1inch 팀, '폭락' 의혹에 휘말리다? 체인 상 데이터가 천만 단위 자금 이동의 진실을 복원하다

원문 제목：《1inch 팀이 가격을 조작했다는 의혹, 체인 데이터가 대규모 포지션의 기묘한 스윙 트레이딩 기법을 드러내다》

원문 저자：Ethan, Odaily 성구일보

"1inch 팀"으로 표시된 대규모 매도는 다시금 악평을 불러일으켰다.

최근 체인 데이터 플랫폼 ARKHAM 페이지에 따르면, "1inch 팀"으로 표시된 세 개의 지갑이 총 3636만 개의 1INCH를 매도했으며, 이는 504만 달러에 해당한다. okx 시세 데이터에 따르면, 이로 인해 1INCH 토큰 가격은 단기간에 16.7% 하락하여 0.1155 달러에 이르렀고, 현재는 0.1164 달러에 거래되고 있다. 이번 매도와 관련하여, 시장에 빠르게 던져진 질문은: "정말로 프로젝트 팀이 가격을 조작한 것인가?"

이번 매도 자체만 보면 결과는 그리 이상적이지 않다. 체인 데이터에 따르면, 위의 1INCH는 주로 2024년 11월 하순에 관련 주소로 전송되었으며, 당시 가격으로 추정할 때, 비용은 약 0.42 달러 근처로, 해당 가치는 약 1527만 달러에 해당한다. 그리고 이번 매도 전, 1INCH 가격은 이미 0.14 달러 근처로 하락했다. 매도 과정에서 자금 규모가 커서 발생한 슬리피지 영향을 고려할 때, 이 포지션만으로도 실제 손실은 1000만 달러를 초과할 가능성이 있다.

참고: 1inch 팀의 과거 거래 스타일

이전에 1inch 팀 투자 펀드는 여러 차례의 시장 변동 속에서 체인 상의 조작으로 시장에서 "전문적인 암호화폐 거래 팀"으로 여겨졌다.

2월에서 4월 사이, 1inch 팀 투자 펀드는 저점에서 지속적으로 1INCH를 매집하기 시작했다. 그 당시 시장 정서는 아직 회복되지 않았고, 1INCH는 오랫동안 0.2 달러 근처에서 머물렀으며, 팀은 이 단계에서 총 약 664.8만 달러를 투자하여 3319만 개의 1INCH를 매입했으며, 평균 매입가는 약 0.2 달러였다.

하지만 이번 매입은 뚜렷한 가격 변동을 일으키지 않았고, 진짜로 시장의 주목을 받은 것은 7월 초의 집중 매수였다. 7월 6일부터 9일 사이, 1inch 팀 투자 펀드는 다시 한번 손을 대어, 단 며칠 만에 약 440만 달러를 추가로 투자하여 2299만 개의 1INCH를 매입했다. 매수세가 지속적으로 나타나면서, 1INCH 가격은 0.18 달러 근처에서 0.206 달러로 상승하였고, 단계적 상승폭은 약 14%에 달했다. 이 기간 동안 팀은 300만 USDC를 바이낸스에 전송하고, 여러 차례에 걸쳐 1INCH를 자사 주소로 인출했으며, 관련 자금은 한 번에 소진되지 않았고, 여전히 매수 기회를 기다리고 있었다.

7월 10일 이후, 조작의 속도가 눈에 띄게 빨라졌다. 7월 10일 오후, 팀은 다시 약 88만 달러로 412만 개의 1INCH를 매입했으며, 동시에 바이낸스에 200만 개의 USDT를 보충하여 후속 거래를 위한 자금을 준비했다. 7월 11일 저녁, 체인 모니터링에 따르면, 팀은 의심스럽게도 더 높은 가격대에서 1181만 개의 1INCH를 매입했으며, 거래 가격은 0.28 달러 근처로 상승했다. 이로 인해 해당 주소의 보유량은 한때 8397만 개의 1INCH로 증가하였고, 장부 가치는 2300만 달러를 초과했다. 7월 13일, 팀은 계속해서 바이낸스에서 633.4만 개의 1INCH를 인출했다.

시간을 2월 초로 되돌리면, 1inch 팀 투자 펀드는 연초 이후 총 약 1364만 달러를 투자하여 5585만 개의 1INCH를 매입했으며, 종합 비용은 약 0.244 달러였다. 1INCH 가격이 7월 중순 0.39 달러를 초과하는 상황에서, 이 부분의 포지션은 수백만 달러의 수익을 보고하고 있다.

주목할 점은 팀이 "사기만 하고 팔지 않는다"는 것이 아니다. 7월 13일 저녁, 팀은 소규모로 수익을 실현하기 시작하여 0.33 달러의 가격으로 약 90.4만 개의 1INCH를 매도하여 29.8만 달러를 회수했다. 그리고 더 이른 단계에서, 팀은 이미 여러 차례에 걸쳐 0.28 달러 정도의 가격으로 일부 1INCH를 매도했다.

동시에 팀은 또 다른 중요한 포지션에 대해 수익 실현을 진행했다: 이전 2월에 2577 달러의 평균가로 매입한 ETH는 4200 달러 이상에서 여러 차례에 걸쳐 매도하기 시작했으며, ETH 포지션만으로도 백만 달러의 이익을 실현했다.

