, 부스터는 결국 멕시코만에 떨어져 폭발했다.

월스트리트저널은 언급했다. 미국 현지 시간 11월 13일 오후, 스타쉽이 15번째 종합 비행 테스트 발사를 완료했으나, 단계 간 분리 후 V3 버전 슈퍼 헤비 부스터 22가 계획대로 발사장으로 돌아오지 못하고 결국 멕시코만에 떨어져 폭발하며 발사대 기계팔에 잡힐 기회를 놓쳤다고 전했다.

스페이스X는 이전에 여러 차례 부스터를 성공적으로 회수한 바 있다. 2024년 10월 다섯 번째 종합 비행 테스트에서 부스터 12가 처음으로 발사대 기계팔에 잡혔으며, 이후 부스터 회수는 점차 테스트의 일반적인 과정이 되었다. 그러나 과거의 성공이 모든 신형 부스터가 순조롭게 통과할 수 있다는 것을 의미하지는 않는다.

상급 우주선은 계획대로 궤도로 계속 진입했다. 스타쉽은 비행 중 26개의 최신 스타링크 V3 위성을 방출한 후, 다시 대기권에 재진입하여 시속 26,000킬로미터 이상의 속도로 비행했으며, 플라즈마로 감싸인 화살체의 온도는 7,000도 화씨에 달했다.

언론 보도에 따르면, 이는 2011년 NASA의 우주왕복선이 마지막 비행을 완료한 이후, 궤도로부터 돌아와 회수된 첫 번째 우주선이다. 우주왕복선은 엄밀히 말해 로켓이 아니기 때문에, 스타쉽의 이번 귀환은 스페이스X에게 또 하나의 "첫 번째"가 된다.

머스크 본인도 X에 회수 후 우주선 점검 영상을 게시했다.

NASA 국장 자레드 아이작맨은 X에 축하 메시지를 남겼다:

마치 마법처럼, 매일 더 많은 사람들이 이 일을 믿게 하고 있다.

NASA의 "아르테미스" 달 탐사 계획은 스타쉽 기술을 통해 우주비행사와 화물을 달 궤도에서 달 표면으로 보내고 다시 돌아오는 데 의존하고 있으며, 머스크는 궁극적으로 스타쉽으로 화성 임무를 수행하기를 희망하고 있다.

머스크의 전기 저자 월터 아이작슨은 X에서 2020년 12월의 한 회의에서 머스크가 발사대의 기계팔이 돌아오는 스타쉽을 잡을 수 있다고 주장했던 것을 회상하며, "이것은 인류에게 대부분 사람들이 상상하는 것보다 훨씬 더 큰 의미가 있다. 나는 그 당시 스타베이스 회의실에서 엔지니어들의 표정을 영원히 기억할 것이다"라고 말했다.

이정표와 주가의 압박

금요일 부스터 회수 실패 후, 스페이스X 주가(코드 SPCX)는 장외 거래에서 한때 2% 하락했다; 이번 주 월요일 거래 시작 전, 주가는 135달러의 IPO 발행가보다 겨우 3% 높은 수준이며, 지난해 6월 상장 직후 기록한 225.64달러의 역사적 최고점에서 38% 하락했다.

시장 감정을 억누르는 것은 AI 관련 요소들이다. 즉, 시장은 이 새로운 기술의 산업적 성장 속도가 둔화될 것을 우려하고 있다. 그렇기 때문에 스타쉽의 진전은 평가에 영향을 미치는 핵심 변수로 간주된다: 이는 스타링크의 운송 능력을 확장할 수 있을 뿐만 아니라 우주 컴퓨팅에 대한 비용 경로를 제공한다.

경쟁 구도에서, 버른스타인은 경쟁자가 스페이스X에 비해 아직 멀었다고 본다. 이 기관은 스페이스X가 2016년 이미 팔콘 9에서 재사용 능력을 보여주었으며, "스페이스X는 사실상 경쟁자보다 약 10년 앞서 있다"고 지적했다.

