공연
RD 인기지표
RD 성장지표
수익 및 소각
프로토콜 수익
$56.24M바이백 자금
$51.89M소각 자금
--바이백 비율
92.3%프로토콜 자금 추이
월별 금액 및 비율
| 기간 | 프로토콜 수익 | 바이백 자금 | 소각 자금 | 바이백 비율 |
|---|---|---|---|---|
| Oct 2026 | $56.24M | $51.89M | -- | 92.3% |
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Papertrade 소개
Papertrade는 Hyperliquid 체인에 배포된 무기한 계약 거래소입니다. 핵심 메커니즘은 사용자가 공개 LP 풀을 상대로 직접 베팅하며, 플랫폼이 Hyperliquid의 오더북 가격을 호가로 읽어오되 주문은 매칭 시스템에 들어가지 않는다는 점입니다. 거래에는 수수료, 슬리피지, 자금 조달 비용이 없습니다. 사용자가 수익을 내면 지급은 LP 풀에서 나오고, 손실을 보면 그 손실이 풀에 유입됩니다. LP 풀은 외부 예치를 받지 않으며, 유일한 자금원은 사용자의 손실입니다. 플랫폼 토큰 PAPER는 사용자 손실에 기반하여 곡선에 따라 발행됩니다. LP 풀 잔고가 200만 달러 미만일 때는 1달러 손실당 100 PAPER가 발행되며, 이후 발행률은 감소합니다. PAPER를 스테이킹하면 플랫폼 수수료 수익과 LP 풀의 500만 달러 초과분에 대한 지분을 얻습니다. 본질적으로 이 모델은 거래 손실을 토큰 분배로 전환하여, "패자는 지분을 얻고 승자는 패자의 돈을 가져가는" 폐쇄 루프를 형성합니다. 시장의 문제점은 전통적인 무기한 계약에 자금 조달 비용, 슬리피지, 거래 상대방 리스크가 있다는 것입니다. Papertrade는 무수수료, 무슬리피지로 사용자를 유치하려 하지만, 손실이 수익을 감당하지 못하면 LP 풀이 지급 불능이 되어 승자가 출금 지연을 겪을 수 있습니다. 지난 6개월(2026년 3월~9월) 동안 이 프로젝트는 출시 후 커뮤니티 논의를 촉발했지만, 구체적인 거래량 및 사용자 데이터는 공개되지 않았습니다. 또한 이 메커니즘은 HyperEVM의 성능에 크게 의존하며, 다른 고성능 체인에서 쉽게 복제될 수 있어 경쟁 리스크가 존재합니다.
Papertrade는 2026년 5월 14일 HyperEVM에서 수수료 없는 무기한 DEX 출시를 공식 발표하며, 최대 1000배 레버리지, 거래 수수료 제로, 슬리피지 제로, 자금 조달 비용 제로를 제공하여 암호화폐 커뮤니티에서 널리 논란을 불러일으켰다. 해당 프로토콜은 주문서를 직접 사용하지 않고, Hyperliquid의 BBO 중간 가격을 오라클로 읽어 프로토콜 자체 LP 풀에 반대되는 합성 포지션을 생성한다. 5월 17일, 프로젝트는 기간 한정 베타 버전을 발표했다. 핵심 혁신은 "마팅게일러 메커니즘"이다. LP는 0에서 시작하며, 사용자는 직접 예치할 수 없고, 트레이더의 손실, 청산 및 수익 거래의 헤어컷을 통해서만 성장한다. PAPER 토큰은 사전 채굴이 없고, 팀 배분이 없으며, VC 배분도 없으며, 트레이더가 손실을 볼 때만 발행되어 "돈을 잃으면 토큰을 얻는다"는 독특한 플라이휠을 형성하며, 스테이커는 트레이더 손실로부터 USDC 배당금을 얻는다. Blockworks 연구원들은 지난 365일 동안 Hyperliquid에서 종결된 모든 BTC 및 ETH 거래를 시뮬레이션했으며, 1%의 거래량 점유율을 가정했다. 결과는 LP가 승패가 거의 균형을 이루는 상황에서도 수익 거래의 헤어컷 덕분에 꾸준히 성장함을 보여주었고, 모델의 타당성을 입증했다. 초기 스테이킹 수익률은 비정상적으로 높았으나 점차 정상화되었다. 이 프로젝트는 암호화폐 분야에서 가장 창의적인 시장 구조 실험 중 하나로 널리 평가받고 있다.
지난 6개월 동안 PaperTrade는 HyperEVM(2026년 5월)에서 메인넷을 출시했으며, 최대 1000배 레버리지를 제공하는 제로 수수료 합성 영구 계약 장소를 도입했습니다. 이곳은 Hyperliquid의 BBO 중간 가격을 정산에 사용하고 거래자에게 가스 비용이 부과되지 않습니다. 또한 PAPER 토큰 공정 런칭을 활성화했으며, 해당 토큰은 거래자가 손실을 입을 때만 발행되고 스테이커는 프로토콜 수익을 받습니다. Sumcap의 독립적인 연구는 360만 건의 Hyperliquid 거래 데이터를 사용해 608개 시나리오를 시뮬레이션했으며, 100% 지급 능력을 확인했고 LP 한도는 단 5일 만에 도달했습니다. 공식 로드맵 세부 사항은 거의 공개되지 않았습니다. 프로젝트는 자산 범위 확대와 토크노믹스 개선을 강조하고 있으나, 현재 메커니즘 설계 외에 구체적인 향후 단계는 발표되지 않았습니다.
Colin Hong(@izebel_eth)은 Papertrade의 창립자입니다. 그는 이전에 Morgan Stanley/Millennium에서 자동화된 시장 조성 분야의 정량적 연구 분석가로 근무했으며, 현재는 Standard Crypto의 벤처 파트너입니다. Papertrade.xyz는 2026년 jez의 트윗에서 시작되었으며, Colin Hong과 @blurr에 의해 출시되었습니다. @blurr의 공개된 신원과 배경은 공개되지 않았습니다. 다른 핵심 임원에 대한 신뢰할 수 있는 공개 정보는 없습니다.