8월 11일, 체인 분석가 여진 모니터링에 따르면, 1inch 팀 투자 펀드는 체인 상에서 이전 포지션의 일부를 실현하기 시작했다. 데이터에 따르면, 그들은 4215 달러의 평균가로 5000개의 ETH를 매도하여 2107만 USDC를 회수했으며, 동시에 0.28 달러의 평균가로 645만 개의 1INCH를 매도하여 약 180만 USDC를 회수했다.

매입 비용을 고려할 때, 위의 ETH는 1inch 팀이 올해 2월에 약 2577 달러의 평균가로 매입했으며; 해당 1INCH는 주로 7월에 매입되었고, 종합 비용은 약 0.253 달러였다. 이번에 매도된 ETH와 1INCH 포지션만 계산할 경우, 1inch 팀 투자 펀드는 약 836만 달러의 장부 수익을 실현했다.

더 거슬러 올라가면, 1inch 팀의 BTC에 대한 "역행 매수, 순행 매도" 작업 경로도 명확하다. 올해 2월에서 3월 사이, 그들은 BTC 조정 단계에서 약 8.8만 달러의 평균가로 160.8개의 WBTC를 매입했으며, 5월 BTC가 다시 10만 달러에 근접할 때 청산을 완료하여 전체적으로 약 100만 달러의 수익을 실현했다.

BTC, ETH 및 1INCH 세 가지 자산의 단서를 종합적으로 살펴보면, 1inch 팀 투자 펀드의 체인 상 조작은 이미 반복적으로 연습된 자금 전략처럼 보인다: 시장 조정 단계에서 포지션을 구축하고, 상승 과정에서 지속적으로 추가 매수하며, 가격이 고점 구간에 진입한 후에 여러 차례에 걸쳐 수익을 실현한다.

하지만 이번에는 정말 그들이 직접 조작한 것인가?

이번에 0.14 달러 근처에서 발생한 대규모 매도를 1inch 팀 투자 펀드의 과거 체인 상 조작과 비교해보면: 이번 매도가 정말로 팀에 의해 직접 주도되었다면, 그 실행 방식 자체가 과거 거래 논리와 명백히 어긋난다. BTC, ETH, 1INCH의 역사적 조작에서 팀은 가격이 추세를 확인한 후에 여러 차례에 걸쳐 수익을 실현하는 것이 더 일반적이지, 명백히 유동성이 낮은 구간에서 집중적으로 매도하지는 않았다.

이로 인해 일부 시장 참여자들은 "1inch 팀"으로 표시된 매도 행동이 정말로 팀이나 그들이 직접 통제하는 지갑에서 나온 것인지 의문을 제기하기 시작했다.

이후 1inch 공식은 관련 논란에 대해 응답을 했다. 그들은 성명에서 이번 매도 행동이 1inch 팀, 실체 또는 금고 다중 서명으로 제어되는 지갑에서 발생하지 않았으며, 팀은 제3자 보유자의 자산 배분 및 거래 결정에 개입할 수 없다고 명확히 밝혔다.

다시 말해, 체인 상의 태그가 지시하는 연관 관계는 실제 통제권과 동일하지 않다. 실행의 속도와 가격 구간을 고려할 때, 이번 매도는 프로젝트의 통제를 벗어난 제3자 보유자에게서 나온 가능성이 더 높으며, 1inch 팀 자체의 거래 논리의 전환이 아니다.

유동성이 본래 제한된 단계에서 단일 대규모 매도가 신속하게 "팀이 가격을 조작했다"는 것으로 동일시되는 것은 본질적으로 정보 압축이 과도한 해석 방식이다. 이는 토큰이 장기적으로 유통된 후, 주소 태그와 실제 통제권 사이의 자연적인 단절을 간과하고 있다.

1inch 자체로 돌아가자. 공식은 성명에서 이번 시장 변동이 그들의 핵심 사업 및 장기 방향을 변경하지 않았다고 강조했다. 2019년 이후, 1inch는 누적 거래량이 거의 8000억 달러에 달하며, 시장이 침체된 상황에서도 수억 달러 규모의 일일 거래를 유지할 수 있었다. 팀은 또한 올해 토큰 경제 모델을 재검토하여 저유동성과 하락 주기에서의 전체적인 탄력성을 높일 계획이라고 밝혔다. 이러한 배경 속에서 "1inch 팀이 가격을 조작했는가"에 대한 논의는 체인 상의 태그, 유동성 환경 및 감정 해석이 함께 확대된 오해에 가깝다.

그러나 최종적으로 오해로 판명되더라도, 이번 매도는 1INCH의 지속적인 약세 가격에 대해 여전히 현실적인 2차 충격을 구성한다. 지난 주기 고점 6 달러에서, 1INCH는 장기적인 단일 하락을 겪었으며, 현재 0.11 달러 근처에서 머물고 있다.

이러한 추세 속에서 시장은 어떤 돌발적인 매도 신호를 소화할 충분한 완충 공간이 없는 것이 분명하다. 이러한 확대된 매도 사건은 결국 감정 충격을 가장 약한 쪽, 즉 소액 투자자들이 감당하게 된다.