보도에 따르면, 스페이스X는 액체 연료 로켓으로 궤도에 진입한 최초의 민간 회사이자, 국제 우주 정거장을 방문한 최초의 민간 회사, 그리고 1조 달러 이상의 가치를 지닌 로켓 회사이다. 토요일의 이 "젓가락으로 우주선 잡기"는 이 목록에 또 하나의 항목을 추가했다.

스타쉽 재사용은 스페이스X 비즈니스 모델의 "비용 전환점"

우주선을 발사대에 되돌려 보내고 바다에 떨어지지 않게 하는 것은 로켓의 수리와 재발사가 지상에서 이루어질 수 있음을 의미하며, 각 부품을 건져내고 재건할 필요가 없다. 씨티는 완전 재사용 가능한 로켓이 업계의 "성배"라고 평가했다.

스페이스X의 장기 목표는 스타쉽을 연간 수천 회 발사하는 것이며, 현재 부분적으로 재사용 가능한 팔콘 9는 매년 수백 회 발사하여 전 세계 대부분의 궤도 화물 운송을 담당하고 있다.

모건 스탠리는 부스터에 비해 우주선 본체의 회수 난이도가 더 높다고 본다. 부스터는 완전 궤도 재진입에서 발생하는 열 스트레스와 기계적 스트레스를 겪지 않지만, 스타쉽은 고속 재진입 대기권 과정에서 극한 환경을 견뎌야 한다. 만약 우주선이 재진입 후에도 발사대에 잡힐 수 있다면, 이는 완전 재사용 시스템에서 가장 중요한 단계가 될 것이다.

이것이 모건 스탠리가 이번 임무의 중요성을 시장이 과소평가하고 있다고 강조하는 이유이기도 하다. 만약 두 개의 회수가 성공한다면, 주가의 단기 촉진뿐만 아니라 스타쉽 시스템의 상업적 재사용, 스타링크 배치 및 미래 AI 컴퓨팅 확장에서의 실행 위험을 현저히 줄일 것이다.

스타쉽의 상업적 가치는 우선 스타링크에 나타난다. 스타링크는 현재 스페이스X의 수익 중심으로, 170개국 이상에서 1,300만 명 이상의 사용자에게 서비스를 제공하며, 저궤도에서 11,000개 이상의 위성을 운영하고 있으며, 3분기 EBITDA는 약 35억 달러로, 2025년 동기 대비 19억 달러를 초과했다.

스타쉽은 한 번에 최대 60개의 스타링크 V3 위성을 탑재할 수 있다. V3의 크기는 V2의 거의 네 배에 달하며, 데이터 전송 능력은 후자의 약 10배에 이른다. 이는 스타쉽만이 더 무거운 위성을 우주로 보낼 수 있음을 의미한다. 9월 28일의 14번째 시험 비행에서 스페이스X는 이미 26개의 V3 위성을 방출한 바 있다.

상업적 관점에서 스타쉽 재사용의 진전은 스페이스X가 발사 비용을 더욱 낮출 수 있는지 여부를 직접 결정하며, 단일 발사 능력을 현저히 확대할 수 있다. 로켓의 재사용이 빠르고 안정적일수록 스타링크 배치 속도는 빨라지고, 전 세계 연결 사업과 AI 인프라 사업의 수익 한계도 높아진다.

분석가들은 더 먼 미래의 상상 공간이 온라인 계산에 있다고 본다. 머스크는 우주에 AI 데이터 센터를 건설하기를 희망하며, 2027년 말에 시작할 수 있으며, 스타쉽의 재사용 가능성은 단위 궤도 진입 비용을 낮추는 전제 조건이다. 그는 11월 4일에 "현재 우주 데이터 센터는 상당히 매력적으로 보인다"고 게시했으며, 버른스타인도 궤도 데이터 센터의 병목 현상이 물리적이지 않고 배치 속도에 있다고 보고 있다.