바클레이: 엔비디아의 파문과 자금 조달 위험이 AI의 장기적인 흐름을 막을 수 없으며, 투자자들은 여전히 노출을 유지해야 한다

바클레이 프라이빗 뱅크의 수석 시장 전략가 줄리안 라파그는 엔비디아 CEO 황인훙의 거취 논란, AI 투자 수익의 불확실성 및 자금 조달 비용 상승이 시장 신뢰를 시험하고 있지만, 투자자들은 여전히 AI 시장에 참여해야 한다고 말했습니다. 라파그는 AI가 거품이 아니라 모든 산업에 영향을 미칠 기술 혁명이라고 생각하며, 그 상업화와 인프라 구축이 한 번에 이루어질 수는 없다고 강조했습니다.

라파그는 엔비디아가 "AI 거래의 중앙은행"으로 불리지만, 회사가 CEO를 교체한다고 해서 전체 AI 산업 체인의 거래를 재검토하거나 재협상할 필요는 없다고 지적했습니다. 그는 엔비디아의 리더십 교체를 마이크로소프트, 알파벳, 아마존의 이전 관리층 전환과 비교하며 후임자가 기업 가치를 반드시 약화시키지 않는다고 주장했습니다.

그러나 바클레이는 금리와 자금 조달 환경을 시장을 뒤흔들 수 있는 주요 위험으로 간주하고 있습니다. AI 인프라 투자 규모가 확대됨에 따라, 시장의 관심은 실제 계산 능력 수요에서 대규모 자본 지출이 충분한 수익을 창출할 수 있는지로 이동하고 있습니다. 데이터 센터 건설은 전력 접속, 장비 설치 및 상업 운영 주기 등의 병목 현상에 직면해 있으며, 연방준비제도의 긴축 정책 기대는 기업 자금 조달 비용을 높이고 장기 현금 흐름 가치를 낮출 수 있습니다.

라파그는 수조 달러의 AI 투자 약속이 신속하게 실제 계산 능력 제공으로 전환될 수 없으며, 기업 간 투자 수익이 뚜렷한 차이를 보일 것이라고 강조했습니다. 자금 조달 조건의 긴축은 산업 투자 리듬과 경쟁 구도를 변화시킬 수 있지만, AI 인프라에 대한 장기 수요가 사라지는 것은 아니라고 말했습니다. 바클레이는 산업 성장 동력이 뚜렷하게 둔화되는 신호가 나타날 때까지 AI 투자 노출을 유지할 것을 선호합니다.